中國人壽保險股份有限公司總裁萬峰25日上午表示，今年保險業壽險保費收入可能略增長或無增長，壽險市場格局或將發生重大變化。
萬峰是在當日中國人壽09年股東大會間隙向網易財經做出如上表示的。
據公開資料，今年一季度原保險壽險收入爲2359.0億元，較08年同期的2130.6億元僅上升約10.7%，而08年同比增長高達62.1%。
萬峰表示，去年全年壽險市場的收入同比上升50%，這在今年是不可能的。萬峰同時預測，今年二季度保費收入下降趨勢會更加明顯。
據悉，今年1-4月中國人壽累計實現未經審計的原保費收入約爲1260億元人民幣，同比降1.56%，從單月保費收入來看，下降趨勢仍在延續。中國人壽4月份單月原保險保費收入220億元，同比負增長14.9%，從環比來看，4月單月保費下降高達40%。
萬峰分析，壽險保費收入下降的原因歸結起來有三點。
首先，去年以來，保監會加大對各保險公司償付能力的監管，修改了一些産品償付能力的規定；第二，財政部去年發布了會計准則2號解釋，在保費方面統計方面做了一系列的調整，比如如投連險、部分萬能險等産品收入不再計入保費；第三，保監會去年8月19日召開會議，要求各保險公司要注重整個行業的業務結構調整。
按照去年8月份出台的新會計准則2號解釋的規定，“投連險、分紅險等投資型保險合同，保險風險部分和其他風險部分能夠區分，並且能夠單獨計量的，將保險風險部分和其他風險部分進行分拆。A股及H股財務報告中應當采用相同的會計政策”，分析人士指出，按此規定，近年來爲保險公司保費收入做出較大貢獻的投資型保險産品，其中的投資部分收入將不被計入保費收入中。
清華大學經濟管理學院、中國保險與風險管理研究中心執行主任陳秉正向網易財經表示，將投連險的投資部分收入從保費中刨除是比較必要的，因爲它自身更符合投資型産品的特征而非保險産品，政策調整之後，對于保險公司尤其是壽險公司的影響很大。
萬峰介紹，盡管保費總額有所下降，但公司10年期以上保費收入增長50%以上，5至10年保費收入的增長也在40%以上，這是人壽保持長期穩健發展的重要動力。
萬峰表示，很多中小壽險公司的投連險和萬能險所占比重很高，有的達到一半以上，隨著今年三、四季度會正式實施會計准則2號解釋，整個保險市場格局也將發生重大變化。
而競爭對手方面， 中國平安2009 年前4個月繼續維持保費高增長，4月單月同比增長43.6%，此前平安人士曾向網易財經表示，平安在03年已進行業務結構調整，所以目前保費仍可保持較快增長。
網易財經
2009年5月30日星期六
2009年5月28日星期四
信用險需求激增 平安加大投入「練內功」
經濟增長期少人問津的國內貿易信用保險，在當前金融危機下越發受到企業追捧。記者從平安産險獲悉，截至今年5月中旬，平安産險信用保障部門接受的企業咨詢數量以及投保量比去年同期增加逾3倍。
據悉，爲了滿足客戶的需求，平安産險針對信用保險的人力、技術支持、後援理賠等方面做了大量的投入。5月中旬，平安産險董事長兼CEO任彙川作爲常務理事及唯一的中國區代表參加了科法斯國際信用聯盟亞洲區會議。會後，平安産險還與科法斯集團簽訂了最新合作意向書，雙方未來將在企業信息調查方面進一步加強合作的深度和廣度，此次合作將有望提高國內企業信用調查的效率及准確度。
科法斯的最新調查結果顯示，全球拖欠貸款個案指數于2008年10月至2009年3月，較前一年同期上升了104%。爲了有效應對風險，《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發展的若幹意見》中也明確表示，發揮出口信用保險在支持金融機構開展出口融資業務中的積極作用。
平安産險信用保險負責人介紹，對于賒賬銷售的企業，信用保險可以幫助企業有效防範信用風險、降低企業壞帳率、穩定企業財務狀況、促進企業業務發展以及緩解企業資金周轉壓力等。保險公司通過信用保險風險分析，幫助企業有效甄別買家信用風險並且持續動態跟蹤，分擔企業的潛在財務風險。一旦發生買家財務狀況惡化而無法付款的情況，保險公司還可以提供追償服務直至最終支付賠款。
上述平安負責人表示，金融危機下國內貿易信用風險俱增，國內不少企業都面臨因買家企業財務困難或者破産而導致的應收賬款難以回收的風險，企業的現金流壓力增大，風險控制難度增加。信用保險將一定程度上幫助客戶甑別高風險買家，避免與其進行信用交易，或及時降低對其放賬額度。
據了解，平安産險與科法斯結緣于2003年。其時，中國平安與科法斯聯手，率先推出國內首款貿易短期信用保險業務，並在中國企業界大力推廣現代信用管理技術和服務。五年多來，平安産險在保障範圍、企業融資解決方案、理賠追償領域等方面，取得突破。截至目前，平安産險已經累計爲2000億的國內放賬銷售提供了風險保障，是目前最大的國內貿易信用風險提供商之一。
據悉，爲了滿足客戶的需求，平安産險針對信用保險的人力、技術支持、後援理賠等方面做了大量的投入。5月中旬，平安産險董事長兼CEO任彙川作爲常務理事及唯一的中國區代表參加了科法斯國際信用聯盟亞洲區會議。會後，平安産險還與科法斯集團簽訂了最新合作意向書，雙方未來將在企業信息調查方面進一步加強合作的深度和廣度，此次合作將有望提高國內企業信用調查的效率及准確度。
科法斯的最新調查結果顯示，全球拖欠貸款個案指數于2008年10月至2009年3月，較前一年同期上升了104%。爲了有效應對風險，《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發展的若幹意見》中也明確表示，發揮出口信用保險在支持金融機構開展出口融資業務中的積極作用。
平安産險信用保險負責人介紹，對于賒賬銷售的企業，信用保險可以幫助企業有效防範信用風險、降低企業壞帳率、穩定企業財務狀況、促進企業業務發展以及緩解企業資金周轉壓力等。保險公司通過信用保險風險分析，幫助企業有效甄別買家信用風險並且持續動態跟蹤，分擔企業的潛在財務風險。一旦發生買家財務狀況惡化而無法付款的情況，保險公司還可以提供追償服務直至最終支付賠款。
上述平安負責人表示，金融危機下國內貿易信用風險俱增，國內不少企業都面臨因買家企業財務困難或者破産而導致的應收賬款難以回收的風險，企業的現金流壓力增大，風險控制難度增加。信用保險將一定程度上幫助客戶甑別高風險買家，避免與其進行信用交易，或及時降低對其放賬額度。
據了解，平安産險與科法斯結緣于2003年。其時，中國平安與科法斯聯手，率先推出國內首款貿易短期信用保險業務，並在中國企業界大力推廣現代信用管理技術和服務。五年多來，平安産險在保障範圍、企業融資解決方案、理賠追償領域等方面，取得突破。截至目前，平安産險已經累計爲2000億的國內放賬銷售提供了風險保障，是目前最大的國內貿易信用風險提供商之一。
2009年5月27日星期三
一個超越互聯網時代泡沫的爭議
巴菲特買入比亞迪股份(1211.HK)已成為國內基金機構博弈新能源投資浪潮藥力最猛的強心劑，連一貫堅持價值投資、為全球頂禮膜拜的巴老都禁不住新能源革命魅力的誘惑，我們還猶豫什麼？
而在眾多國內基金機構的心目中，看到的只是巴菲特認購比亞迪股份2.25億股，和隨後新能源概念股股價的強勁飆升，全然忽視了巴菲特投資比亞迪股份給出的估值──16倍靜態市盈率。
隨著新能源概念股價的一路高歌猛進，越來越多的熱情更加激進、大膽的湧入，並在股市中掀起了波濤洶湧的新能源博弈浪潮，與昔日早已支離破碎的互聯網泡沫相比，難道新能源浪潮僅僅因熱炒題材名稱上的差異全無一點泡沫？
比互聯網更大的泡沫？
新能源概念背後蘊含的“低碳經濟時代──引導能源革命──改變全球政治經濟格局” 的題材無疑具有史詩般絢爛的魅力，單從技術進步改變人類生活方式角度講，新能源革命似乎與互聯網革命並無太大的本質區別。
在史詩般絢爛題材魅力的強烈誘惑下，新能源概念板塊上市公司股價一飛衝天。
據萬德數據統計顯示，截至5月25日，81家新能源概念上市公司，有近四成的股票股價翻番，平均年內累計漲幅達158%，整個板塊內能為投資者帶來巨大超額投資回報的黑馬層出不窮；超過80%的新能源概念股跑贏滬深300指數同期累計升幅(50%)，相對整個市場的平均投資回報來說，新能源熱浪洶湧的背後無疑是令人眼熱心跳的白花花的雪花銀。
然而，新能源浪潮在股市上的風起雲湧似乎和當年的互聯網狂熱一樣令人無法安然處之。在萬德數據統計的具有包括太陽能、風能等概念在內的81家上市公司中，有25家上市公司在今年第一季度業績虧損；22家上市公司的最新靜態市盈率超過100倍，具有太陽能光伏概念的航天機電(600151)則以1294倍的超高市盈率位居排名第一，天茂集團(000627)以760倍位居市盈率排名第二，排名第三的東方電氣(600875)市盈率為579倍；今年一季度非虧損新能源概念上市公司的平均靜態市盈率為138倍。
據安信証券金融工程小組統計，截至5月25日，美國創業板納斯達克指數的平均動態市盈率僅為25.73，這就是說，新能源概念板塊上市公司的估值，無論是靜態市盈率，還是動態市盈率均已大大超出國際創業板的估值。
誠然，美國納斯達克指數在2000年網絡泡沫破滅前，最高創下500倍以上的PE，但隨後市場估值大幅下降至金融危機前的60倍市盈率的平均水平，市場估值再也沒有重返過歷史高點。
“建議理性投資者美美的享受這一泡沫，同時保持一份清醒，在泡沫達到最瘋狂之時退出，在泡沫破滅之後尋找被埋沒的真金”，為長城証券新能源行業研究員周濤于今年3月提出的投資策略，但當記者問其什麼是泡沫達到最瘋狂的參照標准時，周濤也未能給出特別具體的泡沫膨脹極限的預判指標。
目前，新能源概念股的炒作已經儼然泛濫成一條沒有航標的激流，納斯達克指數對新興產業估值的歷史經驗能否成為中國的估值安全參照體系呢？
新能源泡沫是個偽命題？
招商証券研究發展中心高級分析師汪劉勝並不認同新能源泡沫洶湧的說法，他指出，新能源產業的發展必須經歷泡沫化的初級階段，如果沒有泡沫化，那麼社會資本就不會大量湧入新能源產業，這和互聯網產業的興起如出一轍。
而北京某大型証券投資基金經理則更是直言不諱地向記者表示，他個人十分看好新能源板塊的投資前景，市場上之所以新能源泡沫之說盛行，是因為整個新能源產業鏈都不成熟，新能源產業光明的發展前景和短期業績無法釋放的矛盾，導致眾多依靠傳統估值智慧生存投資者的心理極大恐慌，而新能源的估值市場找到行之有效的評估體系前，其PE估值在某一時段是可以被認為無限放大的。這和市場當初對保險公司上市公司估值方式的形成有很大相似之處。
該基金經理強調，“如果說我們可以肯定地說新能源板塊有泡沫，那麼我們就是已經找到了行之有效且又被市場普遍認同的估值體系。但事實是，新能源作為新興產業，其技術、盈利模式都處于起步階段，任何一個投機構都不能確信自己已經找到對新能源板塊的令人信服的估值方法。因此，目前的泡沫之說應該是典型的偽命題。”
但國泰君安替代能源策略研究團隊指出，替代能源板塊的估值壓力需要時間來消化。短期股價已經基本反映一定的利好預期，一旦未來不能出台顯著的超預期利好，則當前的股價較難支撐。
他們注意到，不同投資者的預期存在相當顯著的差異，市場處在博弈的狀態。短期替代能源板塊不易脫離大盤走出獨立行情。
不管新能源估值泡沫之說否能否形成定論，但其如火如荼的走勢已經表明，新能源板塊已經為市場帶來巨大的投資機遇，甚至在未來依然可能會有更大的機會。
5月26日，巴菲特買入比亞迪股份股價逆勢大漲3.34%，以34港元收盤，若從其以8港元介入的時刻算起，2.25億股份的市值已經累計大漲了343%。
同樣，香港市場只記得巴菲特買了比亞迪股份，但卻忘記了他買入的價格如此低廉，在股價一路飆升的歡騰中，比亞迪股份市淨率已升至5.27倍，相當于香港新能源概念板塊上市公司平均市淨率1.33的3.96倍。
新浪財經
如果以汽車業務增長一倍，加上原材料價格下降之下，電池業務利潤上升，盈利係有機會超過五成增長。市盈率會回復至三十倍，個泡沫應該仲未好大。
而在眾多國內基金機構的心目中，看到的只是巴菲特認購比亞迪股份2.25億股，和隨後新能源概念股股價的強勁飆升，全然忽視了巴菲特投資比亞迪股份給出的估值──16倍靜態市盈率。
隨著新能源概念股價的一路高歌猛進，越來越多的熱情更加激進、大膽的湧入，並在股市中掀起了波濤洶湧的新能源博弈浪潮，與昔日早已支離破碎的互聯網泡沫相比，難道新能源浪潮僅僅因熱炒題材名稱上的差異全無一點泡沫？
比互聯網更大的泡沫？
新能源概念背後蘊含的“低碳經濟時代──引導能源革命──改變全球政治經濟格局” 的題材無疑具有史詩般絢爛的魅力，單從技術進步改變人類生活方式角度講，新能源革命似乎與互聯網革命並無太大的本質區別。
在史詩般絢爛題材魅力的強烈誘惑下，新能源概念板塊上市公司股價一飛衝天。
據萬德數據統計顯示，截至5月25日，81家新能源概念上市公司，有近四成的股票股價翻番，平均年內累計漲幅達158%，整個板塊內能為投資者帶來巨大超額投資回報的黑馬層出不窮；超過80%的新能源概念股跑贏滬深300指數同期累計升幅(50%)，相對整個市場的平均投資回報來說，新能源熱浪洶湧的背後無疑是令人眼熱心跳的白花花的雪花銀。
然而，新能源浪潮在股市上的風起雲湧似乎和當年的互聯網狂熱一樣令人無法安然處之。在萬德數據統計的具有包括太陽能、風能等概念在內的81家上市公司中，有25家上市公司在今年第一季度業績虧損；22家上市公司的最新靜態市盈率超過100倍，具有太陽能光伏概念的航天機電(600151)則以1294倍的超高市盈率位居排名第一，天茂集團(000627)以760倍位居市盈率排名第二，排名第三的東方電氣(600875)市盈率為579倍；今年一季度非虧損新能源概念上市公司的平均靜態市盈率為138倍。
據安信証券金融工程小組統計，截至5月25日，美國創業板納斯達克指數的平均動態市盈率僅為25.73，這就是說，新能源概念板塊上市公司的估值，無論是靜態市盈率，還是動態市盈率均已大大超出國際創業板的估值。
誠然，美國納斯達克指數在2000年網絡泡沫破滅前，最高創下500倍以上的PE，但隨後市場估值大幅下降至金融危機前的60倍市盈率的平均水平，市場估值再也沒有重返過歷史高點。
“建議理性投資者美美的享受這一泡沫，同時保持一份清醒，在泡沫達到最瘋狂之時退出，在泡沫破滅之後尋找被埋沒的真金”，為長城証券新能源行業研究員周濤于今年3月提出的投資策略，但當記者問其什麼是泡沫達到最瘋狂的參照標准時，周濤也未能給出特別具體的泡沫膨脹極限的預判指標。
目前，新能源概念股的炒作已經儼然泛濫成一條沒有航標的激流，納斯達克指數對新興產業估值的歷史經驗能否成為中國的估值安全參照體系呢？
新能源泡沫是個偽命題？
招商証券研究發展中心高級分析師汪劉勝並不認同新能源泡沫洶湧的說法，他指出，新能源產業的發展必須經歷泡沫化的初級階段，如果沒有泡沫化，那麼社會資本就不會大量湧入新能源產業，這和互聯網產業的興起如出一轍。
而北京某大型証券投資基金經理則更是直言不諱地向記者表示，他個人十分看好新能源板塊的投資前景，市場上之所以新能源泡沫之說盛行，是因為整個新能源產業鏈都不成熟，新能源產業光明的發展前景和短期業績無法釋放的矛盾，導致眾多依靠傳統估值智慧生存投資者的心理極大恐慌，而新能源的估值市場找到行之有效的評估體系前，其PE估值在某一時段是可以被認為無限放大的。這和市場當初對保險公司上市公司估值方式的形成有很大相似之處。
該基金經理強調，“如果說我們可以肯定地說新能源板塊有泡沫，那麼我們就是已經找到了行之有效且又被市場普遍認同的估值體系。但事實是，新能源作為新興產業，其技術、盈利模式都處于起步階段，任何一個投機構都不能確信自己已經找到對新能源板塊的令人信服的估值方法。因此，目前的泡沫之說應該是典型的偽命題。”
但國泰君安替代能源策略研究團隊指出，替代能源板塊的估值壓力需要時間來消化。短期股價已經基本反映一定的利好預期，一旦未來不能出台顯著的超預期利好，則當前的股價較難支撐。
他們注意到，不同投資者的預期存在相當顯著的差異，市場處在博弈的狀態。短期替代能源板塊不易脫離大盤走出獨立行情。
不管新能源估值泡沫之說否能否形成定論，但其如火如荼的走勢已經表明，新能源板塊已經為市場帶來巨大的投資機遇，甚至在未來依然可能會有更大的機會。
5月26日，巴菲特買入比亞迪股份股價逆勢大漲3.34%，以34港元收盤，若從其以8港元介入的時刻算起，2.25億股份的市值已經累計大漲了343%。
同樣，香港市場只記得巴菲特買了比亞迪股份，但卻忘記了他買入的價格如此低廉，在股價一路飆升的歡騰中，比亞迪股份市淨率已升至5.27倍，相當于香港新能源概念板塊上市公司平均市淨率1.33的3.96倍。
新浪財經
如果以汽車業務增長一倍，加上原材料價格下降之下，電池業務利潤上升，盈利係有機會超過五成增長。市盈率會回復至三十倍，個泡沫應該仲未好大。
2009年5月26日星期二
60億元示好 中人壽分羹農行股改「又近一步」
農行的股改爲中國人壽(601628)在銀行領域獲得突破提供了一個很好的機會。 IC供圖
在5月12日購入27.68億股建行H股後，中國人壽(601628)上周再次加碼對中國銀行(601988)業的投資，農行上周發行的旨在爲其未來上市鋪路的500億元次級債中，中國人壽就認購了60億元。而在上周五，中國人壽更與中國農行簽訂了包括"合作開展投融資"等內容的全面戰略合作協議，雙方的合作明顯升溫。
由於工行、中行、建行、交行已相繼上市，農行股改一直被視爲"保險業參與到國有商業銀行股改的最後一次機會"，中國人壽高層也多次表示有意成爲農行股改的戰略投資者，而上周雙方的兩度合作顯示，中人壽離其入股目標又近了一步。
銀行領域一向是中國人壽進行資産配置的重點領域，目前中人壽持有包括工行、建行等九家銀行的股票，更是廣發銀行的並列第一大股東。
與農行全面深度合作
上周五中國人壽與農業銀行簽署《全面戰略合作框架協議》，雙方將進一步在"相互提供服務"、"聯合拓展業務"、"合作開展投融資"、"共享利用資源"等方面全面推進各項合作。雖然協議中沒有涉及業內關注的雙方股權合作的內容，但關于中國人壽有可能成爲農行戰略投資者的傳言一直未斷。中國人壽董事長楊超也曾在不同的場合一再提到要控股一家全國性銀行的遠景，不禁令人聯想中國人壽此次與農行的合作未來或有更深層次的戰略意義。
作爲國內乃至全球最大的上市壽險公司，中國人壽一直熱衷參與國有銀行的股改上市，曾經在工商銀行(601398)、建設銀行(601939)、中國銀行(601988)IPO時認購大批股權，獲取豐厚的財務回報。
自2006年起，中國人壽成功入股中國銀行、工商銀行(601398)、招商銀行(600036)、興業銀行(601166)、民生銀行(600016)、廣發銀行等，並成爲廣發銀行的並列第一大股東，經過數年的布局，中國人壽已經擁有9家銀行的股份。
盡管入股銀行不少，但讓中國人壽難受的是，其與銀行的深度合作並沒有如股權投資來得順利，在平安已經把銀行業務作爲未來産業的支柱來發展之時，中國人壽仍然未在銀行領域有所突破，即便是作爲並列第一大股東的廣發銀行，其管理權實際上也在花旗手中。
農行股改的機會
楊超也表示，通過入股銀行，雙方可在資源共享、風險控制、客戶服務等方面開展更加廣泛而深入的合作，有利于進一步加強保險業務與銀行業務的有效整合和互動。在金融領域中，保險與銀行的確是最近的親家，股權結盟對雙方都是最優組合。
盡管中國人壽擁有衆多銀行的股權，但銀保合作的親密度並沒有想象中的強大，將中國人壽的産品當成自家産品來大力推廣的銀行渠道似乎寥寥。建行間接控股的幸福人壽卻可以在建行內占據高比例銀保份額，令同行相當羨豔。對于中國人壽來說，尋找一家親密合作的銀行有利于銀保業務的拓展。而農行的股改顯然給了中國人壽在銀行領域獲得突破的機會。
在農業銀行股改的過程中，市場一直傳言中國人壽將作爲僅次于財政部的第二大投資者參與其中。而農業銀行也需要引進一家戰略投資者，兩者間戰略規劃頗有契合之處，而農行上周發行的旨在爲其未來上市鋪路的500億元次級債中，中國人壽就認購了60億元，除了此次次級債利率吸引之外，中人壽此舉也隱含了示好之意。
此次中國人壽與農業銀行的合作，借助農業銀行豐富的網點資源，顯然使中國人壽的銀保合作再攻下一城。中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認爲，從未來的發展來看，金融業更需要銀行和保險之間不同層面的合作，來爲社會提供綜合性的金融服務。通過交叉持股的形式，有助于將來進一步深化銀保之間的合作。
劍指金融控股集團
"有合適的機會我們還會考慮去買銀行股"，在本月舉行的"陸家嘴(600663)論壇"上，中國人壽董事長楊超表示，只要對公司有利，雙方企業協商一致的情況下，繼接手建行H股之後，中國人壽還會入股其他商業銀行。
事實上，楊超曾于數年前就表示，"與壽險和資産管理主業相關的，能幫助主業發展的領域，比如證券、銀行等，我們都可能以戰略投資者或機構投資者的身份入股"。在戰略實施上，中國人壽早已接近其規劃的第三步，將核心主業擴大到銀行、基金、證券、信托等相關領域，從而使公司的發展前景和投資價值得到更爲廣闊的提升。
目前，名列全球500強的一些大型保險公司，如法國安盛、荷蘭國際集團、日本生命、美國A IG、德國安聯、英國英傑華等都是綜合性金融集團，業務範圍幾乎涵蓋所有金融領域。作爲中國最大的保險公司，中國人壽向著綜合性金融集團方向發展也是衆望所歸。
壽險業保費收入二季度減速會更明顯
中國人壽昨日表示，受監管措施等影響，中國壽險業保費收入增長不會再現去年的強勢。中國人壽總裁萬峰指出，去年中國壽險保費增長50%，是一種不正常、超常規的發展;今年一季度保費增長開始減速，二季度減速會更明顯。同時，中國人壽一季度權益類投資占比上升，但總體投資風格不會改變。
萬峰在股東大會上稱，由于監管部門出台《企業會計准則解釋第2號》，險企保費收入中的一部分將不再被認定爲保費，投連險和萬能險受此影響最大，整個保險業的格局會有巨大變化。他並稱，除新會計准則這一因素之外，監管部門加大對償付能力的監管以及對保費結構調整的引導，也是今年壽險業整體保費收入增速放慢的原因。
"整個壽險行業不會像去年那樣大幅度增長，許多公司我相信最終來講保費很可能是略有增長或負增長。"他表示。
中國保監會數據顯示，2008年保險業壽險業務原保險保費收入6658.4億元，增長49.2%。今年一季度，全國保險業人身險業務保費收入2558.1億元，同比增長僅9.4%。
中國人壽此前公告稱，今年1-4月公司累計實現未經審計的原保費收入約爲1，260億元人民幣，同比減少1.56%。
南方都市報
國壽股東舌戰高管 爭辯3大焦點 投資過於保守?
股東大會上有股東認爲，國壽的投資手法有點過于保守，未跑贏通脹水平
國壽財務負責人認爲，資産安全是主要的，權益投資應在可控範圍內
昨日，中國人壽召開股東大會，而高管與股東就國壽的投資手法是"偏于保守"還是"價值所在"的激辯則成爲本次股東大會的精彩看點。
股東質疑國壽投資過于保守
在昨日的股東大會上，國壽"保守"的投資理念引起了個別股東的質疑。
有股東認爲，國壽的投資手法有點過于保守，整體投資回報率偏低，固定收益類投資比重過高，整體收益未跑贏通脹水平。
不過，這一看法遭到國壽財務負責人劉家德的反駁。他認爲，商業保險公司所籌集的資金是要和資産匹配的，資産安全是主要的，權益投資應在可控範圍內。至于投資收益率"過低"，這一問題涉及到如何比較、和誰比較的問題。國壽2008年業績和股東期望是有差距的，但在管理層眼中，公司在當時的市場環境中，表現還是令人滿意的。
據介紹，2008年底，國壽固定收益類投資占有的比重約85%，一季度末也超過80%；權益類投資資産爲8%，今年一季度占比有一定幅度上升，4月底，權益類投資仍處于變化中。
此外，該股東認爲國壽過于"保守"的另一個理由是，2008年底巴菲特在降低債券比重同時大幅買入股票，而國壽卻在抛售股票減低倉位。
劉家德稱，商業保險公司受到綜合的監管，以投資建行H股爲例，投資單一銀行等行爲目前有很多政策限制。實際上，如何把握機會實現最好的投資收益是國壽一直力求做到的。
在重大投資決策機制上，上述股東提出是否有采取相關措施。他舉例稱，高盛在投資決策上實行一票否決制，而平安實行的是"少數服從多數"制，其中主管投資的人在一筆失敗的投資上投了唯一的反對票，但他卻要爲投資失敗負責。
對此，董事長楊超直言不諱，在投資上，不能因爲金融危機而改變固有的投資風格，國壽已形成的發展戰略不能因外界環境變化而變動，"積極接洽、認真洽談、盡職調查、審慎決策"爲十六字投資方針。
他還稱，國壽的投資要對股東負責，産品則要對客戶負責。有些投資機會管理層發現了，但在決策機制中最終被否決了，因此也避免了一些風險。
不過，與平安的"激進"不同，有一位與會股東笑稱，中國人壽的價值在于"保守"。在他看來，"保守"有著穩健、細水長流的含義。
近日，國壽大手筆從美國銀行接盤建設銀行27.68億H股股份，也受到了關注。
劉家德稱，通過接盤美銀減持的建行H股，人壽達到了兩類目的：一是公司有力支持了國有上市銀行穩定股價；另外，抓住了減持機會，以較低的成本較大份額購進了建行H股。
董事會獲增發授權但無發行計劃
昨日，國壽股東大會通過了授權董事會根據需要計劃發行A股或H股（不超過現有總股本的20%）的議案。
董事長楊超就這個"比較敏感的問題"表示，"目前我們沒有任何發行新股計劃"。
據了解，這是H股公司的常規性做法，是對董事會的一般授權，國壽償付能力水平高、資本金充足，原則上一年內不會實施新股發行。
其他海外上市公司也出現過類似情況。
保費收入滑坡事出有因
今年1至4月，中國人壽實現保費收入合計1260億元，比上年同期的1280億元微減1.56個百分點。其中，今年一季度保費收入爲1040億元。自3月份開始，國壽單月保費出現滑坡。3月份單月保費從去年的425億元降低13.41%至368億元，4月份單月保費則低至220億元。
保費收入增長放緩，其實尚在國壽預料之中。國壽總裁萬峰稱，公司采取"穩中求進"策略，雖然前4月保費收入總數略降，但標准保費、市場份額則有所增長，且一季度退保率比上年下降，而新單續保率平均爲95%。
對於去年保費基數高，今年一季度減速、二季度更是明顯減速的問題，萬峰解釋，"首先是監管層加大了對償付能力的監管，修改了一些産品比如萬能險的償付能力。另外是會計准則2號對壽險市場的影響，投資型、理財型的收入將不計入保費收入，這樣市場格局要重新劃分，原來大做萬能、投連險的公司市場地位將發生大變化，而中國人壽受到的影響估計是最小的。
據了解，投連險、萬能險在國壽的業務比重很小，而堅持以分紅險爲主的策略讓國壽能夠遊刃有余。據介紹，國壽去年投連險收入僅6000萬元，而萬能險約爲100億元，總保費收入則高達2956億元。此外，國壽10年期以上的保費增長50%，5至9年期增長也很快，而趸交保費、短期保費下降。
去年以來行業結構調整也是國壽保費收入下降的一個原因。去年8月19日，保監會就明確要求保險公司注意保費結構，業務結構。
萬峰預計，今年大部分保險公司保費收入將是略微增長，或者負增長，按照監管政策導向，各公司將針對會計准則調整其保費結構。
不過，對于國壽分紅險的"獨擋一面"，有股東疑惑，萬能險不比分紅險盈利能力差，爲啥對分紅險厚望有加？是否公司重會計報表而輕業務利潤？
對此，國壽董事長楊超並不認同，他認爲分紅險的盈利能力要好于投連、萬能險。
楊超解釋，兩類業務的盈利和風險是不同的。保險公司可以從分紅險中賺取最高30%的收益。而投連險、萬能險主要是賺取費用。此外，分紅險退保時有退保金，一般來說客戶退保要承擔損失，而投連、萬能險則是按結算退保，如果出現大量結算，將對公司現金流影響很大。
證券日報
國壽財務負責人認爲，資産安全是主要的，權益投資應在可控範圍內
昨日，中國人壽召開股東大會，而高管與股東就國壽的投資手法是"偏于保守"還是"價值所在"的激辯則成爲本次股東大會的精彩看點。
股東質疑國壽投資過于保守
在昨日的股東大會上，國壽"保守"的投資理念引起了個別股東的質疑。
有股東認爲，國壽的投資手法有點過于保守，整體投資回報率偏低，固定收益類投資比重過高，整體收益未跑贏通脹水平。
不過，這一看法遭到國壽財務負責人劉家德的反駁。他認爲，商業保險公司所籌集的資金是要和資産匹配的，資産安全是主要的，權益投資應在可控範圍內。至于投資收益率"過低"，這一問題涉及到如何比較、和誰比較的問題。國壽2008年業績和股東期望是有差距的，但在管理層眼中，公司在當時的市場環境中，表現還是令人滿意的。
據介紹，2008年底，國壽固定收益類投資占有的比重約85%，一季度末也超過80%；權益類投資資産爲8%，今年一季度占比有一定幅度上升，4月底，權益類投資仍處于變化中。
此外，該股東認爲國壽過于"保守"的另一個理由是，2008年底巴菲特在降低債券比重同時大幅買入股票，而國壽卻在抛售股票減低倉位。
劉家德稱，商業保險公司受到綜合的監管，以投資建行H股爲例，投資單一銀行等行爲目前有很多政策限制。實際上，如何把握機會實現最好的投資收益是國壽一直力求做到的。
在重大投資決策機制上，上述股東提出是否有采取相關措施。他舉例稱，高盛在投資決策上實行一票否決制，而平安實行的是"少數服從多數"制，其中主管投資的人在一筆失敗的投資上投了唯一的反對票，但他卻要爲投資失敗負責。
對此，董事長楊超直言不諱，在投資上，不能因爲金融危機而改變固有的投資風格，國壽已形成的發展戰略不能因外界環境變化而變動，"積極接洽、認真洽談、盡職調查、審慎決策"爲十六字投資方針。
他還稱，國壽的投資要對股東負責，産品則要對客戶負責。有些投資機會管理層發現了，但在決策機制中最終被否決了，因此也避免了一些風險。
不過，與平安的"激進"不同，有一位與會股東笑稱，中國人壽的價值在于"保守"。在他看來，"保守"有著穩健、細水長流的含義。
近日，國壽大手筆從美國銀行接盤建設銀行27.68億H股股份，也受到了關注。
劉家德稱，通過接盤美銀減持的建行H股，人壽達到了兩類目的：一是公司有力支持了國有上市銀行穩定股價；另外，抓住了減持機會，以較低的成本較大份額購進了建行H股。
董事會獲增發授權但無發行計劃
昨日，國壽股東大會通過了授權董事會根據需要計劃發行A股或H股（不超過現有總股本的20%）的議案。
董事長楊超就這個"比較敏感的問題"表示，"目前我們沒有任何發行新股計劃"。
據了解，這是H股公司的常規性做法，是對董事會的一般授權，國壽償付能力水平高、資本金充足，原則上一年內不會實施新股發行。
其他海外上市公司也出現過類似情況。
保費收入滑坡事出有因
今年1至4月，中國人壽實現保費收入合計1260億元，比上年同期的1280億元微減1.56個百分點。其中，今年一季度保費收入爲1040億元。自3月份開始，國壽單月保費出現滑坡。3月份單月保費從去年的425億元降低13.41%至368億元，4月份單月保費則低至220億元。
保費收入增長放緩，其實尚在國壽預料之中。國壽總裁萬峰稱，公司采取"穩中求進"策略，雖然前4月保費收入總數略降，但標准保費、市場份額則有所增長，且一季度退保率比上年下降，而新單續保率平均爲95%。
對於去年保費基數高，今年一季度減速、二季度更是明顯減速的問題，萬峰解釋，"首先是監管層加大了對償付能力的監管，修改了一些産品比如萬能險的償付能力。另外是會計准則2號對壽險市場的影響，投資型、理財型的收入將不計入保費收入，這樣市場格局要重新劃分，原來大做萬能、投連險的公司市場地位將發生大變化，而中國人壽受到的影響估計是最小的。
據了解，投連險、萬能險在國壽的業務比重很小，而堅持以分紅險爲主的策略讓國壽能夠遊刃有余。據介紹，國壽去年投連險收入僅6000萬元，而萬能險約爲100億元，總保費收入則高達2956億元。此外，國壽10年期以上的保費增長50%，5至9年期增長也很快，而趸交保費、短期保費下降。
去年以來行業結構調整也是國壽保費收入下降的一個原因。去年8月19日，保監會就明確要求保險公司注意保費結構，業務結構。
萬峰預計，今年大部分保險公司保費收入將是略微增長，或者負增長，按照監管政策導向，各公司將針對會計准則調整其保費結構。
不過，對于國壽分紅險的"獨擋一面"，有股東疑惑，萬能險不比分紅險盈利能力差，爲啥對分紅險厚望有加？是否公司重會計報表而輕業務利潤？
對此，國壽董事長楊超並不認同，他認爲分紅險的盈利能力要好于投連、萬能險。
楊超解釋，兩類業務的盈利和風險是不同的。保險公司可以從分紅險中賺取最高30%的收益。而投連險、萬能險主要是賺取費用。此外，分紅險退保時有退保金，一般來說客戶退保要承擔損失，而投連、萬能險則是按結算退保，如果出現大量結算，將對公司現金流影響很大。
證券日報
大衆汽車與比亞迪結盟開發新能源車
歐洲最大汽車制造商德國大衆（Volkswagen AG）5月25日稱，大衆汽車與比亞迪股份有限公司（香港交易所代碼：01211，下稱比亞迪）上周簽訂諒解備忘錄，商討合作開發油電混合車和以锂電池爲驅動的電動車。
這是大衆汽車所簽訂的第三個類似合作協議。大衆汽車在去年５月與三洋電機（Sanyo Electric）、今年2月與東芝（Toshiba）分別簽署了合作意向書。
道瓊斯新聞社引述大衆汽車執行委員會成員Ulrich Hackenberg的話稱，“油電混合車及以锂電池爲驅動的電動車將越發重要。尤其在中國市場，潛在合作夥伴如比亞迪，能幫助我們迅速搶占市場。”
大衆汽車稱，該合作協議由大衆汽車總裁Martin Winterkorn及比亞迪主席王傳福共同簽署。
比亞迪發言人向《財經》記者表示，比亞迪對與大衆汽車的合作“充滿期待”。比亞迪2008年推出了售價15萬元的F3DM雙模電動車廣受市場關注，發言人指該款電動車預計將于今年下半年在深圳試點，向個人發售。
2009年2月5日，財政部和科技部出台的《節能與新能源汽車示範推廣財政補助資金管理暫行辦法》決定，節油率在40%以上的混合動力汽車，其補助標准爲5萬元/輛；純電動汽車，其補助標准爲6萬元/輛；燃料電池汽車，補助爲每輛25萬元。
該辦法顯示，在北京、上海、重慶、長春、大連、杭州、濟南、武漢、深圳、合肥、長沙、昆明、南昌等13個城市開展節能與新能源汽車示範推廣試點工作，以財政政策鼓勵在公交、出租、公務、環衛和郵政等公共服務領域率先推廣使用節能與新能源汽車，對推廣使用單位購買節能與新能源汽車給予補助。其中，中央財政重點對購置節能與新能源汽車給予補助，地方財政重點對相關配套設施建設及維護保養給予補助。
此前，巴菲特旗下公司中美能源控股公司在2008年9月同意認購比亞迪一成股份，涉及金額18億港元，交易正在等待相關部門批准。
另外，比亞迪主席王傳福早前應內地監管機構要求，將個人持有的比亞迪H股股權全部清空。對此，證監會回應，根據國務院在1994年8月4日發布《關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》第十六條顯示，依法持有境外上市外資股、其姓名或者名稱登記在公司的股東名冊上的境外投資人，爲公司的境外上市外資股股東。證監會表示，境外上市外資股股東爲境外投資人，王傳福應該屬于境內股東，所以不應該持有H股。
《財經網》
這是大衆汽車所簽訂的第三個類似合作協議。大衆汽車在去年５月與三洋電機（Sanyo Electric）、今年2月與東芝（Toshiba）分別簽署了合作意向書。
道瓊斯新聞社引述大衆汽車執行委員會成員Ulrich Hackenberg的話稱，“油電混合車及以锂電池爲驅動的電動車將越發重要。尤其在中國市場，潛在合作夥伴如比亞迪，能幫助我們迅速搶占市場。”
大衆汽車稱，該合作協議由大衆汽車總裁Martin Winterkorn及比亞迪主席王傳福共同簽署。
比亞迪發言人向《財經》記者表示，比亞迪對與大衆汽車的合作“充滿期待”。比亞迪2008年推出了售價15萬元的F3DM雙模電動車廣受市場關注，發言人指該款電動車預計將于今年下半年在深圳試點，向個人發售。
2009年2月5日，財政部和科技部出台的《節能與新能源汽車示範推廣財政補助資金管理暫行辦法》決定，節油率在40%以上的混合動力汽車，其補助標准爲5萬元/輛；純電動汽車，其補助標准爲6萬元/輛；燃料電池汽車，補助爲每輛25萬元。
該辦法顯示，在北京、上海、重慶、長春、大連、杭州、濟南、武漢、深圳、合肥、長沙、昆明、南昌等13個城市開展節能與新能源汽車示範推廣試點工作，以財政政策鼓勵在公交、出租、公務、環衛和郵政等公共服務領域率先推廣使用節能與新能源汽車，對推廣使用單位購買節能與新能源汽車給予補助。其中，中央財政重點對購置節能與新能源汽車給予補助，地方財政重點對相關配套設施建設及維護保養給予補助。
此前，巴菲特旗下公司中美能源控股公司在2008年9月同意認購比亞迪一成股份，涉及金額18億港元，交易正在等待相關部門批准。
另外，比亞迪主席王傳福早前應內地監管機構要求，將個人持有的比亞迪H股股權全部清空。對此，證監會回應，根據國務院在1994年8月4日發布《關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》第十六條顯示，依法持有境外上市外資股、其姓名或者名稱登記在公司的股東名冊上的境外投資人，爲公司的境外上市外資股股東。證監會表示，境外上市外資股股東爲境外投資人，王傳福應該屬于境內股東，所以不應該持有H股。
《財經網》
中行董事長：貨幣政策實際已經在收縮
中行董事長肖鋼近日表示，盡管央行將繼續實施寬松貨幣政策的承諾口頭上沒有變，但實際已經在收縮。
據《財經》網報道，中行董事長肖鋼近日表示，盡管央行將繼續實施寬松貨幣政策的承諾口頭上沒有變，但實際已經在收縮。
在5月15日召開的 陸家嘴 論壇上，肖鋼對網易財經表示，四月信貸下降是正常現象，之後幾個月貸款增速將趨緩。他認爲在經濟刺激計劃背景之下，一季度貸款猛增不會成爲常態，肖鋼表示，"4、5月份以後信貸投放量已經呈現趨緩態勢。如果政策調控得當，未來一個階段信貸將會平穩增長，明年貸款投放應該會有所回落"。
肖鋼還表示，中行做過調查，一季度的新增貸款並沒有流到股市中。
此前，央行行長周小川在上海參加陸家嘴論壇時就提出，將根據實際情況對適度寬松的貨幣政策操作進行微調。
專家認爲，"微調"可能性來源于全球潛在的通脹壓力，而且連續多月25%的貨幣增長，似乎也和"適度寬松"的貨幣政策有些差距；但即使信貸放緩，也不會改變流動性寬松的情況。
交通銀行高級金融分析師仇高擎認爲，在經濟沒有出現明顯回暖的情況下，適度寬松的貨幣政策仍將維持。不過面對一季度信貸激增的局面，央行更有可能通過窗口指導和公開市場操作，對流動性進行微調。
仇高擎稱，預計央行同時會在信貸結構上進行微調，比如抑制重複建設的信貸支持，增加對産業升級以及私人部門的信貸投放。
分析人士認爲，當前情勢下我國貨幣政策不會出現方向性的變化，貨幣政策的微調或將更多體現在操作力度和結構方面。
數據顯示，4月份新增貸款5918億元，雖然與1-3月單月超萬億元的規模不可同日而語，但仍維持在高位，同比增速更是達到25.95%的新紀錄。
中財網
據《財經》網報道，中行董事長肖鋼近日表示，盡管央行將繼續實施寬松貨幣政策的承諾口頭上沒有變，但實際已經在收縮。
在5月15日召開的 陸家嘴 論壇上，肖鋼對網易財經表示，四月信貸下降是正常現象，之後幾個月貸款增速將趨緩。他認爲在經濟刺激計劃背景之下，一季度貸款猛增不會成爲常態，肖鋼表示，"4、5月份以後信貸投放量已經呈現趨緩態勢。如果政策調控得當，未來一個階段信貸將會平穩增長，明年貸款投放應該會有所回落"。
肖鋼還表示，中行做過調查，一季度的新增貸款並沒有流到股市中。
此前，央行行長周小川在上海參加陸家嘴論壇時就提出，將根據實際情況對適度寬松的貨幣政策操作進行微調。
專家認爲，"微調"可能性來源于全球潛在的通脹壓力，而且連續多月25%的貨幣增長，似乎也和"適度寬松"的貨幣政策有些差距；但即使信貸放緩，也不會改變流動性寬松的情況。
交通銀行高級金融分析師仇高擎認爲，在經濟沒有出現明顯回暖的情況下，適度寬松的貨幣政策仍將維持。不過面對一季度信貸激增的局面，央行更有可能通過窗口指導和公開市場操作，對流動性進行微調。
仇高擎稱，預計央行同時會在信貸結構上進行微調，比如抑制重複建設的信貸支持，增加對産業升級以及私人部門的信貸投放。
分析人士認爲，當前情勢下我國貨幣政策不會出現方向性的變化，貨幣政策的微調或將更多體現在操作力度和結構方面。
