5月保費增速回落 中國平安並購資金已較充足

在延續了4個月的快速增長勢頭之後，中國平安(02318)保費增速有所回落。6月11日，中國平安公布了今年1至5月份保費收入公告，其中平安人壽5月份保費同比增速爲21.5%，相比4月份41.1%的增速大幅回落。分析人士指出，保費增速回落緣于平安經營策略正在由銀保向個險渠道回歸。
不過，也有分析人士認爲保費大幅回落可能與中國平安收購深發展資金已較充足有關。中投證券保險行業分析師許守德認爲，今年以來平安用較高結算利率做大保費，在低息環境下是違背壽險經營規律的。雖然中國平安收購深發展尚無確切消息，但目前看來公司今年以來采取激進手法大量吸收保費，除積累客戶資源外，很可能跟收購深發展有關。目前，深發展全部市值約621.09億元，中國平安資金充足，預計其未來做業務的動力會減弱，保費增速會繼續下降。
安信證券非銀行金融行業高級分析師楊建海認爲，平安收購深發展的資金將來源于集團自有資金以及壽險准備金。按照今年一季報，中國平安母公司報表中有貨幣資金、交易性金融資産、定期存款、可供出售金融資産等總共244億元。另外，中國平安也有可能使用壽險准備金。截至2008年末，中國平安壽險利差損保單准備金余額爲1144億元（投資富通使用了238億元）。即便收購完成，中國平安的償付能力仍會維持在監管部門規定之上。
今年以來，中國平安保費增速始終位于業內前列，主要源于銀保業務的大幅增長，而其個人萬能險結算利率始終保持同業領先水平，被市場普遍認爲在"賠本賺吆喝"。6月1日，中國平安公布了5月份個人萬能險結算利率，其中個險渠道維持4.75％不變，銀保渠道則由上月4.25％下調至4％，逐步向中國人壽(02628)3.85％、中國太保3.85％的行業水平靠攏。6月11日，中國平安又發布公告，今年1至5月份平安人壽原保險保費收入爲615.96億元，平安財險保費收入爲148.17億元，平安健康險爲0.43億元，平安養老險爲5.25億元。如果從5月份來看，平安壽險保費收入同比增長21.5%，相比4月份同比增速41.1%大幅回落。
對此，聯合證券保險業分析師張黎指出，一是因爲2008年5月壽險保費收入基數高，導致壽險5月份保費增速明顯回落；二是平安5月份下調了銀保渠道萬能險結算利率，個險和銀保渠道間利率差加大，由此可見平安的業務發展策略正逐漸由銀保向個險渠道回歸。
中國證券報