數據顯示，4月份新增貸款5918億元，雖然與1-3月單月超萬億元的規模不可同日而語，但仍維持在高位，同比增速更是達到25.95%的新紀錄。
中財網
2009年5月25日星期一
馬蔚華：僅靠貸款總量多不能解決中小企業融資難
招商銀行行長兼首席執行官馬蔚華１６日在２００９陸家嘴論壇上表示，"中小企業融資難不是僅僅貸款總量多就能夠解決的"。
今年第一季度我國新增人民幣貸款達到４．５８萬億元，創下曆史天量。
馬蔚華表示，中小企業融資難本身就是個全球性、曆史性和頑固性的話題。就招行而言，今年到４月底，貸款是５１７００億元，但中小企業融資難的問題好像不但沒有解決，還有一點更困難了。
馬蔚華認爲，造成中小企業融資難有兩個因素，一是宏觀經濟處于下行周期，二是我國的銀行體制是爲大企業而設置的，原有體制並不支持中小企業融資。
招商銀行５年前開始調整貸款結構，向中小企業進行傾斜，三年來，招行的中小企業融資已經上升了６～７個百分點，不良率下降６個點。一季度末，招行的中小企業貸款在批發貸款中的比例已經達到４５％，近幾年平均增長３０％以上，高于招行批發貸款十幾個百分點。
馬蔚華表示，解決中小企業融資難還需要解決幾個問題。一是應該給向中小企業融資的進入機構減少營業稅，同時政府更多發揮貼息的作用，從美國、歐洲到日本，貼息是普遍支持中小企業的手段；二是應建立中小企業融資的風險分擔機制；三是中小企業融資不應該僅僅依賴銀行貸款渠道，應擴大如創業板、債券等直接融資渠道。
新華網
今年第一季度我國新增人民幣貸款達到４．５８萬億元，創下曆史天量。
馬蔚華表示，中小企業融資難本身就是個全球性、曆史性和頑固性的話題。就招行而言，今年到４月底，貸款是５１７００億元，但中小企業融資難的問題好像不但沒有解決，還有一點更困難了。
馬蔚華認爲，造成中小企業融資難有兩個因素，一是宏觀經濟處于下行周期，二是我國的銀行體制是爲大企業而設置的，原有體制並不支持中小企業融資。
招商銀行５年前開始調整貸款結構，向中小企業進行傾斜，三年來，招行的中小企業融資已經上升了６～７個百分點，不良率下降６個點。一季度末，招行的中小企業貸款在批發貸款中的比例已經達到４５％，近幾年平均增長３０％以上，高于招行批發貸款十幾個百分點。
馬蔚華表示，解決中小企業融資難還需要解決幾個問題。一是應該給向中小企業融資的進入機構減少營業稅，同時政府更多發揮貼息的作用，從美國、歐洲到日本，貼息是普遍支持中小企業的手段；二是應建立中小企業融資的風險分擔機制；三是中小企業融資不應該僅僅依賴銀行貸款渠道，應擴大如創業板、債券等直接融資渠道。
新華網
2009年5月24日星期日
馬雲推銷「網貨2.0」：阿里巴巴+淘寶=B2B2C
“十年以來，我被很多人認爲是中國最大的忽悠者，我講任何話都是‘忽悠’，我今天還想再‘忽悠’一把！”5月17日，廣州流花展館內，一身白衣的阿里巴巴董事局主席馬雲在台上談興甚高。
這次，馬雲帶來的新概念是“網貨”。馬雲說，網貨的概念來自它的渠道，而網絡渠道的優越性讓網貨把暴利還給消費者，還給制造業，“網貨的核心就是反對暴利。”
在外貿受阻的大背景下，網貨成爲外向型企業轉攻內銷市場的重要手段。爲了打造出口轉內銷的“網貨通渠”，廣東省經濟貿易委員會、廣東省信息産業廳、廣州市人民政府聯合阿里巴巴主辦了中國“首屆網商交易會”。
5月16日至17日兩天，有超過3萬名來自廣東和全國各地的淘寶賣家來到“網商交易會”現場，和400家珠三角地區的阿里巴巴B2B供應客商面談采購。
馬雲的思路是，將針對企業領域的阿里巴巴B2B平台和針對個人消費的淘寶平台打通對接，構建B2B2C的商業流通新模式，即由淘寶賣家向中小企業大規模采購商品，再賣給國內消費者。
艾瑞咨詢分析師王芳認爲，對中小企業而言，通過B2B2C的模式，可直接與終端消費接觸，不僅使交易渠道扁平，減少中間渠道的成本，同時更直接、快速地了解市場消費的需求動向。
廣東啓動首發站
珠三角地區是“中國制造”的聚集地。據最新公布的官方數據顯示，作爲中國GDP和外貿進出口的第一大省，廣東外貿依存度高達155%，超過全國平均水平的2倍多。
但隨著全球經濟不景氣導致國際市場的消費需求驟降，加之貿易保護主義勢力的擡頭，廣東有大量依賴海外市場而生的外向型中小企業受到衝擊。
“從去年下半年開始，我們公司海外客戶的數量和訂單的規模都明顯下滑，平均至少降了30%。”從廣東省陽江市趕來參加展會的楊先生告訴記者，他們公司之前主要爲一些國際品牌做戶外用品的代工生産，在看到外貿下滑的趨勢愈演愈烈之後，開始發展自有品牌，希望打開國內市場。
馬雲說，廣東幾十年的發展，資金是靠台港澳地區，品牌和渠道是靠海外，廣東企業只要造就可以了，造了就會有人來賣。“但一旦金融危機，海外渠道發生了問題，品牌發生了問題，很多廣東企業就出現了問題。”
對于廣東大量中小企業碰到的困境，廣東省委書記汪洋曾表示，“當前，廣東加快推動中小企業轉型升級的一項重要舉措，就是要促進中小企業信息化建設，爲廣東電子商務的發展積極創造條件、營造良好環境。”
對于今後時候是否會固定在廣州舉辦網交會，阿里巴巴B2B總裁衛哲告訴記者，網交會明年肯定會做下去，但地點可能會考慮在長三角的重要省份。
據了解，同爲沿海經濟大省和外貿大省的浙江，外貿形勢同樣嚴峻。據杭州海關剛剛公布的統計數據顯示，4月，浙江實現外貿進出口總值151億美元，同比下降19.6%。其中，出口105.4億美元，下降19.1%，降幅比3月份放大10.2個百分點。
網貨2.0消除暴利？
據了解，阿里巴巴B2B上主要有三大類企業：原材料、工業品和消費品。此次與淘寶實現互通的是消費品領域的企業。
對這些企業而言，內貿與外貿面對的是完全不同的體系，包括交易方式、交易規則以及結算方式均不相同。紹興縣永俊紡織有限公司總經理施建海告訴記者：“出口商品的交易方式比較簡單，主要是看樣訂貨，一次下單，貨到付款。”
但如果外貿企業要自己做內銷，則會碰到諸多複雜情況：比如品牌的建設，銷售渠道和維修網點的鋪設，以及進入大超市大賣場的高門檻和風險，這些都是他們不曾面對的。外貿企業很難直接觸及國內的消費者。
在馬雲眼裏，“網貨”恰恰能打破企業和消費者之間的阻礙，重構渠道。
馬雲舉例說：中國有種很有名的酒，一瓶賣800元，但是酒的成本只有10元，300元給了電視廣告商，300元給了渠道商了，還有100—200元給了回饋和包裝。消費者要花800元買只有10元成本的酒，“這是對消費者不公平，對制造業也不公平。”
如何將整個渠道打通，阿里巴巴想到的方法是將B2B與淘寶聯通，將傳統的渠道搬到網上。衛哲將這種方式稱爲網貨1.0版，“省去的是渠道的費用，將渠道還給廠商，將優惠還給消費者。”
衛哲進一步表示，本次網商交易會只是一個形式，阿里巴巴B2B和淘寶的打通已經實實在在的不斷在阿里巴巴的後台發生。
如果說網貨1.0是再造渠道，那麽未來網貨逐漸普及後，馬雲認爲網貨還將再造制造業，“企業必須要改變，C2B一定會成爲産業升級的未來，以消費者爲導向，柔性化生産，定制化生産將會取代現有的方式。”
衛哲則將其稱之爲“網貨2.0”。“網貨2.0是將利潤還給廠商，將個性化還給消費者。”衛哲說，今天淘寶網上很多消費者已經可以按照自己的需要通過淘寶再通過阿里巴巴B2B上的企業直接的定制自己需要的産品，按照消費者需求按需定制專門供應網絡定制的産品，將逐漸取代目前的網貨1.0版。
規模匹配難題
雖然按照馬雲的思路，網貨能消除渠道暴利，爲消費者帶來物美價廉的産品，爲廠商贏得市場與利潤。但是，在一些生産廠商看來，起步初期仍然有許多現實問題需要磨合。
專程從上海飛到廣州參加網商交易會的劉憲文是淘寶上的一名四皇冠賣家，據他介紹，目前他的網店每天平均至少有500筆交易，由于經營的是中小型家居類産品，他甚至租下了一個大倉庫存放商品。
“我們當然喜歡從廠家直接進貨，這樣對質量服務各方面都有保障。”劉憲文說，“但是我們每次的采購量不會太大，庫存一般維持在一周左右。”據記者了解，一款他們店鋪買得最好的商品，劉一般一次只進10箱，每箱25個。
而在交易會上，不少廠商則向記者表示，“網絡賣家的訂貨量普遍偏小，對企業來說小訂單操作起來比較麻煩。”
對于這一問題，衛哲表示，“小訂單意味著更高的利潤率。”他認爲外貿企業應該轉變思路，針對網貨的特點及時作出調整，外貿企業應當“內外兼修、大小通吃”。
據淘寶網總裁陸兆禧介紹，目前外貿企業通過淘寶網轉攻內貿主要有兩種方式，一種是自己直接在淘寶上開店，一種是通過淘寶上的大賣家銷售産品，“目前這兩種方式都已經有了不少成功案例。”
據悉，一些代工企業甚至通過淘寶網塑造了自己的品牌，比如淘寶網上的毛絨玩具網貨品牌“飄飄龍”的前身，就是爲迪士尼商品提供代工服務的中國工廠，通過網絡零售渠道，“飄飄龍”成功變身自主品牌。
衛哲認爲，快速增長的網絡消費市場能給中小型制造商帶來全新的機會，企業只要做好了設計、渠道、服務三方面的工作就能在轉型內貿中取得成功。
21世紀經濟報道
這次，馬雲帶來的新概念是“網貨”。馬雲說，網貨的概念來自它的渠道，而網絡渠道的優越性讓網貨把暴利還給消費者，還給制造業，“網貨的核心就是反對暴利。”
在外貿受阻的大背景下，網貨成爲外向型企業轉攻內銷市場的重要手段。爲了打造出口轉內銷的“網貨通渠”，廣東省經濟貿易委員會、廣東省信息産業廳、廣州市人民政府聯合阿里巴巴主辦了中國“首屆網商交易會”。
5月16日至17日兩天，有超過3萬名來自廣東和全國各地的淘寶賣家來到“網商交易會”現場，和400家珠三角地區的阿里巴巴B2B供應客商面談采購。
馬雲的思路是，將針對企業領域的阿里巴巴B2B平台和針對個人消費的淘寶平台打通對接，構建B2B2C的商業流通新模式，即由淘寶賣家向中小企業大規模采購商品，再賣給國內消費者。
艾瑞咨詢分析師王芳認爲，對中小企業而言，通過B2B2C的模式，可直接與終端消費接觸，不僅使交易渠道扁平，減少中間渠道的成本，同時更直接、快速地了解市場消費的需求動向。
廣東啓動首發站
珠三角地區是“中國制造”的聚集地。據最新公布的官方數據顯示，作爲中國GDP和外貿進出口的第一大省，廣東外貿依存度高達155%，超過全國平均水平的2倍多。
但隨著全球經濟不景氣導致國際市場的消費需求驟降，加之貿易保護主義勢力的擡頭，廣東有大量依賴海外市場而生的外向型中小企業受到衝擊。
“從去年下半年開始，我們公司海外客戶的數量和訂單的規模都明顯下滑，平均至少降了30%。”從廣東省陽江市趕來參加展會的楊先生告訴記者，他們公司之前主要爲一些國際品牌做戶外用品的代工生産，在看到外貿下滑的趨勢愈演愈烈之後，開始發展自有品牌，希望打開國內市場。
馬雲說，廣東幾十年的發展，資金是靠台港澳地區，品牌和渠道是靠海外，廣東企業只要造就可以了，造了就會有人來賣。“但一旦金融危機，海外渠道發生了問題，品牌發生了問題，很多廣東企業就出現了問題。”
對于廣東大量中小企業碰到的困境，廣東省委書記汪洋曾表示，“當前，廣東加快推動中小企業轉型升級的一項重要舉措，就是要促進中小企業信息化建設，爲廣東電子商務的發展積極創造條件、營造良好環境。”
對于今後時候是否會固定在廣州舉辦網交會，阿里巴巴B2B總裁衛哲告訴記者，網交會明年肯定會做下去，但地點可能會考慮在長三角的重要省份。
據了解，同爲沿海經濟大省和外貿大省的浙江，外貿形勢同樣嚴峻。據杭州海關剛剛公布的統計數據顯示，4月，浙江實現外貿進出口總值151億美元，同比下降19.6%。其中，出口105.4億美元，下降19.1%，降幅比3月份放大10.2個百分點。
網貨2.0消除暴利？
據了解，阿里巴巴B2B上主要有三大類企業：原材料、工業品和消費品。此次與淘寶實現互通的是消費品領域的企業。
對這些企業而言，內貿與外貿面對的是完全不同的體系，包括交易方式、交易規則以及結算方式均不相同。紹興縣永俊紡織有限公司總經理施建海告訴記者：“出口商品的交易方式比較簡單，主要是看樣訂貨，一次下單，貨到付款。”
但如果外貿企業要自己做內銷，則會碰到諸多複雜情況：比如品牌的建設，銷售渠道和維修網點的鋪設，以及進入大超市大賣場的高門檻和風險，這些都是他們不曾面對的。外貿企業很難直接觸及國內的消費者。
在馬雲眼裏，“網貨”恰恰能打破企業和消費者之間的阻礙，重構渠道。
馬雲舉例說：中國有種很有名的酒，一瓶賣800元，但是酒的成本只有10元，300元給了電視廣告商，300元給了渠道商了，還有100—200元給了回饋和包裝。消費者要花800元買只有10元成本的酒，“這是對消費者不公平，對制造業也不公平。”
如何將整個渠道打通，阿里巴巴想到的方法是將B2B與淘寶聯通，將傳統的渠道搬到網上。衛哲將這種方式稱爲網貨1.0版，“省去的是渠道的費用，將渠道還給廠商，將優惠還給消費者。”
衛哲進一步表示，本次網商交易會只是一個形式，阿里巴巴B2B和淘寶的打通已經實實在在的不斷在阿里巴巴的後台發生。
如果說網貨1.0是再造渠道，那麽未來網貨逐漸普及後，馬雲認爲網貨還將再造制造業，“企業必須要改變，C2B一定會成爲産業升級的未來，以消費者爲導向，柔性化生産，定制化生産將會取代現有的方式。”
衛哲則將其稱之爲“網貨2.0”。“網貨2.0是將利潤還給廠商，將個性化還給消費者。”衛哲說，今天淘寶網上很多消費者已經可以按照自己的需要通過淘寶再通過阿里巴巴B2B上的企業直接的定制自己需要的産品，按照消費者需求按需定制專門供應網絡定制的産品，將逐漸取代目前的網貨1.0版。
規模匹配難題
雖然按照馬雲的思路，網貨能消除渠道暴利，爲消費者帶來物美價廉的産品，爲廠商贏得市場與利潤。但是，在一些生産廠商看來，起步初期仍然有許多現實問題需要磨合。
專程從上海飛到廣州參加網商交易會的劉憲文是淘寶上的一名四皇冠賣家，據他介紹，目前他的網店每天平均至少有500筆交易，由于經營的是中小型家居類産品，他甚至租下了一個大倉庫存放商品。
“我們當然喜歡從廠家直接進貨，這樣對質量服務各方面都有保障。”劉憲文說，“但是我們每次的采購量不會太大，庫存一般維持在一周左右。”據記者了解，一款他們店鋪買得最好的商品，劉一般一次只進10箱，每箱25個。
而在交易會上，不少廠商則向記者表示，“網絡賣家的訂貨量普遍偏小，對企業來說小訂單操作起來比較麻煩。”
對于這一問題，衛哲表示，“小訂單意味著更高的利潤率。”他認爲外貿企業應該轉變思路，針對網貨的特點及時作出調整，外貿企業應當“內外兼修、大小通吃”。
據淘寶網總裁陸兆禧介紹，目前外貿企業通過淘寶網轉攻內貿主要有兩種方式，一種是自己直接在淘寶上開店，一種是通過淘寶上的大賣家銷售産品，“目前這兩種方式都已經有了不少成功案例。”
據悉，一些代工企業甚至通過淘寶網塑造了自己的品牌，比如淘寶網上的毛絨玩具網貨品牌“飄飄龍”的前身，就是爲迪士尼商品提供代工服務的中國工廠，通過網絡零售渠道，“飄飄龍”成功變身自主品牌。
衛哲認爲，快速增長的網絡消費市場能給中小型制造商帶來全新的機會，企業只要做好了設計、渠道、服務三方面的工作就能在轉型內貿中取得成功。
21世紀經濟報道
2009年5月23日星期六
惠譽報告：中國銀行業初步顯資産質量惡化迹象
國際知名信用評級機構惠譽國際評級周四發布報告稱，隨著用于支持政府經濟刺激計劃項目的新增貸款急劇增長，中國銀行業正初步顯示出資産質量惡化的迹象。
惠譽昨天發布最新研究報告《中資銀行：在實體經濟疲弱的環境下信貸規模激增值得關注》，報告稱，中國銀行體系正發出初步的警示信號。
報告撰寫人之一、惠譽國際評級公司駐北京高級董事朱夏蓮(Charlence Chu)指出，中資銀行已經將更多“需要關注類”貸款(即銀行認爲可能違約的信貸)的等級下調至壞賬，即不良資産；中資銀行爲未減值貸款計入了更多撥備，這些表示“銀行本身已經預料到當前正常的貸款將在未來出現更大損失。”
在該報告發布前，惠譽已經就中國銀行業貸款質量正在惡化發出預警。惠譽一直認爲，有關中國銀行業的一些統計數據並不全面，例如偏低的不良貸款率。惠譽警告說，對于需要關注類貸款等項目以及劃分貸款類別的方式所帶來的風險，銀行還幾乎沒有意識到，鑒于當前龐大的銀行房貸規模，短期內很難察覺潛在的信貸危機，但是信貸大幅擴大加上疲弱的經濟正在導致這類經濟風險被放大。
朱夏蓮指出，企業收益下降通常伴隨著信貸緊縮，然而中國當前的情況卻截然相反，這表明盡管經曆了多年的改革，中國銀行在扶持本地企業方面仍在發揮重要的政策性銀行作用。朱夏蓮稱，全球經濟繼續惡化，中國的內需還沒有完全釋放，貸款企業紛紛公布利潤下降，並且信用違約的可能性也隨之加大，這將給銀行帶來負面影響。她表示，“最令人擔心的是在企業利潤下滑之際，近期銀行對企業的風險敞口明顯加大。”
惠譽報告同時指出，在中國的外資銀行不良貸款率一直在上升，而這類銀行通常被認爲具有較高的風險管理標准和監督准則。
今年前四個月，中國新增人民幣貸款總計5.17萬億元，已經超出去年全年的規模。2008年全年新增人民幣貸款4.91萬億元。隨著貸款猛增，中國政府官員頻頻就金融風險上升發出警告。出于對部分資金可能被用于金融投機的擔憂，本周早些時候，中國銀監會發布“固定資産貸款管理辦法(征求意見稿)”，確保貸款流向實體經濟。
國際財經時報
惠譽昨天發布最新研究報告《中資銀行：在實體經濟疲弱的環境下信貸規模激增值得關注》，報告稱，中國銀行體系正發出初步的警示信號。
報告撰寫人之一、惠譽國際評級公司駐北京高級董事朱夏蓮(Charlence Chu)指出，中資銀行已經將更多“需要關注類”貸款(即銀行認爲可能違約的信貸)的等級下調至壞賬，即不良資産；中資銀行爲未減值貸款計入了更多撥備，這些表示“銀行本身已經預料到當前正常的貸款將在未來出現更大損失。”
在該報告發布前，惠譽已經就中國銀行業貸款質量正在惡化發出預警。惠譽一直認爲，有關中國銀行業的一些統計數據並不全面，例如偏低的不良貸款率。惠譽警告說，對于需要關注類貸款等項目以及劃分貸款類別的方式所帶來的風險，銀行還幾乎沒有意識到，鑒于當前龐大的銀行房貸規模，短期內很難察覺潛在的信貸危機，但是信貸大幅擴大加上疲弱的經濟正在導致這類經濟風險被放大。
朱夏蓮指出，企業收益下降通常伴隨著信貸緊縮，然而中國當前的情況卻截然相反，這表明盡管經曆了多年的改革，中國銀行在扶持本地企業方面仍在發揮重要的政策性銀行作用。朱夏蓮稱，全球經濟繼續惡化，中國的內需還沒有完全釋放，貸款企業紛紛公布利潤下降，並且信用違約的可能性也隨之加大，這將給銀行帶來負面影響。她表示，“最令人擔心的是在企業利潤下滑之際，近期銀行對企業的風險敞口明顯加大。”
惠譽報告同時指出，在中國的外資銀行不良貸款率一直在上升，而這類銀行通常被認爲具有較高的風險管理標准和監督准則。
今年前四個月，中國新增人民幣貸款總計5.17萬億元，已經超出去年全年的規模。2008年全年新增人民幣貸款4.91萬億元。隨著貸款猛增，中國政府官員頻頻就金融風險上升發出警告。出于對部分資金可能被用于金融投機的擔憂，本周早些時候，中國銀監會發布“固定資産貸款管理辦法(征求意見稿)”，確保貸款流向實體經濟。
國際財經時報
招行與東航達成 “聯合營銷全面戰略合作協議”
近日，國內三大航空公司之一的東方航空，攜手招商銀行，正式達成“聯合營銷全面戰略合作協議”，宣布通過信用卡的整合平台全面開展跨界合作。具體內容包括電話和網站訂票信用卡支付服務、聯名信用卡服務、東方航空大客戶用于機票采購的商務卡合作，以及旅遊度假合作等一系列深層次全面合作。
據介紹，雙方將通過打造一個完善的支付平台，在電話、網站訂票信用卡(包括商務卡)支付方面爲客戶提供便利。具體內容包括，凡是招商銀行信用卡持卡人只要通過東方航空呼叫中心、網站訂購東方航空機票的，都可直接以信用卡支付完成。同時雙方宣布還將向符合招商銀行商務卡發行資格的東方航空集團大客戶發行商務卡，至東方航空采購機票能夠使用商務卡便捷支付。
此外，雙方還將整合共同的客戶資源，發揮各自專業優勢進行客戶精細化經營，具體包括在聯名信用卡服務和旅遊度假合作。聯名信用卡持卡人不僅日常消費就可以自動累積“東方萬裏行”積分，並能享受持卡人專享的高額航空意外險服務。東航和招行方面還表示將共同推出旅遊度假産品，爲持卡人提供優質優惠的航空運輸和休閑度假服務。
金融時報
據介紹，雙方將通過打造一個完善的支付平台，在電話、網站訂票信用卡(包括商務卡)支付方面爲客戶提供便利。具體內容包括，凡是招商銀行信用卡持卡人只要通過東方航空呼叫中心、網站訂購東方航空機票的，都可直接以信用卡支付完成。同時雙方宣布還將向符合招商銀行商務卡發行資格的東方航空集團大客戶發行商務卡，至東方航空采購機票能夠使用商務卡便捷支付。
此外，雙方還將整合共同的客戶資源，發揮各自專業優勢進行客戶精細化經營，具體包括在聯名信用卡服務和旅遊度假合作。聯名信用卡持卡人不僅日常消費就可以自動累積“東方萬裏行”積分，並能享受持卡人專享的高額航空意外險服務。東航和招行方面還表示將共同推出旅遊度假産品，爲持卡人提供優質優惠的航空運輸和休閑度假服務。
金融時報
2009年5月22日星期五
保險業：受益通脹 預期投資收益回升
受益于股市回暖，飽受投資虧損困擾的保險公司一季度交出了一份不錯的季報。有機構認爲，二季度保險業的投資機會就在于投資收益的回升以及通脹預期的利好。
行業回暖收益回升
保監會的季度數據顯示，一季度，全國保險業務實現平穩增長，保費收入同比增長10%；截至3月底，保險公司總資産3.5萬億元，較年初增長6%。"除此之外，保險行業開局良好還體現在另外四個方面，即結構調整取得初步成效，風險得到有效防控，發展方式逐步轉型，市場秩序有所好轉。"保監會有關負責人表示。
同時，隨著A股持續上行和保險業結構調整的深入，一季度保險投資收益增加。保監會的數據顯示，一季度保險資金運用收益433億元，同比增長125億元，增長40.55%；平均收益率1.4%，同比上升0.23%。業內人士認爲，保險資金運用收益同比增長，與其積極的調倉戰術密不可分。數據顯示，一季度保險資金持有股票(股權)2886.1億元，比年初增長19%，在總資金中占比也較年初小幅上升；持有債券16989.9億元，比年初減少3.9%。
業績反差源于投資效率
雖然一季度保險行業整體回暖，但3家保險上市公司差距明顯。一季度，國壽實現淨利潤53.87億元，同比增長55.07%；平安淨利潤爲16.35億元，同比下降66.4%；太保則僅實現2億元淨利潤，同比下滑88.9%。
三大保險公司首季業績差異主要受投資收益的表現影響。對比3家保險公司的一季報數據發現，國壽、平安、太保截至期末的權益投資占比分別爲8.0%、7.8%和4.7%。對于權益類投資占比最高的國壽來說，今年前3月資本市場累計達到30%的漲幅，已經令其交易性金融資産出現大量浮盈，去年同期浮虧的55億元變爲8.41億元的浮盈。
相比之下，平安同期投資收益卻下降73%；權益類倉位最低的太保投資收益下降了53%，僅收入32.54億元。有分析師認爲，平安和太保去年底仍分別累計浮虧41.2億元和26.7億元，因此，平安和太保今年一季度還處于消化浮虧過程中。
未來受益通脹預期
"經濟複蘇迹象和流動性的重新泛濫使市場産生通脹預期，本輪低利率周期持續的時間可能短于我們之前的預期，而壽險公司通常是降息周期末期和升息周期初期的受益者。"中金公司分析師周光認爲。
中金公司的報告認爲，在降息周期的最後階段，壽險保單資金成本已大幅下降，而實體經濟出現好轉和通脹的預期已經開始反映于債券價格中，債券收益率很可能已經觸底，並出現一定程度的反彈。同時，股票市場的前瞻性使得其可能先于實體經濟出現反彈，而寬松貨幣政策下充裕的流動性將助長反彈的幅度，使得壽險公司投資收益水平明顯提升。此時，壽險公司的利差空間將逐漸擴大，盈利能力好轉，盈利水平提升，結構性投資機會顯現。
中金公司同時表示，中國保險業仍是一個持續增長的故事。2009年，盡管受到銀保渠道收縮和2008年同期高基數作用的影響，壽險全行業保費收入總體仍保持穩健增長，低滲透率的中國壽險市場蘊含的增長潛力仍不可小視。與此同時，通脹預期對中長期債券收益率形成的有效支撐和充裕流動性推升股票投資收益的作用將對壽險公司利差水平的反彈形成支持。穩健增加的保費規模和觸底反彈的投資收益水平會使保險公司盈利同比明顯上升。 不過，周光同時認爲，長期來看，最終是否能夠演化爲結構性投資機會還取決于實體經濟是否能夠有效複蘇。未來如果經濟能夠有效複蘇，並且處于溫和通脹的狀態，則壽險公司將在這一過程中充分享受到負債貶值和資産價格提升的好處，利差水平可望持續回升，結構性投資機會形成。反之，如果中國經濟未能如願走出低谷而被迫大幅降息，並且低利率持續很長時間，股市表現前高後低，則壽險公司投資收益率將嚴重下滑。
經濟參考報
行業回暖收益回升
保監會的季度數據顯示，一季度，全國保險業務實現平穩增長，保費收入同比增長10%；截至3月底，保險公司總資産3.5萬億元，較年初增長6%。"除此之外，保險行業開局良好還體現在另外四個方面，即結構調整取得初步成效，風險得到有效防控，發展方式逐步轉型，市場秩序有所好轉。"保監會有關負責人表示。
同時，隨著A股持續上行和保險業結構調整的深入，一季度保險投資收益增加。保監會的數據顯示，一季度保險資金運用收益433億元，同比增長125億元，增長40.55%；平均收益率1.4%，同比上升0.23%。業內人士認爲，保險資金運用收益同比增長，與其積極的調倉戰術密不可分。數據顯示，一季度保險資金持有股票(股權)2886.1億元，比年初增長19%，在總資金中占比也較年初小幅上升；持有債券16989.9億元，比年初減少3.9%。
業績反差源于投資效率
雖然一季度保險行業整體回暖，但3家保險上市公司差距明顯。一季度，國壽實現淨利潤53.87億元，同比增長55.07%；平安淨利潤爲16.35億元，同比下降66.4%；太保則僅實現2億元淨利潤，同比下滑88.9%。
三大保險公司首季業績差異主要受投資收益的表現影響。對比3家保險公司的一季報數據發現，國壽、平安、太保截至期末的權益投資占比分別爲8.0%、7.8%和4.7%。對于權益類投資占比最高的國壽來說，今年前3月資本市場累計達到30%的漲幅，已經令其交易性金融資産出現大量浮盈，去年同期浮虧的55億元變爲8.41億元的浮盈。
相比之下，平安同期投資收益卻下降73%；權益類倉位最低的太保投資收益下降了53%，僅收入32.54億元。有分析師認爲，平安和太保去年底仍分別累計浮虧41.2億元和26.7億元，因此，平安和太保今年一季度還處于消化浮虧過程中。
未來受益通脹預期
"經濟複蘇迹象和流動性的重新泛濫使市場産生通脹預期，本輪低利率周期持續的時間可能短于我們之前的預期，而壽險公司通常是降息周期末期和升息周期初期的受益者。"中金公司分析師周光認爲。
中金公司的報告認爲，在降息周期的最後階段，壽險保單資金成本已大幅下降，而實體經濟出現好轉和通脹的預期已經開始反映于債券價格中，債券收益率很可能已經觸底，並出現一定程度的反彈。同時，股票市場的前瞻性使得其可能先于實體經濟出現反彈，而寬松貨幣政策下充裕的流動性將助長反彈的幅度，使得壽險公司投資收益水平明顯提升。此時，壽險公司的利差空間將逐漸擴大，盈利能力好轉，盈利水平提升，結構性投資機會顯現。
中金公司同時表示，中國保險業仍是一個持續增長的故事。2009年，盡管受到銀保渠道收縮和2008年同期高基數作用的影響，壽險全行業保費收入總體仍保持穩健增長，低滲透率的中國壽險市場蘊含的增長潛力仍不可小視。與此同時，通脹預期對中長期債券收益率形成的有效支撐和充裕流動性推升股票投資收益的作用將對壽險公司利差水平的反彈形成支持。穩健增加的保費規模和觸底反彈的投資收益水平會使保險公司盈利同比明顯上升。 不過，周光同時認爲，長期來看，最終是否能夠演化爲結構性投資機會還取決于實體經濟是否能夠有效複蘇。未來如果經濟能夠有效複蘇，並且處于溫和通脹的狀態，則壽險公司將在這一過程中充分享受到負債貶值和資産價格提升的好處，利差水平可望持續回升，結構性投資機會形成。反之，如果中國經濟未能如願走出低谷而被迫大幅降息，並且低利率持續很長時間，股市表現前高後低，則壽險公司投資收益率將嚴重下滑。
經濟參考報
平安銀行保險信用卡上市
近期，平安銀行推出平安銀行保險信用卡，該卡具有保障功能強且實用的特點，充分利用中國平安集團專業雄厚的綜合金融資源和對消費者保險需求的高度了解，爲持卡人提供了衆多日常生活中實用性極高的保險保障，悉心關懷持卡人的“消費平安，出行平安，居家平安”，特別適合關愛家人、熱愛生活的時尚愛家族。該卡也成爲目前國內綜合金融集團通過旗下銀行、保險等衆多金融資源無縫對接、爲消費者打造的最優質的金融産品。
平安銀行保險信用卡爲銀聯單幣信用卡，以“你的平安，我的承諾！貼心守護您和您的家人”爲産品宗旨，在外觀上就體現出這一主題。卡面爲一家三口其樂融融，在平安的守護下免受風雨的侵擾，寓意平安銀行保險信用卡給予持卡人安全和理財雙重守護與保障。深紅卡面、獨特金線勾勒象征了中國傳統文化中家的吉祥與溫馨。
強大而實用的保障是平安銀行保險信用卡最大的特色。在保障持卡人“消費平安”方面，該卡延續了以往平安信用卡強大的“挂失前72小時失卡保障”功能。一旦持卡人的平安銀行保險信用卡遺失或被竊並遭他人盜用，無論是僅憑簽名確認交易的刷卡消費，還是憑交易密碼的取現交易，只要符合保障條件，持卡人都可以享受最高達5萬元的保障。此外該卡還爲持卡人提供了自由選擇是否設置交易密碼、消費即時短信提醒等衆多保障，悉心關懷持卡人賬戶安全，免去持卡人用卡的後顧之憂，讓持卡人安心用卡，盡享平安銀行保險信用卡帶來的便捷與精彩。
在出行方面，平安銀行保險信用卡爲持卡人提供了海陸空全方位、高額的交通意外保障。只要持卡人刷卡爲本人支付全額應付機票款或80%以上旅行團團費（含航空交通方式），就可以享受最高50萬元的航空意外傷害保障。持卡人還可以獲得最高20萬元的火車、輪船及軌道交通意外傷害，5萬元的汽車意外傷害保障，5千元的交通意外醫療保障。此外，持卡人還可以享受最高180天、每天30元的交通意外住院津貼，以及住院醫療費用墊付服務。
在居家方面，平安銀行保險信用卡爲主卡持卡人提供了高額的管道燃氣用戶意外保障，不僅關心持卡人，更把平安的祝福送給持卡人的家人。管道燃氣用戶意外保障包括每人5萬元、每戶最高達15萬元的燃氣意外傷害保障，每人2千元、每戶6千元的燃氣意外醫療保障。持卡人還可以享受最高180天、每天30元的燃氣意外住院津貼，以及燃氣住院醫療費用墊付服務。
平安銀行保險信用卡是平安銀行金融創新的又一成果，也再次展現出中國平安綜合金融“無縫對接”在服務客戶方面無可比擬的強大優勢：一方面，讓消費者在輕松刷卡、正常消費的同時，就可以享有衆多最實用、最貼近日常生活的保障；另一方面，平安集團保險客戶還可以通過致電平安信用卡客服熱線，使用平安銀行保險信用卡輕松續繳平安保險保費，從而節省每次續繳保費的時間精力，並享受最長50天的免息還款期；此外，平安保險客戶還可以享受保費分期、賬單分期、郵購分期等創新增值服務，從而更加靈活地安排資金、輕松理財；而平安一賬通平台更可以讓持卡人輕松進行賬戶管理，體驗更多方便與快捷。
據了解，平安銀行保險信用卡將率先面向平安集團保險客戶發行，進一步彰顯“平安”的血統；非平安保險客戶也可以登錄平安信用卡網站下載申請書申請。
平安銀行信用卡事業部相關負責人表示，平安銀行保險信用卡是平安銀行爲理財需求較爲成熟的愛家族精心打造的信用卡産品，是平安銀行經過缜密市場調研後推出的又一款重量級産品。平安銀行曆來重視信用卡的生命力，堅持在市場需求的基礎上推出具有針對性功能的産品，並高度重視後續經營，努力爲持卡人營造“安全、好用、實惠”的用卡體驗。
自2007年發卡至今，憑借強大的安全保障、便捷的還款方式、優質的客戶服務以及持續豐富的刷卡優惠活動，平安信用卡已從競爭日趨白熱化的國內信用卡市場中異軍突起。
平安銀行保險信用卡爲銀聯單幣信用卡，以“你的平安，我的承諾！貼心守護您和您的家人”爲産品宗旨，在外觀上就體現出這一主題。卡面爲一家三口其樂融融，在平安的守護下免受風雨的侵擾，寓意平安銀行保險信用卡給予持卡人安全和理財雙重守護與保障。深紅卡面、獨特金線勾勒象征了中國傳統文化中家的吉祥與溫馨。
強大而實用的保障是平安銀行保險信用卡最大的特色。在保障持卡人“消費平安”方面，該卡延續了以往平安信用卡強大的“挂失前72小時失卡保障”功能。一旦持卡人的平安銀行保險信用卡遺失或被竊並遭他人盜用，無論是僅憑簽名確認交易的刷卡消費，還是憑交易密碼的取現交易，只要符合保障條件，持卡人都可以享受最高達5萬元的保障。此外該卡還爲持卡人提供了自由選擇是否設置交易密碼、消費即時短信提醒等衆多保障，悉心關懷持卡人賬戶安全，免去持卡人用卡的後顧之憂，讓持卡人安心用卡，盡享平安銀行保險信用卡帶來的便捷與精彩。
在出行方面，平安銀行保險信用卡爲持卡人提供了海陸空全方位、高額的交通意外保障。只要持卡人刷卡爲本人支付全額應付機票款或80%以上旅行團團費（含航空交通方式），就可以享受最高50萬元的航空意外傷害保障。持卡人還可以獲得最高20萬元的火車、輪船及軌道交通意外傷害，5萬元的汽車意外傷害保障，5千元的交通意外醫療保障。此外，持卡人還可以享受最高180天、每天30元的交通意外住院津貼，以及住院醫療費用墊付服務。
在居家方面，平安銀行保險信用卡爲主卡持卡人提供了高額的管道燃氣用戶意外保障，不僅關心持卡人，更把平安的祝福送給持卡人的家人。管道燃氣用戶意外保障包括每人5萬元、每戶最高達15萬元的燃氣意外傷害保障，每人2千元、每戶6千元的燃氣意外醫療保障。持卡人還可以享受最高180天、每天30元的燃氣意外住院津貼，以及燃氣住院醫療費用墊付服務。
平安銀行保險信用卡是平安銀行金融創新的又一成果，也再次展現出中國平安綜合金融“無縫對接”在服務客戶方面無可比擬的強大優勢：一方面，讓消費者在輕松刷卡、正常消費的同時，就可以享有衆多最實用、最貼近日常生活的保障；另一方面，平安集團保險客戶還可以通過致電平安信用卡客服熱線，使用平安銀行保險信用卡輕松續繳平安保險保費，從而節省每次續繳保費的時間精力，並享受最長50天的免息還款期；此外，平安保險客戶還可以享受保費分期、賬單分期、郵購分期等創新增值服務，從而更加靈活地安排資金、輕松理財；而平安一賬通平台更可以讓持卡人輕松進行賬戶管理，體驗更多方便與快捷。
據了解，平安銀行保險信用卡將率先面向平安集團保險客戶發行，進一步彰顯“平安”的血統；非平安保險客戶也可以登錄平安信用卡網站下載申請書申請。
平安銀行信用卡事業部相關負責人表示，平安銀行保險信用卡是平安銀行爲理財需求較爲成熟的愛家族精心打造的信用卡産品，是平安銀行經過缜密市場調研後推出的又一款重量級産品。平安銀行曆來重視信用卡的生命力，堅持在市場需求的基礎上推出具有針對性功能的産品，並高度重視後續經營，努力爲持卡人營造“安全、好用、實惠”的用卡體驗。
自2007年發卡至今，憑借強大的安全保障、便捷的還款方式、優質的客戶服務以及持續豐富的刷卡優惠活動，平安信用卡已從競爭日趨白熱化的國內信用卡市場中異軍突起。
最低三折！網銀滙款價格戰打響
爲了引導客戶使用網上銀行，降低銀行運營成本，近日交通銀行（601328）、民生銀行（600016）、光大銀行、華夏銀行（600015）等銀行宣布下調網銀滙款手續費，打折幅度低至3折。據了解，同一筆業務給銀行帶來的成本，網銀是櫃台的1/6-1/7，網銀業務已經受到越來越多銀行的重視。
網銀費率競相打折
近日，交通銀行宣布，將個人網銀同城跨行彙款手續費率由原來的按滙款金額0.7%下調至0.2％，最高收費由每筆滙款收50元下調至收20元。光大銀行則明確宣布，個人網銀轉賬滙款功能中的"本行轉賬"項、"跨行滙款"項手續費打3折，打折後本行異地轉賬、跨行滙款手續費由原來的0.5%降至0.15%，手續費上限也相應調低。華夏銀行也推出了3-8折不等的優惠，打折範圍既包括個人網銀也包括企業網銀，幾乎覆蓋該行網銀所有轉賬滙款的功能項目。該優惠方案自4月8日開始執行。
據了解，目前銀行個人網上銀行收費項目主要是轉賬滙款功能，其他功能除了業務本身收費外，通過網銀辦理不會加收費用，大部分銀行網銀目前暫時不收年費。網銀業務日益受重視
對于多家銀行紛紛調低網銀滙款手續費，深圳一家銀行的電子銀行部副總經理認爲，是後來者急于通過優惠活動擴大市場規模的舉措。網銀業務處于推廣階段的銀行，可通過此類活動吸引更多的客戶使用該行網銀。
而網銀成本低廉、可作爲物理網點的重要補充，則是一些銀行尤其股份制銀行積極推廣網銀的原因。據悉，同樣一筆業務，客戶通過網銀辦理，銀行支出的相應成本是櫃台的1/6-1/7。
隨著電子銀行功能的逐步完善，包括網銀在內的電子銀行業務已經爲越來越多的人所接受。以工行（601398）爲例，工行一季度電子銀行交易額達到32萬億元，占該行全部業務量的比重爲44.5%，較年初提高1.4個百分點。
網銀業務費率差異大
據了解，即使同一筆網上銀行業務，各家銀行收費標准差異也較大，如光大銀行本行異地轉賬、跨行滙款的手續費調整前也只有0.5%，調整後更低至0.15%。工行本行異地滙款、跨行滙款的手續費爲0.9%,相當于光大銀行調整前的1.8倍，調整後的6倍。
此外，各家銀行針對網銀轉賬滙款業務的收費劃分情況也不同，如有的銀行本行異地滙款和跨行異地滙款、同城跨行滙款三項業務的手續費率相同，如工行和光大銀行。也有銀行各項功能收費標准更爲細化，如招行（60036）專業版網銀收費標准爲：同城跨行滙款每筆2塊； 異地本行滙款收取滙款金額的0.2%，滙往公司賬戶則收取滙款金額的1%；異地跨行滙款收取滙款金額的1%。 證券時報
網銀費率競相打折
近日，交通銀行宣布，將個人網銀同城跨行彙款手續費率由原來的按滙款金額0.7%下調至0.2％，最高收費由每筆滙款收50元下調至收20元。光大銀行則明確宣布，個人網銀轉賬滙款功能中的"本行轉賬"項、"跨行滙款"項手續費打3折，打折後本行異地轉賬、跨行滙款手續費由原來的0.5%降至0.15%，手續費上限也相應調低。華夏銀行也推出了3-8折不等的優惠，打折範圍既包括個人網銀也包括企業網銀，幾乎覆蓋該行網銀所有轉賬滙款的功能項目。該優惠方案自4月8日開始執行。
據了解，目前銀行個人網上銀行收費項目主要是轉賬滙款功能，其他功能除了業務本身收費外，通過網銀辦理不會加收費用，大部分銀行網銀目前暫時不收年費。網銀業務日益受重視
對于多家銀行紛紛調低網銀滙款手續費，深圳一家銀行的電子銀行部副總經理認爲，是後來者急于通過優惠活動擴大市場規模的舉措。網銀業務處于推廣階段的銀行，可通過此類活動吸引更多的客戶使用該行網銀。
而網銀成本低廉、可作爲物理網點的重要補充，則是一些銀行尤其股份制銀行積極推廣網銀的原因。據悉，同樣一筆業務，客戶通過網銀辦理，銀行支出的相應成本是櫃台的1/6-1/7。
隨著電子銀行功能的逐步完善，包括網銀在內的電子銀行業務已經爲越來越多的人所接受。以工行（601398）爲例，工行一季度電子銀行交易額達到32萬億元，占該行全部業務量的比重爲44.5%，較年初提高1.4個百分點。
網銀業務費率差異大
據了解，即使同一筆網上銀行業務，各家銀行收費標准差異也較大，如光大銀行本行異地轉賬、跨行滙款的手續費調整前也只有0.5%，調整後更低至0.15%。工行本行異地滙款、跨行滙款的手續費爲0.9%,相當于光大銀行調整前的1.8倍，調整後的6倍。
此外，各家銀行針對網銀轉賬滙款業務的收費劃分情況也不同，如有的銀行本行異地滙款和跨行異地滙款、同城跨行滙款三項業務的手續費率相同，如工行和光大銀行。也有銀行各項功能收費標准更爲細化，如招行（60036）專業版網銀收費標准爲：同城跨行滙款每筆2塊； 異地本行滙款收取滙款金額的0.2%，滙往公司賬戶則收取滙款金額的1%；異地跨行滙款收取滙款金額的1%。 證券時報
2009年5月20日星期三
招商銀行行長馬蔚華：對付危機是信心問題
馬蔚華認爲，全國正在應對金融危機的時候，在雲南舉行的全國企業家活動日把主題定爲信心、責任和使命，無疑將提升全國企業家的士氣。“金融危機說白了就是信心問題，中國企業家的信心、責任感、使命感如何，對國家經濟將起到良好的促進作用。”
馬蔚華表示，一個企業家的精神不是在形勢大好的時候風光而上，而應該是在形勢嚴峻的時候保持逆勢而上的進取心。經濟危機是市場經濟的必然産物，我們不能亂了手腳，樹立信心首先要自信。
“半年前，招商銀行紐約分行在華爾街開業，紐約市長說這是中國在寒冬裏吹來的一陣暖風，此時，我們對國家充滿了信心。”馬蔚華說，危機往往成爲重大變革的催化劑，企業中的例子有IBM，國家有日本、韓國等，都是在危機中崛起的。但有個前提，只有企業保持了增長和穩定，國家才會保持增長和穩定。“亞當寫過《國富論》，但他同時也寫過《道德情操論》，所謂責任感，就是企業應主動防止因爲自己的經營不當，而給社會帶來的損失和影響。”他認爲，經濟的複蘇，企業家一定要有企業家精神。
馬蔚華說，危機帶來的挑戰將歐美市場轉向了國內市場，形勢要求企業主動調整戰略結構。“招商銀行的經營理念就是因勢而變，七八年前，中國銀行還沒有零售業務時，招商銀行就在做民生業務，現在已經取得了非常不錯的成績。”除了主動變革，馬蔚華認爲，危機下，企業首先應當與員工同舟共濟，不裁員，不減薪；應當與客戶同舟共濟，這個時候救客戶就是救自己；應當和同行同舟共濟，相互合作，共度難關。此外，馬蔚華表示，企業的管理水平是戰勝危機的根本，管理水平高的企業可以逆勢而上，反之則將面臨更大的危機。
生活新報
馬蔚華表示，一個企業家的精神不是在形勢大好的時候風光而上，而應該是在形勢嚴峻的時候保持逆勢而上的進取心。經濟危機是市場經濟的必然産物，我們不能亂了手腳，樹立信心首先要自信。
“半年前，招商銀行紐約分行在華爾街開業，紐約市長說這是中國在寒冬裏吹來的一陣暖風，此時，我們對國家充滿了信心。”馬蔚華說，危機往往成爲重大變革的催化劑，企業中的例子有IBM，國家有日本、韓國等，都是在危機中崛起的。但有個前提，只有企業保持了增長和穩定，國家才會保持增長和穩定。“亞當寫過《國富論》，但他同時也寫過《道德情操論》，所謂責任感，就是企業應主動防止因爲自己的經營不當，而給社會帶來的損失和影響。”他認爲，經濟的複蘇，企業家一定要有企業家精神。
馬蔚華說，危機帶來的挑戰將歐美市場轉向了國內市場，形勢要求企業主動調整戰略結構。“招商銀行的經營理念就是因勢而變，七八年前，中國銀行還沒有零售業務時，招商銀行就在做民生業務，現在已經取得了非常不錯的成績。”除了主動變革，馬蔚華認爲，危機下，企業首先應當與員工同舟共濟，不裁員，不減薪；應當與客戶同舟共濟，這個時候救客戶就是救自己；應當和同行同舟共濟，相互合作，共度難關。此外，馬蔚華表示，企業的管理水平是戰勝危機的根本，管理水平高的企業可以逆勢而上，反之則將面臨更大的危機。
生活新報
網貨未來十年將成世界主流
5月17日，在廣州流花展館的中國"首屆網商交易會"上，阿裏巴巴董事局主席馬雲指出，"通過網貨交易，希望能讓廣東的産品和制造業擴大內需，通過網絡營銷到其他的地方。"面對台下數千名心懷夢想、異常熱情的網商，馬雲向他的"信衆"們描繪了這樣一個未來世界藍圖："每一次營銷方式的變化，就會形成制造業的變化，十年後，我相信每個網商的努力將會創造一個新的網絡世界，制造業因爲網貨時代發生巨大的變化。"
關于危機
網貨交易是擴大內需的有效途徑
作爲"過冬論"的提出人，馬雲在世界經濟前景還不明朗的年初，再次提出"最壞的時候已過去"的超前言論，引起社會巨在反響。
對此，馬雲分析說，2007年火爆的股市很難回來了，真正讓人們興奮的是經濟結構正在改變和新的商業文明正在危機中成長。"商界的新生力量起來了。"馬雲充滿希冀的說道，"我能在網交會會場上看到經濟的恢複。我告訴所有的網商，在網貨交易會上感受到的不是冬天，感受到的是春天的來到，感受到的是希望的來到。"
馬雲進一步分析說，"去年六、七月份我認爲這是場危機的到來。但今天已經不是危機，它是強力的信號。今年年初事實上越來越顯示證明這是世界經濟發展過程中必然的鎮痛，強烈的信號告訴我們昨天越成功的企業，今天很可能越失敗。昨天越自以爲是的企業，今天不改變自己，就不會走下去。而昨天小的企業將會成長變大。"
數據顯示，2008年國內網購交易額接近1300億，較07年增長達130%左右：而淘寶網的全年交易額爲999.6億元，成爲中國最大的綜合賣場，約占全國社會消費品零售總額的1%。快速增長的網絡消費市場給中小型制造商帶來全新的機會。此次網交會彙聚了廣東地區的400家供應商和淘寶網的3萬賣家，以及上萬廣東地區高校學生市民到現場參會。
阿裏巴巴集團參謀長曾鳴也分析，目前"外需"疲軟倒逼出口型企業轉攻國內，"網貨"交易，不僅讓企業把産品銷給淘寶大賣家打開內貿市場，同時，淘寶網1億會員的購買行爲和信息也將及時反饋到大賣家手中並進一步傳遞到企業，這將有利于企業根據市場需求而做出快速的調整，並提高以廣東省爲代表的"中國制造"産品附加值，華麗轉身。
關于創新
網貨交易改變世界商業文明
馬雲認爲，21世紀是一個開放的時代，必須從全球的角度看問題，前年的八年阿裏巴巴做的事情是證明中國將會誕生一批新的群體--網商，"各地有各自的商人群體，廣東有粵商、山西有晉商，但是互聯網是沒有區域的，都是網商，後面的五年我們將證明網貨的力量。""每一次營銷方式的變化，就會形成制造業的變化，十年後，我相信每個網商的努力將會創造一個新的網絡世界，今天阿裏巴巴B2B有很多的企業，制造業因爲網貨時代發生巨大的變化。"馬雲表示，以前的商業都是C2C以及傳統的B2C，但到了今天所有的制造業都要高度警惕，必須因爲消費者而改變自己産品的設計，改變渠道的推廣方式，必須改變創新設計的能力，C2B一定會成爲産業升級的未來，以消費者爲導向，柔性化生産，定制化生産將會取代，網貨將制造業的利潤提高，將渠道打掉，網貨讓所有的消費者得到個性化的産品，網規會讓這些企業更加的透明，更加的誠信，更加的受消費者的尊重，他相信這才是未來時代的發展，我們處在變化的時代。
讓馬雲産生這種想法的是，之前他去美國，發現很多企業說自己有許多的專利，但公司卻活的非常累，"他們爲了管理這些專利，請了無數的人，做了很多的程序，他們爲管理專利設置了大量的地雷陣，阻礙其他人的創新，就像發達國家今天依然設置了大量的壁壘，阻礙發展中國家，有錢，有勢的公司設置了大量的錢爲了保護自己，最賺錢的就是律師以及利益保障者，今天人類要進步，人類要創新，就靠網商的力量，網貨的力量。"
馬雲認爲，今天的中國必須倡導互聯網的分享力量，制造商們要迅速開始新的營銷。在他看來，傳統的渠道商拿了制造業的錢，剝削了消費者，但他們拿的錢不是真正的完善渠道，而是做各種投資，"未來的五年我們將倡導和推進網貨的力量，再五年我們將推進網規，沒有網絡上的誠信和做事的規則我們絕對不相信互聯網可以完善。"
精彩言論
●每一次營銷方式的變化，就會形成制造業的變化，十年後，我相信每個網商的努力將會創造一個新的網絡世界
●我能在網交會會場上看到經濟的恢複。我告訴所有的網商，在網貨交易會上感受到的不是冬天，感受到的是春天的來到，感受到的是希望的來到。"
信息時報
馬雲經常講的一句話，要令客戶賺錢，但從朋友口中所講，用阿里巴巴係搵唔到生意的，佢自己公司同佢識的公司，都會用到到期就唔用。
關于危機
網貨交易是擴大內需的有效途徑
作爲"過冬論"的提出人，馬雲在世界經濟前景還不明朗的年初，再次提出"最壞的時候已過去"的超前言論，引起社會巨在反響。
對此，馬雲分析說，2007年火爆的股市很難回來了，真正讓人們興奮的是經濟結構正在改變和新的商業文明正在危機中成長。"商界的新生力量起來了。"馬雲充滿希冀的說道，"我能在網交會會場上看到經濟的恢複。我告訴所有的網商，在網貨交易會上感受到的不是冬天，感受到的是春天的來到，感受到的是希望的來到。"
馬雲進一步分析說，"去年六、七月份我認爲這是場危機的到來。但今天已經不是危機，它是強力的信號。今年年初事實上越來越顯示證明這是世界經濟發展過程中必然的鎮痛，強烈的信號告訴我們昨天越成功的企業，今天很可能越失敗。昨天越自以爲是的企業，今天不改變自己，就不會走下去。而昨天小的企業將會成長變大。"
數據顯示，2008年國內網購交易額接近1300億，較07年增長達130%左右：而淘寶網的全年交易額爲999.6億元，成爲中國最大的綜合賣場，約占全國社會消費品零售總額的1%。快速增長的網絡消費市場給中小型制造商帶來全新的機會。此次網交會彙聚了廣東地區的400家供應商和淘寶網的3萬賣家，以及上萬廣東地區高校學生市民到現場參會。
阿裏巴巴集團參謀長曾鳴也分析，目前"外需"疲軟倒逼出口型企業轉攻國內，"網貨"交易，不僅讓企業把産品銷給淘寶大賣家打開內貿市場，同時，淘寶網1億會員的購買行爲和信息也將及時反饋到大賣家手中並進一步傳遞到企業，這將有利于企業根據市場需求而做出快速的調整，並提高以廣東省爲代表的"中國制造"産品附加值，華麗轉身。
關于創新
網貨交易改變世界商業文明
馬雲認爲，21世紀是一個開放的時代，必須從全球的角度看問題，前年的八年阿裏巴巴做的事情是證明中國將會誕生一批新的群體--網商，"各地有各自的商人群體，廣東有粵商、山西有晉商，但是互聯網是沒有區域的，都是網商，後面的五年我們將證明網貨的力量。""每一次營銷方式的變化，就會形成制造業的變化，十年後，我相信每個網商的努力將會創造一個新的網絡世界，今天阿裏巴巴B2B有很多的企業，制造業因爲網貨時代發生巨大的變化。"馬雲表示，以前的商業都是C2C以及傳統的B2C，但到了今天所有的制造業都要高度警惕，必須因爲消費者而改變自己産品的設計，改變渠道的推廣方式，必須改變創新設計的能力，C2B一定會成爲産業升級的未來，以消費者爲導向，柔性化生産，定制化生産將會取代，網貨將制造業的利潤提高，將渠道打掉，網貨讓所有的消費者得到個性化的産品，網規會讓這些企業更加的透明，更加的誠信，更加的受消費者的尊重，他相信這才是未來時代的發展，我們處在變化的時代。
讓馬雲産生這種想法的是，之前他去美國，發現很多企業說自己有許多的專利，但公司卻活的非常累，"他們爲了管理這些專利，請了無數的人，做了很多的程序，他們爲管理專利設置了大量的地雷陣，阻礙其他人的創新，就像發達國家今天依然設置了大量的壁壘，阻礙發展中國家，有錢，有勢的公司設置了大量的錢爲了保護自己，最賺錢的就是律師以及利益保障者，今天人類要進步，人類要創新，就靠網商的力量，網貨的力量。"
馬雲認爲，今天的中國必須倡導互聯網的分享力量，制造商們要迅速開始新的營銷。在他看來，傳統的渠道商拿了制造業的錢，剝削了消費者，但他們拿的錢不是真正的完善渠道，而是做各種投資，"未來的五年我們將倡導和推進網貨的力量，再五年我們將推進網規，沒有網絡上的誠信和做事的規則我們絕對不相信互聯網可以完善。"
精彩言論
●每一次營銷方式的變化，就會形成制造業的變化，十年後，我相信每個網商的努力將會創造一個新的網絡世界
●我能在網交會會場上看到經濟的恢複。我告訴所有的網商，在網貨交易會上感受到的不是冬天，感受到的是春天的來到，感受到的是希望的來到。"
信息時報
馬雲經常講的一句話，要令客戶賺錢，但從朋友口中所講，用阿里巴巴係搵唔到生意的，佢自己公司同佢識的公司，都會用到到期就唔用。
新能源車産業化進程即將提速
中國新能源汽車的産業化時代將會提前到來。按照《汽車産業調整和振興規劃》的工作進度要求，《促進新能源汽車消費的支持政策》將于今年6月份出台。隨著地方政府開始著手補貼私人購買新能源汽車，新能源汽車的産業化進程無疑將進入提速期。
據了解，目前一汽、上汽等國內車企已經開始組建隊伍研發新能源車，比亞迪、奇瑞等自主品牌企業也加快了市場投放。爲此，工信部方面表示，正積極研究和推進整車和零部件企業的技術改造以及相關標准的制定，同時促進充電站等配套設施建設的同步進行。
政策推手
"目前我國新能源汽車的技術已基本成熟，形成了混合動力、純電動和燃料電池三類新能源汽車的研發體系，未來將集中産學研優勢，攻克共性關鍵技術和系統集成，促進科研向産業化轉變，形成一批自主創新的汽車産品。" 科技部部長萬鋼說。
目前國內已有近10款新能源汽車拿到了生産許可,一批新能源汽車包括"零排放"純電動汽車將陸續上市。
一位比亞迪公關部的人士透露，"在政策與市場需求雙重推動下，比亞迪雙模電動車F3DM經過供應政府部門的前期使用，將在今年下半年開始向私人消費者零售"。
根據權威機構的預測，全球目前"低排放"的混合動力汽車已進入大規模産業化階段，比原來預計的時間提前了10年到15年。按照計劃，到2012年在全國推廣6萬輛節能與新能源汽車，其中各類混合動力汽車將占95%以上。
業內人士表示，對企業而言，通過當地政府的補貼，一方面幫助企業解決了研發新能源汽車增加的成本問題，另一方面也爲企業明確了目標市場。
應用難題
盡管價格高企是新能源汽車推廣困難的主要因素，政府補貼讓新能源汽車在價格上具備了競爭力和吸引力，但在大規模推廣前，仍面臨配套設施和後續服務的難題。
據悉，像比亞迪等企業已經試圖在新能源車的推廣城市著手安裝充電站，以解決配套設施的問題，但效果並不明顯。
不過，即使配套設施的建設全面展開，仍需要解決統一標准的問題。"比亞迪目前使用的220V電源，充電接口也有自己的標准，這只適合自己的車型充電。"比亞迪方面介紹說。一位專業人士告訴記者，不能僅依靠企業自身建設配套設施，還需要政府的投入，但企業間的差異化也是標准制定的難點。"像手機這樣的大衆化産品充電都存在著差異，充電站的配套設施也不可能完全滿足各企業産品的需求，這也讓新能源車的售後服務難以有保障。"
北京商報
據了解，目前一汽、上汽等國內車企已經開始組建隊伍研發新能源車，比亞迪、奇瑞等自主品牌企業也加快了市場投放。爲此，工信部方面表示，正積極研究和推進整車和零部件企業的技術改造以及相關標准的制定，同時促進充電站等配套設施建設的同步進行。
政策推手
"目前我國新能源汽車的技術已基本成熟，形成了混合動力、純電動和燃料電池三類新能源汽車的研發體系，未來將集中産學研優勢，攻克共性關鍵技術和系統集成，促進科研向産業化轉變，形成一批自主創新的汽車産品。" 科技部部長萬鋼說。
目前國內已有近10款新能源汽車拿到了生産許可,一批新能源汽車包括"零排放"純電動汽車將陸續上市。
一位比亞迪公關部的人士透露，"在政策與市場需求雙重推動下，比亞迪雙模電動車F3DM經過供應政府部門的前期使用，將在今年下半年開始向私人消費者零售"。
根據權威機構的預測，全球目前"低排放"的混合動力汽車已進入大規模産業化階段，比原來預計的時間提前了10年到15年。按照計劃，到2012年在全國推廣6萬輛節能與新能源汽車，其中各類混合動力汽車將占95%以上。
業內人士表示，對企業而言，通過當地政府的補貼，一方面幫助企業解決了研發新能源汽車增加的成本問題，另一方面也爲企業明確了目標市場。
應用難題
盡管價格高企是新能源汽車推廣困難的主要因素，政府補貼讓新能源汽車在價格上具備了競爭力和吸引力，但在大規模推廣前，仍面臨配套設施和後續服務的難題。
據悉，像比亞迪等企業已經試圖在新能源車的推廣城市著手安裝充電站，以解決配套設施的問題，但效果並不明顯。
不過，即使配套設施的建設全面展開，仍需要解決統一標准的問題。"比亞迪目前使用的220V電源，充電接口也有自己的標准，這只適合自己的車型充電。"比亞迪方面介紹說。一位專業人士告訴記者，不能僅依靠企業自身建設配套設施，還需要政府的投入，但企業間的差異化也是標准制定的難點。"像手機這樣的大衆化産品充電都存在著差異，充電站的配套設施也不可能完全滿足各企業産品的需求，這也讓新能源車的售後服務難以有保障。"
北京商報
中國平安首推甲型H1N1流感綜合保險 保額最高15萬
中國平安集團旗下平安産險今日宣布特別推出"平安甲型H1N1流感綜合保險"産品。
據了解，該産品是中國保險市場上首款專門針對此次流感疫情設計開發的保險産品。該保險産品保額最高達十五萬元人民幣，通過加保該産品附加險還可將客戶境外疫區感染H1N1流感的情況納入保障範圍。
其主險責任涵蓋由于甲型H1N1流感導致的身故和醫療費用，保障額度分爲二萬、三萬、八萬到十五萬元四檔。保費則根據客戶選擇的保額檔次從幾十到幾百元不等。附加保險特別針對保險期間前往境外疫區的客戶設計，客戶在到過境外疫區後出現H1N1感染的情況，中國平安也將按照主險約定予以賠償。
另據了解，與以往的健康保險産品相比，該産品還將保險合同的等待期從常規産品的三十天縮短爲十五天，客戶在保險期間開始十五天後感染的，即可按照合同約定索賠。目前該款保險産品已開始在全國範圍銷售。
中新網
據了解，該産品是中國保險市場上首款專門針對此次流感疫情設計開發的保險産品。該保險産品保額最高達十五萬元人民幣，通過加保該産品附加險還可將客戶境外疫區感染H1N1流感的情況納入保障範圍。
其主險責任涵蓋由于甲型H1N1流感導致的身故和醫療費用，保障額度分爲二萬、三萬、八萬到十五萬元四檔。保費則根據客戶選擇的保額檔次從幾十到幾百元不等。附加保險特別針對保險期間前往境外疫區的客戶設計，客戶在到過境外疫區後出現H1N1感染的情況，中國平安也將按照主險約定予以賠償。
另據了解，與以往的健康保險産品相比，該産品還將保險合同的等待期從常規産品的三十天縮短爲十五天，客戶在保險期間開始十五天後感染的，即可按照合同約定索賠。目前該款保險産品已開始在全國範圍銷售。
中新網
2009年5月19日星期二
三大保險股一季報業績反差探源
三大保險股2009年一季報業績迥異，國壽、太保和平安的每股收益分別爲0.19元、0.03元和0.22元，比上年同期分別增長55.07%、-88.8%和-66.4%，扣除非經常性損益後全面攤薄淨資産收益率分別爲3.68%、0.4%、1.9%，基本上表現爲國壽最好、太保最差、平安居中(每股收益平安略高是因爲期末每股淨資産平安10.72元、國壽5.16元)。一樣的保險市場和投資市場，差別如此之大，該如何解讀呢？
隨著股市等高風險投資渠道的放開，一家保險公司整體經營業績的決定因素可以分爲三部分：投資業績、承保業績和經營管理成本，由于其中第三項所占比例不高，所以主要從投資和承保的角度探討。
科目歸類模式影響投資業績
國壽交易性金融資産的浮動盈虧從2008年一季度的浮盈-55.15億元上升爲2009年一季度的浮盈8.41億元，爲2009年一季報增利63.56億元。就已經實現的投資收益而言，同期國壽是從150.99億元下降到116.72億元，這種下跌的原因可能很多，比如投資基數變化、基金分紅下降、利率下降或兌現的浮盈下降等。總之，投資的合計影響是增長30.56%。同期，國壽歸屬于上市公司股東的淨利潤從34.74億元上升爲53.87億元，增加19.13億元、增幅55.07%。所以投資業績就可以解釋國壽2009年一季報靓麗業績的來源。
再看太保，其交易性金融資産的浮動盈虧從2008年一季度的浮盈-4.16億元上升爲2009年一季度的浮盈1.32億元，增利僅5.48億元；同期的已實現投資收益則從69.9億元下降到32.7億元，下降的金額和幅度都遠遠大于國壽。太保投資業績下降50%是其整體業績下降90%的重要因素。總之，就投資對當期利潤的綜合影響而言，國壽是增利29.3億元，而太保則是減利31.7億元。
平安的情況有點特殊，投資業績大幅增長82.5%，但股東利潤卻是劇烈下降66.4%，形成巨大反差，這主要是因爲下面將要分析的承保數據問題。
單就投資業績而言，平安增長82.53%、國壽增長30.56%、太保降低48.21%，三家保險公司的投資表現差異爲什麽這麽大？完全是投資水平差異嗎？
這得從三家的資産配置模式和會計准則說起。由于股票是市值波動性最大的資産，而依購入時目標意圖的不同，股票可以被分別放在交易性金融資産科目或可出售金融資産科目，其中交易性科目的浮動盈虧直接計入當期利潤，而可出售科目盈虧則只有在變現或浮虧達到一定條件而計提減值准備金時，才影響當期利潤。三家保險公司對股票投資的科目歸類恰恰就有顯著差異，從而導致即便資産配置的調整節奏相似(我們在對三大保險股2008年報的分析中已經證明這一點)，但對各期利潤的影響卻大相徑庭。
在會計科目的影響方面，三家保險公司在股票和基金的歸類上確實存在顯著差異：平安的交易性股票占比15%左右、交易性基金40%左右，國壽交易性股票6%左右、基金15%左右，太保的交易性股票占比不足0.5%、基金10%左右。無論股票還是基金，太保歸入交易性科目的比例都是最低的，平安最高、國壽居中。因此，太保股市投資的浮盈一般不會反映到當期利潤中。而太保2009年一季報對已實現投資收益驟減的解釋恰恰正是權益投資買賣收益減少，注意，這裏可沒說可出售科目的股票連浮盈都沒有！其實，太保這種特立獨行的科目歸類模式對利潤的影響是具有兩面性的：有時候縮小、有時候放大。比如，2008年中報時太保在三只保險股中業績一枝獨秀就得益于可出售科目浮盈充分釋放的貢獻。
歸納起來，就投資業務而言，交易性科目占比低則在股市處于上升時期時，由于可出售科目的浮盈沒有計入當期業績而有掩蓋利潤的效果；反之，在投資者充分釋放可出售科目浮盈時，由于留下的浮虧也不計入當期利潤，而有誇大利潤的效果。這就是三大保險股2009年一季報投資業績出現巨大反差的主要原因：平安交易性資産占比最高因而投資對利潤的貢獻也最大、國壽次之、太保最低。
承保業務的"主觀性差異"
承保業務的賠付率是影響保險公司承保業績的最主要因素，其核心指標的計算公式是：綜合賠付率=(賠付支出-攤回賠付支出+提取保險責任准備金-攤回保險責任准備金)/已賺保費。由于主客觀兩方面的因素，其中的"提取保險責任准備金"是一項受當事人意志影響比較強的工作：從客觀上講，該科目受到精算假設調整、分紅特別儲備和萬能平滑准備金的影響，這些項目的確定必然受當事人的判斷左右；從主觀上講，由于這些項目金額的確定沒有對外披露或承諾的公式，所以，是當事人爲了一些經營目的可以予以"合法"自主確定的因素，盡管可能會受到一點來自監管層或其他方面的約束。
由于人爲確定的責任准備金會在其後多退少補，因而綜合賠付率會抹去當事人在數字確定上的各種有意無意的主觀性，爲了揭示不同公司的"主觀性差異"，我們直接分別計算賠付支出和提取保險責任准備金占當期已賺保費的比例。
實證數據爲我們揭示了這樣幾個特點：
一是平安賠付支出占比的波動性最低，其占比平均值是26.23%，但標准差才3.77%，無論從標准差絕對值還是與均值的比例來看都低于國壽和太保。
二是平安提取保險責任准備金的波動幅度大，均值僅爲60.4%，標准差就高達31.02%，無論從絕對值還是與均值的比例來看都是三家中最高的，具體比例則介于30%-110%之間，幾乎沒有穩定性可言。
三是三家保險股都出現了合計比例的波動性低于提取保險責任准備金的情況，說明提取准備金的比例與賠付支出的比例有此消彼長的關系，這個特征是合理的，因爲保險除了要在空間(不同被保人之間)上分散風險外，還要在時間上分散風險，過去時段賠得少，就應該對未來時段適當多准備一點資金。
四是平安在保險責任准備金的提取上存在異常現象。如果說從均值來看還不是很明顯，它只比太保略高，那麽在標准差上它就明顯高于太保和國壽了。2007年三季度占比108.58%、2008年三季度又降到29.92%，雖然平安有一定的投連險資金，其盈虧是准備金波動的原因之一，但是也不足以解釋其巨大的波動幅度。比如，2007年中期平安投連險賬戶壽險責任准備金314.6億元，平安一共提取壽險責任准備金400.9億元，2008年中期平安投連險賬戶單位准備金上升到360.8億元，平安一共提取的壽險責任准備金卻下降到155.9億元。
從2009年一季報的情況來看，平安由于提取了300.9億元的保險准備金，比上年同期多出177.5億元，從而把35.3億元的投資收益增量完全吞沒，致使平安利潤不升反降。
其實，由于各種客觀因素以及可能存在人爲調節因素，保險公司一個季度甚至一個年份的業績都是大幅波動的，用以判斷保險公司經營水平很不可靠。經常用以判斷估值的市盈率和市淨率指標對應的同期每股收益和每股淨資産都是波動較大的，尤其每股收益大幅波動。經營成果指標同比似乎並沒有什麽穩步上升的勢頭，也沒有一家公司持續占優的顯著趨勢。現在，如果我們回過頭去看看2006年底、2007年初，國壽和平安剛剛發行上市時，那些分析師或股評家專業報告的高論或者預測，大概只有無奈和感慨：不是我不明白，世界變化快。恐怕這個結論對其他行業的上市公司也適用，三家保險股在所有上市公司中屬于經營和財務報表都相當規範的公司。
證券市場周刊
隨著股市等高風險投資渠道的放開，一家保險公司整體經營業績的決定因素可以分爲三部分：投資業績、承保業績和經營管理成本，由于其中第三項所占比例不高，所以主要從投資和承保的角度探討。
科目歸類模式影響投資業績
國壽交易性金融資産的浮動盈虧從2008年一季度的浮盈-55.15億元上升爲2009年一季度的浮盈8.41億元，爲2009年一季報增利63.56億元。就已經實現的投資收益而言，同期國壽是從150.99億元下降到116.72億元，這種下跌的原因可能很多，比如投資基數變化、基金分紅下降、利率下降或兌現的浮盈下降等。總之，投資的合計影響是增長30.56%。同期，國壽歸屬于上市公司股東的淨利潤從34.74億元上升爲53.87億元，增加19.13億元、增幅55.07%。所以投資業績就可以解釋國壽2009年一季報靓麗業績的來源。
再看太保，其交易性金融資産的浮動盈虧從2008年一季度的浮盈-4.16億元上升爲2009年一季度的浮盈1.32億元，增利僅5.48億元；同期的已實現投資收益則從69.9億元下降到32.7億元，下降的金額和幅度都遠遠大于國壽。太保投資業績下降50%是其整體業績下降90%的重要因素。總之，就投資對當期利潤的綜合影響而言，國壽是增利29.3億元，而太保則是減利31.7億元。
平安的情況有點特殊，投資業績大幅增長82.5%，但股東利潤卻是劇烈下降66.4%，形成巨大反差，這主要是因爲下面將要分析的承保數據問題。
單就投資業績而言，平安增長82.53%、國壽增長30.56%、太保降低48.21%，三家保險公司的投資表現差異爲什麽這麽大？完全是投資水平差異嗎？
這得從三家的資産配置模式和會計准則說起。由于股票是市值波動性最大的資産，而依購入時目標意圖的不同，股票可以被分別放在交易性金融資産科目或可出售金融資産科目，其中交易性科目的浮動盈虧直接計入當期利潤，而可出售科目盈虧則只有在變現或浮虧達到一定條件而計提減值准備金時，才影響當期利潤。三家保險公司對股票投資的科目歸類恰恰就有顯著差異，從而導致即便資産配置的調整節奏相似(我們在對三大保險股2008年報的分析中已經證明這一點)，但對各期利潤的影響卻大相徑庭。
在會計科目的影響方面，三家保險公司在股票和基金的歸類上確實存在顯著差異：平安的交易性股票占比15%左右、交易性基金40%左右，國壽交易性股票6%左右、基金15%左右，太保的交易性股票占比不足0.5%、基金10%左右。無論股票還是基金，太保歸入交易性科目的比例都是最低的，平安最高、國壽居中。因此，太保股市投資的浮盈一般不會反映到當期利潤中。而太保2009年一季報對已實現投資收益驟減的解釋恰恰正是權益投資買賣收益減少，注意，這裏可沒說可出售科目的股票連浮盈都沒有！其實，太保這種特立獨行的科目歸類模式對利潤的影響是具有兩面性的：有時候縮小、有時候放大。比如，2008年中報時太保在三只保險股中業績一枝獨秀就得益于可出售科目浮盈充分釋放的貢獻。
歸納起來，就投資業務而言，交易性科目占比低則在股市處于上升時期時，由于可出售科目的浮盈沒有計入當期業績而有掩蓋利潤的效果；反之，在投資者充分釋放可出售科目浮盈時，由于留下的浮虧也不計入當期利潤，而有誇大利潤的效果。這就是三大保險股2009年一季報投資業績出現巨大反差的主要原因：平安交易性資産占比最高因而投資對利潤的貢獻也最大、國壽次之、太保最低。
承保業務的"主觀性差異"
承保業務的賠付率是影響保險公司承保業績的最主要因素，其核心指標的計算公式是：綜合賠付率=(賠付支出-攤回賠付支出+提取保險責任准備金-攤回保險責任准備金)/已賺保費。由于主客觀兩方面的因素，其中的"提取保險責任准備金"是一項受當事人意志影響比較強的工作：從客觀上講，該科目受到精算假設調整、分紅特別儲備和萬能平滑准備金的影響，這些項目的確定必然受當事人的判斷左右；從主觀上講，由于這些項目金額的確定沒有對外披露或承諾的公式，所以，是當事人爲了一些經營目的可以予以"合法"自主確定的因素，盡管可能會受到一點來自監管層或其他方面的約束。
由于人爲確定的責任准備金會在其後多退少補，因而綜合賠付率會抹去當事人在數字確定上的各種有意無意的主觀性，爲了揭示不同公司的"主觀性差異"，我們直接分別計算賠付支出和提取保險責任准備金占當期已賺保費的比例。
實證數據爲我們揭示了這樣幾個特點：
一是平安賠付支出占比的波動性最低，其占比平均值是26.23%，但標准差才3.77%，無論從標准差絕對值還是與均值的比例來看都低于國壽和太保。
二是平安提取保險責任准備金的波動幅度大，均值僅爲60.4%，標准差就高達31.02%，無論從絕對值還是與均值的比例來看都是三家中最高的，具體比例則介于30%-110%之間，幾乎沒有穩定性可言。
三是三家保險股都出現了合計比例的波動性低于提取保險責任准備金的情況，說明提取准備金的比例與賠付支出的比例有此消彼長的關系，這個特征是合理的，因爲保險除了要在空間(不同被保人之間)上分散風險外，還要在時間上分散風險，過去時段賠得少，就應該對未來時段適當多准備一點資金。
四是平安在保險責任准備金的提取上存在異常現象。如果說從均值來看還不是很明顯，它只比太保略高，那麽在標准差上它就明顯高于太保和國壽了。2007年三季度占比108.58%、2008年三季度又降到29.92%，雖然平安有一定的投連險資金，其盈虧是准備金波動的原因之一，但是也不足以解釋其巨大的波動幅度。比如，2007年中期平安投連險賬戶壽險責任准備金314.6億元，平安一共提取壽險責任准備金400.9億元，2008年中期平安投連險賬戶單位准備金上升到360.8億元，平安一共提取的壽險責任准備金卻下降到155.9億元。
從2009年一季報的情況來看，平安由于提取了300.9億元的保險准備金，比上年同期多出177.5億元，從而把35.3億元的投資收益增量完全吞沒，致使平安利潤不升反降。
其實，由于各種客觀因素以及可能存在人爲調節因素，保險公司一個季度甚至一個年份的業績都是大幅波動的，用以判斷保險公司經營水平很不可靠。經常用以判斷估值的市盈率和市淨率指標對應的同期每股收益和每股淨資産都是波動較大的，尤其每股收益大幅波動。經營成果指標同比似乎並沒有什麽穩步上升的勢頭，也沒有一家公司持續占優的顯著趨勢。現在，如果我們回過頭去看看2006年底、2007年初，國壽和平安剛剛發行上市時，那些分析師或股評家專業報告的高論或者預測，大概只有無奈和感慨：不是我不明白，世界變化快。恐怕這個結論對其他行業的上市公司也適用，三家保險股在所有上市公司中屬于經營和財務報表都相當規範的公司。
證券市場周刊
保險三雄：平安更具增長潛力
2008年確實是保險業艱苦的一年，不在于保費的增長速度，而在于全球低迷的資本市場環境重創了保險公司的總投資收益率。
然而，進入2009年，這一環境正在發生明顯的變化。保費的增長速度明顯放緩，但資本市場卻略微呈現出回暖的趨勢。
保險行業上市公司，在經曆了2008年不同程度的陣痛之後，2009年將重新啓程。如何防止保費收入增速下滑，如何利用低利率市場環境降低成本，如何提高總投資收益率，保險業上市公司面臨挑戰的同時也迎來機遇。
目前來看，三家保險業上市公司中，中國平安已經走在了前面，對比中國人壽與中國平安，平安更具增長潛力。
保費增長質量更優
2008年是中國保險業發展最爲迅速的一年，這從保費的增長速度就可以看出。去年，全行業實現保費收入9784.1億元，同比增長了39.06%，這一增長速度是近10年來的最高水平。
其中，全年人身險保費收入爲7447.39億元，同比增長了47.82%，增速比上一年提高了近26個百分點，並創下了2002年以來的新高；財産險保費收入也達到了2336.71億元，同比增長16.97%，增速較上一年下降了15.38個百分點。
從2008年年報看，保險公司保費增長速度也比較快。中國人壽原保險合同保費收入2955.79億元，同比增長了50.33%；中國平安的同比增長幅度爲28%。
不過，從增長的質量看，中國平安要優于中國人壽。
首先，在一年期新業務的價值增長方面，中國平安要優于中國人壽，中國平安的增長速度爲25%，中國人壽只有20%。
分析新保單的結構，中國平安新單保費收入中有44%來自于首年的新單期繳保費，而中國人壽只有17%。由于新單期繳保費的利潤率要高一些，因此，這對中國平安的保險業務利潤率的提升有益。
另外，在保單的持續率方面，中國平安與中國人壽基本持平。2008年，中國人壽14個月和26個月的保單持續率分別爲92.5%和86.05%，而中國平安13個月和25個月的保單持續率分別爲91.6%和86.2%。
退保率方面，中國平安更低。中國人壽2008年爲4.38%，盡管已經比上一年下降了1.62個百分點，但仍要高于中國平安。據年報披露，中國平安2008年的退保率只有3.6%，較2007年繼續下降了0.6個百分點。
2009年一季度，全行業保費收入增長速度有所放緩，同比增長了14.11%，增速與去年同期相比大幅下滑了41.65個百分點。三家保險上市公司中，中國人壽同比增長了1.8%，太保同比則出現12.7%的負增長，中國平安的增長最爲喜人，達到43.4%。
當然，我們也注意到中國平安保費高速增長中的一絲隱憂--公司萬能險的結算利率大幅高于行業平均水平。
萬能險目前占平安保費總額的比重達到33%，較去年大幅提高了近6個百分點，盡管中國平安已經在2月份由之前的5.25%下調到了4.75%，但遠高于4.21%的行業平均水平。在貨幣政策寬松的條件下，2009年一定是低息環境，爲了降低成本和保持盈利能力，目前的結算利率還有大幅下調的空間和必要。
相比而言，中國人壽的萬能險結算利率已經降到了3.85%，其較低的保費增速屬于意料之中，同時，這也爲公司低息環境下提高利潤率埋下伏筆。
因此，我們的結論是，如果中國平安繼續維持目前的結算利率，第一季度的保費高速增長還將延續，否則，增速將會有大幅下滑。
投資策略更爲謹慎
由于全球資本市場在2008年大幅下挫，保險公司的投資收益率也相應大幅度下降。
根據中國人壽公布的年報，公司2008年的投資淨收益率爲5.9%，投資總收益率爲3.5%，與2007年相比，分別下降了5.3和6.5個百分點；而中國平安更爲糟糕，投資淨收益率只有4.1%，同比下降4.5個百分點，比中國人壽低了1.8個百分點。由于投資富通産生的巨額減值損失，投資總收益率爲-1.7%，與上一年的14.1%相比，下降了15.8個百分點，與中國人壽相比也低了5.2個百分點。
從兩家公司的投資組合可以看出，在資本市場風險增大的環境下，投資結構正在越趨穩健。
2008年底，高風險的股權類投資在中國人壽總投資中所占的比重由上年底的22.8%大幅降低到了8%；同時債券類投資比重由51.8%提高到61.5%，存款比重也從23.3%提高到28.7%。
而中國平安在經曆了富通事件之後，其投資策略顯得更爲謹慎。在2008年底總投資中，股權投資的比重由上年底的20.8%降低到4.9%，這比中國人壽低3.1個百分點；同時，債券投資比重由42.8%提高至61.7%，存款比重也從7.5%大幅提升到18.2%。
稅延政策獲益更大
據悉，上海將很快推出個人稅收延稅型個人養老保險（個人年金）試點，延稅金額可能是每月600元。結合多家參與前期相關調研的保險公司被緊急召開閉門研討會，試點工作很可能得到落實，並開始進入技術層面討論。
所謂個人稅收遞延，是指養老保險金可在稅前列支保費，在領取保險金時再繳納稅款。由于投保人在領取保險金時可能已無需繳納個人所得稅，因此，其最大好處是爲投保人節省了稅款，並且，遞延稅收也給投保人帶來一定的機會收益。
目前，我國的壽險深度（用以衡量壽險活動本身在經濟體系中所占的比重）遠遠低于韓國、日本、中國台灣和香港等國家或地區，這表明，我國壽險還有非常大的增長空間。因此，稅延政策有望刺激壽險深度的提高，畢竟，從各國發展曆史看，以市場化方式解決養老保險需求終將是大趨勢。
預計壽險和養老金公司可以參與試點，目前市場份額較大的公司，包括平安、國壽、太保應該都能進入試點公司。但是，由于激烈的競爭和規模較小，目前國內的養老保險公司普遍虧損。因此，此次試點對三家公司盈利的影響還很難判斷。
但有一點是可以肯定的，率先參與試點的公司有望利用這樣的機會提高市場占有率，並通過制度改革等方式逐步提高盈利能力。
就試點本身而言，在上海地區市場份額最大的壽險公司有望從中受益，目前，中國平安在上海的市場占有率最高，達到9.7%，其次爲中國太保，爲4.6%，中國人壽爲2.6%。因此，相對而言，中國平安可能較爲受益此次試點，但對業績的實質性影響尚無法判斷。
投資者報
然而，進入2009年，這一環境正在發生明顯的變化。保費的增長速度明顯放緩，但資本市場卻略微呈現出回暖的趨勢。
保險行業上市公司，在經曆了2008年不同程度的陣痛之後，2009年將重新啓程。如何防止保費收入增速下滑，如何利用低利率市場環境降低成本，如何提高總投資收益率，保險業上市公司面臨挑戰的同時也迎來機遇。
目前來看，三家保險業上市公司中，中國平安已經走在了前面，對比中國人壽與中國平安，平安更具增長潛力。
保費增長質量更優
2008年是中國保險業發展最爲迅速的一年，這從保費的增長速度就可以看出。去年，全行業實現保費收入9784.1億元，同比增長了39.06%，這一增長速度是近10年來的最高水平。
其中，全年人身險保費收入爲7447.39億元，同比增長了47.82%，增速比上一年提高了近26個百分點，並創下了2002年以來的新高；財産險保費收入也達到了2336.71億元，同比增長16.97%，增速較上一年下降了15.38個百分點。
從2008年年報看，保險公司保費增長速度也比較快。中國人壽原保險合同保費收入2955.79億元，同比增長了50.33%；中國平安的同比增長幅度爲28%。
不過，從增長的質量看，中國平安要優于中國人壽。
首先，在一年期新業務的價值增長方面，中國平安要優于中國人壽，中國平安的增長速度爲25%，中國人壽只有20%。
分析新保單的結構，中國平安新單保費收入中有44%來自于首年的新單期繳保費，而中國人壽只有17%。由于新單期繳保費的利潤率要高一些，因此，這對中國平安的保險業務利潤率的提升有益。
另外，在保單的持續率方面，中國平安與中國人壽基本持平。2008年，中國人壽14個月和26個月的保單持續率分別爲92.5%和86.05%，而中國平安13個月和25個月的保單持續率分別爲91.6%和86.2%。
退保率方面，中國平安更低。中國人壽2008年爲4.38%，盡管已經比上一年下降了1.62個百分點，但仍要高于中國平安。據年報披露，中國平安2008年的退保率只有3.6%，較2007年繼續下降了0.6個百分點。
2009年一季度，全行業保費收入增長速度有所放緩，同比增長了14.11%，增速與去年同期相比大幅下滑了41.65個百分點。三家保險上市公司中，中國人壽同比增長了1.8%，太保同比則出現12.7%的負增長，中國平安的增長最爲喜人，達到43.4%。
當然，我們也注意到中國平安保費高速增長中的一絲隱憂--公司萬能險的結算利率大幅高于行業平均水平。
萬能險目前占平安保費總額的比重達到33%，較去年大幅提高了近6個百分點，盡管中國平安已經在2月份由之前的5.25%下調到了4.75%，但遠高于4.21%的行業平均水平。在貨幣政策寬松的條件下，2009年一定是低息環境，爲了降低成本和保持盈利能力，目前的結算利率還有大幅下調的空間和必要。
相比而言，中國人壽的萬能險結算利率已經降到了3.85%，其較低的保費增速屬于意料之中，同時，這也爲公司低息環境下提高利潤率埋下伏筆。
因此，我們的結論是，如果中國平安繼續維持目前的結算利率，第一季度的保費高速增長還將延續，否則，增速將會有大幅下滑。
投資策略更爲謹慎
由于全球資本市場在2008年大幅下挫，保險公司的投資收益率也相應大幅度下降。
根據中國人壽公布的年報，公司2008年的投資淨收益率爲5.9%，投資總收益率爲3.5%，與2007年相比，分別下降了5.3和6.5個百分點；而中國平安更爲糟糕，投資淨收益率只有4.1%，同比下降4.5個百分點，比中國人壽低了1.8個百分點。由于投資富通産生的巨額減值損失，投資總收益率爲-1.7%，與上一年的14.1%相比，下降了15.8個百分點，與中國人壽相比也低了5.2個百分點。
從兩家公司的投資組合可以看出，在資本市場風險增大的環境下，投資結構正在越趨穩健。
2008年底，高風險的股權類投資在中國人壽總投資中所占的比重由上年底的22.8%大幅降低到了8%；同時債券類投資比重由51.8%提高到61.5%，存款比重也從23.3%提高到28.7%。
而中國平安在經曆了富通事件之後，其投資策略顯得更爲謹慎。在2008年底總投資中，股權投資的比重由上年底的20.8%降低到4.9%，這比中國人壽低3.1個百分點；同時，債券投資比重由42.8%提高至61.7%，存款比重也從7.5%大幅提升到18.2%。
稅延政策獲益更大
據悉，上海將很快推出個人稅收延稅型個人養老保險（個人年金）試點，延稅金額可能是每月600元。結合多家參與前期相關調研的保險公司被緊急召開閉門研討會，試點工作很可能得到落實，並開始進入技術層面討論。
所謂個人稅收遞延，是指養老保險金可在稅前列支保費，在領取保險金時再繳納稅款。由于投保人在領取保險金時可能已無需繳納個人所得稅，因此，其最大好處是爲投保人節省了稅款，並且，遞延稅收也給投保人帶來一定的機會收益。
目前，我國的壽險深度（用以衡量壽險活動本身在經濟體系中所占的比重）遠遠低于韓國、日本、中國台灣和香港等國家或地區，這表明，我國壽險還有非常大的增長空間。因此，稅延政策有望刺激壽險深度的提高，畢竟，從各國發展曆史看，以市場化方式解決養老保險需求終將是大趨勢。
預計壽險和養老金公司可以參與試點，目前市場份額較大的公司，包括平安、國壽、太保應該都能進入試點公司。但是，由于激烈的競爭和規模較小，目前國內的養老保險公司普遍虧損。因此，此次試點對三家公司盈利的影響還很難判斷。
但有一點是可以肯定的，率先參與試點的公司有望利用這樣的機會提高市場占有率，並通過制度改革等方式逐步提高盈利能力。
就試點本身而言，在上海地區市場份額最大的壽險公司有望從中受益，目前，中國平安在上海的市場占有率最高，達到9.7%，其次爲中國太保，爲4.6%，中國人壽爲2.6%。因此，相對而言，中國平安可能較爲受益此次試點，但對業績的實質性影響尚無法判斷。
投資者報
壽險3巨頭保費增速分化 前4月平安保費一枝獨秀
隨著上周五中國人壽保費收入的公布，國內壽險三巨頭中國人壽、平安人壽和太保壽險4月份保費收入都已經亮相。4月份，壽險三巨頭保費增速進一步分化，中國人壽連續兩個月、太保壽險連續4個月保費收入同比呈下降態勢，僅平安人壽一枝獨秀，連續4個月激增。
保費收入數據顯示，壽險三巨頭前4個月累計保費達2009億元，同比增長8.7%，其中中國人壽1260億元，同比降1.56%；太保壽險248億元，同比降15.06%；平安人壽501億元，同比增42.74%。
據保監會主席吳定富15日在"2009陸家嘴金融論壇"上透露，今年前4個月全國保費收入4140億元，同比增長9%。可見，中國人壽與太保壽險保費增速遠低于行業平均水平。
就4月份單月保費收入來看，中國人壽爲220億元，同比降15.06%；太保壽險爲49.09億元，同比降1.33%；平安人壽則實現保費收入104.79億元，同比再次猛增，增幅達40.05%。
針對壽險三巨頭保費增速分化現象，業內分析人士表示，對于正處于産品結構調整期的中國人壽與太保壽險而言，保費收入不同程度放緩並非意外，這兩大公司正在有意控制銀保渠道增長速度並力推期繳業務，保費增速放慢是必然的。"保費同比增速下降與去年同期基數較高有關，公司通過犧牲毛利率較低的銀保業務，來換取更高的收益率，對提升保險公司利潤水平有好處。"中國人壽一位營銷經理同時指出。
與中國人壽、太保壽相比，平安人壽在幾年前就曾率先進行産品結構調整，較爲穩定的個險渠道一直是保費收入的主推動力。例如，前4個月個險渠道的保費收入達350多億元，同比增長30%以上。同時，萬能險憑借高結算利率爲公司保費增加貢獻頗大。據悉，平安人壽在持續下調萬能險結等利率的同時，也對萬能險進行再次升級，以增強吸引力。
4月下旬，平安人壽也表示，投保人在購買萬能險時，可附加意外傷害保險和意外傷害醫療保險，這是繼萬能可附加重疾險後，其保障功能的再次提升。
北京商報
保費收入數據顯示，壽險三巨頭前4個月累計保費達2009億元，同比增長8.7%，其中中國人壽1260億元，同比降1.56%；太保壽險248億元，同比降15.06%；平安人壽501億元，同比增42.74%。
據保監會主席吳定富15日在"2009陸家嘴金融論壇"上透露，今年前4個月全國保費收入4140億元，同比增長9%。可見，中國人壽與太保壽險保費增速遠低于行業平均水平。
就4月份單月保費收入來看，中國人壽爲220億元，同比降15.06%；太保壽險爲49.09億元，同比降1.33%；平安人壽則實現保費收入104.79億元，同比再次猛增，增幅達40.05%。
針對壽險三巨頭保費增速分化現象，業內分析人士表示，對于正處于産品結構調整期的中國人壽與太保壽險而言，保費收入不同程度放緩並非意外，這兩大公司正在有意控制銀保渠道增長速度並力推期繳業務，保費增速放慢是必然的。"保費同比增速下降與去年同期基數較高有關，公司通過犧牲毛利率較低的銀保業務，來換取更高的收益率，對提升保險公司利潤水平有好處。"中國人壽一位營銷經理同時指出。
與中國人壽、太保壽相比，平安人壽在幾年前就曾率先進行産品結構調整，較爲穩定的個險渠道一直是保費收入的主推動力。例如，前4個月個險渠道的保費收入達350多億元，同比增長30%以上。同時，萬能險憑借高結算利率爲公司保費增加貢獻頗大。據悉，平安人壽在持續下調萬能險結等利率的同時，也對萬能險進行再次升級，以增強吸引力。
4月下旬，平安人壽也表示，投保人在購買萬能險時，可附加意外傷害保險和意外傷害醫療保險，這是繼萬能可附加重疾險後，其保障功能的再次提升。
北京商報
2009年5月17日星期日
三家上市保險公司08年員工薪酬排行
本報獨家刊出的14家上市銀行2008年員工薪酬排行引起市場強烈反響。近日，應廣大讀者的要求，記者再度對金融領域內另兩大行業的上市公司的2008年年報進行了數據採集和整理，並於今日發佈8家上市券商和3家上市保險公司2008年員工薪酬排行。
根據排行，海通證券(600837)以人均35.26萬元的薪酬(含福利)水平摘得8家上市券商2008年員工薪酬排行之冠，緊隨其後的是中信證券(600030)，人均薪酬(含福利)31.19萬元；而中國人壽(601628)以7.80萬元的人均薪酬(含福利)列三家上市保險公司員工薪酬排行之首。
伴隨著2005年大牛市的啟動，近年來券商們的高薪已成為家常便飯。儘管與2007年相比去年多數券商的員工人均薪酬水平已出現較大幅度下降，但與保險行業相比，券商們的員工收入依然遙遙領先。2008年排名最後的國元證券(000728)的人均薪酬也有12.07萬元，高出中國人壽4.27萬元。
2007年，券商們的員工薪酬更是讓人羨慕。有對比數據的海通證券2007年的員工人均薪酬(含福利)高達43.31萬元，而中信證券公司本部更是曝出了令人難以置信的199.87萬元的數字(2008年，該對比數據為44.89萬元)。
國金證券(600109)是7家有可比數據的上市券商中唯一一家2008年人均薪酬上揚的公司，其2007和2008年的人均薪酬分別為17.54萬元和18.65萬元，同比漲幅為6.33%。同時該公司也是8家上市券商中唯一一家淨利潤同比大幅增長的公司。
相比之下，保險業的工資水平要低得多。2008年，排名第二和第三位的中國太保(601601)和中國平安(601318)含福利的人均薪酬分別為6.39萬元和5.34萬元，而這在保險業似乎已是常態。2007年，中國人壽、中國太保和中國平安三家上市保險公司的人均薪酬也僅有..46萬元、5.56萬元和13.56萬元。
金融時報
中國一個典型現象，憎人富貴厭人貧，馬明哲人工高唔得，中石油員工有得加人工加得多又唔得，今年金融危機，普遍國企盈利有得增長，但因為國情薪酬都要下降，短期係無問題，長此下去，可以留得住人才，當貪一貪可以好過做一世個時，我都未必可以控制到。
根據排行，海通證券(600837)以人均35.26萬元的薪酬(含福利)水平摘得8家上市券商2008年員工薪酬排行之冠，緊隨其後的是中信證券(600030)，人均薪酬(含福利)31.19萬元；而中國人壽(601628)以7.80萬元的人均薪酬(含福利)列三家上市保險公司員工薪酬排行之首。
伴隨著2005年大牛市的啟動，近年來券商們的高薪已成為家常便飯。儘管與2007年相比去年多數券商的員工人均薪酬水平已出現較大幅度下降，但與保險行業相比，券商們的員工收入依然遙遙領先。2008年排名最後的國元證券(000728)的人均薪酬也有12.07萬元，高出中國人壽4.27萬元。
2007年，券商們的員工薪酬更是讓人羨慕。有對比數據的海通證券2007年的員工人均薪酬(含福利)高達43.31萬元，而中信證券公司本部更是曝出了令人難以置信的199.87萬元的數字(2008年，該對比數據為44.89萬元)。
國金證券(600109)是7家有可比數據的上市券商中唯一一家2008年人均薪酬上揚的公司，其2007和2008年的人均薪酬分別為17.54萬元和18.65萬元，同比漲幅為6.33%。同時該公司也是8家上市券商中唯一一家淨利潤同比大幅增長的公司。
相比之下，保險業的工資水平要低得多。2008年，排名第二和第三位的中國太保(601601)和中國平安(601318)含福利的人均薪酬分別為6.39萬元和5.34萬元，而這在保險業似乎已是常態。2007年，中國人壽、中國太保和中國平安三家上市保險公司的人均薪酬也僅有..46萬元、5.56萬元和13.56萬元。
金融時報
中國一個典型現象，憎人富貴厭人貧，馬明哲人工高唔得，中石油員工有得加人工加得多又唔得，今年金融危機，普遍國企盈利有得增長，但因為國情薪酬都要下降，短期係無問題，長此下去，可以留得住人才，當貪一貪可以好過做一世個時，我都未必可以控制到。
2009年5月16日星期六
中國人壽：2009年盈利壓力趨緊
在宏觀經濟挑戰加劇的情況下，中國人壽保險股份有限公司（香港交易所代碼：02628，上海交易所代碼：601628，下稱中國人壽）去年淨利潤同比下降45%，今年的盈利壓力仍然趨緊。該公司管理團隊表示，轉換業務結構和穩健投資會成爲中國人壽未來一年的工作重點。
中國人壽3月25日公布了2008年業績。根據國際會計准則，中國人壽當年實現收入1668.11億元人民幣，歸屬公司股東淨利潤212.77億元。董事會建議每股發0.23元期末股息。這一業績比去年同期減少45%，與此前市場預期相當。
引入“戰投”未止步
3月26日，中國人壽董事長楊超表示，中國人壽尋求海外投資機會，引入戰略投資者的工作從未停止。他透露，2007下半年至2008上半年，中國人壽的管理層考察了美國、歐洲、東南亞、中東等國家和地區。“這個目標不光是‘走出去’，還要‘請進來’，我們一直在關注市場及認真洽談，不會因噎廢食，待時機成熟時，將適中發展海外投資計劃”。
楊超在今年全國兩會期間曾表示，中國人壽曾經非常看好美國國際集團（AIG）旗下友邦保險（AIA）在亞洲的業務，但不會參加AIA股份拍賣的競標，因爲AIA的資産質量、品牌和業務方向都已經發生改變。
據記者了解，曾經令媒體關注一時的AIA第一輪競標效果並不理想，AIG正在評估將AIA上市的新方案。
香港永亨銀行（香港交易所代碼：00302）月前披露，中國人壽收購其10％股權的交易未能完成。此外，中國人壽也曾與富通集團商討過股權投資事宜。
從中國人壽曾經考慮過的一系列投資機會看，拓展業務領域，引入先進的産品設計和管理技術是其貫穿始終的一個基本原則。
“我們首先關注國內市場發展，夯實基礎。在做大做強國內業務基礎上，適度收購或者投資海外業務，這個思路一直沒變。”楊超在業績發布會上說。
根據國際會計准則，中國人壽2008年實現保費收入和保單管理費收入1353.25億元，較2007年增長20.9%。截至2008年12月31日，中國人壽的總資産爲10448.28億元，同比增長11.9%；內含價值達爲2400.87億元，償付能力充足率達310%；一年新業務價值達139.24億元，較2007年增長15.6%。
料業務結構轉型爲利好
但在經濟危機的大背景下，中國壽險行業面臨著巨大的挑戰。經濟放緩和資本市場深度調整，給壽險公司的保費增長和投資管理均帶來了壓力。
平安證券分析師邵子欽認爲，中國人壽在低利率的市場環境下享有一定的競爭優勢，這主要是由于1999年之前的高利率保單剝離給集團公司。上市公司目前負債綜合成本率爲2.35%，遠低于中國平安的3.5%和中國太保的3.3%。
此外，保監會預計在今年之內對會計准則進行修訂，其中涉及到保費統計口徑的調整，最主要的變化之一是投連險産品將不再計入保費收入，這也將對整個行業份額産生深刻的影響。
中國人壽副總裁蘇恒軒在發布會上透露，目前公司銷售的産品主要是分紅型和傳統型産品，萬能險已經基本停售，投連險根本就沒有。根據中國保監會的統計數據，2008年中國會計准則下中國人壽的市場份額約爲40.3%，較2007年上升了0.5個百分點。很多分析師估計，保費統計口徑調整後，中國人壽的市場份額會更加穩固。
邵子欽還指出，2009年中國人壽增加了新業務價值的考核指標，將內含價值增長落到實處。“盡管1月至2月銀保同比增速33.8%，但公司並沒有將銀保規模保費作爲考核指標，而是調節市場占有率的動態指標。該策略有利于集中精力實現內含價值增長目標。”
年內保險投資渠道將拓寬
針對資本市場的回調，中國人壽明確了以固定收益類投資爲主的策略，並將維持固定收益類産品占總投資85%的比例。
截至2008年12月31日，中國人壽債權型投資的比例由2007年同期的52.1%提升至61.4%，定期存款的比例由2007年同期的19.8%提升至24.4%，股權型投資的比例由2007年同期的23.0%下降至8.0%。
中國保險監督管理委員會主席助理袁力此前曾在新聞發布會上表示，今年在風險可控的前提下將增加保險公司投資債券的品種，允許有能力的中小保險公司直接投資股票，開展保險資金對未上市公司股權投資試點，並擴大基礎設施投資試點，拓展投資範圍，增加投資主體，提高投資比例。
目前保監會正在緊鑼密鼓地對各項投資領域的新政策進行研究。據《財經》記者了解，中國人壽對資本市場未來表現和新投資領域的風險抱謹慎態度。
中國人壽副總裁劉家德在發布會上表示，中國人壽非常歡迎基礎設施投資的拓展，希望相關的投資政策能盡早明確，同時還需要組建投資隊伍。
“房地産對保險公司來說也是一個嶄新的領域。我們過去不動産方面一般都是購置辦公樓，將來做投資性房地産對我們來說也是一個考驗。”劉家德說，“我們會堅持以防範風險爲第一要素，在這個基礎上改善資産負債匹配狀況，進一步尋求更好的投資收益水平，以此來緩解2009年的盈利壓力。”
中國人壽發布業績後，花旗在分析報告中寫道，強勁的資産負債表，低杠杆率，在中國市場的統治地位，令中國人壽在全球看來也都是難得的非銀行類金融股。但中國人壽的這種優勢在于成功地維系了其市場份額和曆史地位，在競爭激烈的金融領域，中國人壽如何在穩健中尋求突破，是未來一段時間的最大看點。
《財經網》
中國人壽3月25日公布了2008年業績。根據國際會計准則，中國人壽當年實現收入1668.11億元人民幣，歸屬公司股東淨利潤212.77億元。董事會建議每股發0.23元期末股息。這一業績比去年同期減少45%，與此前市場預期相當。
引入“戰投”未止步
3月26日，中國人壽董事長楊超表示，中國人壽尋求海外投資機會，引入戰略投資者的工作從未停止。他透露，2007下半年至2008上半年，中國人壽的管理層考察了美國、歐洲、東南亞、中東等國家和地區。“這個目標不光是‘走出去’，還要‘請進來’，我們一直在關注市場及認真洽談，不會因噎廢食，待時機成熟時，將適中發展海外投資計劃”。
楊超在今年全國兩會期間曾表示，中國人壽曾經非常看好美國國際集團（AIG）旗下友邦保險（AIA）在亞洲的業務，但不會參加AIA股份拍賣的競標，因爲AIA的資産質量、品牌和業務方向都已經發生改變。
據記者了解，曾經令媒體關注一時的AIA第一輪競標效果並不理想，AIG正在評估將AIA上市的新方案。
香港永亨銀行（香港交易所代碼：00302）月前披露，中國人壽收購其10％股權的交易未能完成。此外，中國人壽也曾與富通集團商討過股權投資事宜。
從中國人壽曾經考慮過的一系列投資機會看，拓展業務領域，引入先進的産品設計和管理技術是其貫穿始終的一個基本原則。
“我們首先關注國內市場發展，夯實基礎。在做大做強國內業務基礎上，適度收購或者投資海外業務，這個思路一直沒變。”楊超在業績發布會上說。
根據國際會計准則，中國人壽2008年實現保費收入和保單管理費收入1353.25億元，較2007年增長20.9%。截至2008年12月31日，中國人壽的總資産爲10448.28億元，同比增長11.9%；內含價值達爲2400.87億元，償付能力充足率達310%；一年新業務價值達139.24億元，較2007年增長15.6%。
料業務結構轉型爲利好
但在經濟危機的大背景下，中國壽險行業面臨著巨大的挑戰。經濟放緩和資本市場深度調整，給壽險公司的保費增長和投資管理均帶來了壓力。
平安證券分析師邵子欽認爲，中國人壽在低利率的市場環境下享有一定的競爭優勢，這主要是由于1999年之前的高利率保單剝離給集團公司。上市公司目前負債綜合成本率爲2.35%，遠低于中國平安的3.5%和中國太保的3.3%。
此外，保監會預計在今年之內對會計准則進行修訂，其中涉及到保費統計口徑的調整，最主要的變化之一是投連險産品將不再計入保費收入，這也將對整個行業份額産生深刻的影響。
中國人壽副總裁蘇恒軒在發布會上透露，目前公司銷售的産品主要是分紅型和傳統型産品，萬能險已經基本停售，投連險根本就沒有。根據中國保監會的統計數據，2008年中國會計准則下中國人壽的市場份額約爲40.3%，較2007年上升了0.5個百分點。很多分析師估計，保費統計口徑調整後，中國人壽的市場份額會更加穩固。
邵子欽還指出，2009年中國人壽增加了新業務價值的考核指標，將內含價值增長落到實處。“盡管1月至2月銀保同比增速33.8%，但公司並沒有將銀保規模保費作爲考核指標，而是調節市場占有率的動態指標。該策略有利于集中精力實現內含價值增長目標。”
年內保險投資渠道將拓寬
針對資本市場的回調，中國人壽明確了以固定收益類投資爲主的策略，並將維持固定收益類産品占總投資85%的比例。
截至2008年12月31日，中國人壽債權型投資的比例由2007年同期的52.1%提升至61.4%，定期存款的比例由2007年同期的19.8%提升至24.4%，股權型投資的比例由2007年同期的23.0%下降至8.0%。
中國保險監督管理委員會主席助理袁力此前曾在新聞發布會上表示，今年在風險可控的前提下將增加保險公司投資債券的品種，允許有能力的中小保險公司直接投資股票，開展保險資金對未上市公司股權投資試點，並擴大基礎設施投資試點，拓展投資範圍，增加投資主體，提高投資比例。
目前保監會正在緊鑼密鼓地對各項投資領域的新政策進行研究。據《財經》記者了解，中國人壽對資本市場未來表現和新投資領域的風險抱謹慎態度。
中國人壽副總裁劉家德在發布會上表示，中國人壽非常歡迎基礎設施投資的拓展，希望相關的投資政策能盡早明確，同時還需要組建投資隊伍。
“房地産對保險公司來說也是一個嶄新的領域。我們過去不動産方面一般都是購置辦公樓，將來做投資性房地産對我們來說也是一個考驗。”劉家德說，“我們會堅持以防範風險爲第一要素，在這個基礎上改善資産負債匹配狀況，進一步尋求更好的投資收益水平，以此來緩解2009年的盈利壓力。”
中國人壽發布業績後，花旗在分析報告中寫道，強勁的資産負債表，低杠杆率，在中國市場的統治地位，令中國人壽在全球看來也都是難得的非銀行類金融股。但中國人壽的這種優勢在于成功地維系了其市場份額和曆史地位，在競爭激烈的金融領域，中國人壽如何在穩健中尋求突破，是未來一段時間的最大看點。
《財經網》
中國人壽投資向債市傾斜
在保險資金投資渠道擴大的背景下，《財經》記者近日獲悉，中國人壽保險股份有限公司（上海交易所代碼：601628，香港交易所代碼：02628，下稱中國人壽）正在研究加大公司債的投資力度。雖然目前政策只允許保險公司投資有擔保的公司債，但中國人壽已經在積極研究對無擔保債券的投資。
保險公司是否能投資無擔保債券，取決于保監會的有關政策，但從根本上說還是取決于保險公司自身的研究能力和投資水平。據悉，保監會下半年將對整個保險行業投資能力進行檢測。
中國人壽9日在敦煌舉辦全球開放日活動。會上，中國人壽資産管理有限公司副總裁王軍輝表示，下半年仍將以固定收益類投資爲主。但他同時指出，下一階段會考慮風險收益的關系，擇機加大權益類投資比例。
王軍輝強調，須在資産負債匹配的前提下獲取適度的超額收益，因此保險資金絕大部分應該配置于固定收益類産品，小部分投資于權益類産品。他認爲，此前權益類投資對于總投資收益貢獻很大的狀況不是保險業的常態，保險資金最主要的是安全性，更多的應該靠加大固定收益類産品的基礎性地位，從而防範權益類投資産品的波動風險。
此外，中國人壽也認定下半年是調整銀行業務結構的絕好機遇。
中國人壽副總裁兼董事會秘書劉英齊表示，因爲國家宏觀調控政策的影響，銀行調整自身産品結構和盈利模式的壓力較大，促使銀行更多關注中間業務的發展，去年上半年主要是以銷售基金爲主，資本市場低迷之後，中間業務的注意力轉到了保險代理。
“銀行下一步加強保險代理等中間業務，這會刺激銀保業務發展。”劉英齊說，“但這種態勢剛好給我們帶來了調整銀保業務結構的絕好機遇。”
“銀行的本意是要提高盈利能力，不是提高保險的保費規模。”劉英齊表示，未來會加強與銀行的溝通，將合作重點放在期交業務。所謂 “期交”是與保險公司約定分期支付保費，與之相對應的“趸交”是指一次性付清保費。
保監會主席助理陳文輝也介紹了今年壽險保費收入存在的三大問題：一是速度大漲，創十年來新高，但可持續性不強，今年銀保業務過快增長，主要依賴于外部環境因素，這些因素明年能否延續尚難確定，可能造成明年業務增長速度的大落；二是業務結構不好，主要是期限短、保障功能弱的趸繳投資性業務；三是渠道單一，主要依靠銀郵渠道的井噴式增長。
針對這一情況，保監會日前下發《關于開展銀行郵政代理保險業務專項檢查的通知》，部署在全國範圍內整頓規範人身保險公司銀郵代理業務。
針對集團上市的問題，中國人壽董事長楊超表示非常理解保監會出于促進保險行業整體發展提出的戰略方向；但整體上市也需要條件，中國人壽目前還不具備條件，也沒有時間表。
《財經網》
保險公司是否能投資無擔保債券，取決于保監會的有關政策，但從根本上說還是取決于保險公司自身的研究能力和投資水平。據悉，保監會下半年將對整個保險行業投資能力進行檢測。
中國人壽9日在敦煌舉辦全球開放日活動。會上，中國人壽資産管理有限公司副總裁王軍輝表示，下半年仍將以固定收益類投資爲主。但他同時指出，下一階段會考慮風險收益的關系，擇機加大權益類投資比例。
王軍輝強調，須在資産負債匹配的前提下獲取適度的超額收益，因此保險資金絕大部分應該配置于固定收益類産品，小部分投資于權益類産品。他認爲，此前權益類投資對于總投資收益貢獻很大的狀況不是保險業的常態，保險資金最主要的是安全性，更多的應該靠加大固定收益類産品的基礎性地位，從而防範權益類投資産品的波動風險。
此外，中國人壽也認定下半年是調整銀行業務結構的絕好機遇。
中國人壽副總裁兼董事會秘書劉英齊表示，因爲國家宏觀調控政策的影響，銀行調整自身産品結構和盈利模式的壓力較大，促使銀行更多關注中間業務的發展，去年上半年主要是以銷售基金爲主，資本市場低迷之後，中間業務的注意力轉到了保險代理。
“銀行下一步加強保險代理等中間業務，這會刺激銀保業務發展。”劉英齊說，“但這種態勢剛好給我們帶來了調整銀保業務結構的絕好機遇。”
“銀行的本意是要提高盈利能力，不是提高保險的保費規模。”劉英齊表示，未來會加強與銀行的溝通，將合作重點放在期交業務。所謂 “期交”是與保險公司約定分期支付保費，與之相對應的“趸交”是指一次性付清保費。
保監會主席助理陳文輝也介紹了今年壽險保費收入存在的三大問題：一是速度大漲，創十年來新高，但可持續性不強，今年銀保業務過快增長，主要依賴于外部環境因素，這些因素明年能否延續尚難確定，可能造成明年業務增長速度的大落；二是業務結構不好，主要是期限短、保障功能弱的趸繳投資性業務；三是渠道單一，主要依靠銀郵渠道的井噴式增長。
針對這一情況，保監會日前下發《關于開展銀行郵政代理保險業務專項檢查的通知》，部署在全國範圍內整頓規範人身保險公司銀郵代理業務。
針對集團上市的問題，中國人壽董事長楊超表示非常理解保監會出于促進保險行業整體發展提出的戰略方向；但整體上市也需要條件，中國人壽目前還不具備條件，也沒有時間表。
《財經網》
中國人壽伺機儲備投資項目
中國人壽（香港交易所代碼02628；上海交易所代碼601628）一直在基礎設施投資、未上市股權投資以及海外投資等領域尋找機會儲備項目。
中國人壽董事長楊超在兩會期間接受媒體采訪時作出了上述表示。盡管中國人壽在近期的幾筆海外收購意向最終未能如願，楊超表示中國人壽沒有放慢尋求引入戰略投資者及海外發展的機會
對于2月底第一輪截標的AIA（友邦保險）股權競標，楊超表示，中國人壽幾個月前曾經考慮過AIA的亞洲業務對其會有貢獻，但隨著經濟危機的爆發，AIA的業務和資産狀況已經發生了改變。另外對于近期永亨銀行（香港交易所代碼 00302）披露，中國人壽收購其10％股權的交易未能完成，楊超表示，中國人壽一直沒有放棄尋求引入戰略性投資者及海外發展機會，只要有利于集團制度改善、産品創新、盈利提升，都會積極進行洽談。
保監會近期表示，將進一步擴大基礎設施債券投資試點。楊超表示，目前仍待有關細則細節出台，但中國人壽已經積極准備累積項目。他舉例說，早前已與天津濱海新區簽署一些債權計劃，以協助天津的發展，類似項目會陸續商討及簽署；人壽在投資市場的品牌效應異議顯現，有的省區開始自發向人壽推薦項目。
楊超還透露，中國人壽前首席投資官劉樂飛被派至中信證券工作，是爲了加強中國人壽對所參股中信證券的影響力。目前中國人壽已經任命了新的投資管理部總經理，另外中國人壽總裁萬峰兼管投資工作。
楊超還表示，中國人壽正致力于業務結構和收入結構的調整。根據中國人壽提供的數據，保費增長的勢頭仍然非常迅猛。今年第一個月，壽險公司實現保費收入366.41億元，同比增長19.5％，遠高于市場預期。其中壽險公司十年期及以上新單期交業務實現保費收入14.73億元，高于新單保費增長幅度，占新單期交保費的26.8％，高于去年水平。
針對外界對中國人壽2008年業績是否大幅下滑的擔心，中國人壽提供的數據稱，2008年全集團實現投資收益達到482.38億元，投資收益率5％。遠高于行業平均收益率2.82％。
楊超還表示，中國人壽今年的人員增加很多，還從海外引進了一些金融專才。他透露，計劃到2012年把團隊擴至100人。
《財經網》
中國人壽董事長楊超在兩會期間接受媒體采訪時作出了上述表示。盡管中國人壽在近期的幾筆海外收購意向最終未能如願，楊超表示中國人壽沒有放慢尋求引入戰略投資者及海外發展的機會
對于2月底第一輪截標的AIA（友邦保險）股權競標，楊超表示，中國人壽幾個月前曾經考慮過AIA的亞洲業務對其會有貢獻，但隨著經濟危機的爆發，AIA的業務和資産狀況已經發生了改變。另外對于近期永亨銀行（香港交易所代碼 00302）披露，中國人壽收購其10％股權的交易未能完成，楊超表示，中國人壽一直沒有放棄尋求引入戰略性投資者及海外發展機會，只要有利于集團制度改善、産品創新、盈利提升，都會積極進行洽談。
保監會近期表示，將進一步擴大基礎設施債券投資試點。楊超表示，目前仍待有關細則細節出台，但中國人壽已經積極准備累積項目。他舉例說，早前已與天津濱海新區簽署一些債權計劃，以協助天津的發展，類似項目會陸續商討及簽署；人壽在投資市場的品牌效應異議顯現，有的省區開始自發向人壽推薦項目。
楊超還透露，中國人壽前首席投資官劉樂飛被派至中信證券工作，是爲了加強中國人壽對所參股中信證券的影響力。目前中國人壽已經任命了新的投資管理部總經理，另外中國人壽總裁萬峰兼管投資工作。
楊超還表示，中國人壽正致力于業務結構和收入結構的調整。根據中國人壽提供的數據，保費增長的勢頭仍然非常迅猛。今年第一個月，壽險公司實現保費收入366.41億元，同比增長19.5％，遠高于市場預期。其中壽險公司十年期及以上新單期交業務實現保費收入14.73億元，高于新單保費增長幅度，占新單期交保費的26.8％，高于去年水平。
針對外界對中國人壽2008年業績是否大幅下滑的擔心，中國人壽提供的數據稱，2008年全集團實現投資收益達到482.38億元，投資收益率5％。遠高于行業平均收益率2.82％。
楊超還表示，中國人壽今年的人員增加很多，還從海外引進了一些金融專才。他透露，計劃到2012年把團隊擴至100人。
《財經網》
楊超：國內保險業面臨嚴峻考驗
中國人壽保險（集團）公司（下稱中國人壽）總裁楊超稱，雖然中國金融整體危機不是很大，但實體經濟下行風險卻反而加大，加之內外部金融形勢變化，使得中國保險業面臨嚴峻挑戰。
5月15日，楊超在“2009陸家嘴論壇”的“中國金融市場展望”專場會議上做上述表述。
楊超表示，嚴峻形勢首先表現在資産負債匹配的難度加大。保險業是高度穩健經營的行業，超過80%的資金都配置了固定産品，隨著適度寬松政策和基准利率連續下行，低于既定利率，加大了保險業資産負債匹配的難度和風險性。
其次，保險業盈利水平和償付能力下行。2008年國際股票市場大幅度下降對保險業來說是嚴峻的考驗，多數公司的盈利比2007年大幅度下降，不少保險公司出現了償付能力嚴重不足的現象，需要發行次級債或者注資。
此外，保險業的增長幅度降低，在經曆了連續增長之後，今年一季度增長明顯下降。
楊超還表示，中國保險業國際化是必然趨勢，金融危機帶來的海外金融資産大幅下降，也爲中國保險企業拓展海外市場提供了契機，“無限風光在險峰，可以借鑒全球金融危機的教訓，向海外拓展的同時嚴防風險”。
楊超稱，中國保險業沒有不發展的理由，但是“發展是必須的，推進調整也是必須的”。
楊超列舉了四個方面的調整：調整業務結構，加大保障性的産品業務發展；調整效益結構，努力實現改變利潤來源；調整資産結構，優化投資組合，加強資産負債管理，從源頭上控制定價風險、利率風險；調整隊伍結構，按照國際化、市場化、專業化的標准，引進和努力培養一批懂資本、精業務、善管理，具有現代意識和國際視野的人才。
此外，楊超還認爲，中國金融創新嚴重不足，主要表現在産品同質化嚴重，競爭手段局限于價格競爭等發展初期階段的特點較爲明顯。因此，當前保險業需要進一步加大創新的力度，加強産品的創新，推出可體現區域和需求差異的分類産品，進行主動性的資産負債管理。
《財經網》
5月15日，楊超在“2009陸家嘴論壇”的“中國金融市場展望”專場會議上做上述表述。
楊超表示，嚴峻形勢首先表現在資産負債匹配的難度加大。保險業是高度穩健經營的行業，超過80%的資金都配置了固定産品，隨著適度寬松政策和基准利率連續下行，低于既定利率，加大了保險業資産負債匹配的難度和風險性。
其次，保險業盈利水平和償付能力下行。2008年國際股票市場大幅度下降對保險業來說是嚴峻的考驗，多數公司的盈利比2007年大幅度下降，不少保險公司出現了償付能力嚴重不足的現象，需要發行次級債或者注資。
此外，保險業的增長幅度降低，在經曆了連續增長之後，今年一季度增長明顯下降。
楊超還表示，中國保險業國際化是必然趨勢，金融危機帶來的海外金融資産大幅下降，也爲中國保險企業拓展海外市場提供了契機，“無限風光在險峰，可以借鑒全球金融危機的教訓，向海外拓展的同時嚴防風險”。
楊超稱，中國保險業沒有不發展的理由，但是“發展是必須的，推進調整也是必須的”。
楊超列舉了四個方面的調整：調整業務結構，加大保障性的産品業務發展；調整效益結構，努力實現改變利潤來源；調整資産結構，優化投資組合，加強資産負債管理，從源頭上控制定價風險、利率風險；調整隊伍結構，按照國際化、市場化、專業化的標准，引進和努力培養一批懂資本、精業務、善管理，具有現代意識和國際視野的人才。
此外，楊超還認爲，中國金融創新嚴重不足，主要表現在産品同質化嚴重，競爭手段局限于價格競爭等發展初期階段的特點較爲明顯。因此，當前保險業需要進一步加大創新的力度，加強産品的創新，推出可體現區域和需求差異的分類産品，進行主動性的資産負債管理。
《財經網》
2009年5月15日星期五
招行推出漢庭聯名信用卡
近日，招商銀行聯手漢庭酒店集團，推出由著名漫畫家朱德庸先生設計卡面的漢庭聯名信用卡。用戶預訂並使用該卡結賬，除獲得漢庭連鎖酒店雙倍積分獎勵外，還將獲招行信用卡積分獎勵，房間保留可延長至20：00；還可享受金卡客人延遲2小時，尊享14:00退房等優待。
持卡人支付全額機票款或80%旅遊團費，將免費獲贈價值200萬元的人民幣航空意外險。現在起至8月31日，持招行漢庭聯名信用卡的漢庭新會員，通過漢庭官網活動專屬頁面預訂酒店，首次入住漢庭酒店或漢庭快捷，並使用該卡全額支付房費，可享受首間當夜100元體驗價。
廣發卡伴隨中國信用卡業邁入第15年
率先作爲中國發行國際標准信用卡，廣發卡于今年邁入第15個發展年頭，這也標志著中國信用卡行業的成長進入了第15年。
15年中，國內信用卡行業經曆了“形成期”、“快速增長期”和“理性發展期”三個階段。1995年至2003年是信用卡行業的“形成期”，發卡行主要任務是培育市場和積累經驗，廣發卡在此時扮演了“開拓者”的角色，于1995年率先發行了國際標准信用卡，此後又相繼率先推出國內女性卡、白金卡等，這多個“率先”爲行業積累了寶貴的經驗。2003年至2008年，信用卡行業進入了“快速增長期”，發卡量和市場拓展成爲各發卡行競相追逐的第一目標。此時廣發卡在借鑒國際先進經驗和總結國內市場經驗後，逐漸形成“質”與“量”並重的“廣發卡模式”。2008年下半年開始，信用卡市場進入“理性發展期”，各發卡行經營重心從求“量”轉向求“質”，在當下經濟大環境下，信用卡風險問題逐漸暴露。這時廣發卡的經營理念顯示出了其前瞻性及優越性。“廣發卡模式”不僅贏得了客戶的認可，更加速了發行量和發卡質量的同步提升。
廣發卡中心呂詩楓總經理表示，中國信用卡市場發展潛力巨大，廣發卡未來將繼續堅持質與量並重的發展，爲中國信用卡行業的成長貢獻力量。新聞晨報
持卡人支付全額機票款或80%旅遊團費，將免費獲贈價值200萬元的人民幣航空意外險。現在起至8月31日，持招行漢庭聯名信用卡的漢庭新會員，通過漢庭官網活動專屬頁面預訂酒店，首次入住漢庭酒店或漢庭快捷，並使用該卡全額支付房費，可享受首間當夜100元體驗價。
廣發卡伴隨中國信用卡業邁入第15年
率先作爲中國發行國際標准信用卡，廣發卡于今年邁入第15個發展年頭，這也標志著中國信用卡行業的成長進入了第15年。
15年中，國內信用卡行業經曆了“形成期”、“快速增長期”和“理性發展期”三個階段。1995年至2003年是信用卡行業的“形成期”，發卡行主要任務是培育市場和積累經驗，廣發卡在此時扮演了“開拓者”的角色，于1995年率先發行了國際標准信用卡，此後又相繼率先推出國內女性卡、白金卡等，這多個“率先”爲行業積累了寶貴的經驗。2003年至2008年，信用卡行業進入了“快速增長期”，發卡量和市場拓展成爲各發卡行競相追逐的第一目標。此時廣發卡在借鑒國際先進經驗和總結國內市場經驗後，逐漸形成“質”與“量”並重的“廣發卡模式”。2008年下半年開始，信用卡市場進入“理性發展期”，各發卡行經營重心從求“量”轉向求“質”，在當下經濟大環境下，信用卡風險問題逐漸暴露。這時廣發卡的經營理念顯示出了其前瞻性及優越性。“廣發卡模式”不僅贏得了客戶的認可，更加速了發行量和發卡質量的同步提升。
廣發卡中心呂詩楓總經理表示，中國信用卡市場發展潛力巨大，廣發卡未來將繼續堅持質與量並重的發展，爲中國信用卡行業的成長貢獻力量。新聞晨報
2009年5月14日星期四
平安集團業內首推個人責任保險
記者１４日從中國平安集團獲悉，其旗下平安財産保險公司近日推出國內首款個人責任保險産品。
由於個人行爲不當可能對他人造成民事侵權，並給行爲人造成沈重的經濟賠償負擔，但一直以來，由于缺乏相應保險産品，很少有人能爲此類風險尋求全面的保障。平安産險此次推出的個人責任保險産品則填補了此項市場空白。
據了解，該保險責任爲被保險人因過失造成的第三者人身傷亡和財産的直接損失，由被保險人監護的幼年子女造成的賠償責任亦在保障之列。
除此以外，該産品開發人士介紹，産品還承擔由事故引起的訴訟費、律師費、調查取證費等費用。
新華網
由於個人行爲不當可能對他人造成民事侵權，並給行爲人造成沈重的經濟賠償負擔，但一直以來，由于缺乏相應保險産品，很少有人能爲此類風險尋求全面的保障。平安産險此次推出的個人責任保險産品則填補了此項市場空白。
據了解，該保險責任爲被保險人因過失造成的第三者人身傷亡和財産的直接損失，由被保險人監護的幼年子女造成的賠償責任亦在保障之列。
除此以外，該産品開發人士介紹，産品還承擔由事故引起的訴訟費、律師費、調查取證費等費用。
新華網
中國人壽繼續擴大農村小額保險試點 將覆蓋600萬人
新華網廣西頻道5月13日專電（記者張周來）中國人壽保險股份有限公司副總裁蘇恒軒１２日在廣西南寧表示，中國人壽今年將繼續擴大農村小額保險試點，目前已確立了覆蓋低收入人群超６００萬人、實收保費超億元的擴大試點目標。
農村小額人身保險是針對低收入農民最迫切的疾病、死亡和殘疾等特定風險，面向低收入農民的保險服務，具有保障適度、保費低廉、手續簡便等特徵。
２００８年中國保監會下發了開展農村小額保險試點方案，批准中國人壽等公司參與第一批試點。２００８年８月中旬，中國人壽保險股份有限公司在廣西、山西、湖北等９個省份正式啟動農村小額保險試點工作，有針對性地推出一系列農村小額人身保險產品，這是中國第一家正式宣佈小額保險的試點保險機構。
據蘇恒軒介紹，通過小額保險試點，中國人壽目前已初步探索出三大特色小額保險銷售模式，即“全村統保”“聯動合作”和“小型團單”模式，在銷售模式創新方面邁出了可喜的步伐。一些農村群眾在親眼看到身邊的農民獲得及時賠付後，真切體會到了保險的好處，紛紛對農村小額保險表示肯定和歡迎。
截至２００８年底，中國人壽９家試點分公司所銷小額保險試點產品共覆蓋低收入農民２３８萬人，保單件數超過１２５萬件，收取保費４１６４萬元，人均保費約１７．４８元。
蘇恒軒表示，農村小額保險試點不僅讓廣大農民從中受益，也讓中國人壽找到了商業保險機構服務新農村的切入點和落腳點，公司在農村的品牌影響力繼續擴大。同時小額保險就像一塊敲門磚，提升了農民對商業保險的認知度。
中國人壽保險股份有限公司今年已新增河北、內蒙古、陜西等９家分公司參與第二批試點，使得參與試點的分公司擴展到１８家，並已確立了覆蓋農村低收入人群超６００萬人、實收保費超億元的擴大試點目標。
農村小額人身保險是針對低收入農民最迫切的疾病、死亡和殘疾等特定風險，面向低收入農民的保險服務，具有保障適度、保費低廉、手續簡便等特徵。
２００８年中國保監會下發了開展農村小額保險試點方案，批准中國人壽等公司參與第一批試點。２００８年８月中旬，中國人壽保險股份有限公司在廣西、山西、湖北等９個省份正式啟動農村小額保險試點工作，有針對性地推出一系列農村小額人身保險產品，這是中國第一家正式宣佈小額保險的試點保險機構。
據蘇恒軒介紹，通過小額保險試點，中國人壽目前已初步探索出三大特色小額保險銷售模式，即“全村統保”“聯動合作”和“小型團單”模式，在銷售模式創新方面邁出了可喜的步伐。一些農村群眾在親眼看到身邊的農民獲得及時賠付後，真切體會到了保險的好處，紛紛對農村小額保險表示肯定和歡迎。
截至２００８年底，中國人壽９家試點分公司所銷小額保險試點產品共覆蓋低收入農民２３８萬人，保單件數超過１２５萬件，收取保費４１６４萬元，人均保費約１７．４８元。
蘇恒軒表示，農村小額保險試點不僅讓廣大農民從中受益，也讓中國人壽找到了商業保險機構服務新農村的切入點和落腳點，公司在農村的品牌影響力繼續擴大。同時小額保險就像一塊敲門磚，提升了農民對商業保險的認知度。
中國人壽保險股份有限公司今年已新增河北、內蒙古、陜西等９家分公司參與第二批試點，使得參與試點的分公司擴展到１８家，並已確立了覆蓋農村低收入人群超６００萬人、實收保費超億元的擴大試點目標。
2009年5月13日星期三
中信PK招行,誰是海外併購大贏家?
中信銀行收購中信國金消息一出，招商銀行收購永隆一事也馬上從記者腦海中蹦了出來。畢竟，中信銀行和招商銀行的收購對象都是香港的銀行，有點棋逢對手的味道。
「在一個合適的時機、以一個合適的價格、對一個合適的對象進行的收購。」中信銀行副行長曹彤在電話會議中如是評價該行收購中信國金。
時機：
中信正逢其時 招行出手偏早
5月8日中信銀行公告，該行與中信集團及Gloryshare Investments(中信集團全資附屬公司)簽訂股份收購協議。中信銀行以135.63億港元的現金對價，收購中信國際金融控股有限公司70.32%股權。
中信銀行副行長曹彤從三方面解釋「合適的時機」的含義：「一是，在金融危機及其衝擊和影響正在趨向穩定的背景下，中信銀行更容易把握金融危機對所收購對象的影響程度。二是，當前國內企業正在啟動新一輪國際化趨勢，國內銀行的國際化也被注入了新的含義。三，人民幣跨境結算業務正在推出，為商業銀行國際結算業務提供了新的商機。」
招行收購永隆，則略微有點「點背」。2008年5月30日，招商銀行與永隆銀行控股股東伍氏家族成員代表正式簽署了協議，招行對香港永隆銀行的收購事件最終落定。而隨後，國際金融危機深化，金融股權估值一路下滑。
同時，就收購整合成本而言，中信銀行與中信國金同屬中信集團旗下，之前有過諸多合作，因此整合成功的可能性較大。
市盈率：
「中信版」收購低於「招行版」
據中信銀行資金資本部負責人介紹，中信國金是一家投資控股公司，橫跨多個金融服務領域，資產規模在1500億港幣左右；2008年金融危機下仍保持了經營性利潤的正增長，利潤為127億。
簡單而言，中信銀行收購中信國金支付了136億港幣，1.43倍市淨率是非常低的價格，也正是中信集團2008年末對中信國金私有化的成本價。同時關鍵的一點是，目前香港地區可供收購的本地銀行資源已經非常稀缺，本次若非中信集團將中信國金私有化再轉讓這樣一個機會，中信銀行很難以這樣低價收購中信國金。「未來三年，中信嘉華(中信國金旗下銀行)的盈利目標取決於交易完成之後，兩家銀行在全面業務合作領域的推進進度。協同效應的發揮會有一個過程，在2009年可能不會完全顯現，但是在2010、2011年後隨著各項業務整合的落實，效應會越來越好。」中信銀行資金資本部人士表示。
招商銀行2008年6月2日公告顯示，招行以每股156.5港元的價格收購永隆銀行1.23億股，相當於永隆銀行2007年的27倍PE、2.9倍PB，2008年一季度的3.1倍PB。招行對此回應是，收購價格是根據盡職調查的結果，招行使用了股息折算法、可比交易先例分析法和控股權溢價法等多種方法對永隆銀行進行了估值，根據上述各種方法得出的結果。
資本充足率：
招行有壓力 中信無近憂
收購對中信銀行和招行銀行的資本充足率都有一定的影響。交易完成後對中信銀行的資本充足率有微弱影響，將下降0.9個百分點，合併後中信銀行撥備覆蓋率將下降15個百分點至135%。另據記者瞭解，中信銀行核心資本充足率去年底達12%以上，管理層尚未考慮發行次級債來充實資本，同時也沒有設立海外分支機構的打算。
而招行董事長秦曉在香港的業績發佈會上表示，招行的資本充足率超過監管層要求，但是仍有壓力。2009年4月25日招行發佈的年報顯示，其資本充足率為11.34%，較上年末上升0.94個百分點，但核心資本充足率為6.56%，同比下降了2.22個百分點。
第三方評價:
中信偏正面 招商多爭議
評級機構標普表示，中信集團將中信國金股權注入中信銀行的交易，或將顯著改善中信集團的負債比率，並有助於提高其財務靈活性，而交易也是集團整合其銀行業務的重要一步。但因受其較平均水平為低的風險管理能力以及其有機會主義色彩的業務策略所限制，中信集團的「BBB」長期與「A-3」短期評級暫不會受此次交易所影響。
DBS唯高達則發表報告稱，將中信銀行H股評級從持有調高至買進。指此次收購的價格與帳面價值比為1.4倍，價格便宜。
對於招商銀行而言，由於收購永隆等原因，2008年計提的商譽減值準備為5.8億元，低於市場預期，2009年一季報未披露是否繼續計提。由於2009年銀行經營環境依然不佳，如果永隆今年不能扭虧，則後續面臨較大的商譽減值計提壓力。目前賬面確認的永隆商譽為96億元人民幣，隱含的永隆市淨率超過2倍，這需要永隆的ROE提高到16%-17%。而過去5年永隆平均ROE只有11%-12%。
「在一個合適的時機、以一個合適的價格、對一個合適的對象進行的收購。」中信銀行副行長曹彤在電話會議中如是評價該行收購中信國金。
時機：
中信正逢其時 招行出手偏早
5月8日中信銀行公告，該行與中信集團及Gloryshare Investments(中信集團全資附屬公司)簽訂股份收購協議。中信銀行以135.63億港元的現金對價，收購中信國際金融控股有限公司70.32%股權。
中信銀行副行長曹彤從三方面解釋「合適的時機」的含義：「一是，在金融危機及其衝擊和影響正在趨向穩定的背景下，中信銀行更容易把握金融危機對所收購對象的影響程度。二是，當前國內企業正在啟動新一輪國際化趨勢，國內銀行的國際化也被注入了新的含義。三，人民幣跨境結算業務正在推出，為商業銀行國際結算業務提供了新的商機。」
招行收購永隆，則略微有點「點背」。2008年5月30日，招商銀行與永隆銀行控股股東伍氏家族成員代表正式簽署了協議，招行對香港永隆銀行的收購事件最終落定。而隨後，國際金融危機深化，金融股權估值一路下滑。
同時，就收購整合成本而言，中信銀行與中信國金同屬中信集團旗下，之前有過諸多合作，因此整合成功的可能性較大。
市盈率：
「中信版」收購低於「招行版」
據中信銀行資金資本部負責人介紹，中信國金是一家投資控股公司，橫跨多個金融服務領域，資產規模在1500億港幣左右；2008年金融危機下仍保持了經營性利潤的正增長，利潤為127億。
簡單而言，中信銀行收購中信國金支付了136億港幣，1.43倍市淨率是非常低的價格，也正是中信集團2008年末對中信國金私有化的成本價。同時關鍵的一點是，目前香港地區可供收購的本地銀行資源已經非常稀缺，本次若非中信集團將中信國金私有化再轉讓這樣一個機會，中信銀行很難以這樣低價收購中信國金。「未來三年，中信嘉華(中信國金旗下銀行)的盈利目標取決於交易完成之後，兩家銀行在全面業務合作領域的推進進度。協同效應的發揮會有一個過程，在2009年可能不會完全顯現，但是在2010、2011年後隨著各項業務整合的落實，效應會越來越好。」中信銀行資金資本部人士表示。
招商銀行2008年6月2日公告顯示，招行以每股156.5港元的價格收購永隆銀行1.23億股，相當於永隆銀行2007年的27倍PE、2.9倍PB，2008年一季度的3.1倍PB。招行對此回應是，收購價格是根據盡職調查的結果，招行使用了股息折算法、可比交易先例分析法和控股權溢價法等多種方法對永隆銀行進行了估值，根據上述各種方法得出的結果。
資本充足率：
招行有壓力 中信無近憂
收購對中信銀行和招行銀行的資本充足率都有一定的影響。交易完成後對中信銀行的資本充足率有微弱影響，將下降0.9個百分點，合併後中信銀行撥備覆蓋率將下降15個百分點至135%。另據記者瞭解，中信銀行核心資本充足率去年底達12%以上，管理層尚未考慮發行次級債來充實資本，同時也沒有設立海外分支機構的打算。
而招行董事長秦曉在香港的業績發佈會上表示，招行的資本充足率超過監管層要求，但是仍有壓力。2009年4月25日招行發佈的年報顯示，其資本充足率為11.34%，較上年末上升0.94個百分點，但核心資本充足率為6.56%，同比下降了2.22個百分點。
第三方評價:
中信偏正面 招商多爭議
評級機構標普表示，中信集團將中信國金股權注入中信銀行的交易，或將顯著改善中信集團的負債比率，並有助於提高其財務靈活性，而交易也是集團整合其銀行業務的重要一步。但因受其較平均水平為低的風險管理能力以及其有機會主義色彩的業務策略所限制，中信集團的「BBB」長期與「A-3」短期評級暫不會受此次交易所影響。
DBS唯高達則發表報告稱，將中信銀行H股評級從持有調高至買進。指此次收購的價格與帳面價值比為1.4倍，價格便宜。
對於招商銀行而言，由於收購永隆等原因，2008年計提的商譽減值準備為5.8億元，低於市場預期，2009年一季報未披露是否繼續計提。由於2009年銀行經營環境依然不佳，如果永隆今年不能扭虧，則後續面臨較大的商譽減值計提壓力。目前賬面確認的永隆商譽為96億元人民幣，隱含的永隆市淨率超過2倍，這需要永隆的ROE提高到16%-17%。而過去5年永隆平均ROE只有11%-12%。
平安再捐千萬獎學金 劉翔教授體育課
5月11日，以“承諾、愛心、圓夢”爲主題的“新農村 新希望”中國平安希望小學支教行動出發儀式在四川省北川平安小學舉行。儀式上，中國平安宣布首筆捐贈1000萬元設立中國平安希望獎學金，以持續激勵的方式，鼓勵所有平安出資設立的小學中符合條件的學生，完成從小學至大學的全部學業。當日，中國平安公益大使劉翔作爲特殊的志願者，首次爲學生獻上了自己的第一節體育輔導課。
中國平安集團董事長兼CEO馬明哲、平安人壽董事長兼CEO兼總經理李源祥、平安産險董事長兼CEO任彙川、中國青少年發展基金會（以下簡稱中國青基會）秘書長塗猛、中國平安公益大使劉翔、北川平安小學校長蒲春明以及平安小學近300名師生共同參加了上述支教行動啓動儀式。
當日10時20分許，隨著北川平安小學板房校區的五星紅旗冉冉升起，2009“新農村 新希望”中國平安希望小學支教行動出發儀式正式拉開序幕。
圓夢：千萬獎學金助孩子上大學
在隨後進行的中國平安希望獎學金成立暨捐贈儀式上，中國平安集團董事長兼CEO馬明哲宣布平安將出資1000萬元，成立中國平安希望獎學金；並代表平安，親手將標有1000萬元的支票捐贈給中國青基會，雙方將共同科學管理該筆資金。
馬明哲勉勵孩子們向劉翔學習，要始終有夢，始終懷抱激情去面對各種挫折與磨練。中國平安希望獎學金將用于支持所有有勇氣、肯努力去圓夢、追求成功的同學們。
據了解，與已經舉辦5年的 “中國平安勵志計劃”專項獎勵有爲大學生不同，中國平安希望獎學金將全部用于資助平安（希望）小學中品學兼優且家庭貧困的學生，並采用跟蹤獎勵機制，對符合要求的學生實行長期扶持和激勵。按照從小學到大學的獎勵標准，每名獲獎學生可獲得500至5000元不等的獎學金。
平安小學校長蒲春明代表該校全體師生，感謝中國平安長期以來的關愛與幫助，“我們將努力讓孩子們有一個更好的學習環境，讓他們順利完成學業，實現夢想，成爲對祖國有用的人才。”
平安相關負責人表示，自1994年在安徽六安捐建第一所平安希望小學，迄今爲止，中國平安已在全國援建起52所平安希望小學，在四川災區援建了2所平安小學，公司現正致力實現全國援建100所平安希望小學的宏願。
承諾：劉翔領銜志願者上體育課
11時許，在完成簡短的平安獎學金捐贈儀式後，中國平安希望小學支教行動正式出發。中國平安公益大使劉翔帶領本年度首批12名志願者共同宣誓，表示將奉行志願者宗旨，踐行志願者精神，遵守志願者規範，塑造志願者形象，以己所能服務于公益愛心事業，服務于社會。
隨後，劉翔將附有自己簽名的祝福字幅和自己購買的數十件體育用品，親手贈送給北川平安小學。
據悉，此次志願者的選拔，以中國平安“承諾星空”活動爲平台，經過重重挑選，12名來自全國的優秀志願者將帶著親手撰寫的教案，在北川平安小學開展爲期一周的支教活動。
11時30分許，在小學活動板房40多米長，4米寬的過道上，劉翔作爲志願者代表，首先爲在場的同學上了第一課，指導大家跑步技巧。劉翔一邊口述動作要領，一邊逐個指導動作姿勢。“起跑姿勢應該這樣”“要分配好途中的呼吸”“衝刺時有小竅門”。隨後，劉翔更作爲裁判，主動拿起哨子和秒表，爲孩子們組織了幾場跑步比賽。
劉翔笑言，一些小孩子很有天賦，也許比自己小時候跑得還快。他最後提醒在場同學，不管是運動還是其他事情，都必須要有持之以恒的精神，並表示希望大家充滿信心的重建家園，在新的北川平安小學建好後再次回來，與同學們相聚。
愛心：平安與希望同行15周年
5.12地震後，爲了保障學生的生命安全並支持災區的教育事業，中國平安企業和員工捐贈逾7500萬元人民幣用于抗震救災以及重災區汶川縣、北川縣小學的重建及修繕工作。
特別值得指出的是，在5.12地震中，平安于1997年捐建的北川平安希望小學（現北川平安小學）依然挺立，全校600余名師生無一傷亡。爲了確保師生安全，在中國平安的多方幫助下，北川平安小學得到了重建，2008年8月25日，北川平安希望小學600余名師生在暫時安置的活動板房校區複課。新的北川平安小學預計于今年9月正式投入使用。
另據了解，2009年恰逢平安援建第一所希望小學十五周年的日子，今年“平安與希望同行”大型公益活動的主題是“承諾”，除了率先啓動的平安希望小學支教活動外，中國平安還將繼續推進平安希望小學百萬維護計劃、百名優秀教師獎勵計劃以及平安小桔燈鄉村圖書館計劃等品牌公益活動，務求從硬件與軟件兩方面共同支援貧困地區的教育事業，幫助孩子們用自己的智慧點燃未來的夢想。
中國平安集團董事長兼CEO馬明哲、平安人壽董事長兼CEO兼總經理李源祥、平安産險董事長兼CEO任彙川、中國青少年發展基金會（以下簡稱中國青基會）秘書長塗猛、中國平安公益大使劉翔、北川平安小學校長蒲春明以及平安小學近300名師生共同參加了上述支教行動啓動儀式。
當日10時20分許，隨著北川平安小學板房校區的五星紅旗冉冉升起，2009“新農村 新希望”中國平安希望小學支教行動出發儀式正式拉開序幕。
圓夢：千萬獎學金助孩子上大學
在隨後進行的中國平安希望獎學金成立暨捐贈儀式上，中國平安集團董事長兼CEO馬明哲宣布平安將出資1000萬元，成立中國平安希望獎學金；並代表平安，親手將標有1000萬元的支票捐贈給中國青基會，雙方將共同科學管理該筆資金。
馬明哲勉勵孩子們向劉翔學習，要始終有夢，始終懷抱激情去面對各種挫折與磨練。中國平安希望獎學金將用于支持所有有勇氣、肯努力去圓夢、追求成功的同學們。
據了解，與已經舉辦5年的 “中國平安勵志計劃”專項獎勵有爲大學生不同，中國平安希望獎學金將全部用于資助平安（希望）小學中品學兼優且家庭貧困的學生，並采用跟蹤獎勵機制，對符合要求的學生實行長期扶持和激勵。按照從小學到大學的獎勵標准，每名獲獎學生可獲得500至5000元不等的獎學金。
平安小學校長蒲春明代表該校全體師生，感謝中國平安長期以來的關愛與幫助，“我們將努力讓孩子們有一個更好的學習環境，讓他們順利完成學業，實現夢想，成爲對祖國有用的人才。”
平安相關負責人表示，自1994年在安徽六安捐建第一所平安希望小學，迄今爲止，中國平安已在全國援建起52所平安希望小學，在四川災區援建了2所平安小學，公司現正致力實現全國援建100所平安希望小學的宏願。
承諾：劉翔領銜志願者上體育課
11時許，在完成簡短的平安獎學金捐贈儀式後，中國平安希望小學支教行動正式出發。中國平安公益大使劉翔帶領本年度首批12名志願者共同宣誓，表示將奉行志願者宗旨，踐行志願者精神，遵守志願者規範，塑造志願者形象，以己所能服務于公益愛心事業，服務于社會。
隨後，劉翔將附有自己簽名的祝福字幅和自己購買的數十件體育用品，親手贈送給北川平安小學。
據悉，此次志願者的選拔，以中國平安“承諾星空”活動爲平台，經過重重挑選，12名來自全國的優秀志願者將帶著親手撰寫的教案，在北川平安小學開展爲期一周的支教活動。
11時30分許，在小學活動板房40多米長，4米寬的過道上，劉翔作爲志願者代表，首先爲在場的同學上了第一課，指導大家跑步技巧。劉翔一邊口述動作要領，一邊逐個指導動作姿勢。“起跑姿勢應該這樣”“要分配好途中的呼吸”“衝刺時有小竅門”。隨後，劉翔更作爲裁判，主動拿起哨子和秒表，爲孩子們組織了幾場跑步比賽。
劉翔笑言，一些小孩子很有天賦，也許比自己小時候跑得還快。他最後提醒在場同學，不管是運動還是其他事情，都必須要有持之以恒的精神，並表示希望大家充滿信心的重建家園，在新的北川平安小學建好後再次回來，與同學們相聚。
愛心：平安與希望同行15周年
5.12地震後，爲了保障學生的生命安全並支持災區的教育事業，中國平安企業和員工捐贈逾7500萬元人民幣用于抗震救災以及重災區汶川縣、北川縣小學的重建及修繕工作。
特別值得指出的是，在5.12地震中，平安于1997年捐建的北川平安希望小學（現北川平安小學）依然挺立，全校600余名師生無一傷亡。爲了確保師生安全，在中國平安的多方幫助下，北川平安小學得到了重建，2008年8月25日，北川平安希望小學600余名師生在暫時安置的活動板房校區複課。新的北川平安小學預計于今年9月正式投入使用。
另據了解，2009年恰逢平安援建第一所希望小學十五周年的日子，今年“平安與希望同行”大型公益活動的主題是“承諾”，除了率先啓動的平安希望小學支教活動外，中國平安還將繼續推進平安希望小學百萬維護計劃、百名優秀教師獎勵計劃以及平安小桔燈鄉村圖書館計劃等品牌公益活動，務求從硬件與軟件兩方面共同支援貧困地區的教育事業，幫助孩子們用自己的智慧點燃未來的夢想。
2009年5月12日星期二
平安拓展資産管理業務 富通股價回升不影響利潤
5月11日，中國平安舉行了2008年度業績暨今年一季度業績網上說明會。中國平安董秘姚軍表示，目前平安無計劃按季度分紅，富通近期股價回升並不影響利潤表。他同時透露，平安發展戰略的第二階段已經起步。
去年年底，平安已經對富通投資計提了227.9億元減值准備，該計提相當于富通0.93歐元/股的股價。5月8日，富通的股價爲2.4歐元。姚軍表示，按照會計准則，可供出售的權益投資的資産減值不能通過損益轉回，因此富通股價回升不影響利潤表，但計入股東權益。
保費繼續快速增長
5月11日，中國平安還公布了今年前四個月累計原保險保費收入。平安人壽、平安産險、平安健康及平安養老保費收入分別爲501.5億元、119.5億元、3900萬元及人民幣4.8億元，平安人壽及平安産險同比分別增長43%、21%。
但部分投資者對平安大力發展銀保業務致使保費收入增速快表示擔憂。對此，中國平安董秘姚軍表示，今年一季度，平安銀保業務出現了高增長與去年基數較低有很大關系；銀保業務將是平安重要的增長力量，公司會適當發展銀保業務，也仍會致力于發展盈利性較好的個險長期期繳業務。總之，平安"不會犧牲盈利能力來擴張業務"。
證券事務代表周強表示，今年前4個月平安的壽險業務增長迅速，勝于預期。新單産品結構保持穩定，分紅險和萬能險的占比與往年差別不大，平安有信心今年保費收入達到兩位數以上的增長。
但有投資者認爲,中國平安萬能險結算利率高于同業水平有"賠本賺吆喝"之嫌。姚軍稱，今年以來平安萬能險的結算利率有所下調，個險産品結算利率已從5.25％下調到了4.75％，銀保産品從5.25％下降到4.25％。他表示，整體投資收益仍然可以支持目前的結算利率。
實施第二階段發展戰略
中國平安今年一季報歸屬母公司的淨利潤爲16.35億元，同比下降66.36%。淨利潤大幅下降主要由兩個因素造成，一是公司提取的保險責任准備金同比增加143.76%，二是公司業務及管理費同比增加109.2%。
有投資者指出，提取的保險責任准備金大幅增長是否存在隱瞞利潤之嫌。對此，董秘姚軍表示，一季度准備金大幅增加主要有兩方面的原因：壽險業務保費收入增加使得准備金變動淨額增加；投資資産市價增加導致分紅特儲和投連責任准備金變動淨額增加。
交流會上，董秘姚軍還向投資者透露，短期內，公司仍以産、壽險業務爲主體；中期，銀行和資産管理將成爲新的利潤增長點；長期，以消費信貸、企業年金、新型健康險、新渠道和第三方資産管理爲新利潤增長點。他說，平安發展戰略的第二階段已經起步。
目前，平安與新加坡大華銀行籌建的合資基金公司申請還在監管機構審批之中。該基金公司平安占資本比例爲75%，大華占25%。
去年年底，平安已經對富通投資計提了227.9億元減值准備，該計提相當于富通0.93歐元/股的股價。5月8日，富通的股價爲2.4歐元。姚軍表示，按照會計准則，可供出售的權益投資的資産減值不能通過損益轉回，因此富通股價回升不影響利潤表，但計入股東權益。
保費繼續快速增長
5月11日，中國平安還公布了今年前四個月累計原保險保費收入。平安人壽、平安産險、平安健康及平安養老保費收入分別爲501.5億元、119.5億元、3900萬元及人民幣4.8億元，平安人壽及平安産險同比分別增長43%、21%。
但部分投資者對平安大力發展銀保業務致使保費收入增速快表示擔憂。對此，中國平安董秘姚軍表示，今年一季度，平安銀保業務出現了高增長與去年基數較低有很大關系；銀保業務將是平安重要的增長力量，公司會適當發展銀保業務，也仍會致力于發展盈利性較好的個險長期期繳業務。總之，平安"不會犧牲盈利能力來擴張業務"。
證券事務代表周強表示，今年前4個月平安的壽險業務增長迅速，勝于預期。新單産品結構保持穩定，分紅險和萬能險的占比與往年差別不大，平安有信心今年保費收入達到兩位數以上的增長。
但有投資者認爲,中國平安萬能險結算利率高于同業水平有"賠本賺吆喝"之嫌。姚軍稱，今年以來平安萬能險的結算利率有所下調，個險産品結算利率已從5.25％下調到了4.75％，銀保産品從5.25％下降到4.25％。他表示，整體投資收益仍然可以支持目前的結算利率。
實施第二階段發展戰略
中國平安今年一季報歸屬母公司的淨利潤爲16.35億元，同比下降66.36%。淨利潤大幅下降主要由兩個因素造成，一是公司提取的保險責任准備金同比增加143.76%，二是公司業務及管理費同比增加109.2%。
有投資者指出，提取的保險責任准備金大幅增長是否存在隱瞞利潤之嫌。對此，董秘姚軍表示，一季度准備金大幅增加主要有兩方面的原因：壽險業務保費收入增加使得准備金變動淨額增加；投資資産市價增加導致分紅特儲和投連責任准備金變動淨額增加。
交流會上，董秘姚軍還向投資者透露，短期內，公司仍以産、壽險業務爲主體；中期，銀行和資産管理將成爲新的利潤增長點；長期，以消費信貸、企業年金、新型健康險、新渠道和第三方資産管理爲新利潤增長點。他說，平安發展戰略的第二階段已經起步。
目前，平安與新加坡大華銀行籌建的合資基金公司申請還在監管機構審批之中。該基金公司平安占資本比例爲75%，大華占25%。
保險資金減倉債券 4月新增債券投資下降222億
4月份，保險資金繼續降低債券投資，保險資金持續降低債券投資倉位。以債券投資爲主的投連險賬戶下的債券投資倉位占比出現持續欠配。
招商證券統計顯示，4月份保險機構新增債券投資下降222億，爲連續2個月大幅減少。其中，4月份保險機構新增國債投資大幅減少125億，創曆史單月國債投資最大減幅；大幅減持政策性金融債101億，爲連續4個月負增長；保險機構央票投資減少101億，爲第5個月負增長。
保險資金的持續減倉債券，使得以債券投資爲主要方向的投連險賬戶的債券倉位占比出現欠配。泰康人壽一季度投連險投資報告顯示，公司在1季度對積極成長型賬戶、平衡配置型賬戶、穩健收益型賬戶的中長期品種進行了大幅減倉，穩健收益型賬戶在銀行間和交易所市場累計減持各期限不同品種債券140億以上，此外，公司還對投連精選賬戶的持倉債券基金進行了大幅減持。報告指出，積極成長型賬戶的債券倉位約爲20%左右，債券整體倉位占比欠配15%以上；平衡配置型賬戶固定收益投資總體倉位占比一直維持欠配10%以上，債券倉位欠配20%左右；穩健收益型賬戶固定收益配置倉位從期初大幅超配70%下降至期末基本平配水平；基金精選賬戶的債券基金配置倉位則小于10%。
平安保險在其公布的三月份投連險投資策略報告中則表示，"今年以來宏觀經濟狀況環比數據開始回暖，銀行新增貸款數據激增，伴隨周邊市場也持續注入流動性，市場降息預期下降，通脹預期有所擡頭。基于大類資産配置的原因，一季度債券資産持續減持。"金盛人壽的卓越投資賬戶債券及債券型基金投資占比，則從3月份的23.18%降低至4月份的22.18%，金盛穩健投資賬戶資産中債券及債券型基金的投資占比從3月份的46.40%降低至4月份44.12%。
對于債券投資未來的走向，招商證券表示，從2009年保費收入增速下降、控制債券收益率風險以及股市投資吸引力增強等諸多因素考慮，未來一段時期保險機構的債券配置需求都將相對有限，2季度保險機構的債券配置需求仍不樂觀。
證券時報
招商證券統計顯示，4月份保險機構新增債券投資下降222億，爲連續2個月大幅減少。其中，4月份保險機構新增國債投資大幅減少125億，創曆史單月國債投資最大減幅；大幅減持政策性金融債101億，爲連續4個月負增長；保險機構央票投資減少101億，爲第5個月負增長。
保險資金的持續減倉債券，使得以債券投資爲主要方向的投連險賬戶的債券倉位占比出現欠配。泰康人壽一季度投連險投資報告顯示，公司在1季度對積極成長型賬戶、平衡配置型賬戶、穩健收益型賬戶的中長期品種進行了大幅減倉，穩健收益型賬戶在銀行間和交易所市場累計減持各期限不同品種債券140億以上，此外，公司還對投連精選賬戶的持倉債券基金進行了大幅減持。報告指出，積極成長型賬戶的債券倉位約爲20%左右，債券整體倉位占比欠配15%以上；平衡配置型賬戶固定收益投資總體倉位占比一直維持欠配10%以上，債券倉位欠配20%左右；穩健收益型賬戶固定收益配置倉位從期初大幅超配70%下降至期末基本平配水平；基金精選賬戶的債券基金配置倉位則小于10%。
平安保險在其公布的三月份投連險投資策略報告中則表示，"今年以來宏觀經濟狀況環比數據開始回暖，銀行新增貸款數據激增，伴隨周邊市場也持續注入流動性，市場降息預期下降，通脹預期有所擡頭。基于大類資産配置的原因，一季度債券資産持續減持。"金盛人壽的卓越投資賬戶債券及債券型基金投資占比，則從3月份的23.18%降低至4月份的22.18%，金盛穩健投資賬戶資産中債券及債券型基金的投資占比從3月份的46.40%降低至4月份44.12%。
對于債券投資未來的走向，招商證券表示，從2009年保費收入增速下降、控制債券收益率風險以及股市投資吸引力增強等諸多因素考慮，未來一段時期保險機構的債券配置需求都將相對有限，2季度保險機構的債券配置需求仍不樂觀。
證券時報
2009年5月11日星期一
招行一季報很“雷”人 壞光景可能持續兩三年
以史鑒今，如果我們比照1998年那一輪降息周期的情況來考量招行今後幾年的表現，結論應該不會太樂觀。而這一次資産回報面臨更大考驗--息差保護更弱，整合永隆將使費用率上升，招行已進入低收益周期。
招行一季報很"雷"人，不僅僅在于其營業利潤下降了三分之一強，更值得重視的是，票據貼現占比畸高導致淨息差同比顯著收窄129BP（按期初期末平均余額計算）。平均生息資産規模環比僅增長了8.5%，在同業中屬于較低水平。綜合來看，息差收入環比下滑了15%。看看10年前吧，招行上市時披露了1999-2002年的財務數據。1999年招行貸款增速只有16.8%，僅比行業平均值12.5%略高。而2000年之後則進入增長的快車道，貸款增速分別爲32.5%、27.7%。而同業均值則分別爲13.4%、 11.6%。
票據貸款大幅飙升，資金運用壓力大增，資産回報率下降。這與上一輪降息周期中的情況何其相似！而這一次形勢更加嚴峻，不僅在于經濟下滑更加明顯，銀行面臨的淨息差保護弱于1998年的那一次，收購永隆後的整合費用已經明顯提高了費用率，在今年一季度成本收入比由2008 年同期的30.4％上升至41.6％，當然除了整合的因素之外，收入下降較快而費用剛性也是一個因素。
資金運用壓力大增
從票據貼現和同業資産海量增長，而貸存比仍處于低位可知，招行一季度貼現占比爲上市銀行之最。
一季度票據貼現占新增貸款的68%，"這顯然還是在3月份加大一般性貸款投放調劑的結果，前兩個月的票據占比甚至在80%以上。"有業內人士透露。
淨利差2.40%，淨息差2.47%，已經屬于行業的中遊偏下水平。此次招行息差收窄令人大跌眼鏡。但是經曆過1998年那一經濟周期的人應不奇怪，招行的表現乃是出于對實體經濟收縮的自然反應，這是由招行自身"中小企業銀行和零售銀行"的定位決定的。
之所以投資者會被"雷"到，蓋因招行是在2002年4月上市的，上一輪降息周期已經在當年2月結束，2004年之後我們就進入了加息周期，這使招行如魚得水，作爲國內首家開展在線金融服務的銀行，借助互聯網便捷的服務平台，招行零售銀行風生水起，"一卡通"和信用卡都取得了長足的突破。
從貸存比指標來看，招行2009年一季度的貸存比已經從2008年的62.3%下降到56.1%，下降了6個百分點，這是一個非常顯著的變化。考慮到一季度是銀行放貸的高峰，預計2009年全年的貸存比指標更低。2010年之後，估計會逐年小幅回升，但恢複到2008年的水平恐怕是三五年之後的事情了。
好日子何時再來？
基本的判斷是要等到降息基本結束。可參照上一輪經濟周期來推斷，即1996-2008年。
上一輪降息周期並不遙遠，那一次持續的時間很長，從1996年始，2002年終。最初的兩年貨幣政策的調整是爲了對抗通貨膨脹，1997年6月亞洲金融危機爆發後，一年期存款利率從1996年8月的7.47%下降到1998年12月的3.78%，幾乎腰斬。而同期一年期貸款基准利率也從10.08%下降到6.39%。
招行上市招股書中稱：在1999-2002年，出現了貸存比逐年走低的情況，且票據貸款大幅增長，原因是企業貸款需求不旺。但當時票據貸款不包括在貸款額度內，而具體的票據貸款量未披露，無法進行量化分析。
從存貸利差看，現行存貸款基准利率提供的息差保護已經弱于1999年的水平，1年期存貸利差爲3.06%，而1999年爲3.60%。因此，加上招行零售銀行中的大頭住房按揭貸款利率七折，這都導致招行面臨的息差壓力要大于1999年的情況。
從基本路徑來看，1996年開始的降息在1999年6月已經基本結束，而這一輪降息是否基本結束取決于宏觀經濟的走勢，目前還很難判斷。毫不誇張地說，我們此輪危機所面臨的經濟困難程度顯然要遠遠大于1998年那一次，與歐美國家的"零利率"政策相比，降息也還有較大空間。因此，招行面臨的息差壓力短期內難以得到緩解。
因此，估計招行全年的票據占比都將處于較高水平。投資者寄希望于後期招行大幅壓縮票據占比提高息差的願望可能落空。
該溢價還是折價？
很多人將招行一季報的低收益歸因于保守的信貸政策。保守抑或激進這更多是一種主觀上的判斷，從招行現有的會計政策看，其實是有矛盾的。比如從撥備計提看，顯得比較保守，但是收購永隆的資産減值計提僅5億多，則很難說是保守的做法了。
收購永隆共確認商譽101.77億元。2008 年計提的商譽減值准備爲5.8 億元，低于市場預期，2009年一季報未披露是否繼續計提。由于2009 年銀行經營環境依然不佳，如果永隆今年不能扭虧，則後續面臨較大的商譽減值計提壓力。目前賬面確認的永隆商譽爲96億元人民幣，隱含的永隆市淨率超過2倍，這需要永隆的ROE提高到16%-17%。而過去5年永隆平均ROE只有11%-12%，是一個不小的挑戰。
一些投資者認爲現在是招行股價的底部。是否底部取決于許多因素，這裏不做判斷，但如果其邏輯是建立在招行二季報會否極泰來的基礎上，這就危險了。因爲招行所謂過于保守的信貸投放政策既有"不爲"的因素，也有"不能"的因素。我們姑且相信招行確實采取了保守的信貸投放政策吧。這裏重點分析一下"不能"的方面。
前不久，招行舉行了20年慶典。從小漁村的一家注冊資金1億元的小銀行，發展成爲市值2000億的中國最大的股份制銀行，招行的創新能力不能低估，但在經濟周期這個東西面前，很難說"人定勝天"。
《證券市場周刊》之前曾有文章分析過，政府主導的基建貸款，無地方政府支持的股份制銀行最缺乏優勢，而招行的形勢甚至比民生還嚴峻。當然民生今年主要靠出售海通證券(600837)的股權來維持淨利潤的略微正增長已成爲大概率事件。
隨著淨息差收窄和貸存比大幅下降，招行ROE降低已經是趨勢，預計2009-2010年都將在20%以下，與建行的水平接近。降息周期結束之前，其資産低收益的狀況難以改變。
招行目前仍是衆多機構的愛股，最佳零售銀行的光環仍在，從基金一季報披露的情況看，仍有144家基金持有招行。
銀行也是周期性行業，而招行的周期性顯然更明顯。對招行的估值溢價是出于其零售銀行的定位，而當前該優勢並不能發揮，甚至成了短板。那麽在對招行估值時顯然應該折價，而非溢價。
永隆第二次收購溢價的部分衝減資本公積，直接攤薄了每股淨資産，2009年PB高達2.5倍以上。
創新難以對抗周期
招行還是一個好銀行，其資産質量優良，根據報表分析，2008年下半年至今年一季度，淨不良貸款形成率爲0.22%，在上市銀行中仍是最低的。其創新能力也並未受到損害。2008年招行推出了一卡通"消費易"，這一創新初衷是吸引住房按揭貸款客戶，但也達到了增加手續費收入的效果。"消費易"是將房貸和一卡通對接，客戶未用滿的房貸額度可以直接通過一卡通免息刷卡消費和網上支付。 這樣，一卡通因增加了透支功能而具備了信用卡的特征，而且由于一卡通的龐大基數，帶來的利息收入和手續費收入相當可觀。
"消費易"將房貸授信額度轉化爲真實的消費信用額度，解放了"房奴"，這一創新意義非凡。僅此一例就充分顯示了招行"因您而變"的服務精神和創新精神。
但投資者不能忽視的是，創新無法對抗周期。在當前的經濟環境下，招行難以完全揚長避短，中小企業的真實信貸需求大大萎縮，而在政府主導的大型國企和基建項目貸款方面，招行無力拼搶。
是否對其資産質量給予溢價，這是另一個命題了。
證券市場周刊
招行一季報很"雷"人，不僅僅在于其營業利潤下降了三分之一強，更值得重視的是，票據貼現占比畸高導致淨息差同比顯著收窄129BP（按期初期末平均余額計算）。平均生息資産規模環比僅增長了8.5%，在同業中屬于較低水平。綜合來看，息差收入環比下滑了15%。看看10年前吧，招行上市時披露了1999-2002年的財務數據。1999年招行貸款增速只有16.8%，僅比行業平均值12.5%略高。而2000年之後則進入增長的快車道，貸款增速分別爲32.5%、27.7%。而同業均值則分別爲13.4%、 11.6%。
票據貸款大幅飙升，資金運用壓力大增，資産回報率下降。這與上一輪降息周期中的情況何其相似！而這一次形勢更加嚴峻，不僅在于經濟下滑更加明顯，銀行面臨的淨息差保護弱于1998年的那一次，收購永隆後的整合費用已經明顯提高了費用率，在今年一季度成本收入比由2008 年同期的30.4％上升至41.6％，當然除了整合的因素之外，收入下降較快而費用剛性也是一個因素。
資金運用壓力大增
從票據貼現和同業資産海量增長，而貸存比仍處于低位可知，招行一季度貼現占比爲上市銀行之最。
一季度票據貼現占新增貸款的68%，"這顯然還是在3月份加大一般性貸款投放調劑的結果，前兩個月的票據占比甚至在80%以上。"有業內人士透露。
淨利差2.40%，淨息差2.47%，已經屬于行業的中遊偏下水平。此次招行息差收窄令人大跌眼鏡。但是經曆過1998年那一經濟周期的人應不奇怪，招行的表現乃是出于對實體經濟收縮的自然反應，這是由招行自身"中小企業銀行和零售銀行"的定位決定的。
之所以投資者會被"雷"到，蓋因招行是在2002年4月上市的，上一輪降息周期已經在當年2月結束，2004年之後我們就進入了加息周期，這使招行如魚得水，作爲國內首家開展在線金融服務的銀行，借助互聯網便捷的服務平台，招行零售銀行風生水起，"一卡通"和信用卡都取得了長足的突破。
從貸存比指標來看，招行2009年一季度的貸存比已經從2008年的62.3%下降到56.1%，下降了6個百分點，這是一個非常顯著的變化。考慮到一季度是銀行放貸的高峰，預計2009年全年的貸存比指標更低。2010年之後，估計會逐年小幅回升，但恢複到2008年的水平恐怕是三五年之後的事情了。
好日子何時再來？
基本的判斷是要等到降息基本結束。可參照上一輪經濟周期來推斷，即1996-2008年。
上一輪降息周期並不遙遠，那一次持續的時間很長，從1996年始，2002年終。最初的兩年貨幣政策的調整是爲了對抗通貨膨脹，1997年6月亞洲金融危機爆發後，一年期存款利率從1996年8月的7.47%下降到1998年12月的3.78%，幾乎腰斬。而同期一年期貸款基准利率也從10.08%下降到6.39%。
招行上市招股書中稱：在1999-2002年，出現了貸存比逐年走低的情況，且票據貸款大幅增長，原因是企業貸款需求不旺。但當時票據貸款不包括在貸款額度內，而具體的票據貸款量未披露，無法進行量化分析。
從存貸利差看，現行存貸款基准利率提供的息差保護已經弱于1999年的水平，1年期存貸利差爲3.06%，而1999年爲3.60%。因此，加上招行零售銀行中的大頭住房按揭貸款利率七折，這都導致招行面臨的息差壓力要大于1999年的情況。
從基本路徑來看，1996年開始的降息在1999年6月已經基本結束，而這一輪降息是否基本結束取決于宏觀經濟的走勢，目前還很難判斷。毫不誇張地說，我們此輪危機所面臨的經濟困難程度顯然要遠遠大于1998年那一次，與歐美國家的"零利率"政策相比，降息也還有較大空間。因此，招行面臨的息差壓力短期內難以得到緩解。
因此，估計招行全年的票據占比都將處于較高水平。投資者寄希望于後期招行大幅壓縮票據占比提高息差的願望可能落空。
該溢價還是折價？
很多人將招行一季報的低收益歸因于保守的信貸政策。保守抑或激進這更多是一種主觀上的判斷，從招行現有的會計政策看，其實是有矛盾的。比如從撥備計提看，顯得比較保守，但是收購永隆的資産減值計提僅5億多，則很難說是保守的做法了。
收購永隆共確認商譽101.77億元。2008 年計提的商譽減值准備爲5.8 億元，低于市場預期，2009年一季報未披露是否繼續計提。由于2009 年銀行經營環境依然不佳，如果永隆今年不能扭虧，則後續面臨較大的商譽減值計提壓力。目前賬面確認的永隆商譽爲96億元人民幣，隱含的永隆市淨率超過2倍，這需要永隆的ROE提高到16%-17%。而過去5年永隆平均ROE只有11%-12%，是一個不小的挑戰。
一些投資者認爲現在是招行股價的底部。是否底部取決于許多因素，這裏不做判斷，但如果其邏輯是建立在招行二季報會否極泰來的基礎上，這就危險了。因爲招行所謂過于保守的信貸投放政策既有"不爲"的因素，也有"不能"的因素。我們姑且相信招行確實采取了保守的信貸投放政策吧。這裏重點分析一下"不能"的方面。
前不久，招行舉行了20年慶典。從小漁村的一家注冊資金1億元的小銀行，發展成爲市值2000億的中國最大的股份制銀行，招行的創新能力不能低估，但在經濟周期這個東西面前，很難說"人定勝天"。
《證券市場周刊》之前曾有文章分析過，政府主導的基建貸款，無地方政府支持的股份制銀行最缺乏優勢，而招行的形勢甚至比民生還嚴峻。當然民生今年主要靠出售海通證券(600837)的股權來維持淨利潤的略微正增長已成爲大概率事件。
隨著淨息差收窄和貸存比大幅下降，招行ROE降低已經是趨勢，預計2009-2010年都將在20%以下，與建行的水平接近。降息周期結束之前，其資産低收益的狀況難以改變。
招行目前仍是衆多機構的愛股，最佳零售銀行的光環仍在，從基金一季報披露的情況看，仍有144家基金持有招行。
銀行也是周期性行業，而招行的周期性顯然更明顯。對招行的估值溢價是出于其零售銀行的定位，而當前該優勢並不能發揮，甚至成了短板。那麽在對招行估值時顯然應該折價，而非溢價。
永隆第二次收購溢價的部分衝減資本公積，直接攤薄了每股淨資産，2009年PB高達2.5倍以上。
創新難以對抗周期
招行還是一個好銀行，其資産質量優良，根據報表分析，2008年下半年至今年一季度，淨不良貸款形成率爲0.22%，在上市銀行中仍是最低的。其創新能力也並未受到損害。2008年招行推出了一卡通"消費易"，這一創新初衷是吸引住房按揭貸款客戶，但也達到了增加手續費收入的效果。"消費易"是將房貸和一卡通對接，客戶未用滿的房貸額度可以直接通過一卡通免息刷卡消費和網上支付。 這樣，一卡通因增加了透支功能而具備了信用卡的特征，而且由于一卡通的龐大基數，帶來的利息收入和手續費收入相當可觀。
"消費易"將房貸授信額度轉化爲真實的消費信用額度，解放了"房奴"，這一創新意義非凡。僅此一例就充分顯示了招行"因您而變"的服務精神和創新精神。
但投資者不能忽視的是，創新無法對抗周期。在當前的經濟環境下，招行難以完全揚長避短，中小企業的真實信貸需求大大萎縮，而在政府主導的大型國企和基建項目貸款方面，招行無力拼搶。
是否對其資産質量給予溢價，這是另一個命題了。
證券市場周刊
永隆第一季轉虧為盈，要再大幅減值的機會細了
3600元：招行信用卡轉型的雙贏誘餌
日前，在深圳某外企工作的郭菲女士因自己信譽良好，在招商銀行(600036.SH)的"身份"由"金卡"信用卡客戶升級爲"白金卡"用戶。
自從有了這張"白金卡"，她可以免費出入高檔場所，如高爾夫球場、機場貴賓廳等。不過，"白金卡"用戶3600元的高年費卻讓她感覺壓力倍增，"爲了消費積分達到免除年費的要求，我現在幾乎成了購物狂！"郭菲的語氣中一半是興奮一半是無奈。
在郭菲享受這張既喜且憂的白金卡的背後，發卡行招行也與她同樣帶著複雜的"心情"--一面是以2726萬張的發卡量(不包括招行金葵花等普通借記卡約4900萬張）坐擁"亞軍"寶座（以2008年末的數據統計，工行3095萬張雄踞第一）；另一面是快速跑馬圈地後的客戶維護壓力。
因此，"強力推進信用卡業務轉型"成爲招行信用卡工作重點。2008~2010年三年間，招行要從軟硬件上"升級"以達1億發卡量容量。而從2011年起，招行將擴大用戶規模，計劃每年完成2000萬張的發卡量，至2013年底發卡量將突破1億大關，淨利潤預計達到20億元上下，約占招行淨利潤總額的10%。
細分高端加快轉型
"白金卡"是招行于近兩年面向中高消費群推出的信用卡。之前招行信用卡只有普卡和金卡，年費分別是100元和300元，白金卡3600元年費成爲了招行的頂級信用卡，也成爲了目前所有銀行當中最貴年費的信用卡。
目前，白金卡的發卡量已達20萬張左右。如果僅僅以3600元的年費計，僅此項年費收入就達到7.2億元。可見高端客戶的錢顯然要容易賺得多。招行在打造最佳零售銀行的同時，信用卡也同樣選擇了高端路線。
但是，白金卡目前仍然屬于推廣階段，成本不菲。據郭菲介紹，她今年能夠享受白金卡的相關優惠服務有：機場貴賓服務6次（一般團體協議每次100元左右）、1000元免費體檢、租車3次每次租3天以上免一天租金（天租金約爲300元以上）、1500萬元意外險（1000元保費以上），上述項目算在一起應在3500元以上。但考慮到招行本身的客戶資源和數量，以上述服務項目成本的八折計算，也需要2800元，另外還有信用卡維護等諸多成本（假如每卡需200元），那麽白金卡成本共計3000元，這與3600元的年費相比，招行每張卡至少還能賺到600元。
目前，招行白金卡用戶約爲20萬，以2/3活卡量計（一般銀行活卡量爲1/3，招行活卡量已達2/3），年費收益達到7800萬，而2008年招行信用卡的所有年費收入只有0.92億元，可見挺進高端市場，賺錢自然容易得多（占比約84.8%）。
招行從去年起，有意放緩信用卡發卡量，將心思更多地用在占取更大份額的細分市場和軟硬件升級。2005~2007年，招行信用卡累計發卡量分別爲500萬張、1000萬張、2068萬張，每年新增發卡增速均達100%。2008年底，信用卡累計發卡2726萬張，當年新增僅658萬張，比起2007年新增1068萬張，增速明顯下降。
"前幾年主要是信用卡業務快速拓展，現在我們主要轉向深度經營。"招行方面對《投資者報》表示。在其他銀行還在信用卡上跑馬圈地的階段，招行明確表示今年要"強力推進信用卡業務轉型"，這是銀行信用卡達到一定規模後需面對的問題。
"我們公司今年好幾個都成爲了招行白金卡的客戶，不過大多數是男士。"郭菲稱。"白金卡"成爲了招行信用卡業務縱深推進的切入口。
刷卡消費如何雙贏
4月20日，在郭菲成爲白金卡的第10天，她高高興興地跑到深圳北大醫院享受1000元的免費體檢，"後來又加了一些項目，我自己還刷了380元。"郭菲說。
郭菲現在正在努力刷卡消費，以達到招行10000分積分免年費的標准。（每消費刷卡20元爲1分，前3個月消費可獲五倍積分），也就是說每年消費20萬才能免年費，但前3個月只要消費4萬元就夠積分。
爲了獲得五倍積分，五一期間三天假期，郭菲逛了三天商場，給全家人添置了夏裝、給書房換了一台空調、買了一台MP5便于出差時看電影，白金卡刷去了1.3萬元，累積積分3250分。"現在壓力小了，以後出差費用和家裏消費，應該能夠積到一萬分。"也就是說，郭菲今年最多還要刷卡消費13.5萬元，就可以達到免年費的要求。
郭菲想通過刷卡免除3600元年費的心願，也正是招行的心願。2008年招行信用卡發卡量增加了658萬張，但年費卻在減少，2008年年費收入人民幣0.92億元，比上年減少10.68%。但招行信用卡其他非利息收入卻在增加，其中信用卡POS消費手續費人民幣9.46億元，比上年同期增長44.43%。
同時，招行信用卡年費在非利息收入中的占比正在逐年減少，2006、2007、2008年三年該值分別爲8%、6.8%和4%。可見，招行信用卡的年費收入正在往逐步轉移到商戶回傭手續費這一塊肥肉上來。而國外信用卡年費收入往往占總收入30%~50%，顯然在中國主要靠年費收入並不適用。
"如果要省掉年費，那就當個購物狂吧"。這是藏在信用卡年費後面的潛台詞。
郭菲今年如果成功免掉白金卡年費的話，她則需刷去近15萬元。一般來說，酒店和餐飲業的回傭約在2.2%左右，零售業則在0.7%左右，平均也就在1.5%以下。以此計算的話，郭菲今年刷卡消費15萬元，招行則能夠從商戶那裏得到回傭手續費2250元。招行給白金卡客戶提供的優惠享受成本約在3000元，"即使像我這樣善于利用優惠服務的，也有些項目用不到，像租車服務我就不會用到。"郭菲說。那麽招行的成本就降低至2000元，今年招行至少能夠在郭菲身上賺到250元，郭菲算得上最"吝啬"的客戶，在招行其他客戶身上要遠遠高于這筆數，如果按14萬白金卡活卡量計，招行至少盈利在3500萬元以上。
招行2008年信用卡發卡量累計達到2726萬張，累計流通卡數1694萬張，活卡量高達2/3。招行除了20萬的白金卡，其他普卡、金卡都是刷6次就免年費，鼓勵客戶多多刷卡消費，透支消費、提取現金等成爲了招行信用卡盈利的法寶，2008年招行信用卡利息和非利息收入高達41.29億元。
2013年：衝刺1億張大關
郭菲的先生在深圳某事業單位工作，最近也收到了招行信用卡升級的邀請，"之前他用的是招行普通信用卡，如果升級爲金卡，年費要從100元提高到300元，不過他暫時還拿不定主意。"郭菲表示。
雖然從去年開始，招行信用卡的增速開始下滑，其三年的調整期是爲了衝向更高的目標。2003年招行成爲國內首家發行信用卡、敢于吃螃蟹的先鋒，從2008年開始招行又成爲國內首家信用卡轉型的先鋒。
招商銀行信用卡中心總經理仲跻偉透露，招行預計從2011起要做到一年發卡2000萬張，三年後至2013年將新增加6000萬張。目前招行信用卡已達2800萬張，正常情況至2011年能達到4000萬張。如果仲所說的成爲現實，那麽2013年招行信用卡將突破1億大關。
目前，招行無論從軟件和硬件上都在爲此目標作准備。屆時，即將有像郭菲這樣的白金卡高端客戶不斷加入，也有更多的像她先生那樣的普通卡客戶的加入。
如果規模與收入同比例增長的話，招行的信用卡收入將至少在目前的基礎上翻三倍，按2008年其信用卡利息與非息收入共計41.29億計，那麽2013年之後信用卡帶來的收入將達124億元左右，保守估計僅信用卡業務，招行一年淨利潤約有10億元~20億元，約占招行全部淨利潤的10%左右。
投資者報
自從有了這張"白金卡"，她可以免費出入高檔場所，如高爾夫球場、機場貴賓廳等。不過，"白金卡"用戶3600元的高年費卻讓她感覺壓力倍增，"爲了消費積分達到免除年費的要求，我現在幾乎成了購物狂！"郭菲的語氣中一半是興奮一半是無奈。
在郭菲享受這張既喜且憂的白金卡的背後，發卡行招行也與她同樣帶著複雜的"心情"--一面是以2726萬張的發卡量(不包括招行金葵花等普通借記卡約4900萬張）坐擁"亞軍"寶座（以2008年末的數據統計，工行3095萬張雄踞第一）；另一面是快速跑馬圈地後的客戶維護壓力。
因此，"強力推進信用卡業務轉型"成爲招行信用卡工作重點。2008~2010年三年間，招行要從軟硬件上"升級"以達1億發卡量容量。而從2011年起，招行將擴大用戶規模，計劃每年完成2000萬張的發卡量，至2013年底發卡量將突破1億大關，淨利潤預計達到20億元上下，約占招行淨利潤總額的10%。
細分高端加快轉型
"白金卡"是招行于近兩年面向中高消費群推出的信用卡。之前招行信用卡只有普卡和金卡，年費分別是100元和300元，白金卡3600元年費成爲了招行的頂級信用卡，也成爲了目前所有銀行當中最貴年費的信用卡。
目前，白金卡的發卡量已達20萬張左右。如果僅僅以3600元的年費計，僅此項年費收入就達到7.2億元。可見高端客戶的錢顯然要容易賺得多。招行在打造最佳零售銀行的同時，信用卡也同樣選擇了高端路線。
但是，白金卡目前仍然屬于推廣階段，成本不菲。據郭菲介紹，她今年能夠享受白金卡的相關優惠服務有：機場貴賓服務6次（一般團體協議每次100元左右）、1000元免費體檢、租車3次每次租3天以上免一天租金（天租金約爲300元以上）、1500萬元意外險（1000元保費以上），上述項目算在一起應在3500元以上。但考慮到招行本身的客戶資源和數量，以上述服務項目成本的八折計算，也需要2800元，另外還有信用卡維護等諸多成本（假如每卡需200元），那麽白金卡成本共計3000元，這與3600元的年費相比，招行每張卡至少還能賺到600元。
目前，招行白金卡用戶約爲20萬，以2/3活卡量計（一般銀行活卡量爲1/3，招行活卡量已達2/3），年費收益達到7800萬，而2008年招行信用卡的所有年費收入只有0.92億元，可見挺進高端市場，賺錢自然容易得多（占比約84.8%）。
招行從去年起，有意放緩信用卡發卡量，將心思更多地用在占取更大份額的細分市場和軟硬件升級。2005~2007年，招行信用卡累計發卡量分別爲500萬張、1000萬張、2068萬張，每年新增發卡增速均達100%。2008年底，信用卡累計發卡2726萬張，當年新增僅658萬張，比起2007年新增1068萬張，增速明顯下降。
"前幾年主要是信用卡業務快速拓展，現在我們主要轉向深度經營。"招行方面對《投資者報》表示。在其他銀行還在信用卡上跑馬圈地的階段，招行明確表示今年要"強力推進信用卡業務轉型"，這是銀行信用卡達到一定規模後需面對的問題。
"我們公司今年好幾個都成爲了招行白金卡的客戶，不過大多數是男士。"郭菲稱。"白金卡"成爲了招行信用卡業務縱深推進的切入口。
刷卡消費如何雙贏
4月20日，在郭菲成爲白金卡的第10天，她高高興興地跑到深圳北大醫院享受1000元的免費體檢，"後來又加了一些項目，我自己還刷了380元。"郭菲說。
郭菲現在正在努力刷卡消費，以達到招行10000分積分免年費的標准。（每消費刷卡20元爲1分，前3個月消費可獲五倍積分），也就是說每年消費20萬才能免年費，但前3個月只要消費4萬元就夠積分。
爲了獲得五倍積分，五一期間三天假期，郭菲逛了三天商場，給全家人添置了夏裝、給書房換了一台空調、買了一台MP5便于出差時看電影，白金卡刷去了1.3萬元，累積積分3250分。"現在壓力小了，以後出差費用和家裏消費，應該能夠積到一萬分。"也就是說，郭菲今年最多還要刷卡消費13.5萬元，就可以達到免年費的要求。
郭菲想通過刷卡免除3600元年費的心願，也正是招行的心願。2008年招行信用卡發卡量增加了658萬張，但年費卻在減少，2008年年費收入人民幣0.92億元，比上年減少10.68%。但招行信用卡其他非利息收入卻在增加，其中信用卡POS消費手續費人民幣9.46億元，比上年同期增長44.43%。
同時，招行信用卡年費在非利息收入中的占比正在逐年減少，2006、2007、2008年三年該值分別爲8%、6.8%和4%。可見，招行信用卡的年費收入正在往逐步轉移到商戶回傭手續費這一塊肥肉上來。而國外信用卡年費收入往往占總收入30%~50%，顯然在中國主要靠年費收入並不適用。
"如果要省掉年費，那就當個購物狂吧"。這是藏在信用卡年費後面的潛台詞。
郭菲今年如果成功免掉白金卡年費的話，她則需刷去近15萬元。一般來說，酒店和餐飲業的回傭約在2.2%左右，零售業則在0.7%左右，平均也就在1.5%以下。以此計算的話，郭菲今年刷卡消費15萬元，招行則能夠從商戶那裏得到回傭手續費2250元。招行給白金卡客戶提供的優惠享受成本約在3000元，"即使像我這樣善于利用優惠服務的，也有些項目用不到，像租車服務我就不會用到。"郭菲說。那麽招行的成本就降低至2000元，今年招行至少能夠在郭菲身上賺到250元，郭菲算得上最"吝啬"的客戶，在招行其他客戶身上要遠遠高于這筆數，如果按14萬白金卡活卡量計，招行至少盈利在3500萬元以上。
招行2008年信用卡發卡量累計達到2726萬張，累計流通卡數1694萬張，活卡量高達2/3。招行除了20萬的白金卡，其他普卡、金卡都是刷6次就免年費，鼓勵客戶多多刷卡消費，透支消費、提取現金等成爲了招行信用卡盈利的法寶，2008年招行信用卡利息和非利息收入高達41.29億元。
2013年：衝刺1億張大關
郭菲的先生在深圳某事業單位工作，最近也收到了招行信用卡升級的邀請，"之前他用的是招行普通信用卡，如果升級爲金卡，年費要從100元提高到300元，不過他暫時還拿不定主意。"郭菲表示。
雖然從去年開始，招行信用卡的增速開始下滑，其三年的調整期是爲了衝向更高的目標。2003年招行成爲國內首家發行信用卡、敢于吃螃蟹的先鋒，從2008年開始招行又成爲國內首家信用卡轉型的先鋒。
招商銀行信用卡中心總經理仲跻偉透露，招行預計從2011起要做到一年發卡2000萬張，三年後至2013年將新增加6000萬張。目前招行信用卡已達2800萬張，正常情況至2011年能達到4000萬張。如果仲所說的成爲現實，那麽2013年招行信用卡將突破1億大關。
目前，招行無論從軟件和硬件上都在爲此目標作准備。屆時，即將有像郭菲這樣的白金卡高端客戶不斷加入，也有更多的像她先生那樣的普通卡客戶的加入。
如果規模與收入同比例增長的話，招行的信用卡收入將至少在目前的基礎上翻三倍，按2008年其信用卡利息與非息收入共計41.29億計，那麽2013年之後信用卡帶來的收入將達124億元左右，保守估計僅信用卡業務，招行一年淨利潤約有10億元~20億元，約占招行全部淨利潤的10%左右。
投資者報
招行在南京成立私人銀行中心
招行在南京成立私人銀行中心，該中心將為江蘇、安徽兩地淨資產在1,000萬以上的高端客戶提供頂級金融服務。
據南京日報5月7日報道，5月6日，招商銀行在南京成立了私人銀行中心。至此，招商銀行在一年時間裡已在全國連續成立了8家私人銀行，發展勢頭迅猛。
招商銀行總行副行長唐志宏介紹稱，繼2002年招商銀行推出「金葵花理財」服務後，中高端客戶數量迅速增長。截止到2008年末，全行「金葵花」客戶已達30餘萬戶，這些客戶成為私人銀行業務發展強大的基礎。
目前招行在全國的私人銀行客戶數超過6,600戶，還在繼續增長。江蘇地區的金葵花貴賓客戶數量已達2萬多戶。隨著客戶數量的增長和素質的提升，招商銀行私人銀行業務在南京適時推出，可謂水到渠成。招行私人銀行南京中心將為江蘇、安徽兩地淨資產在1,000萬以上的高端客戶提供頂級金融服務。
唐志宏稱，私人銀行南京中心開業之後，由於它有專門的專家服務團隊為客戶服務，會使投資產品種類、投資範圍和渠道，比過去更加廣泛更加多，比如說酒品投資、藝術品投資，或者搞名表鑒賞、私募基金、股權投資等。
私人銀行經營得好的話，會比貸款好，呢點係馬蔚華所講，因為唔會有壞帳。
據南京日報5月7日報道，5月6日，招商銀行在南京成立了私人銀行中心。至此，招商銀行在一年時間裡已在全國連續成立了8家私人銀行，發展勢頭迅猛。
招商銀行總行副行長唐志宏介紹稱，繼2002年招商銀行推出「金葵花理財」服務後，中高端客戶數量迅速增長。截止到2008年末，全行「金葵花」客戶已達30餘萬戶，這些客戶成為私人銀行業務發展強大的基礎。
目前招行在全國的私人銀行客戶數超過6,600戶，還在繼續增長。江蘇地區的金葵花貴賓客戶數量已達2萬多戶。隨著客戶數量的增長和素質的提升，招商銀行私人銀行業務在南京適時推出，可謂水到渠成。招行私人銀行南京中心將為江蘇、安徽兩地淨資產在1,000萬以上的高端客戶提供頂級金融服務。
唐志宏稱，私人銀行南京中心開業之後，由於它有專門的專家服務團隊為客戶服務，會使投資產品種類、投資範圍和渠道，比過去更加廣泛更加多，比如說酒品投資、藝術品投資，或者搞名表鑒賞、私募基金、股權投資等。
私人銀行經營得好的話，會比貸款好，呢點係馬蔚華所講，因為唔會有壞帳。
貼身感受
升市，明日可能已經接近萬八點，但點解會咁多人買熊證、Put輪呢，仲會有咁多人睇淡呢，不外乎一樣，大多數人都處身於減薪、放無薪假或者失業之中，樓股皆升，同貼身感受完全相反，股市只係由資金所推動。
但資金睇到的亦可能不一樣，玖龍紙業、富力地產、世茂房地產等股票，同最低位比，起碼都翻了一翻，又點解呢，資金睇到的應該係覺得企業破產的可能性無咗，上述公司已經可能係銀行度借到錢，融資有法，能夠生存，又點止一兩倍PE呢，盈利又唔係跌九成九，但股價最少跌咗九成，回升係合理的。雖然我對內房股的銷售成績有保留，但就算真係有假按揭，受害的只會係銀行。
係正常情況之下，十倍PE的內銀股，應該絕少見到，唔知有冇人記得，中國銀行上市時，招股書寫歷史市盈率係二十幾倍，無記錯的話，依家十倍五厘息，不過中國銀行係六行之中貸款逾期三年比率上升得最快的一間，所以兩保一招都係比較穩陣啲，如果招行今年倒退係一成以內，明年係絕對會恢復增長。
但資金睇到的亦可能不一樣，玖龍紙業、富力地產、世茂房地產等股票，同最低位比，起碼都翻了一翻，又點解呢，資金睇到的應該係覺得企業破產的可能性無咗，上述公司已經可能係銀行度借到錢，融資有法，能夠生存，又點止一兩倍PE呢，盈利又唔係跌九成九，但股價最少跌咗九成，回升係合理的。雖然我對內房股的銷售成績有保留，但就算真係有假按揭，受害的只會係銀行。
係正常情況之下，十倍PE的內銀股，應該絕少見到，唔知有冇人記得，中國銀行上市時，招股書寫歷史市盈率係二十幾倍，無記錯的話，依家十倍五厘息，不過中國銀行係六行之中貸款逾期三年比率上升得最快的一間，所以兩保一招都係比較穩陣啲，如果招行今年倒退係一成以內，明年係絕對會恢復增長。
馬雲效仿巴菲特在港布道
馬雲把股東大會開得別開生面，而70多名香港學生更是獲得意外的驚喜，他們每人獲贈了100股阿里巴巴的股票。
現場派送學生聽衆每人100股阿裏巴巴股票香港中文大學計量金融系的學生毛天明因爲一次奇特的運氣而感到興奮，"原以爲股東大會就是宣布章程、按部就班地走程序。"這位同學昨天觀摩了阿里巴巴在香港的股東大會，可他沒想到能和70多名學生聽衆一起現場獲贈100股阿里巴巴股票。
阿里巴巴董事局主席馬雲昨天實施了這一創意，也以此延續著他似乎永遠獨出心裁的高調布道方式，"我們希望中國年輕人能關注中國電子商務、全球電子商務，特別是阿里巴巴的成長，所以給到會的學生每人100股阿里巴巴股票。"據了解，這些股票來自阿里巴巴集團控股公司，它們被馬雲稱爲"心意"，"意味著今後十年的股東大會你都可以參加，希望大家可以受益于企業成長，也希望大家不要隨意賣掉這些股票。"事實已經證明這是一次很奇特的股東大會，在香港的上市公司中少見這樣的例子--中小投資者、媒體和公衆都可以參加，並可以向公司高管直接提問，"並不只是20分鍾投投票，然後說再見"，運氣好的聽衆竟然還能現場獲贈股票。
在馬雲的設想中，股東大會應該開得像"股神"巴菲特聞名投資界的布道大會才有意思，"巴菲特教大家怎麽投資，阿里巴巴的股東大會則希望能分享怎麽辦企業、怎麽招聘人、怎麽開除人這些管理經驗。"無論所分享的經驗是否適用于每位聽衆和股東，他們卻都不得不驚訝地承認，就其大膽程度而言，馬雲演講所帶來的震撼效果絲毫不亞于現場發股票這一形式的創新。馬雲在發言中表示，自己並不介意"主動放棄"公司利潤，"剛上市時，投資者說阿里巴巴利潤太高，我也覺得太高，這些利潤應該返回到市場或者用于聘請優秀員工。"此後，在金融危機的背景下，阿里巴巴産品價格大幅下調，馬雲回憶說，當時做這個決定很痛苦，有可能被股東罵，但也有可能會成功，而成功則被他定義爲"也許少賺了5000萬元利潤，但是幫助了5萬家中小企業和至少50萬從業者"。
客戶群和影響力隨之擴大。不過，在股東大會上公開呼籲企業不光看重賺錢，怎麽看都有一定風險。但馬雲隨後用聰明的回答釋疑，"我不反對錢，也希望十年後阿里巴巴是全中國甚至全世界最賺錢的公司。但它不是我的目的，只是我的結果。"昨日收盤時，阿里巴巴股價爲11.74港元，上漲14.6%。
現場派送學生聽衆每人100股阿裏巴巴股票香港中文大學計量金融系的學生毛天明因爲一次奇特的運氣而感到興奮，"原以爲股東大會就是宣布章程、按部就班地走程序。"這位同學昨天觀摩了阿里巴巴在香港的股東大會，可他沒想到能和70多名學生聽衆一起現場獲贈100股阿里巴巴股票。
阿里巴巴董事局主席馬雲昨天實施了這一創意，也以此延續著他似乎永遠獨出心裁的高調布道方式，"我們希望中國年輕人能關注中國電子商務、全球電子商務，特別是阿里巴巴的成長，所以給到會的學生每人100股阿里巴巴股票。"據了解，這些股票來自阿里巴巴集團控股公司，它們被馬雲稱爲"心意"，"意味著今後十年的股東大會你都可以參加，希望大家可以受益于企業成長，也希望大家不要隨意賣掉這些股票。"事實已經證明這是一次很奇特的股東大會，在香港的上市公司中少見這樣的例子--中小投資者、媒體和公衆都可以參加，並可以向公司高管直接提問，"並不只是20分鍾投投票，然後說再見"，運氣好的聽衆竟然還能現場獲贈股票。
在馬雲的設想中，股東大會應該開得像"股神"巴菲特聞名投資界的布道大會才有意思，"巴菲特教大家怎麽投資，阿里巴巴的股東大會則希望能分享怎麽辦企業、怎麽招聘人、怎麽開除人這些管理經驗。"無論所分享的經驗是否適用于每位聽衆和股東，他們卻都不得不驚訝地承認，就其大膽程度而言，馬雲演講所帶來的震撼效果絲毫不亞于現場發股票這一形式的創新。馬雲在發言中表示，自己並不介意"主動放棄"公司利潤，"剛上市時，投資者說阿里巴巴利潤太高，我也覺得太高，這些利潤應該返回到市場或者用于聘請優秀員工。"此後，在金融危機的背景下，阿里巴巴産品價格大幅下調，馬雲回憶說，當時做這個決定很痛苦，有可能被股東罵，但也有可能會成功，而成功則被他定義爲"也許少賺了5000萬元利潤，但是幫助了5萬家中小企業和至少50萬從業者"。
客戶群和影響力隨之擴大。不過，在股東大會上公開呼籲企業不光看重賺錢，怎麽看都有一定風險。但馬雲隨後用聰明的回答釋疑，"我不反對錢，也希望十年後阿里巴巴是全中國甚至全世界最賺錢的公司。但它不是我的目的，只是我的結果。"昨日收盤時，阿里巴巴股價爲11.74港元，上漲14.6%。
2009年5月10日星期日
商務頻道與阿里巴巴的博弈商務
近日有媒體透露，B2B巨頭阿里巴巴集團正在研發基于商品搜索的垂直搜索引擎，消息剛向外透露，立即引起業界極大的關注。
據消息人士稱，阿里巴巴將推出的這個垂直搜索引擎將超越淘寶，整合整個集團的資源，不排除以後獨立發展或成爲全網搜索引擎的可能。
有業內人士分析，如果阿里巴巴推出商品搜索引擎，將改變一大部分用戶使用百度搜索商品的習慣。阿里巴巴和百度的競爭將在搜索領域展開新的較量。
那麽，如果阿里巴巴真的推出垂直搜索引擎，對此最關注和害怕的競爭對手是誰?阿里巴巴和百度將會在搜索引擎領域展開新的競爭較量嗎？
筆者認爲，阿里巴巴真的推出垂直搜索引擎對百度幾乎不會構成什麽競爭威脅，百度在國內的搜索競爭對手主要是谷歌，並且百度目前已經牢牢的控制了綜合搜索領域的巨大部分市場。反而，最害怕和關注阿里巴巴將推出垂直搜索引擎消息的是國內近幾年才新興發展的垂直搜索廠商。
筆者了解到，國內一直從事專業B2B行業門戶聯盟及垂直搜索引擎的“商務頻道(http://www.bizdak.com/)”，給予了極大的關注。據商務頻道董事長張福偉先生介紹：阿里巴巴進軍垂直搜索引擎的消息對商務頻道來說的確不是一個好消息，如果阿里巴巴憑借自身強大資源和資金等實力優勢進軍搜索領域，是否會改變目前的商務頻道這種領導地位，這將會給商務頻道帶來很大的壓力與挑戰。
號稱國內最大的B2B行業門戶+垂直搜索引擎的商務頻道（http://www.bizdak.com/），近年來憑借其專業和先發優勢在B2B垂直搜索領域一直處于領先地位。在過去的一兩年裏取得了非常不錯的發展。目前的商務頻道正在全國範圍內大規模的發展渠道加盟商，整合行業資源打造業界最大的代理商渠道銷售網絡，獲得市場的競爭優勢和取得快速的發展，並最終確立其絕對領先地位。相信如果阿里巴巴的加入，會對垂直搜索領域的格局産生很大的影響和更多的變數。
據消息人士稱，阿里巴巴將推出的這個垂直搜索引擎將超越淘寶，整合整個集團的資源，不排除以後獨立發展或成爲全網搜索引擎的可能。
有業內人士分析，如果阿里巴巴推出商品搜索引擎，將改變一大部分用戶使用百度搜索商品的習慣。阿里巴巴和百度的競爭將在搜索領域展開新的較量。
那麽，如果阿里巴巴真的推出垂直搜索引擎，對此最關注和害怕的競爭對手是誰?阿里巴巴和百度將會在搜索引擎領域展開新的競爭較量嗎？
筆者認爲，阿里巴巴真的推出垂直搜索引擎對百度幾乎不會構成什麽競爭威脅，百度在國內的搜索競爭對手主要是谷歌，並且百度目前已經牢牢的控制了綜合搜索領域的巨大部分市場。反而，最害怕和關注阿里巴巴將推出垂直搜索引擎消息的是國內近幾年才新興發展的垂直搜索廠商。
筆者了解到，國內一直從事專業B2B行業門戶聯盟及垂直搜索引擎的“商務頻道(http://www.bizdak.com/)”，給予了極大的關注。據商務頻道董事長張福偉先生介紹：阿里巴巴進軍垂直搜索引擎的消息對商務頻道來說的確不是一個好消息，如果阿里巴巴憑借自身強大資源和資金等實力優勢進軍搜索領域，是否會改變目前的商務頻道這種領導地位，這將會給商務頻道帶來很大的壓力與挑戰。
號稱國內最大的B2B行業門戶+垂直搜索引擎的商務頻道（http://www.bizdak.com/），近年來憑借其專業和先發優勢在B2B垂直搜索領域一直處于領先地位。在過去的一兩年裏取得了非常不錯的發展。目前的商務頻道正在全國範圍內大規模的發展渠道加盟商，整合行業資源打造業界最大的代理商渠道銷售網絡，獲得市場的競爭優勢和取得快速的發展，並最終確立其絕對領先地位。相信如果阿里巴巴的加入，會對垂直搜索領域的格局産生很大的影響和更多的變數。
保險業能否也在地震中“崛起”?
汶川大地震後,社會對保險業的期望值也很高。但事後保障不如事前監管。保險行業是否可以聯合起來,探索出合適的對學校等公共建築進行一定程度的安全保險的保障與監管機制。
2008年5月12日14時28分04秒,距離汶川2742公裏之外的牡丹江地震台記錄下了這一組地震波圖像。
"5·12"汶川大地震刻在人們心上的刀痕還在淌血、挂在人們臉上的淚水尚未擦幹,轉眼間就臨近了周年。
"一個民族在災難中失去的,必將在民族的進步中獲得補償。"溫家寶總理當時既悲情又铿锵的話語,至今言猶在耳!
當此汶川地震一年間,我們每個人、我們每個行業都應該回頭審視一下,我們進步了什麽?如果我們的進步沒有趕上時間的腳步,我們就只能不斷地被時間、被曆史所抛棄,生命原本應有的熠熠光輝,只能被時間的塵埃層層埋葬。
1995年1月17日清晨5時45分(日本時間),發生在日本神戶的阪神大地震,規模爲芮氏7.3級。震中在距離神戶市西南方23公裏的淡路島。由于神戶是日本屈指的大城市,人口密集(105萬人),地震時間又在清晨,因此造成相當多傷亡(官方統計約有6500人死亡,房屋受創而必須住到組合屋的有32萬人)。阪神大地震在日本地震史上具有重要的意義,它直接引起了日本對于地震科學、都市建築、交通防範的重視。如今,日本地震引發的傷亡人數往往很少,就是在災難中進步的結果。關鍵是,吸取教訓,采取行動。
很多人認爲,汶川大地震中,如果沒有建築質量問題,傷亡可能會不到1/10。當然,這只是假設。但的確有一種現實情形是,不少香港及內地慈善捐建的學校,建築成本並沒有提高,但由于有第三方監管的頑強存在,質量可靠性大大提高,房屋倒塌很少,師生傷亡因此大大減少。可見獨立第三方監管在公共建築安全中具有何等重要的意義。
汶川大地震後,社會對保險業的期望值也很高。但事後保障不如事前監管。保險行業是否可以聯合起來,探索出合適的對學校等公共建築進行一定程度的安全保險的保障與監管機制,在實現社會效益的同時,也增加保費收入,並且爲現有的學平險、校方責任險"減壓"。類似地震這樣的巨災保險,當然不一定保證其建築在震後完好無損,但至少可以基本防範粉碎性倒塌之類的人禍事件發生,以達到最大限度保障人員生命安全的目的。
年輕的中國保險業,在過去二十多年曆史上更多的是各保險公司單兵作戰,也許今後,在獨自成長的同時,在巨災保險、公共建築質量保險、管理式醫療保險等事關國計民生重大關系的問題上,應該更多地緊密團結,加強合作,凝聚力量,增強話語權,才能不斷地以自己的進步推動社會的進步,以行業的步伐追趕時間的步伐。
中國證券報
2008年5月12日14時28分04秒,距離汶川2742公裏之外的牡丹江地震台記錄下了這一組地震波圖像。
"5·12"汶川大地震刻在人們心上的刀痕還在淌血、挂在人們臉上的淚水尚未擦幹,轉眼間就臨近了周年。
"一個民族在災難中失去的,必將在民族的進步中獲得補償。"溫家寶總理當時既悲情又铿锵的話語,至今言猶在耳!
當此汶川地震一年間,我們每個人、我們每個行業都應該回頭審視一下,我們進步了什麽?如果我們的進步沒有趕上時間的腳步,我們就只能不斷地被時間、被曆史所抛棄,生命原本應有的熠熠光輝,只能被時間的塵埃層層埋葬。
1995年1月17日清晨5時45分(日本時間),發生在日本神戶的阪神大地震,規模爲芮氏7.3級。震中在距離神戶市西南方23公裏的淡路島。由于神戶是日本屈指的大城市,人口密集(105萬人),地震時間又在清晨,因此造成相當多傷亡(官方統計約有6500人死亡,房屋受創而必須住到組合屋的有32萬人)。阪神大地震在日本地震史上具有重要的意義,它直接引起了日本對于地震科學、都市建築、交通防範的重視。如今,日本地震引發的傷亡人數往往很少,就是在災難中進步的結果。關鍵是,吸取教訓,采取行動。
很多人認爲,汶川大地震中,如果沒有建築質量問題,傷亡可能會不到1/10。當然,這只是假設。但的確有一種現實情形是,不少香港及內地慈善捐建的學校,建築成本並沒有提高,但由于有第三方監管的頑強存在,質量可靠性大大提高,房屋倒塌很少,師生傷亡因此大大減少。可見獨立第三方監管在公共建築安全中具有何等重要的意義。
汶川大地震後,社會對保險業的期望值也很高。但事後保障不如事前監管。保險行業是否可以聯合起來,探索出合適的對學校等公共建築進行一定程度的安全保險的保障與監管機制,在實現社會效益的同時,也增加保費收入,並且爲現有的學平險、校方責任險"減壓"。類似地震這樣的巨災保險,當然不一定保證其建築在震後完好無損,但至少可以基本防範粉碎性倒塌之類的人禍事件發生,以達到最大限度保障人員生命安全的目的。
年輕的中國保險業,在過去二十多年曆史上更多的是各保險公司單兵作戰,也許今後,在獨自成長的同時,在巨災保險、公共建築質量保險、管理式醫療保險等事關國計民生重大關系的問題上,應該更多地緊密團結,加強合作,凝聚力量,增強話語權,才能不斷地以自己的進步推動社會的進步,以行業的步伐追趕時間的步伐。
中國證券報
2009年5月9日星期六
平安保险公司擅改保单吃官司
未经投保人同意，平安保险公司擅自更改了王先生投保的住院安心险保单，被王先生告上法庭。市一中院审理后认为，保险公司存在监管漏洞，于是向保监会发出了司法建议函。昨日，保监会复函该院，表示将从规范停售行为、加强审查力度两方面加强对停售保险产品的监管。
1998年5月20日,王先生在平安保险公司为其女儿投保代号为H11住院安心险主险，该险种是保险公司为了促销而设立的奖励险种。为了投保住院安心险并确保可续保至65岁，王先生又额外投保了3份育英才险。1999年5月20日左右，王先生在办理续保事宜时被告知住院安心险主险已停售，新保住院安心险按照附加险方式投保。随后，保险公司未经王先生同意，变更了人寿险保单，为王先生办理了育英才险的附加险，即185附加住院安心险，并收取保费。2004年6月，育英才险因缴费期限届满，保险公司停止收取王先生缴纳的保费，同时也终止了住院安心保险合同，于是王先生将保险公司告上法庭。
市一中院经审理后认为，王先生向保险公司投保了育英才险及H11住院安心险，并表明保险公司当时是将育英才险与H11住院安心险捆绑销售，王先生还在其投保申请书上写明H11住院安心险可续保至65岁是其投保育英才险的条件，现保险公司无法提交由其保管的投保申请书，其应承担此项举证不能的法律后果。同时，保险公司对于解除与王先生的H11住院安心险，并将王先生投保的H11住院安心险转变为185附加险的事实不能做出合理解释，应承担相应的民事责任。
案件审结后，针对加强停售保险产品的监管问题，市一中院向中国保监会发出司法建议函，建议规范保险公司在停售某个保险险种的善后工作，确保保险合同投保人的合法权益，杜绝保险公司出现不诚信行为。
中国保监会复函一中院，就保险产品停售的原因、承诺可续保产品的相关情况等做了说明，并就停售保险产品的监管措施做了改进：修订《保险产品审批与备案管理办法》，要求保险公司停售产品应及时提交报告，说明停售原因，做好后续服务和替代产品开发，规范保险公司产品停售行为；根据《健康保险管理办法》，加强对保险产品审查力度。
北京商报
1998年5月20日,王先生在平安保险公司为其女儿投保代号为H11住院安心险主险，该险种是保险公司为了促销而设立的奖励险种。为了投保住院安心险并确保可续保至65岁，王先生又额外投保了3份育英才险。1999年5月20日左右，王先生在办理续保事宜时被告知住院安心险主险已停售，新保住院安心险按照附加险方式投保。随后，保险公司未经王先生同意，变更了人寿险保单，为王先生办理了育英才险的附加险，即185附加住院安心险，并收取保费。2004年6月，育英才险因缴费期限届满，保险公司停止收取王先生缴纳的保费，同时也终止了住院安心保险合同，于是王先生将保险公司告上法庭。
市一中院经审理后认为，王先生向保险公司投保了育英才险及H11住院安心险，并表明保险公司当时是将育英才险与H11住院安心险捆绑销售，王先生还在其投保申请书上写明H11住院安心险可续保至65岁是其投保育英才险的条件，现保险公司无法提交由其保管的投保申请书，其应承担此项举证不能的法律后果。同时，保险公司对于解除与王先生的H11住院安心险，并将王先生投保的H11住院安心险转变为185附加险的事实不能做出合理解释，应承担相应的民事责任。
案件审结后，针对加强停售保险产品的监管问题，市一中院向中国保监会发出司法建议函，建议规范保险公司在停售某个保险险种的善后工作，确保保险合同投保人的合法权益，杜绝保险公司出现不诚信行为。
中国保监会复函一中院，就保险产品停售的原因、承诺可续保产品的相关情况等做了说明，并就停售保险产品的监管措施做了改进：修订《保险产品审批与备案管理办法》，要求保险公司停售产品应及时提交报告，说明停售原因，做好后续服务和替代产品开发，规范保险公司产品停售行为；根据《健康保险管理办法》，加强对保险产品审查力度。
北京商报
2009年5月8日星期五
招行信用卡遭遇信任危機的背後
原本是一項塑造提升品牌形象、提高業務量、讓顧客參與營銷體驗的經營活動，招商銀行信用卡卻因此惹上了不小的麻煩。從目前整個事件原因和後期解決效果來看，導致卡友譴責乃至訴訟招商銀行信用卡的根本原因在於承諾有誤與欺騙卡友，我認為有如下幾點應引起招商銀行的高度重視。
所提供的商品、服務與實物不相符導致失信卡友
時下，很多企業流行搞賣一贈一或贈N營銷活動，而這些企業往往在選擇贈品或促銷品的時候忽略了與主商品、主服務品牌與價值的和諧統一，或者受利益驅動誇大宣傳贈品或促銷品，以提高贈品或促銷品價值給顧客以回報感恩之嫌。這次招行信用卡「十全十美」搶購活動就犯了大錯誤，而且事件發生後缺乏必要、及時、真誠的補救措施，最終導致卡友聯合譴責甚至訴訟。
招行補救措施不力誠意缺失
發生危機後，為平衡招行自身與合作夥伴與顧客的利益，招行選擇了以我為主的策略，顯然這是危機處理的最大敗筆，拋棄顧客利益的危機公關只能引火燒身。而不顧顧客利益、私自篡改網頁商品信息，僥倖地認為顧客的眼睛不夠雪亮，招行這又是搬起石頭砸自己的腳，可以想像在互聯網技術如此發達和顧客消費意識如此理性的今天，商家的技術性營銷如何瞞得過公眾的眼睛?從招行信用卡中心向公眾與媒體的回應來看，也缺乏必須的誠意，招行信用卡中心稱發生這起事件原因是工作人員在錄入該商品數據時出錯，這不應成為解決問題借口。從招行信用卡中心認為道歉的方式有很多種、可以考慮在招行網站主頁或全國報刊公開道歉的做法來看，也顯得招行在維護用戶利益態度和措施方面的不果斷、不及時，而發展到波及全國的卡友聯合訴訟，招行信用卡中心再次錯失了贏得公眾信任的最佳時間。
慎言減值營銷
招行此次事件發生後，每日經濟新聞的記者能為還原事件真相而派記者去招行合作夥伴上海慕陶貿易有限公司的註冊地調查，足見企業在營銷過程中選擇促銷品或贈品的審慎。我們應該看到，透支企業資源、犧牲企業長遠利益、「不計成本」的買贈等減值營銷活動，處理協調不好往往對企業造成更大的傷害。招行信用卡的這種促銷活動原本無可厚非，但若以次充好、虛假提高促銷商品價格，不僅弄巧成拙更為其埋下了高成本營銷的伏筆。驚天策劃、沸騰促銷，任何透支企業資源和品牌的營銷都必將在市場面前以失敗而告終。因此，謹慎應用減值營銷策略需要中國企業謀定而後動。
招行缺乏應對危機處理機制
發生危機的最初幾個小時或幾天往往是信息真空期，容易充滿猜測與質疑，而這時往往是採取行動和進行溝通的最佳時機，尤其是媒體首次報道的24小時內。而招行信用卡中心顯然沒有啟動危機處理機制，沒有在第一時間內妥善處理和解決信用卡用戶的問題，也沒有迅速調查危機發生的原因，而是忙於去篡改網頁商品信息，沒有提出負責任的解決方案，在應對媒體採訪上也缺乏有效的新聞發言人制度。這些都對招商銀行今後的品牌聲譽管理敲響了警鐘。
所提供的商品、服務與實物不相符導致失信卡友
時下，很多企業流行搞賣一贈一或贈N營銷活動，而這些企業往往在選擇贈品或促銷品的時候忽略了與主商品、主服務品牌與價值的和諧統一，或者受利益驅動誇大宣傳贈品或促銷品，以提高贈品或促銷品價值給顧客以回報感恩之嫌。這次招行信用卡「十全十美」搶購活動就犯了大錯誤，而且事件發生後缺乏必要、及時、真誠的補救措施，最終導致卡友聯合譴責甚至訴訟。
招行補救措施不力誠意缺失
發生危機後，為平衡招行自身與合作夥伴與顧客的利益，招行選擇了以我為主的策略，顯然這是危機處理的最大敗筆，拋棄顧客利益的危機公關只能引火燒身。而不顧顧客利益、私自篡改網頁商品信息，僥倖地認為顧客的眼睛不夠雪亮，招行這又是搬起石頭砸自己的腳，可以想像在互聯網技術如此發達和顧客消費意識如此理性的今天，商家的技術性營銷如何瞞得過公眾的眼睛?從招行信用卡中心向公眾與媒體的回應來看，也缺乏必須的誠意，招行信用卡中心稱發生這起事件原因是工作人員在錄入該商品數據時出錯，這不應成為解決問題借口。從招行信用卡中心認為道歉的方式有很多種、可以考慮在招行網站主頁或全國報刊公開道歉的做法來看，也顯得招行在維護用戶利益態度和措施方面的不果斷、不及時，而發展到波及全國的卡友聯合訴訟，招行信用卡中心再次錯失了贏得公眾信任的最佳時間。
慎言減值營銷
招行此次事件發生後，每日經濟新聞的記者能為還原事件真相而派記者去招行合作夥伴上海慕陶貿易有限公司的註冊地調查，足見企業在營銷過程中選擇促銷品或贈品的審慎。我們應該看到，透支企業資源、犧牲企業長遠利益、「不計成本」的買贈等減值營銷活動，處理協調不好往往對企業造成更大的傷害。招行信用卡的這種促銷活動原本無可厚非，但若以次充好、虛假提高促銷商品價格，不僅弄巧成拙更為其埋下了高成本營銷的伏筆。驚天策劃、沸騰促銷，任何透支企業資源和品牌的營銷都必將在市場面前以失敗而告終。因此，謹慎應用減值營銷策略需要中國企業謀定而後動。
招行缺乏應對危機處理機制
發生危機的最初幾個小時或幾天往往是信息真空期，容易充滿猜測與質疑，而這時往往是採取行動和進行溝通的最佳時機，尤其是媒體首次報道的24小時內。而招行信用卡中心顯然沒有啟動危機處理機制，沒有在第一時間內妥善處理和解決信用卡用戶的問題，也沒有迅速調查危機發生的原因，而是忙於去篡改網頁商品信息，沒有提出負責任的解決方案，在應對媒體採訪上也缺乏有效的新聞發言人制度。這些都對招商銀行今後的品牌聲譽管理敲響了警鐘。
招商銀行設全國第一家中小企業專營中心
2008年，銀監會把全國第一個中小企業專營中心的牌照發給了招商銀行(600036,)所設立的蘇州小企業信貸中心，這意味著中國銀行(601988,)業在中小企業金融專業化服務方面開始進行探索，因此，招行的蘇州小企業信貸中心具有很強的探索和示範意義。招行蘇州小企業信貸中心按准法人、准銀行的模式設立，相當於一家小銀行。與傳統的總行模式(即在總行內設立中小企業服務機構)相比，招行蘇州小企業信貸中心有以下突出特點：
首先，獨立性和自主性大大提升。招行對中小企業專營中心實行管委會下的總經理負責制，這個管委會相當於小銀行的董事會，總行對管委會一次性授權，不干預其技術、經營、管理等方面的事，讓中小企業服務具有自主性。
其次，貼近市場。蘇州的民營企業、小企業非常發達，招行將小企業信貸中心設在蘇州，就是要讓它通過獨立核算，自負盈虧，探索一條適合自身發展的道路。有了獨立性、專業性，又貼近市場，這樣它的產品和服務就比較能適應客戶的需求，創新的力度大，發展也比較快。
在風險防控方面，蘇州小企業信貸中心總結出「老相識＋新技術」這樣的經驗。這一經驗讓小企業服務的一切營銷和審貸都做到貼近市場，對客戶的經營情況和風險程度瞭解到位。此外，蘇州小企業信貸中心還提煉出三個「一」風險管理新技術：一把尺子，用同一把尺子衡量每一道工序，量一量它是否符合貸款標準；一部雷達，就是開放一個公共管理平台，對中小企業貸款進行全程監控，不僅可以瞭解客戶滿意度，而且可以瞭解到貸款使用的情況；一個車間，是指通過標準化、流水線作業，對中小企業貸款集中審查，集中發放並控制風險。
首先，獨立性和自主性大大提升。招行對中小企業專營中心實行管委會下的總經理負責制，這個管委會相當於小銀行的董事會，總行對管委會一次性授權，不干預其技術、經營、管理等方面的事，讓中小企業服務具有自主性。
其次，貼近市場。蘇州的民營企業、小企業非常發達，招行將小企業信貸中心設在蘇州，就是要讓它通過獨立核算，自負盈虧，探索一條適合自身發展的道路。有了獨立性、專業性，又貼近市場，這樣它的產品和服務就比較能適應客戶的需求，創新的力度大，發展也比較快。
在風險防控方面，蘇州小企業信貸中心總結出「老相識＋新技術」這樣的經驗。這一經驗讓小企業服務的一切營銷和審貸都做到貼近市場，對客戶的經營情況和風險程度瞭解到位。此外，蘇州小企業信貸中心還提煉出三個「一」風險管理新技術：一把尺子，用同一把尺子衡量每一道工序，量一量它是否符合貸款標準；一部雷達，就是開放一個公共管理平台，對中小企業貸款進行全程監控，不僅可以瞭解客戶滿意度，而且可以瞭解到貸款使用的情況；一個車間，是指通過標準化、流水線作業，對中小企業貸款集中審查，集中發放並控制風險。
上海新天地
2001年竣工的上海新天地表明瞭舊城改造的另一種可能：文化、歷史和商業如何很好地結合。它不是純粹去舊建新的商業主義，也不是單純的犧牲商業的保護主義。上海新天地位於上海市中心的黃金地段，在淮海中路南側、黃陂南路和馬當路之間，毗鄰黃陂南路地鐵站和南北、東西高架路的交匯點。新天地佔地3萬平方米，建築面積為6萬平方米，由一片石庫門建築群構成。建築群的外表保留了當年的磚墻、屋瓦、石庫門，仿佛時光倒流，置身於20世紀20年代。但是，每座建築內部，則按照21世紀現代都市人的生活方式和生活節奏而設計。這些建築成為國際畫廊、時裝店、主題餐館、咖啡酒吧入駐的場所。
1999年1月，香港人羅康瑞燒香拜佛，開始自己改造上海老弄堂的冒險之舉。後來的媒體說：“所有人都認為他瘋了。”
開始改造這片後來被稱為上海新天地的弄堂時，羅康瑞51歲。1948年出生的羅康瑞，其父是香港富商羅鷹石。15歲那年，羅康瑞就被父親送到澳大利亞讀書，回到香港之後，羅康瑞先是在父親的公司工作，而後，1971年，拿著父親借給他的10萬塊錢和交給他的一個工程，24歲的羅康瑞開始自己創業。這就是後來的瑞安集團的雛形，一家小型的建築公司。
羅康瑞真正顯示出與眾不同之處是在1984年。那一年，很多香港商人對香港的前途判斷不明朗，在香港掀起了一陣公司遷移註冊和商人移民的浪潮。
而香港地產界的後生小子羅康瑞反其道而行，開始北上考察中國大陸的市場，並且在1985年正式宣佈進入內地市場，此時羅康瑞已經有了政治身份——香港基本法諮詢委員會委員。憑藉這個身份，羅康瑞在上海編織起了自己的政府關係網。1996年拿下盧灣區政府批給他的52公頃太平橋地區地皮，這成為羅康瑞和瑞安集團的關鍵一役。
羅康瑞的第一步就是改造一片位於商業中心淮海中路旁的老街區。《金融時報》描述羅康瑞要動工的這片土地說：該地區由弄堂組成，佔地約3萬平方米，住著大約2 380戶。該地區已明顯年久失修，埋沒在新建的豪華酒店和未來主義風格的摩天大廈的陰影之中。在目前保留下來的弄堂裏，晾挂的衣物一字排開，如同家家戶戶懸挂的彩旗，一排排水槽排列在弄堂兩側，為了防止鄰居盜用，水龍頭都上了鎖。房屋的院子內擺滿了數百戶住家的自行車。居民們通常會在弄堂裏臨時支張桌子吃飯，在這裡壓根就談不上什麼私人空間。
但是羅康瑞卻下定決心要讓這片步行10分鐘就可以環繞一圈的老街區重煥新生。甚至不僅僅是重煥新生，他要讓它的商業魅力不亞於毗鄰的淮海中路。他邀請住在波士頓的美國舊房改造專家本傑明伍德建築設計事務所和新加坡日建設計事務所為自己的改造計劃提供諮詢建議，“其他人都希望把這一地區推倒重建，但是他們要我立即前往上海”。羅康瑞為本伍德和他的同行們開出的價錢是3 000萬人民幣，要求是盡可能保留該地區的歷史特色，同時又讓它對大公司和奢侈品品牌具備商業上的吸引力。羅康瑞想要一朵與眾不同的花，但無論這朵奇葩多麼與眾不同，一個必要的條件是它必須能招來蜜蜂。不然這個項目就毫無意義。
本伍德的建築設計事務所贏得了這個項目。後來媒體報道說，“在花了1 000個小時研究上海的舊建築後，設計師們決定在整體規劃上保留北部地塊大部分石庫門建築，穿插部分現代建築；南部地塊則以反映時代特徵的新建築為主，配合少量石庫門建築，一條步行街串起南北兩個地塊。”
而一些地區的石庫門已經被時間和人為的破壞摧毀得面目全非。為了達到舊建築的效果，瑞安公司從檔案館找到了當年由法國建築師簽名的圖紙，按照圖紙來還原建築。
但“這並不是‘忠實的’復原重建。我不是一個保護主義者。我的目的是尊重這一地區的特色風貌，同時創建一種商業上可行的居住環境。”本伍德說。他們加固樓體，翻修外觀，加裝窗戶，改造水電系統，加裝地底光纖電纜和空調系統，幾乎全面改造了內部結構，讓公司和品牌可以入駐。他們甚至專門從德國進口一種昂貴的防潮藥水，像打針似的注射進墻壁的每塊磚和磚縫裏。這樣折騰一番之後，新天地每平方米的造價達到了2萬元。而為了動遷這一地塊上2 300多戶、8 000多名居民，瑞安集團付出了6億元人民幣的動遷費。有報道說，為了改造新天地，羅康瑞投入了他全部資產的一半——14億人民幣。
這場豪賭最終以羅康瑞完勝結尾。精明的羅康瑞把新天地的竣工日期定在2001年6月30日。因為7月1日就是中國共產黨成立80週年慶典，而中共一大會議舊址，就在新天地裏面，羅康瑞絲毫未動，原樣保留。10月份則是上海APEC會議。後來羅康瑞得意地對媒體說：“慶祝建黨80週年，中央的高級領導都會到一大會址，不用宣傳全國都會知道；APEC在上海開，各國總統元首會到上海來，有6,000多名外國記者，不用宣傳你也宣傳了。”果然，前中國國家主席江澤民、前俄羅斯總統普京、前新加坡總理吳作棟都光臨了羅康瑞的新天地。這些照片被瑞安集團妥善保存著，一有需要，就可以拿出來展示。而各個時髦的餐廳、咖啡廳、服裝店、飾品店和酒吧，都開始陸續進入新天地。
後來，作家淩志軍在他的《變化》中將新天地作為中國“新人類、新生活”的一個例證寫了出來：“大多數上海人都會把這塊地方介紹給從外地來的朋友：‘去吧，你一定喜歡，在那裏喝咖啡就像在巴黎街頭一樣。’年輕人毫不掩飾他們心中快樂的消費主義傾向，相信新的生活就在這裡……歷史學家說它‘看上去舊意濃濃’，新聞記者說它有‘別樣的風華’，作家們說它是‘上海的一個童話’，經濟學家說它‘提供了2093個就業崗位’。石庫門博物館是用下面這句話來描述它的：‘中老年人感到它很懷舊，青年人感到它很時尚，外國人感到它很中國，中國人感到它很洋氣。’”
羅康瑞則留了一手，他規定，自己的新天地房屋只出租不出售。“一賣給這些商戶就沒法控制了。我堅決不能賣。”這會讓他的投資回收非常緩慢，但是，後來在另一個場合，他說出了自己心中的如意算盤：“但這裡我有52公頃的地呀，我邊上的房子賣得很好，每平方米2 500美元，是上海的最高價。”
在規劃新天地的同時，羅康瑞就開始在新天地旁邊規劃修建翠湖天地公寓，這也是他的太平橋地區重建項目的一部分。翠湖天地第一期5幢公寓樓在2003年竣工，共有277套公寓房。它的房價1999年前開盤時是3,229美元每平方米，2005年價格漲到了8,611美元每平方米。而這只是羅康瑞手中52公頃土地中的一部分而已。
上海新天地讓羅康瑞一戰成名。儘管瑞安集團在香港地產界只能算後起之輩，但據說連李嘉誠和新鴻基的郭炳湘這樣的地產大亨見到羅康瑞，也拍拍他肩膀，讚揚說，這麼早就想到進入大陸市場，好樣的。
上海新天地成了和外灘、徐家匯一樣的上海地標，也成了羅康瑞的成名之作。當他出席全球性的社交場所時，經常有人走過來，對羅康瑞說：“我剛剛去過上海，看到了你的新天地。”羅康瑞自己也說：“新天地可能是我一生事業中最重要的一塊了。”
新天地這樣的舊城改造，既能討得政府和市民歡心，又能帶來切實的商業利益，一時之間，全國各地城市，紛紛邀請羅康瑞到自己的城市進行舊城改造，建設一片新的天地。羅康瑞也毫不客氣，在杭州的西湖邊建起了新天地，在重慶建起了新天地，在武漢的長江邊也建起了新天地。而且在每個地方，即使難以再現上海新天地的盛況，也都成了當地的顯赫地標。
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1999年1月，香港人羅康瑞燒香拜佛，開始自己改造上海老弄堂的冒險之舉。後來的媒體說：“所有人都認為他瘋了。”
開始改造這片後來被稱為上海新天地的弄堂時，羅康瑞51歲。1948年出生的羅康瑞，其父是香港富商羅鷹石。15歲那年，羅康瑞就被父親送到澳大利亞讀書，回到香港之後，羅康瑞先是在父親的公司工作，而後，1971年，拿著父親借給他的10萬塊錢和交給他的一個工程，24歲的羅康瑞開始自己創業。這就是後來的瑞安集團的雛形，一家小型的建築公司。
羅康瑞真正顯示出與眾不同之處是在1984年。那一年，很多香港商人對香港的前途判斷不明朗，在香港掀起了一陣公司遷移註冊和商人移民的浪潮。
而香港地產界的後生小子羅康瑞反其道而行，開始北上考察中國大陸的市場，並且在1985年正式宣佈進入內地市場，此時羅康瑞已經有了政治身份——香港基本法諮詢委員會委員。憑藉這個身份，羅康瑞在上海編織起了自己的政府關係網。1996年拿下盧灣區政府批給他的52公頃太平橋地區地皮，這成為羅康瑞和瑞安集團的關鍵一役。
羅康瑞的第一步就是改造一片位於商業中心淮海中路旁的老街區。《金融時報》描述羅康瑞要動工的這片土地說：該地區由弄堂組成，佔地約3萬平方米，住著大約2 380戶。該地區已明顯年久失修，埋沒在新建的豪華酒店和未來主義風格的摩天大廈的陰影之中。在目前保留下來的弄堂裏，晾挂的衣物一字排開，如同家家戶戶懸挂的彩旗，一排排水槽排列在弄堂兩側，為了防止鄰居盜用，水龍頭都上了鎖。房屋的院子內擺滿了數百戶住家的自行車。居民們通常會在弄堂裏臨時支張桌子吃飯，在這裡壓根就談不上什麼私人空間。
但是羅康瑞卻下定決心要讓這片步行10分鐘就可以環繞一圈的老街區重煥新生。甚至不僅僅是重煥新生，他要讓它的商業魅力不亞於毗鄰的淮海中路。他邀請住在波士頓的美國舊房改造專家本傑明伍德建築設計事務所和新加坡日建設計事務所為自己的改造計劃提供諮詢建議，“其他人都希望把這一地區推倒重建，但是他們要我立即前往上海”。羅康瑞為本伍德和他的同行們開出的價錢是3 000萬人民幣，要求是盡可能保留該地區的歷史特色，同時又讓它對大公司和奢侈品品牌具備商業上的吸引力。羅康瑞想要一朵與眾不同的花，但無論這朵奇葩多麼與眾不同，一個必要的條件是它必須能招來蜜蜂。不然這個項目就毫無意義。
本伍德的建築設計事務所贏得了這個項目。後來媒體報道說，“在花了1 000個小時研究上海的舊建築後，設計師們決定在整體規劃上保留北部地塊大部分石庫門建築，穿插部分現代建築；南部地塊則以反映時代特徵的新建築為主，配合少量石庫門建築，一條步行街串起南北兩個地塊。”
而一些地區的石庫門已經被時間和人為的破壞摧毀得面目全非。為了達到舊建築的效果，瑞安公司從檔案館找到了當年由法國建築師簽名的圖紙，按照圖紙來還原建築。
但“這並不是‘忠實的’復原重建。我不是一個保護主義者。我的目的是尊重這一地區的特色風貌，同時創建一種商業上可行的居住環境。”本伍德說。他們加固樓體，翻修外觀，加裝窗戶，改造水電系統，加裝地底光纖電纜和空調系統，幾乎全面改造了內部結構，讓公司和品牌可以入駐。他們甚至專門從德國進口一種昂貴的防潮藥水，像打針似的注射進墻壁的每塊磚和磚縫裏。這樣折騰一番之後，新天地每平方米的造價達到了2萬元。而為了動遷這一地塊上2 300多戶、8 000多名居民，瑞安集團付出了6億元人民幣的動遷費。有報道說，為了改造新天地，羅康瑞投入了他全部資產的一半——14億人民幣。
這場豪賭最終以羅康瑞完勝結尾。精明的羅康瑞把新天地的竣工日期定在2001年6月30日。因為7月1日就是中國共產黨成立80週年慶典，而中共一大會議舊址，就在新天地裏面，羅康瑞絲毫未動，原樣保留。10月份則是上海APEC會議。後來羅康瑞得意地對媒體說：“慶祝建黨80週年，中央的高級領導都會到一大會址，不用宣傳全國都會知道；APEC在上海開，各國總統元首會到上海來，有6,000多名外國記者，不用宣傳你也宣傳了。”果然，前中國國家主席江澤民、前俄羅斯總統普京、前新加坡總理吳作棟都光臨了羅康瑞的新天地。這些照片被瑞安集團妥善保存著，一有需要，就可以拿出來展示。而各個時髦的餐廳、咖啡廳、服裝店、飾品店和酒吧，都開始陸續進入新天地。
後來，作家淩志軍在他的《變化》中將新天地作為中國“新人類、新生活”的一個例證寫了出來：“大多數上海人都會把這塊地方介紹給從外地來的朋友：‘去吧，你一定喜歡，在那裏喝咖啡就像在巴黎街頭一樣。’年輕人毫不掩飾他們心中快樂的消費主義傾向，相信新的生活就在這裡……歷史學家說它‘看上去舊意濃濃’，新聞記者說它有‘別樣的風華’，作家們說它是‘上海的一個童話’，經濟學家說它‘提供了2093個就業崗位’。石庫門博物館是用下面這句話來描述它的：‘中老年人感到它很懷舊，青年人感到它很時尚，外國人感到它很中國，中國人感到它很洋氣。’”
羅康瑞則留了一手，他規定，自己的新天地房屋只出租不出售。“一賣給這些商戶就沒法控制了。我堅決不能賣。”這會讓他的投資回收非常緩慢，但是，後來在另一個場合，他說出了自己心中的如意算盤：“但這裡我有52公頃的地呀，我邊上的房子賣得很好，每平方米2 500美元，是上海的最高價。”
在規劃新天地的同時，羅康瑞就開始在新天地旁邊規劃修建翠湖天地公寓，這也是他的太平橋地區重建項目的一部分。翠湖天地第一期5幢公寓樓在2003年竣工，共有277套公寓房。它的房價1999年前開盤時是3,229美元每平方米，2005年價格漲到了8,611美元每平方米。而這只是羅康瑞手中52公頃土地中的一部分而已。
上海新天地讓羅康瑞一戰成名。儘管瑞安集團在香港地產界只能算後起之輩，但據說連李嘉誠和新鴻基的郭炳湘這樣的地產大亨見到羅康瑞，也拍拍他肩膀，讚揚說，這麼早就想到進入大陸市場，好樣的。
上海新天地成了和外灘、徐家匯一樣的上海地標，也成了羅康瑞的成名之作。當他出席全球性的社交場所時，經常有人走過來，對羅康瑞說：“我剛剛去過上海，看到了你的新天地。”羅康瑞自己也說：“新天地可能是我一生事業中最重要的一塊了。”
新天地這樣的舊城改造，既能討得政府和市民歡心，又能帶來切實的商業利益，一時之間，全國各地城市，紛紛邀請羅康瑞到自己的城市進行舊城改造，建設一片新的天地。羅康瑞也毫不客氣，在杭州的西湖邊建起了新天地，在重慶建起了新天地，在武漢的長江邊也建起了新天地。而且在每個地方，即使難以再現上海新天地的盛況，也都成了當地的顯赫地標。
中國網
保險行業：2009年3月寿险增速继续大幅下滑
寿险保费增速继续大幅下滑，产险保费平稳增长。09年3月，全行业实现寿险保费886亿元，较去年同期的866亿元，增长2.3%，增速继续大幅下滑，显示行业较为理性。全行业实现产险保费268亿元，较去年同期的238亿元，增长12.3%。增长较为平稳。重点公司方面：国寿3月实现保费368.26亿元，同比下降13.3%，显示公司业务收缩迹象明显。
万能险结算利率仍偏高，3月仅平安小幅下调。除平安下调万能险结算利率外，其他公司基本维持不动。总的来说，各家公司的万能险结算利率偏高，高于05-06年低息环境的结算政策。我们认为，09年的低息环境是保险公司下调结算利率的绝好机会，只有这样，保险公司才能获取稳定的长期利差。如果保险公司没有抓住这种机遇，则未来要实现内含价值的假设将会难上加难。
中长期债券收益率仍然偏低。本月短期限债券的到期收益率有所下降，长期限有所上升，债券收益率曲线陡峭的趋势有细微的增强。但10年期以上的到期收益率在3.84%，仍没有明显超出保险公司的长期资金成本率。我们预计保险公司的长期资金成本率在3.8%-4.2%之间。
万能险结算利率仍偏高，3月仅平安小幅下调。除平安下调万能险结算利率外，其他公司基本维持不动。总的来说，各家公司的万能险结算利率偏高，高于05-06年低息环境的结算政策。我们认为，09年的低息环境是保险公司下调结算利率的绝好机会，只有这样，保险公司才能获取稳定的长期利差。如果保险公司没有抓住这种机遇，则未来要实现内含价值的假设将会难上加难。
中长期债券收益率仍然偏低。本月短期限债券的到期收益率有所下降，长期限有所上升，债券收益率曲线陡峭的趋势有细微的增强。但10年期以上的到期收益率在3.84%，仍没有明显超出保险公司的长期资金成本率。我们预计保险公司的长期资金成本率在3.8%-4.2%之间。
中国平安爱心健康跑正式启动
当今时代，健康日益成为人们生活的首要主题。快乐的运动，健康的身体在紧张而充满压力的城市生活中变得尤其重要。近日，中国平安正式启动“你的快乐，我的承诺”爱心健康跑活动，在六朝古都掀起了一场健康运动的超级旋风。
爱心健康跑活动由平安人寿江苏分公司与南京交通广播电台联合主办，将于5月10日在玄武湖隆重举行。活动期间，主办方除在明镜湖广场组织健康长跑之外，还特别邀请了知名DJ现场主持互动游戏和抽奖活动，并将现场送出“三吨汽油”、电动自行车等丰厚奖品，为市民朋友带来了一场视觉盛宴。
环湖健康跑奉献爱心
平安人寿江苏分公司表示，此次健康跑活动以“你的快乐，我的承诺”为主题，是为了向大众传递健康、运动、美好的生活观念；同时也是中国平安在践行企业公民责任，实现回馈社会的美好承诺。所有参加长跑并坚持跑到终点的人，中国平安都会以参与者的名义捐赠20元给江苏省青少年发展基金会，并颁发爱心证书，弘扬参与者对于公益事业的支持和关爱。
据了解，中国平安2008年在全国各地开展了全民健康跑活动，累计捐赠千万元用于希望小学的建设，使平安援建的希望小学数量从50所增加到100所。在江苏地区，青少年基金会已经选定徐州铜山、镇江句容和泰州姜堰三所希望小学，目前正在紧张的施工建设之中。2009年的捐赠款项，将继续由青少年基金会用于江苏省内的各项公益事业。
主办方同时表示，对于参与者的身体健康状况及现场的安全措施，已经做好了最充足的准备，保证活动万无一失地开展。本次健康跑活动将对所有符合条件的市民敞开，不收取任何费用，报名活动将于近期开展，敬请留意。
1024个笑脸晒出幸福
晒出微笑，展示幸福，本次活动同时向南京市民发出召集令，征集1024个笑脸在活动当天组成笑脸墙。为倡导快乐健康的生活理念，中国平安与南京交通台共同开启了1024个笑脸征集活动，通过广播和网络征集全体市民笑容最灿烂的电子照片，排列组合形成微笑的图案，向南京市民展示快乐和幸福。笑脸墙将于5月10日在活动现场正式揭幕。
据了解，“你的快乐，我的承诺”爱心健康跑活动是中国平安第十四届客户服务节开幕式的启动仪式。一年一度的客户服务节是中国平安回馈客户、回馈社会的集中体现。平安人寿江苏分公司将在接下来的3个多月时间里，陆续开展少儿才艺比赛、专家巡讲、社区活动、少儿安全知识竞赛等精彩纷呈的活动，为全体市民带来无限快乐与精彩。
爱心健康跑活动由平安人寿江苏分公司与南京交通广播电台联合主办，将于5月10日在玄武湖隆重举行。活动期间，主办方除在明镜湖广场组织健康长跑之外，还特别邀请了知名DJ现场主持互动游戏和抽奖活动，并将现场送出“三吨汽油”、电动自行车等丰厚奖品，为市民朋友带来了一场视觉盛宴。
环湖健康跑奉献爱心
平安人寿江苏分公司表示，此次健康跑活动以“你的快乐，我的承诺”为主题，是为了向大众传递健康、运动、美好的生活观念；同时也是中国平安在践行企业公民责任，实现回馈社会的美好承诺。所有参加长跑并坚持跑到终点的人，中国平安都会以参与者的名义捐赠20元给江苏省青少年发展基金会，并颁发爱心证书，弘扬参与者对于公益事业的支持和关爱。
据了解，中国平安2008年在全国各地开展了全民健康跑活动，累计捐赠千万元用于希望小学的建设，使平安援建的希望小学数量从50所增加到100所。在江苏地区，青少年基金会已经选定徐州铜山、镇江句容和泰州姜堰三所希望小学，目前正在紧张的施工建设之中。2009年的捐赠款项，将继续由青少年基金会用于江苏省内的各项公益事业。
主办方同时表示，对于参与者的身体健康状况及现场的安全措施，已经做好了最充足的准备，保证活动万无一失地开展。本次健康跑活动将对所有符合条件的市民敞开，不收取任何费用，报名活动将于近期开展，敬请留意。
1024个笑脸晒出幸福
晒出微笑，展示幸福，本次活动同时向南京市民发出召集令，征集1024个笑脸在活动当天组成笑脸墙。为倡导快乐健康的生活理念，中国平安与南京交通台共同开启了1024个笑脸征集活动，通过广播和网络征集全体市民笑容最灿烂的电子照片，排列组合形成微笑的图案，向南京市民展示快乐和幸福。笑脸墙将于5月10日在活动现场正式揭幕。
据了解，“你的快乐，我的承诺”爱心健康跑活动是中国平安第十四届客户服务节开幕式的启动仪式。一年一度的客户服务节是中国平安回馈客户、回馈社会的集中体现。平安人寿江苏分公司将在接下来的3个多月时间里，陆续开展少儿才艺比赛、专家巡讲、社区活动、少儿安全知识竞赛等精彩纷呈的活动，为全体市民带来无限快乐与精彩。
運營模式仍落後 中國保險業有望節約四成成本
IBM保险咨询服务部最新发布的报告表示，中国保险业运营模式仍然落后，存在节约成本的巨大潜力，特别是一些规模较大的保险公司，有望节约30％-40％的成本。
报告认为，中国保险业面临的问题和世界其他地区保险业面临的问题具有相似性，中国保险公司拥有资产规模大、客户规模大、员工数量多的优势，但是面临把规模优势转化成规模效应的挑战。虽然中国跨国保险公司正在通过共享服务中心和联合经营寻求成本节约方案，但通过运用共享进程实现规模效应，简化业务模式，可以实现成本节约30-40％的幅度。
报告还指出，中国保险业面临的主要阻碍是缺乏数据模型、客户数据、复杂的IT系统和相关技能，IT是中国保险业变革的关键力量。
中国证券报
报告认为，中国保险业面临的问题和世界其他地区保险业面临的问题具有相似性，中国保险公司拥有资产规模大、客户规模大、员工数量多的优势，但是面临把规模优势转化成规模效应的挑战。虽然中国跨国保险公司正在通过共享服务中心和联合经营寻求成本节约方案，但通过运用共享进程实现规模效应，简化业务模式，可以实现成本节约30-40％的幅度。
报告还指出，中国保险业面临的主要阻碍是缺乏数据模型、客户数据、复杂的IT系统和相关技能，IT是中国保险业变革的关键力量。
中国证券报
2009年5月7日星期四
畢馬威：内地銀行暂无明显集资迹象
市况不佳，最怕“抽水”。最近香港市场对配股融资等消息，表现得比较敏感。
“内地银行并没有明显集资的趋势，所有内地上市银行流动资金充裕，在2008年年底，内地上市银行的平均资本充足比率达12.6％。”5月5日，毕马威香港金融服务合伙人李乐文对记者表示。
近日有消息传出，招商银行(03968.HK)正在酝酿股本融资，拟融资规模高达150亿-270多亿不等，原因是去年高价收购永隆银行而形成商誉减值，招商银行在资本储备大幅注销87.33亿元人民币，导致一级资本充足比率由年前的8.8%，跌至6.56%，而在今年首季再跌至6.54%。
毕马威在5月5日公布了一份报告，报告对中行、建行、交行、招行、工行、北京银行、南京银行、宁波银行、民生银行、华夏银行、兴业银行、浦发银行、深发展、中信银行等14间内地上市银行的2008年业绩数据做出统计分析。
“除了对贷款减值准备的要求之外，银监会还鼓励银行保持稳健的资本充足率。在2008年，部分银行通过发行次级债券或以私募方式发行股份来提高资本充足率，其他银行今年也将通过发行债券或股份来提高资本充足率，或者正在制订相关计划。”李世民说。
贷款减值拨备将减少
根据央行的数据，今年一季度银行新增贷款达4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，其中，3月份新增贷款1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。而对于4月份的新增贷款额，尽管不同机构的预测数据有差别，但是环比明显减少是共识，其中国信证券研究报告预计4月信贷增长在5000亿元左右。
国务院常务会议4月29日决定，对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整,降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目的资本金比例，同时适当提高“两高一资”项目的资本金比例。
李乐文对本报记者表示，“这个政策只会使银行对某些行业的贷款回归到正常水平，比如钢铁业，此前银行贷款比较紧，现在也算是与基建沾边的行业；比如房地产业，我倒不觉得会因为新政策而激发对房地产企业大量放贷。”
毕马威数据显示，在2008年年底，内地上市银行贷款中，集中于建筑、房地产和按揭方面的贷款合共占贷款总额的26%，比前一年的27.2%有轻微下降。
目前，内地银行今年首季的贷款增长已达全年目标的70％，不过李乐文对本报记者表示，由于贷款主要投资于基建工程，有政府支持的内在因素，所以并不担心坏账问题，预期减值拨备会减少。
毕马威的统计显示，在2008年，内地上市银行的贷款减值准备增加了55%，而平均拨备覆盖率也从2007年的108%上升到134%。因为去年银监会要求银行的不良贷款准备金覆盖率至少应达到130%，风险较高的银行更要求要提高到150%以上。此外，内地上市银行的不良贷款比率也持续改善，去年年底整体不良率降至2.04%，同比下降0.46个百分点。
盈利水平或倒退
去年内地上市银行在全球金融业大受冲击之下一枝独秀，除税后利润和除税前利润仍分别取得30.6%与16.8% 强劲增长，问题是，09年盈利水平能否继续向好？
对此李乐文说，“09年对于内地银行来说，最大的风险除了能否维持贷款增长水平之外，就要考虑利率水平对于整体利润的影响。”利率在去年前8个月维持不变，但在最后4个月，人行五次下调基准利率，而贷款利率的下降速度比存款利率快，使浮息差受压。
“虽然第一季度内地银行业的贷款增长惊人，但是利润率反而不如去年第一季度好，主要原因就是利差收窄的影响，如果今年下半年利率方面的政策没有调整，内地上市银行的全年盈利可能会倒退。” 李乐文说，目前利率已经处于很低的水平。
李世民也说，由于目前内地利率低企，即使下半年息口上升以避免通胀重临，但一段时间之内，内地仍会处于低息状态，至于会否加息，要看经济于下半年是否好转，但息率水平已很难再低。
据毕马威统计，去年由于贷款减值和投资减值准备有所增加，内地上市银行在去年的资产减值准备上升了54%，全球债市仍然萎靡不振，导致债券的信用评级进一步下滑。去年内地的14间上市银行合共就投资做了625亿元人民币的减值，比前一年的234亿元大增167%。
不过，李乐文说，去年有关银行所作拨备的策略比较保守，而今年金融市场可能好转，所以估计今年的拨备值不会像去年那么大。他强调，虽然625亿元这个数据看起来很大，而且集中在三四家银行，但相对于它们的税前利润来说，只占11.4%，所以影响不算很大。
“内地银行并没有明显集资的趋势，所有内地上市银行流动资金充裕，在2008年年底，内地上市银行的平均资本充足比率达12.6％。”5月5日，毕马威香港金融服务合伙人李乐文对记者表示。
近日有消息传出，招商银行(03968.HK)正在酝酿股本融资，拟融资规模高达150亿-270多亿不等，原因是去年高价收购永隆银行而形成商誉减值，招商银行在资本储备大幅注销87.33亿元人民币，导致一级资本充足比率由年前的8.8%，跌至6.56%，而在今年首季再跌至6.54%。
毕马威在5月5日公布了一份报告，报告对中行、建行、交行、招行、工行、北京银行、南京银行、宁波银行、民生银行、华夏银行、兴业银行、浦发银行、深发展、中信银行等14间内地上市银行的2008年业绩数据做出统计分析。
“除了对贷款减值准备的要求之外，银监会还鼓励银行保持稳健的资本充足率。在2008年，部分银行通过发行次级债券或以私募方式发行股份来提高资本充足率，其他银行今年也将通过发行债券或股份来提高资本充足率，或者正在制订相关计划。”李世民说。
贷款减值拨备将减少
根据央行的数据，今年一季度银行新增贷款达4.58万亿元，同比多增3.25万亿元，其中，3月份新增贷款1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。而对于4月份的新增贷款额，尽管不同机构的预测数据有差别，但是环比明显减少是共识，其中国信证券研究报告预计4月信贷增长在5000亿元左右。
国务院常务会议4月29日决定，对现行固定资产投资项目资本金比例进行调整,降低城市轨道交通、煤炭、机场、港口、沿海及内河航运、铁路、公路、商品住房、邮政、信息产业、钾肥等项目的资本金比例，同时适当提高“两高一资”项目的资本金比例。
李乐文对本报记者表示，“这个政策只会使银行对某些行业的贷款回归到正常水平，比如钢铁业，此前银行贷款比较紧，现在也算是与基建沾边的行业；比如房地产业，我倒不觉得会因为新政策而激发对房地产企业大量放贷。”
毕马威数据显示，在2008年年底，内地上市银行贷款中，集中于建筑、房地产和按揭方面的贷款合共占贷款总额的26%，比前一年的27.2%有轻微下降。
目前，内地银行今年首季的贷款增长已达全年目标的70％，不过李乐文对本报记者表示，由于贷款主要投资于基建工程，有政府支持的内在因素，所以并不担心坏账问题，预期减值拨备会减少。
毕马威的统计显示，在2008年，内地上市银行的贷款减值准备增加了55%，而平均拨备覆盖率也从2007年的108%上升到134%。因为去年银监会要求银行的不良贷款准备金覆盖率至少应达到130%，风险较高的银行更要求要提高到150%以上。此外，内地上市银行的不良贷款比率也持续改善，去年年底整体不良率降至2.04%，同比下降0.46个百分点。
盈利水平或倒退
去年内地上市银行在全球金融业大受冲击之下一枝独秀，除税后利润和除税前利润仍分别取得30.6%与16.8% 强劲增长，问题是，09年盈利水平能否继续向好？
对此李乐文说，“09年对于内地银行来说，最大的风险除了能否维持贷款增长水平之外，就要考虑利率水平对于整体利润的影响。”利率在去年前8个月维持不变，但在最后4个月，人行五次下调基准利率，而贷款利率的下降速度比存款利率快，使浮息差受压。
“虽然第一季度内地银行业的贷款增长惊人，但是利润率反而不如去年第一季度好，主要原因就是利差收窄的影响，如果今年下半年利率方面的政策没有调整，内地上市银行的全年盈利可能会倒退。” 李乐文说，目前利率已经处于很低的水平。
李世民也说，由于目前内地利率低企，即使下半年息口上升以避免通胀重临，但一段时间之内，内地仍会处于低息状态，至于会否加息，要看经济于下半年是否好转，但息率水平已很难再低。
据毕马威统计，去年由于贷款减值和投资减值准备有所增加，内地上市银行在去年的资产减值准备上升了54%，全球债市仍然萎靡不振，导致债券的信用评级进一步下滑。去年内地的14间上市银行合共就投资做了625亿元人民币的减值，比前一年的234亿元大增167%。
不过，李乐文说，去年有关银行所作拨备的策略比较保守，而今年金融市场可能好转，所以估计今年的拨备值不会像去年那么大。他强调，虽然625亿元这个数据看起来很大，而且集中在三四家银行，但相对于它们的税前利润来说，只占11.4%，所以影响不算很大。
深圳5月或出台政策 首次补贴个人买电动车
深圳5月份将针对私人购买电动车给予补贴，这将是全国范围内第一项针对个人购买新能源汽车的补贴政策。
这一消息是3月25日，在25届世界电动车大会(英文缩写EVS-25)的新闻发布会上，深圳市常务副市长许勤透露的，他表示，这将完善深圳的电动车产业布局。比亚迪汽车董事长王传福当天也证实了这一消息，并表示这项政策可能会在5月份出台。
许勤并没有透露具体的补贴标准，他对本报记者说，“补贴政策还在制定中，其中会考虑产业发展的问题，但不会参照国家针对公共领域的补贴政策，因为这是针对私人购车的。”
45天前，财政部、科技部发出了《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》，针对公共服务领域购车进行一定的补贴，但是这一补贴政策并没有涉及到私人购车领域。在财政部补贴标准涉及的乘用车和轻型商用车中，混合动力汽车按照节油率分为五个补贴标准，最高每辆车补贴5万元；纯电动汽车每辆补贴6万元；燃料电池汽车每辆补贴25万元。
据了解，深圳市的补贴标准将高于国家标准。王传福此前曾表示，深圳市已经同意对本市的购车者补贴60%的差价。以比亚迪F3DM双模电动车14.98万元的售价来计算，其60%的差价补贴额为接近9万元，远远高于国家对混合动力汽车补贴的最高标准5万元。
但清华大学汽车安全与节能国家重点实验室项目负责人罗禹贡博士认为，补贴60%的差价不太可能，因为目前美国对新能源车的补贴只有车价的20%左右，“政府一般不会补贴全部的差价，更多的成本下降还要依靠企业自身。”罗禹贡认为，比亚迪和五洲龙为代表的两个企业发展势头很好，有利于率先实现新能源汽车在深圳的产业化。
去年底，比亚迪F3DM双模电动车正式上市，但是至今并未展开大规模的销售推广。比亚迪公司在接受本报采访时表示，今年内F3DM首批客户仍以政府和集团采购为主。
针对集团客户，企业可以集中建设充电设施，以及集中提供售后服务，但是一旦推广至个人购车领域，其配套设施必须要得到一定完善。中国社会科学院工业经济研究所工业发展室主任赵英说，第一就是充电站建设；第二就是电池问题，电池的安全性、回收等都是需要解决的；最主要的还是批量化生产和技术问题。
许勤表示，“我们正在制订一个现代企业规划，电动汽车是这项规划的重要组成部分，作为长期的产业布局和产业发展目标，对比亚迪这类的电动汽车产业，特别是在发展初期，我们都会提供包括用地等在内的强有力的支持。”
据比亚迪方面介绍，目前在深圳市政府启动的电动车项目中，比亚迪承担了其中的小轿车项目，正配合相关部门进行新能源汽车商业化运行模式的探索和相关配套的实施。将来比亚迪会陆续再推出其他双模电动车型，纯电动车e6计划先在深圳地区投放。
虽然目前深圳还未进行大规模的充电设施建设，比亚迪与南方电网和国家电网的有关部门也在进行谈判。但可以预见的是，一旦深圳支持电动车产业发展的系列政策出台之后，王传福设想的在居民小区或其他公共停车位安装充电桩，或将一夜之间遍布深圳。
呢段係一段舊聞，但對於香港讀者可能係新聞，基本上可能沒有媒體報導過，近期比亞迪熱炒，呢個可能有關係。
这一消息是3月25日，在25届世界电动车大会(英文缩写EVS-25)的新闻发布会上，深圳市常务副市长许勤透露的，他表示，这将完善深圳的电动车产业布局。比亚迪汽车董事长王传福当天也证实了这一消息，并表示这项政策可能会在5月份出台。
许勤并没有透露具体的补贴标准，他对本报记者说，“补贴政策还在制定中，其中会考虑产业发展的问题，但不会参照国家针对公共领域的补贴政策，因为这是针对私人购车的。”
45天前，财政部、科技部发出了《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》，针对公共服务领域购车进行一定的补贴，但是这一补贴政策并没有涉及到私人购车领域。在财政部补贴标准涉及的乘用车和轻型商用车中，混合动力汽车按照节油率分为五个补贴标准，最高每辆车补贴5万元；纯电动汽车每辆补贴6万元；燃料电池汽车每辆补贴25万元。
据了解，深圳市的补贴标准将高于国家标准。王传福此前曾表示，深圳市已经同意对本市的购车者补贴60%的差价。以比亚迪F3DM双模电动车14.98万元的售价来计算，其60%的差价补贴额为接近9万元，远远高于国家对混合动力汽车补贴的最高标准5万元。
但清华大学汽车安全与节能国家重点实验室项目负责人罗禹贡博士认为，补贴60%的差价不太可能，因为目前美国对新能源车的补贴只有车价的20%左右，“政府一般不会补贴全部的差价，更多的成本下降还要依靠企业自身。”罗禹贡认为，比亚迪和五洲龙为代表的两个企业发展势头很好，有利于率先实现新能源汽车在深圳的产业化。
去年底，比亚迪F3DM双模电动车正式上市，但是至今并未展开大规模的销售推广。比亚迪公司在接受本报采访时表示，今年内F3DM首批客户仍以政府和集团采购为主。
针对集团客户，企业可以集中建设充电设施，以及集中提供售后服务，但是一旦推广至个人购车领域，其配套设施必须要得到一定完善。中国社会科学院工业经济研究所工业发展室主任赵英说，第一就是充电站建设；第二就是电池问题，电池的安全性、回收等都是需要解决的；最主要的还是批量化生产和技术问题。
许勤表示，“我们正在制订一个现代企业规划，电动汽车是这项规划的重要组成部分，作为长期的产业布局和产业发展目标，对比亚迪这类的电动汽车产业，特别是在发展初期，我们都会提供包括用地等在内的强有力的支持。”
据比亚迪方面介绍，目前在深圳市政府启动的电动车项目中，比亚迪承担了其中的小轿车项目，正配合相关部门进行新能源汽车商业化运行模式的探索和相关配套的实施。将来比亚迪会陆续再推出其他双模电动车型，纯电动车e6计划先在深圳地区投放。
虽然目前深圳还未进行大规模的充电设施建设，比亚迪与南方电网和国家电网的有关部门也在进行谈判。但可以预见的是，一旦深圳支持电动车产业发展的系列政策出台之后，王传福设想的在居民小区或其他公共停车位安装充电桩，或将一夜之间遍布深圳。
呢段係一段舊聞，但對於香港讀者可能係新聞，基本上可能沒有媒體報導過，近期比亞迪熱炒，呢個可能有關係。
2009年5月6日星期三
招商銀行相关人士回应外界传闻：股本融资是没影子的事
昨日有媒体爆出招行股本融资筹１５０至２７０亿元传闻，引起不少市场人士关注。昨天，招商银行总行办公室相关人士对此予以否认，他说股本融资是没有影子的事情。
有媒体称：市场气氛好转，正好为资金压力沉重的公司提供融资机会，但正酝酿进行股本融资的招商银行，可能因为其Ａ、Ｈ股存在较大价差，遇上技术性难题。目前市场估计，招行将集资１５０亿至２７０亿元。
有市场消息称，已有外资投资银行着手为招行策划融资计划。对于该说法，招商银行总行办公室相关人士称，股本融资的报道是胡写，这是一件没影子的事情。在２００６年，银监会就宣布了２０１０年第一批实施新巴塞尔协议的７家银行，招商银行名列其中。据悉，巴塞尔协议对银行的资产业务、负债业务以及表内外业务的风险控制更加严格，同时提出了新的资本充足率监管框架。
目前，多家银行开始大量融资以提高资本充足率，应对监管要求和经济难关。相关统计显示，２００８年全年，共有１３家商业银行发行债券，总规模达到９７４亿元。同时，各银行的股权融资亦提上日程。"即使在经济危机中，国际同行业上市公司资本充足率平均水平在１０％以上，核心资本充足率水平在７％以上。而国内上市银行的资本充足率平均水平在１２％以上，核心资本充足率水平在９％以上。
相比之下，招行核心资本充足率均低于行业平均水平。这也难怪市场传出招行会传出新的融资消息。"有业内人士称。２００６年８月招行在香港发行Ｈ股路演期间曾承诺"３年内不进行股权融资"，而目前离三年期间还不到半年。
而此前，招行有关人士在接受证券日报记者采访时表示，对于始终面临资本充足率监管的的上市银行来说，研究股权再融资仅仅是资本管理的一项未雨绸缪的常规动作，而并非马上实施具体方案。短期内招商银行并无股权再融资的计划，而是将以债券融资的方式为资本充足率做储备。
深圳商报
有媒体称：市场气氛好转，正好为资金压力沉重的公司提供融资机会，但正酝酿进行股本融资的招商银行，可能因为其Ａ、Ｈ股存在较大价差，遇上技术性难题。目前市场估计，招行将集资１５０亿至２７０亿元。
有市场消息称，已有外资投资银行着手为招行策划融资计划。对于该说法，招商银行总行办公室相关人士称，股本融资的报道是胡写，这是一件没影子的事情。在２００６年，银监会就宣布了２０１０年第一批实施新巴塞尔协议的７家银行，招商银行名列其中。据悉，巴塞尔协议对银行的资产业务、负债业务以及表内外业务的风险控制更加严格，同时提出了新的资本充足率监管框架。
目前，多家银行开始大量融资以提高资本充足率，应对监管要求和经济难关。相关统计显示，２００８年全年，共有１３家商业银行发行债券，总规模达到９７４亿元。同时，各银行的股权融资亦提上日程。"即使在经济危机中，国际同行业上市公司资本充足率平均水平在１０％以上，核心资本充足率水平在７％以上。而国内上市银行的资本充足率平均水平在１２％以上，核心资本充足率水平在９％以上。
相比之下，招行核心资本充足率均低于行业平均水平。这也难怪市场传出招行会传出新的融资消息。"有业内人士称。２００６年８月招行在香港发行Ｈ股路演期间曾承诺"３年内不进行股权融资"，而目前离三年期间还不到半年。
而此前，招行有关人士在接受证券日报记者采访时表示，对于始终面临资本充足率监管的的上市银行来说，研究股权再融资仅仅是资本管理的一项未雨绸缪的常规动作，而并非马上实施具体方案。短期内招商银行并无股权再融资的计划，而是将以债券融资的方式为资本充足率做储备。
深圳商报
電池為本：比亞迪或成大眾供應商
“目前世界几大汽车品牌都对我们的车用电池感兴趣，我们也会开放这个领域，把电池拿出来，作为体验式供应商与其他品牌进行合作。”比亚迪新闻发言人王建钧4月21日表示。
“目前世界幾大汽車品牌都對我們的車用電池感興趣，我們也會開放這個領域，把電池拿出來，作為體驗式供應商與其他品牌進行合作。”比亞迪新聞發言人王建鈞4月21日表示。
此前一天，大众集团董事长文德恩在上海车展接受记者专访时透露，大众有意与比亚迪在电动车领域进行合作，比亚迪总裁王传福近期就会到大众汽车的德国总部进行洽谈，如果一切顺利，比亚迪将成为大众电动车的电池供应商之一。此前一天，大眾集團董事長文德恩在上海車展接受記者專訪時透露，大眾有意與比亞迪在電動車領域進行合作，比亞迪總裁王傳福近期就會到大眾汽車的德國總部進行洽談，如果一切順利，比亞迪將成為大眾電動車的電池供應商之一。
分析人士认为，比亚迪受经济低迷的冲击，融资能力和盈利能力均大幅衰退，基于企业发展的资金需求，比亚迪不得不积极扩展新的业务链，与此同时，比亚迪还透露将于今年重启A股发行计划。分析人士認為，比亞迪受經濟低迷的衝擊，融資能力和盈利能力均大幅衰退，基於企業發展的資金需求，比亞迪不得不積極擴展新的業務鏈，與此同時，比亞迪還透露將於今年重啟A股發行計劃。
数据显示，比亚迪去年的营业收入虽近268亿元人民币，年增长率高达26.3％，但在获利表现上明显陷入窘境，税后盈余同比减少了36.6％，仅为10.21亿元，是近3年来获利最差的一年。數據顯示，比亞迪去年的營業收入雖近268億元人民幣，年增長率高達26.3％，但在獲利表現上明顯陷入窘境，稅後盈餘同比減少了36.6％，僅為10.21億元，是近3年來獲利最差的一年。
其中，比亚迪在销售及分销成本、研究与开发成本、行政开支及融资成本都较2007年度大幅增长，尤其是研究与开发成本的增幅更是高达67%。其中，比亞迪在銷售及分銷成本、研究與開發成本、行政開支及融資成本都較2007年度大幅增長，尤其是研究與開發成本的增幅更是高達67%。 截至2008年底，比亚迪所持现金及现金等价物约为17亿元，而在2007年年底时，这一数据约为55亿元，同比下降幅度近70%。截至2008年底，比亞迪所持現金及現金等價物約為17億元，而在2007年年底時，這一數據約為55億元，同比下降幅度近70%。
伴随成本的大幅增加，比亚迪并未实现净利润的高速增长。伴隨成本的大幅增加，比亞迪並未實現淨利潤的高速增長。 此外，去年9月，巴菲特旗下中美能源控股公司虽与比亚迪签署了策略投资及认购协议，但这项总金额达18亿港元的交易目前尚未完成，比亚迪曾在近期公告中称 “因中国证监会尚未批准巴菲特旗下公司入股比亚迪，因此入股期限将延至今年9月”。此外，去年9月，巴菲特旗下中美能源控股公司雖與比亞迪簽署了策略投資及認購協議，但這項總金額達18億港元的交易目前尚未完成，比亞迪曾在近期公告中稱“因中國證監會尚未批准巴菲特旗下公司入股比亞迪，因此入股期限將延至今年9月”。
事实上，早在去年3月份召开的比亚迪股东临时会议上，发行A股的计划就已获得全体股东的支持通过，但因去年全球股市走熊，这项发行计划不得不暂缓。事實上，早在去年3月份召開的比亞迪股東臨時會議上，發行A股的計劃就已獲得全體股東的支持通過，但因去年全球股市走熊，這項發行計劃不得不暫緩。
目前，这项由股东大会批准的回归A股议案已于今年3月19日到期，但比亚迪表示，公司仍将选择适当的时机再次寻求股东大会对A股发行计划的批准。目前，這項由股東大會批准的回歸A股議案已於今年3月19日到期，但比亞迪表示，公司仍將選擇適當的時機再次尋求股東大會對A股發行計劃的批准。
据悉，在比亚迪目前主要从事的两大核心业务中，由于全球手机市场增长放缓，公司的二次充电电池业务略有下滑，但在汽车业务方面却取得了长足的进步，全年完成销量近20万辆，增幅超过100％。據悉，在比亞迪目前主要從事的兩大核心業務中，由於全球手機市場增長放緩，公司的二次充電電池業務略有下滑，但在汽車業務方面卻取得了長足的進步，全年完成銷量近20萬輛，增幅超過100％。
整车与配套并举整車與配套並舉
“目前比亚迪控制了镍电池60%的全球市场和锂电池30%的全球市场，希望在电动车领域也可以成为领导者，所以对其他品牌的合作者，我们都是抱着开放的态度。”王建钧说。 “目前比亞迪控制了鎳電池60%的全球市場和鋰電池30%的全球市場，希望在電動車領域也可以成為領導者，所以對其他品牌的合作者，我們都是抱著開放的態度。”王建鈞說。
当然，比亚迪的雄心绝不仅止于给其他汽车品牌做配套商，在不断开拓传统汽油车市场的同时，比亚迪还推出了F3DM双模电动车，今年四季度，其续航里程可达100公里的纯电动车e6也将开始进入商业化推广阶段。當然，比亞迪的雄心絕不僅止於給其他汽車品牌做配套商，在不斷開拓傳統汽油車市場的同時，比亞迪還推出了F3DM雙模電動車，今年四季度，其續航里程可達100公里的純電動車e6也將開始進入商業化推廣階段。
“比亚迪今年的销售目标是比去年翻一番，达到40万辆。”王建钧透露，为实现这个目标，比亚迪正在进行网络扩充计划和产能提升计划。 “比亞迪今年的銷售目標是比去年翻一番，達到40萬輛。”王建鈞透露，為實現這個目標，比亞迪正在進行網絡擴充計劃和產能提升計劃。
据悉，目前比亚迪已拥有两个成熟的销售网络，被比亚迪内部称为A1和A2网，销售服务店总数已超过600家，最近比亚迪又启动了A3网的建设。據悉，目前比亞迪已擁有兩個成熟的銷售網絡，被比亞迪內部稱為A1和A2網，銷售服務店總數已超過600家，最近比亞迪又啟動了A3網的建設。
“每个网络都承担着不同车型的销售，不过即将上市的S8和M6有可能在三个网络中同时销售。”王建钧表示，未来每个网络都会有丰富的产品，“我们会保证经销商的盈利空间。” “每個網絡都承擔著不同車型的銷售，不過即將上市的S8和M6有可能在三個網絡中同時銷售。”王建鈞表示，未來每個網絡都會有豐富的產品，“我們會保證經銷商的盈利空間。”
此外，比亚迪在西安和深圳工厂外还在酝酿筹建第三工厂，同时西安工厂和深圳工厂也在进行产能提升，这两大工厂的最终产能都将扩充到40万辆。此外，比亞迪在西安和深圳工廠外還在醞釀籌建第三工廠，同時西安工廠和深圳工廠也在進行產能提升，這兩大工廠的最終產能都將擴充到40萬輛。
王建钧表示，今年一季度，比亚迪共销售了77821辆汽车，为自主品牌贡献了5个百分点的市场占有率，其中1月份同比增长164%，2月份同比增长143%，3月份同比增长231%。王建鈞表示，今年一季度，比亞迪共銷售了77821輛汽車，為自主品牌貢獻了5個百分點的市場佔有率，其中1月份同比增長164%，2月份同比增長143%，3月份同比增長231%。
“尤其比亚迪的核心产品、单车销量冠军F3仅一季度就实现销售47757辆，同比增长了46％，在自主品牌车系中继续处于主导地位，并逐步接近月销2万辆的战略目标。”王建钧说。 “尤其比亞迪的核心產品、單車銷量冠軍F3僅一季度就實現銷售47757輛，同比增長了46％，在自主品牌車系中繼續處於主導地位，並逐步接近月銷2萬輛的戰略目標。”王建鈞說
“目前世界幾大汽車品牌都對我們的車用電池感興趣，我們也會開放這個領域，把電池拿出來，作為體驗式供應商與其他品牌進行合作。”比亞迪新聞發言人王建鈞4月21日表示。
此前一天，大众集团董事长文德恩在上海车展接受记者专访时透露，大众有意与比亚迪在电动车领域进行合作，比亚迪总裁王传福近期就会到大众汽车的德国总部进行洽谈，如果一切顺利，比亚迪将成为大众电动车的电池供应商之一。此前一天，大眾集團董事長文德恩在上海車展接受記者專訪時透露，大眾有意與比亞迪在電動車領域進行合作，比亞迪總裁王傳福近期就會到大眾汽車的德國總部進行洽談，如果一切順利，比亞迪將成為大眾電動車的電池供應商之一。
分析人士认为，比亚迪受经济低迷的冲击，融资能力和盈利能力均大幅衰退，基于企业发展的资金需求，比亚迪不得不积极扩展新的业务链，与此同时，比亚迪还透露将于今年重启A股发行计划。分析人士認為，比亞迪受經濟低迷的衝擊，融資能力和盈利能力均大幅衰退，基於企業發展的資金需求，比亞迪不得不積極擴展新的業務鏈，與此同時，比亞迪還透露將於今年重啟A股發行計劃。
数据显示，比亚迪去年的营业收入虽近268亿元人民币，年增长率高达26.3％，但在获利表现上明显陷入窘境，税后盈余同比减少了36.6％，仅为10.21亿元，是近3年来获利最差的一年。數據顯示，比亞迪去年的營業收入雖近268億元人民幣，年增長率高達26.3％，但在獲利表現上明顯陷入窘境，稅後盈餘同比減少了36.6％，僅為10.21億元，是近3年來獲利最差的一年。
其中，比亚迪在销售及分销成本、研究与开发成本、行政开支及融资成本都较2007年度大幅增长，尤其是研究与开发成本的增幅更是高达67%。其中，比亞迪在銷售及分銷成本、研究與開發成本、行政開支及融資成本都較2007年度大幅增長，尤其是研究與開發成本的增幅更是高達67%。 截至2008年底，比亚迪所持现金及现金等价物约为17亿元，而在2007年年底时，这一数据约为55亿元，同比下降幅度近70%。截至2008年底，比亞迪所持現金及現金等價物約為17億元，而在2007年年底時，這一數據約為55億元，同比下降幅度近70%。
伴随成本的大幅增加，比亚迪并未实现净利润的高速增长。伴隨成本的大幅增加，比亞迪並未實現淨利潤的高速增長。 此外，去年9月，巴菲特旗下中美能源控股公司虽与比亚迪签署了策略投资及认购协议，但这项总金额达18亿港元的交易目前尚未完成，比亚迪曾在近期公告中称 “因中国证监会尚未批准巴菲特旗下公司入股比亚迪，因此入股期限将延至今年9月”。此外，去年9月，巴菲特旗下中美能源控股公司雖與比亞迪簽署了策略投資及認購協議，但這項總金額達18億港元的交易目前尚未完成，比亞迪曾在近期公告中稱“因中國證監會尚未批准巴菲特旗下公司入股比亞迪，因此入股期限將延至今年9月”。
事实上，早在去年3月份召开的比亚迪股东临时会议上，发行A股的计划就已获得全体股东的支持通过，但因去年全球股市走熊，这项发行计划不得不暂缓。事實上，早在去年3月份召開的比亞迪股東臨時會議上，發行A股的計劃就已獲得全體股東的支持通過，但因去年全球股市走熊，這項發行計劃不得不暫緩。
目前，这项由股东大会批准的回归A股议案已于今年3月19日到期，但比亚迪表示，公司仍将选择适当的时机再次寻求股东大会对A股发行计划的批准。目前，這項由股東大會批准的回歸A股議案已於今年3月19日到期，但比亞迪表示，公司仍將選擇適當的時機再次尋求股東大會對A股發行計劃的批准。
据悉，在比亚迪目前主要从事的两大核心业务中，由于全球手机市场增长放缓，公司的二次充电电池业务略有下滑，但在汽车业务方面却取得了长足的进步，全年完成销量近20万辆，增幅超过100％。據悉，在比亞迪目前主要從事的兩大核心業務中，由於全球手機市場增長放緩，公司的二次充電電池業務略有下滑，但在汽車業務方面卻取得了長足的進步，全年完成銷量近20萬輛，增幅超過100％。
整车与配套并举整車與配套並舉
“目前比亚迪控制了镍电池60%的全球市场和锂电池30%的全球市场，希望在电动车领域也可以成为领导者，所以对其他品牌的合作者，我们都是抱着开放的态度。”王建钧说。 “目前比亞迪控制了鎳電池60%的全球市場和鋰電池30%的全球市場，希望在電動車領域也可以成為領導者，所以對其他品牌的合作者，我們都是抱著開放的態度。”王建鈞說。
当然，比亚迪的雄心绝不仅止于给其他汽车品牌做配套商，在不断开拓传统汽油车市场的同时，比亚迪还推出了F3DM双模电动车，今年四季度，其续航里程可达100公里的纯电动车e6也将开始进入商业化推广阶段。當然，比亞迪的雄心絕不僅止於給其他汽車品牌做配套商，在不斷開拓傳統汽油車市場的同時，比亞迪還推出了F3DM雙模電動車，今年四季度，其續航里程可達100公里的純電動車e6也將開始進入商業化推廣階段。
“比亚迪今年的销售目标是比去年翻一番，达到40万辆。”王建钧透露，为实现这个目标，比亚迪正在进行网络扩充计划和产能提升计划。 “比亞迪今年的銷售目標是比去年翻一番，達到40萬輛。”王建鈞透露，為實現這個目標，比亞迪正在進行網絡擴充計劃和產能提升計劃。
据悉，目前比亚迪已拥有两个成熟的销售网络，被比亚迪内部称为A1和A2网，销售服务店总数已超过600家，最近比亚迪又启动了A3网的建设。據悉，目前比亞迪已擁有兩個成熟的銷售網絡，被比亞迪內部稱為A1和A2網，銷售服務店總數已超過600家，最近比亞迪又啟動了A3網的建設。
“每个网络都承担着不同车型的销售，不过即将上市的S8和M6有可能在三个网络中同时销售。”王建钧表示，未来每个网络都会有丰富的产品，“我们会保证经销商的盈利空间。” “每個網絡都承擔著不同車型的銷售，不過即將上市的S8和M6有可能在三個網絡中同時銷售。”王建鈞表示，未來每個網絡都會有豐富的產品，“我們會保證經銷商的盈利空間。”
此外，比亚迪在西安和深圳工厂外还在酝酿筹建第三工厂，同时西安工厂和深圳工厂也在进行产能提升，这两大工厂的最终产能都将扩充到40万辆。此外，比亞迪在西安和深圳工廠外還在醞釀籌建第三工廠，同時西安工廠和深圳工廠也在進行產能提升，這兩大工廠的最終產能都將擴充到40萬輛。
王建钧表示，今年一季度，比亚迪共销售了77821辆汽车，为自主品牌贡献了5个百分点的市场占有率，其中1月份同比增长164%，2月份同比增长143%，3月份同比增长231%。王建鈞表示，今年一季度，比亞迪共銷售了77821輛汽車，為自主品牌貢獻了5個百分點的市場佔有率，其中1月份同比增長164%，2月份同比增長143%，3月份同比增長231%。
“尤其比亚迪的核心产品、单车销量冠军F3仅一季度就实现销售47757辆，同比增长了46％，在自主品牌车系中继续处于主导地位，并逐步接近月销2万辆的战略目标。”王建钧说。 “尤其比亞迪的核心產品、單車銷量冠軍F3僅一季度就實現銷售47757輛，同比增長了46％，在自主品牌車系中繼續處於主導地位，並逐步接近月銷2萬輛的戰略目標。”王建鈞說
8.5折变7折 四大行开调存量房贷优惠
对于存量房贷能否在今年享受到最低七折的利率，占房贷市场份额最高的工、农、中、建四大行的北京分行昨天终于开始有了明确的说法，记者昨天从建行北京分行和农行北京分行了解到，两家对于存量客户的利率政策已经定了下来，具体执行的方式略有差别，这意味着京城存量房贷利率七折优惠正式开闸。不过，工行、中行则称，具体细则仍在制定中。
最低可调至七折
调完需20个工作日
记者昨天从建行北京分行了解到，该行对个人住房存量贷款优惠措施是，原则上对于2008年10月27日前发放的、原住房贷款利率执行基准利率0.85倍的个人住房贷款，且贷款账户在近年内没有拖欠记录的，根据借款人的申请，执行利率最低可以下调至基准利率的0.7倍，具体调整事宜需借款人直接向贷款经办行咨询，经办行客户经理会根据客户的具体情况给予受理。建行北分将根据借款人的信用状况、贷款房屋抵押登记办理情况、建行产品使用情况以及是否为建行优质客户等因素，实行差别化的政策。
据建行北分房贷部门负责人士解释说，银行将根据借款人整体情况综合考量，如还款情况，有无拖欠记录，借款人拿到房产证后是否配合银行办理相关贷款房屋抵押手续，借款人是否使用建行其它产品，如信用卡、基金等等综合因素，最后再确定利率水平。该人士表示，从借款人正式提出申请到最后调整完毕大概需要20个工作日左右。
初始贷30万元以上自动调
3个月逾期不受理
农行北京分行相关人士昨天证实，该行将按其总行确定的政策执行。一种方式是自动调整，即对初始贷款发放金额在30万元(含)以上、原执行利率为同期同档次基准利率0.85倍的贷款，原则上通过银行内部的计算机系统自动调整利率，无需借款人申请，贷款执行利率自2009年1月1日起即统一下调为同期同档次基准利率的0.7倍。
另一种方式是手工调整，即对不符合自动调整标准，或由于其他方面的原因无法进行自动调整的贷款，须先由借款人主动提出书面申请，银行在审批过程中要基于原合同约定，综合考虑原适用利率、客户贡献度、客户资信及监管要求等要素提出最终审批意见，经借贷双方协商一致，于2009年1月1日(含)之后进行调整。
农行北分相关人士强调，对借款人有连续90天(含)以上逾期记录的，农行将不受理其利率调整申请。
近期将出实施办法
支行称有七折政策
工行北京分行人士表示，对于存量房贷的政策，相关部室还在制定实施办法，预计近期就能出台。中行北京分行人士也表示，目前细则仍在制定中。
不过，昨天，一位在中行贷款的客户咨询相关的贷款支行时，工作人员回答说，七折利率的政策是有，不过具体如何申请等细则目前还不知，一般来讲，如果借款人没有逾期，按时还款，属于贷款买第一套自住房，预计能享受到七折。该工作人员建议客户近日致电负责该楼盘的中行客户经理，具体了解相关办理事宜。
另据银行房贷业务部门人士提醒，借款人需要确认一下自己的房贷合同，因为部分银行对房贷客户有不同的规定，有的利率调整是从次年1月1日开始，也有的是对年对月对日，即每年按贷款合同生效日相对应的日期进行贷款利率调整；还有的规定是从次月开始。
北京日报
最低可调至七折
调完需20个工作日
记者昨天从建行北京分行了解到，该行对个人住房存量贷款优惠措施是，原则上对于2008年10月27日前发放的、原住房贷款利率执行基准利率0.85倍的个人住房贷款，且贷款账户在近年内没有拖欠记录的，根据借款人的申请，执行利率最低可以下调至基准利率的0.7倍，具体调整事宜需借款人直接向贷款经办行咨询，经办行客户经理会根据客户的具体情况给予受理。建行北分将根据借款人的信用状况、贷款房屋抵押登记办理情况、建行产品使用情况以及是否为建行优质客户等因素，实行差别化的政策。
据建行北分房贷部门负责人士解释说，银行将根据借款人整体情况综合考量，如还款情况，有无拖欠记录，借款人拿到房产证后是否配合银行办理相关贷款房屋抵押手续，借款人是否使用建行其它产品，如信用卡、基金等等综合因素，最后再确定利率水平。该人士表示，从借款人正式提出申请到最后调整完毕大概需要20个工作日左右。
初始贷30万元以上自动调
3个月逾期不受理
农行北京分行相关人士昨天证实，该行将按其总行确定的政策执行。一种方式是自动调整，即对初始贷款发放金额在30万元(含)以上、原执行利率为同期同档次基准利率0.85倍的贷款，原则上通过银行内部的计算机系统自动调整利率，无需借款人申请，贷款执行利率自2009年1月1日起即统一下调为同期同档次基准利率的0.7倍。
另一种方式是手工调整，即对不符合自动调整标准，或由于其他方面的原因无法进行自动调整的贷款，须先由借款人主动提出书面申请，银行在审批过程中要基于原合同约定，综合考虑原适用利率、客户贡献度、客户资信及监管要求等要素提出最终审批意见，经借贷双方协商一致，于2009年1月1日(含)之后进行调整。
农行北分相关人士强调，对借款人有连续90天(含)以上逾期记录的，农行将不受理其利率调整申请。
近期将出实施办法
支行称有七折政策
工行北京分行人士表示，对于存量房贷的政策，相关部室还在制定实施办法，预计近期就能出台。中行北京分行人士也表示，目前细则仍在制定中。
不过，昨天，一位在中行贷款的客户咨询相关的贷款支行时，工作人员回答说，七折利率的政策是有，不过具体如何申请等细则目前还不知，一般来讲，如果借款人没有逾期，按时还款，属于贷款买第一套自住房，预计能享受到七折。该工作人员建议客户近日致电负责该楼盘的中行客户经理，具体了解相关办理事宜。
另据银行房贷业务部门人士提醒，借款人需要确认一下自己的房贷合同，因为部分银行对房贷客户有不同的规定，有的利率调整是从次年1月1日开始，也有的是对年对月对日，即每年按贷款合同生效日相对应的日期进行贷款利率调整；还有的规定是从次月开始。
北京日报
A股上市银行年报季报收官 各项分类排名一一揭晓
日前14家上市银行的2008年度报告和2009年一季报的披露工作收官。上市银行的全貌也"暴露"在投资者的面前。
净利润:
工行建行中行居前三甲
据本报统计,2008年14家上市银行共实现净利润约3734亿元,较2007年多赚934亿元,同比增长33.35%。根据披露的年度报告数据统计,位居净利润前三名的上市银行分别为:工商银行110.76亿元、建设银行925.99亿元、中国银行635.39亿元。位居净利润后3位的上市银行分别为:深发展6.14亿元、宁波银行13.31亿元、南京银行14.56亿元。
14家上市银行中,除深发展因大幅计提拨备净利润同比出现76.8%的降幅,浦发银行净利润增幅127%外,其他12家银行净利润同比均上升,上升幅度平均为40%。浦发银行、北京银行、中信银行净利润同比增速位列前3甲,分别为127%、61.8%、60.67%（南京银行为60.18%）。深发展、中国银行、民生银行位列后3位,分别为-76.8%、13%、25%。
粗略统计,一季度14家上市银行共实现净利润约1080亿元,较去年同期下降8.88%。披露的季报数据显示,位居净利润前3名的上市银行分别为:工行352.89亿元、建行262.56亿元、中行185.7亿元。位居净利润后3位的上市银行分别为:深发展11.22亿元、北京银行15.02亿元、民生银行24.95亿元。
14家上市银行中,一季度7家银行净利润同比增速上升。深发展、工行、浦发净利润同比增速位列前3甲,分别为11.74%、6.03%和5.29%。招商银行、中信银行、建设银行净利润同比增速位列后3位,分别为-35.8%、-23.1%、-18.3%。
每股收益:
兴业浦发招行位列前三
2008年14家上市银行每股收益前3甲分别为:兴业银行2.28元、浦发银行2.21元、招商银行1.43元。每股收益后3位分别为:中国银行0.25元、深发展0.2元、工商银行0.33元。2009年一季度每股收益前3甲分别为:兴业银行0.59元、浦发银行0.52元、深发展0.36元。每股收益后3位分别为:中国银行0.07元、中信银行0.08元、工商银行和建设银行0.11元。
2008年14家上市银行每股收益同比增幅前3甲分别为:浦发银行75.4%、中信银行47.8%、华夏银行40%。同比降幅后3位分别为:深发展-84.2%、民生银行-16.7%、这银行13.6%。
每股分红:
兴业南京浦发最慷慨
年报数据显示,14家上市银行2008年度均拟实行分红方案,有的还实施送股。2008年度分红（包括中期分红）前3甲分别为:兴业银行每10股分红4.5元、南京银行每10股分红3.0元、浦发银行每10股分红2.3元,其中浦发银行每10股还送4股。位居后3位的分别为:深发展每10股分红0.335元、民生银行每10股分红0.8元、中信银行每10股分红0.853元,其中深发展每10股送3股。
与此同时,良好的业绩支撑、新增贷款激增、经济数据好转、估值偏低以及稳定的分红等,去年4季度还遭减持的银行股今年一季度成为基金的宠儿。据天相投顾统计,截至2009年1季度末,基金持有的金融、保险业市值占基金全部持股市值的比例为23.68%,较四季度末上升3.91个百分点。金融、保险业成为一季度基金超配比例最高的行业,超配比例为3.44%。从期末重仓持股市值来看,浦发银行增加最多,其次为兴业银行和深发展A。从持股数增幅来看,南京银行增长最多,其次为交通银行和北京银行。
行长董事长薪酬:
华夏南京增幅最高
对于"限薪"的要求,各银行间的执行力度不尽相同:一些银行董事长、行长及副行长年薪下降10%甚至更多,但也出现了其他高管薪酬大幅提高的情况。例如浦发银行行长傅建华2008年年薪较2007年下降20%,但该行职工监事杨绍红年薪同比翻了一倍多;深发展的董事长兼首席执行官法兰克·纽曼2008年年薪为1598万元,较2007年大幅下降了30.07%,然而该行独立董事罗伯特·巴内姆2008年81万元的薪酬较2007年大幅飙升161.29%。
另有一些银行高管年薪虽然都较上年同期下调,但下调幅度非常小,例如华夏银行副行长王耀庭2008年薪酬140万元,较上年年薪140.32万元仅下调了0.22%。深发展的肖遂宁行长2008的年薪也仅比2007年少收入3万元,其占该行高管总薪酬比例仍高达9.56%。
据记者统计,薪酬增长幅度最高的行长为华夏银行樊大志行长,其2008年薪酬85万元,较2007年飙涨470.09%。薪酬增幅最高的银行董事长为南京银行董事长林复,其2008年薪酬127.6万元,较2007年涨18.69%。
一季度资本充足率:
南京北京宁波排名前三
据一季度财务报告显示,14家银行2009年一季度资本充足率前3甲分别为:南京银行24.12%、北京银行19.66%、宁波银行14.78%。资本充足率后3位分别为:深发展8.53%、浦发银行8.72%、民生银行9.22%。核心资本充足率前3甲分别为:南京银行20.68%、北京银行16.42%、宁波银行13.44%。核心资本充足率后3位分别为:招商银行6.54%、民生银行6.6%、华夏银行7.46%。 去年底银监会将五大国有银行的拨备覆盖率由原来的100%提高到130%,而股份制银行的拨备覆盖率由原来的100%提高到150%。从2009年第一季度财务报告中我们可以看到,交通银行在一季度的拨备覆盖率达到了168.12%,处于同业的较高水平。
证券日报
净利润:
工行建行中行居前三甲
据本报统计,2008年14家上市银行共实现净利润约3734亿元,较2007年多赚934亿元,同比增长33.35%。根据披露的年度报告数据统计,位居净利润前三名的上市银行分别为:工商银行110.76亿元、建设银行925.99亿元、中国银行635.39亿元。位居净利润后3位的上市银行分别为:深发展6.14亿元、宁波银行13.31亿元、南京银行14.56亿元。
14家上市银行中,除深发展因大幅计提拨备净利润同比出现76.8%的降幅,浦发银行净利润增幅127%外,其他12家银行净利润同比均上升,上升幅度平均为40%。浦发银行、北京银行、中信银行净利润同比增速位列前3甲,分别为127%、61.8%、60.67%（南京银行为60.18%）。深发展、中国银行、民生银行位列后3位,分别为-76.8%、13%、25%。
粗略统计,一季度14家上市银行共实现净利润约1080亿元,较去年同期下降8.88%。披露的季报数据显示,位居净利润前3名的上市银行分别为:工行352.89亿元、建行262.56亿元、中行185.7亿元。位居净利润后3位的上市银行分别为:深发展11.22亿元、北京银行15.02亿元、民生银行24.95亿元。
14家上市银行中,一季度7家银行净利润同比增速上升。深发展、工行、浦发净利润同比增速位列前3甲,分别为11.74%、6.03%和5.29%。招商银行、中信银行、建设银行净利润同比增速位列后3位,分别为-35.8%、-23.1%、-18.3%。
每股收益:
兴业浦发招行位列前三
2008年14家上市银行每股收益前3甲分别为:兴业银行2.28元、浦发银行2.21元、招商银行1.43元。每股收益后3位分别为:中国银行0.25元、深发展0.2元、工商银行0.33元。2009年一季度每股收益前3甲分别为:兴业银行0.59元、浦发银行0.52元、深发展0.36元。每股收益后3位分别为:中国银行0.07元、中信银行0.08元、工商银行和建设银行0.11元。
2008年14家上市银行每股收益同比增幅前3甲分别为:浦发银行75.4%、中信银行47.8%、华夏银行40%。同比降幅后3位分别为:深发展-84.2%、民生银行-16.7%、这银行13.6%。
每股分红:
兴业南京浦发最慷慨
年报数据显示,14家上市银行2008年度均拟实行分红方案,有的还实施送股。2008年度分红（包括中期分红）前3甲分别为:兴业银行每10股分红4.5元、南京银行每10股分红3.0元、浦发银行每10股分红2.3元,其中浦发银行每10股还送4股。位居后3位的分别为:深发展每10股分红0.335元、民生银行每10股分红0.8元、中信银行每10股分红0.853元,其中深发展每10股送3股。
与此同时,良好的业绩支撑、新增贷款激增、经济数据好转、估值偏低以及稳定的分红等,去年4季度还遭减持的银行股今年一季度成为基金的宠儿。据天相投顾统计,截至2009年1季度末,基金持有的金融、保险业市值占基金全部持股市值的比例为23.68%,较四季度末上升3.91个百分点。金融、保险业成为一季度基金超配比例最高的行业,超配比例为3.44%。从期末重仓持股市值来看,浦发银行增加最多,其次为兴业银行和深发展A。从持股数增幅来看,南京银行增长最多,其次为交通银行和北京银行。
行长董事长薪酬:
华夏南京增幅最高
对于"限薪"的要求,各银行间的执行力度不尽相同:一些银行董事长、行长及副行长年薪下降10%甚至更多,但也出现了其他高管薪酬大幅提高的情况。例如浦发银行行长傅建华2008年年薪较2007年下降20%,但该行职工监事杨绍红年薪同比翻了一倍多;深发展的董事长兼首席执行官法兰克·纽曼2008年年薪为1598万元,较2007年大幅下降了30.07%,然而该行独立董事罗伯特·巴内姆2008年81万元的薪酬较2007年大幅飙升161.29%。
另有一些银行高管年薪虽然都较上年同期下调,但下调幅度非常小,例如华夏银行副行长王耀庭2008年薪酬140万元,较上年年薪140.32万元仅下调了0.22%。深发展的肖遂宁行长2008的年薪也仅比2007年少收入3万元,其占该行高管总薪酬比例仍高达9.56%。
据记者统计,薪酬增长幅度最高的行长为华夏银行樊大志行长,其2008年薪酬85万元,较2007年飙涨470.09%。薪酬增幅最高的银行董事长为南京银行董事长林复,其2008年薪酬127.6万元,较2007年涨18.69%。
一季度资本充足率:
南京北京宁波排名前三
据一季度财务报告显示,14家银行2009年一季度资本充足率前3甲分别为:南京银行24.12%、北京银行19.66%、宁波银行14.78%。资本充足率后3位分别为:深发展8.53%、浦发银行8.72%、民生银行9.22%。核心资本充足率前3甲分别为:南京银行20.68%、北京银行16.42%、宁波银行13.44%。核心资本充足率后3位分别为:招商银行6.54%、民生银行6.6%、华夏银行7.46%。 去年底银监会将五大国有银行的拨备覆盖率由原来的100%提高到130%,而股份制银行的拨备覆盖率由原来的100%提高到150%。从2009年第一季度财务报告中我们可以看到,交通银行在一季度的拨备覆盖率达到了168.12%,处于同业的较高水平。
证券日报
中资银行将可为境外机构开立境内外汇账户
国家外汇局就相关通知公开征求意见
为规范境外机构境内外汇账户的开立、使用等行为，防范国际金融风险，国家外汇管理局起草了《关于境外机构境内外汇账户管理有关问题的通知（征求意见稿）》，日前正式向社会征求意见。根据征求意见稿的内容，今后中资银行将获准为境外机构开立境内外汇账户。
《通知》摒弃了实践中因历史原因只能由外资银行为境外机构开立外汇账户的做法，中资银行在遵守《通知》要求的基础上，也可以为境外机构开立外汇账户。同时，简化了开户审核手续，放宽了境外机构外汇账户与境外之间往来的限制。外汇局有关人士称，这些措施十分利于境内银行和企业办理涉外业务，特别是大大便利了境外投资企业资金集中管理和运作。
对于境外机构境内外汇账户开户银行范围的扩大，境内银行普遍表示欢迎，认为这一规定有利于中外资银行公平竞争，有利于在国际金融危机背景下支持境内银行和企业扩大业务，应对危机。一些企业特别是大型企业认为，如此规定将有利于我境外投资企业在境内开立外汇账户进行境外资金运作，保障其资金安全，特别是在金融危机状态下，显得尤为重要。
外汇局人士介绍说，《通知》填补了现行法规在境外机构境内外汇账户管理方面的空白，有助于防范风险，防止境外机构境内外汇账户成为资金非法流出入的渠道。《通知》要求境外机构境内外汇账户与境内资金往来按跨境交易管理，银行应按照跨境交易的要求，审核相关单证。
为使这一规定落到实处，《通知》要求银行应在此类账户前统一标识NRA（NON-RESIDENT ACCOUNT），以使与其发生资金往来的境内收付款方及其银行能够准确判断账户性质，决定是否按跨境交易审核相关凭证。同时，为规范管理，《通知》要求境外机构境内外汇账户余额纳入外债指标管理，不得结汇、不得提取外币现钞。
此外，为切实推进依法行政，维护外汇管理法规体系的统一性和严肃性，日前，国家外汇管理局对一批外汇管理规范性文件进行了清理。共清理外汇管理规定91件，其中废止57件，宣布失效34件。
据外汇局的不完全统计，近几年境外机构在境内开立外汇账户每年大约近2万户（含在取得离岸银行业务资格的境内银行开立的离岸外汇账户）。截至去年底，境外机构在境内开立外汇账户超过10万户。外汇局人士称，这些账户因其不同性质散见在不同的文件中，有的甚至根本没有任何规范，导致这些外汇账户无论是在主体性质识别、总量统计方面，还是在外汇收支真实性审核等方面，均带来一定程度的管理隐患，容易成为违法犯罪活动的温床，金融动荡情况下更容易成为外汇资金大量进出的渠道。
证券时报
为规范境外机构境内外汇账户的开立、使用等行为，防范国际金融风险，国家外汇管理局起草了《关于境外机构境内外汇账户管理有关问题的通知（征求意见稿）》，日前正式向社会征求意见。根据征求意见稿的内容，今后中资银行将获准为境外机构开立境内外汇账户。
《通知》摒弃了实践中因历史原因只能由外资银行为境外机构开立外汇账户的做法，中资银行在遵守《通知》要求的基础上，也可以为境外机构开立外汇账户。同时，简化了开户审核手续，放宽了境外机构外汇账户与境外之间往来的限制。外汇局有关人士称，这些措施十分利于境内银行和企业办理涉外业务，特别是大大便利了境外投资企业资金集中管理和运作。
对于境外机构境内外汇账户开户银行范围的扩大，境内银行普遍表示欢迎，认为这一规定有利于中外资银行公平竞争，有利于在国际金融危机背景下支持境内银行和企业扩大业务，应对危机。一些企业特别是大型企业认为，如此规定将有利于我境外投资企业在境内开立外汇账户进行境外资金运作，保障其资金安全，特别是在金融危机状态下，显得尤为重要。
外汇局人士介绍说，《通知》填补了现行法规在境外机构境内外汇账户管理方面的空白，有助于防范风险，防止境外机构境内外汇账户成为资金非法流出入的渠道。《通知》要求境外机构境内外汇账户与境内资金往来按跨境交易管理，银行应按照跨境交易的要求，审核相关单证。
为使这一规定落到实处，《通知》要求银行应在此类账户前统一标识NRA（NON-RESIDENT ACCOUNT），以使与其发生资金往来的境内收付款方及其银行能够准确判断账户性质，决定是否按跨境交易审核相关凭证。同时，为规范管理，《通知》要求境外机构境内外汇账户余额纳入外债指标管理，不得结汇、不得提取外币现钞。
此外，为切实推进依法行政，维护外汇管理法规体系的统一性和严肃性，日前，国家外汇管理局对一批外汇管理规范性文件进行了清理。共清理外汇管理规定91件，其中废止57件，宣布失效34件。
据外汇局的不完全统计，近几年境外机构在境内开立外汇账户每年大约近2万户（含在取得离岸银行业务资格的境内银行开立的离岸外汇账户）。截至去年底，境外机构在境内开立外汇账户超过10万户。外汇局人士称，这些账户因其不同性质散见在不同的文件中，有的甚至根本没有任何规范，导致这些外汇账户无论是在主体性质识别、总量统计方面，还是在外汇收支真实性审核等方面，均带来一定程度的管理隐患，容易成为违法犯罪活动的温床，金融动荡情况下更容易成为外汇资金大量进出的渠道。
证券时报
人壽 平安 太保 保險三巨頭巧施保盈戰術
與2007年凈利潤至少翻番的驕人戰績相比，保險三巨頭交出的2008年成績單多少有點“寒磣”。
2008年，中國人壽<02628.hk><601628.sh> 實現凈利潤100.68億元，同比下降64.19%，每股收益0.36元;中國平安<02318.hk><601318.sh> 凈利潤6.62億元，同比下滑約95.6%，基本每股收益0.09元;中國太保凈利潤為13.39億元，同比下滑80.6%，基本每股收益為0.17元。三巨頭雖均保住盈利之果，但凈利利潤同比大幅下挫仍令市場驚愕。
股市失手
弱市之中，被視為股市生力軍的保險三巨頭難免亦失手。中國平安更是吞下了富通投資失利的227.9億元減值苦果。
面對股價下跌造成的巨額浮虧，保險三巨頭均以斬倉應對，收縮權益類投資陣線幾乎成了三家共識。截至2008年末，中國人壽、中國平安、中國太保投資資產中權益資產比重分別為：7.98%、7.8%和4.7%。2007年底時，這一組數據分別高達22.95%、24.3%和22.81%。
保險三巨頭及時割肉的做法，卻未得到投資者的一致認同。一位保險研究員說，將成本低於現價的可供出售類權益資產進行拋售，雖然在當時來看或許情有可原，但結合現在來看，顯然是不明智的。
不過，保險三巨頭在固定收益上挽回了點面子。從股市撤出的保險三巨頭，均押註債市，三巨頭2008年在債券投資中累積加倉2689.71億元，加倉後債券投資占比均超過半壁江山。與債券比重同時上升的還有定期存款。
顯然，降息為這兩大固定收益類投資項目埋下了收益率上升的伏筆。從保險三巨頭的一季報不難看出，固定收益對三巨頭投資收益的高貢獻率一直從去年延續到了今年一季度。
保盈戰術
在業內資深人士看來，在投資不喜人、承保無亮點的背景下，保險三巨頭均能實現賬面盈利，還歸功於多個“戰術”。尤以在計提逾200億元減值準備這樣巨大的負面因素影響下，依然實現盈利的中國平安最為明顯。
以中國平安為例，能順利完成“保盈戰”主要歸功於以下因素：2008年年報重新將評估利率上調至6.1%，這一項調整的稅前影響是38億元;由於平安H股股價下跌，與虛擬期權計劃相關的員工成本轉回22.02億元，使得中國平安的薪酬與獎金支出從2007年的78億元下降至34億元。
另外，中國平安動用了特殊“再保”策略，將其47個傳統非分紅險於2008年底有效保單的全部自留死亡風險保額進行分出，鎖定死差益和分散風險的同時，由此貢獻了24億元的稅前利潤。
除上述較多一次性因素外，保險三巨頭在責任準備金提取上也進行了“拿捏”，即盡量少提取原保險合同準備金，而盡量多地實施攤回，從而實現一定的利潤。
2008年，中國人壽<02628.hk><601628.sh> 實現凈利潤100.68億元，同比下降64.19%，每股收益0.36元;中國平安<02318.hk><601318.sh> 凈利潤6.62億元，同比下滑約95.6%，基本每股收益0.09元;中國太保凈利潤為13.39億元，同比下滑80.6%，基本每股收益為0.17元。三巨頭雖均保住盈利之果，但凈利利潤同比大幅下挫仍令市場驚愕。
股市失手
弱市之中，被視為股市生力軍的保險三巨頭難免亦失手。中國平安更是吞下了富通投資失利的227.9億元減值苦果。
面對股價下跌造成的巨額浮虧，保險三巨頭均以斬倉應對，收縮權益類投資陣線幾乎成了三家共識。截至2008年末，中國人壽、中國平安、中國太保投資資產中權益資產比重分別為：7.98%、7.8%和4.7%。2007年底時，這一組數據分別高達22.95%、24.3%和22.81%。
保險三巨頭及時割肉的做法，卻未得到投資者的一致認同。一位保險研究員說，將成本低於現價的可供出售類權益資產進行拋售，雖然在當時來看或許情有可原，但結合現在來看，顯然是不明智的。
不過，保險三巨頭在固定收益上挽回了點面子。從股市撤出的保險三巨頭，均押註債市，三巨頭2008年在債券投資中累積加倉2689.71億元，加倉後債券投資占比均超過半壁江山。與債券比重同時上升的還有定期存款。
顯然，降息為這兩大固定收益類投資項目埋下了收益率上升的伏筆。從保險三巨頭的一季報不難看出，固定收益對三巨頭投資收益的高貢獻率一直從去年延續到了今年一季度。
保盈戰術
在業內資深人士看來，在投資不喜人、承保無亮點的背景下，保險三巨頭均能實現賬面盈利，還歸功於多個“戰術”。尤以在計提逾200億元減值準備這樣巨大的負面因素影響下，依然實現盈利的中國平安最為明顯。
以中國平安為例，能順利完成“保盈戰”主要歸功於以下因素：2008年年報重新將評估利率上調至6.1%，這一項調整的稅前影響是38億元;由於平安H股股價下跌，與虛擬期權計劃相關的員工成本轉回22.02億元，使得中國平安的薪酬與獎金支出從2007年的78億元下降至34億元。
另外，中國平安動用了特殊“再保”策略，將其47個傳統非分紅險於2008年底有效保單的全部自留死亡風險保額進行分出，鎖定死差益和分散風險的同時，由此貢獻了24億元的稅前利潤。
除上述較多一次性因素外，保險三巨頭在責任準備金提取上也進行了“拿捏”，即盡量少提取原保險合同準備金，而盡量多地實施攤回，從而實現一定的利潤。
北京:私人銀行進入定制時代
投資基金應選擇合法基金銷售機構財有保障,投資理財更安心
自20世紀80年代以來，私人銀行業務已成為海外銀行發展的重點領域和利潤增長的重要來源。2005年，瑞士友邦銀行在上海成立境外私人銀行中國代表處，為國內首家提供私人銀行業務的機構。隨後，中國銀行、中信銀行、渣打銀行、招商銀行等7家銀行正式宣佈進軍私人銀行業務。各銀行私人銀行業務以客戶需求為出發點，為客戶提供「財富管家」般的貼身服務。
中行異軍突起 招行搶佔高地
北京的私人銀行業務出現在2007年初。當年3月20日，中國銀行與蘇格蘭皇家銀行集團在北京共同推出了私人銀行業務。按照慣例，私人銀行業務的服務對象是個人金融資產在100萬美元以上的客戶。
中行北京市分行私人銀行業務目前已初步確立了自身的增值服務體系和服務渠道，為客戶提供涵蓋機場貴賓禮遇、文教衛生、休閒娛樂等多方面的增值服務。他們為客戶提供了廣泛的投資產品，包括新股申購、信託計劃和市面上不常見的金融股權投資計劃。同時，私人銀行部還向客戶提供包括藝術品、古董、房產等在內的個性化投資咨詢服務。
2007年末，中國銀行在業界率先推出由國內知名基金公司擔任投資顧問、以「奧運主題」股票為投資對象的證券投資集合資金計劃——御享·創富1號後，在京引起熱烈反響。有別於開放式基金的追求排名，該款產品以追求絕對正收益為目標，採取有效方式激勵投資顧問，使其倍加關注產品的投資收益。與此同時，該產品引入基金、信託、銀行、投資人的四方監管模式，信息披露及時，在有效控制風險的同時避免信息不對稱、激勵不夠所致的道德風險；在保障資金運作規範的同時，最大化投資者的絕對收益。
招商銀行私人銀行北京中心在打造自身核心競爭優勢的基礎上，分析洞察私人銀行目標客戶需求。在平日的工作中，私人銀行客戶經理嚴格按照獲取客戶、搜集和分析客戶資料、提出建議方案、客戶確認、執行交易和報告與檢視的工作流程，堅持為客戶提供持續化、以客戶需求為根本的私人銀行服務。
目前招商銀行北京分行的私人銀行客戶群體，按計劃都將逐步從由各支行分別提供服務向由私人銀行統一提供服務過渡，北京私人銀行中心在實踐中努力嘗試四步工作法的一整套服務流程，不斷積累及總結經驗。經過一年多的發展，客戶資產的增長初步顯現了對業務的實質性促進，這也為私人銀行業務範圍的進一步拓展奠定了良好的基礎。
今年，招商銀行私人銀行北京中心在增值活動中設定了「名家講壇」、「名品鑒賞」、「主題沙龍」、「投資策略報告」等一系列形式多樣的活動，為私人銀行客戶的價值提升提供了更加具有吸引力的廣闊平台。
以先進理念引導客戶
私人銀行業務在我國只是剛剛起步，從銀行經營理念、產品開發到服務等還都在「試驗田」中成長，特別是客戶投資觀念與國外比還有較大差距。如何在為客戶當好「理財管家」的同時積極引導他們逐步轉變更新投資觀念，成為眼下私人銀行業務發展中的不可忽視的問題。
據瞭解，現在國內的高端客戶基本處於創業積累階段，這是一個客觀的現實。那麼如何在現實中通過自身的工作逐步影響客戶呢？中行北京市分行私人銀行業務負責人王磊說，國外的高端客戶比較注重投資規劃，而國內客戶就不太認知，他們更習慣於產品。對此我們結合中國國情和目前中國高端客戶的情況，為他們搭建一個豐富的投資平台。私人銀行家對每一名客戶都要先進行全面的「KYC」(瞭解你的客戶）工作，在充分瞭解客戶需求與風險偏好的基礎上，與投資顧問共同研究形成「客戶投資組合方案」。王磊說：「我們為尊貴客戶提供了包括債券、證券、基金、保險、外匯、黃金、利率、期貨在內的多個系列、不同領域的理財產品，以及涵蓋銀行、房產、旅遊、法律等全方位的增值服務，並推出了富有特色的全球服務、海外財富管理服務和財富投資管理服務。另外，我們也不失時機地鼓勵客戶做好資產配置，並引導他們從事一些與市場關聯度不太大的『另類投資』，如寶石、紅酒、黃金及藝術品等，從更多的精神層面滿足它們的需求。」
招商銀行私人銀行北京中心以「助您家業常青，是我們的份內事」的服務理念，利用「1+N」的顧問式服務，致力於打造最適合本土的私人銀行服務，不斷深化招商銀行私人銀行專業、沉穩、低調的品牌內涵。以「顧問式服務」及「螺旋提升四步工作法」的核心理念，為私人銀行客戶提供循環持續的金融服務。
目前，在京銀行業的私人銀行業務已經逐步走進定制時代，各家銀行通過為高端客戶量身定做產品，初步確立了自身的增值服務體系和服務渠道。同時將私人銀行的核心理念通過整個標準化服務模式傳導給高端客戶，為後期的客戶服務工作和對客戶的深入挖掘及提升奠定了良好的基礎。
金融時報
自20世紀80年代以來，私人銀行業務已成為海外銀行發展的重點領域和利潤增長的重要來源。2005年，瑞士友邦銀行在上海成立境外私人銀行中國代表處，為國內首家提供私人銀行業務的機構。隨後，中國銀行、中信銀行、渣打銀行、招商銀行等7家銀行正式宣佈進軍私人銀行業務。各銀行私人銀行業務以客戶需求為出發點，為客戶提供「財富管家」般的貼身服務。
中行異軍突起 招行搶佔高地
北京的私人銀行業務出現在2007年初。當年3月20日，中國銀行與蘇格蘭皇家銀行集團在北京共同推出了私人銀行業務。按照慣例，私人銀行業務的服務對象是個人金融資產在100萬美元以上的客戶。
中行北京市分行私人銀行業務目前已初步確立了自身的增值服務體系和服務渠道，為客戶提供涵蓋機場貴賓禮遇、文教衛生、休閒娛樂等多方面的增值服務。他們為客戶提供了廣泛的投資產品，包括新股申購、信託計劃和市面上不常見的金融股權投資計劃。同時，私人銀行部還向客戶提供包括藝術品、古董、房產等在內的個性化投資咨詢服務。
2007年末，中國銀行在業界率先推出由國內知名基金公司擔任投資顧問、以「奧運主題」股票為投資對象的證券投資集合資金計劃——御享·創富1號後，在京引起熱烈反響。有別於開放式基金的追求排名，該款產品以追求絕對正收益為目標，採取有效方式激勵投資顧問，使其倍加關注產品的投資收益。與此同時，該產品引入基金、信託、銀行、投資人的四方監管模式，信息披露及時，在有效控制風險的同時避免信息不對稱、激勵不夠所致的道德風險；在保障資金運作規範的同時，最大化投資者的絕對收益。
招商銀行私人銀行北京中心在打造自身核心競爭優勢的基礎上，分析洞察私人銀行目標客戶需求。在平日的工作中，私人銀行客戶經理嚴格按照獲取客戶、搜集和分析客戶資料、提出建議方案、客戶確認、執行交易和報告與檢視的工作流程，堅持為客戶提供持續化、以客戶需求為根本的私人銀行服務。
目前招商銀行北京分行的私人銀行客戶群體，按計劃都將逐步從由各支行分別提供服務向由私人銀行統一提供服務過渡，北京私人銀行中心在實踐中努力嘗試四步工作法的一整套服務流程，不斷積累及總結經驗。經過一年多的發展，客戶資產的增長初步顯現了對業務的實質性促進，這也為私人銀行業務範圍的進一步拓展奠定了良好的基礎。
今年，招商銀行私人銀行北京中心在增值活動中設定了「名家講壇」、「名品鑒賞」、「主題沙龍」、「投資策略報告」等一系列形式多樣的活動，為私人銀行客戶的價值提升提供了更加具有吸引力的廣闊平台。
以先進理念引導客戶
私人銀行業務在我國只是剛剛起步，從銀行經營理念、產品開發到服務等還都在「試驗田」中成長，特別是客戶投資觀念與國外比還有較大差距。如何在為客戶當好「理財管家」的同時積極引導他們逐步轉變更新投資觀念，成為眼下私人銀行業務發展中的不可忽視的問題。
據瞭解，現在國內的高端客戶基本處於創業積累階段，這是一個客觀的現實。那麼如何在現實中通過自身的工作逐步影響客戶呢？中行北京市分行私人銀行業務負責人王磊說，國外的高端客戶比較注重投資規劃，而國內客戶就不太認知，他們更習慣於產品。對此我們結合中國國情和目前中國高端客戶的情況，為他們搭建一個豐富的投資平台。私人銀行家對每一名客戶都要先進行全面的「KYC」(瞭解你的客戶）工作，在充分瞭解客戶需求與風險偏好的基礎上，與投資顧問共同研究形成「客戶投資組合方案」。王磊說：「我們為尊貴客戶提供了包括債券、證券、基金、保險、外匯、黃金、利率、期貨在內的多個系列、不同領域的理財產品，以及涵蓋銀行、房產、旅遊、法律等全方位的增值服務，並推出了富有特色的全球服務、海外財富管理服務和財富投資管理服務。另外，我們也不失時機地鼓勵客戶做好資產配置，並引導他們從事一些與市場關聯度不太大的『另類投資』，如寶石、紅酒、黃金及藝術品等，從更多的精神層面滿足它們的需求。」
招商銀行私人銀行北京中心以「助您家業常青，是我們的份內事」的服務理念，利用「1+N」的顧問式服務，致力於打造最適合本土的私人銀行服務，不斷深化招商銀行私人銀行專業、沉穩、低調的品牌內涵。以「顧問式服務」及「螺旋提升四步工作法」的核心理念，為私人銀行客戶提供循環持續的金融服務。
目前，在京銀行業的私人銀行業務已經逐步走進定制時代，各家銀行通過為高端客戶量身定做產品，初步確立了自身的增值服務體系和服務渠道。同時將私人銀行的核心理念通過整個標準化服務模式傳導給高端客戶，為後期的客戶服務工作和對客戶的深入挖掘及提升奠定了良好的基礎。
金融時報
2009年5月5日星期二
一季度保险资金加大股票投资
中国保监会昨日披露的前三月保险业经营数据显示，保险资金大幅增加银行存款趋势未变，而投资资金在3月份暂时告别了连续3月负增长的趋势。
数据显示，截至今年一季度末，保险投资22178.5亿元，资产总额35434.73亿元。3月份，投资一改连续三个月下滑局面，当月增加了115.72亿元。与此同时，保险资金并没有改变大幅度增加银行存款的投资方向，银行存款已经连续4个月出现正增长。
保监会新闻发言人袁力透露，今年一季度，保险资金银行存款占比为31.1%，较年初上升4.6个百分点；股票占比为9%，较年初上升1个百分点；基金占比为5%，较年初下降0.4个百分点；债券占比为52.8%，较年初下降5.1个百分点。
可以看出，在债券利率低迷，其他业务投资尚不能见成效，经济走势未能彻底好转的环境下，保险资金采取了积极谨慎稳健的操作策略：一方面加大股票投资占比，与投资上限10%只有一步之遥，同时，减少基金投资数量，将投资主动权把握在自己手中；另一方面，加大银行存款力度，静候市场出现包括股权在内的基础设施投资机遇。
一季度，保险资金运用余额3.2万亿元，较年初增长5.3%，实现投资收益433亿元，收益率1.4%。按照全年理论值计算，收益率有望达到5.6%。
数据显示，截至今年一季度末，保险投资22178.5亿元，资产总额35434.73亿元。3月份，投资一改连续三个月下滑局面，当月增加了115.72亿元。与此同时，保险资金并没有改变大幅度增加银行存款的投资方向，银行存款已经连续4个月出现正增长。
保监会新闻发言人袁力透露，今年一季度，保险资金银行存款占比为31.1%，较年初上升4.6个百分点；股票占比为9%，较年初上升1个百分点；基金占比为5%，较年初下降0.4个百分点；债券占比为52.8%，较年初下降5.1个百分点。
可以看出，在债券利率低迷，其他业务投资尚不能见成效，经济走势未能彻底好转的环境下，保险资金采取了积极谨慎稳健的操作策略：一方面加大股票投资占比，与投资上限10%只有一步之遥，同时，减少基金投资数量，将投资主动权把握在自己手中；另一方面，加大银行存款力度，静候市场出现包括股权在内的基础设施投资机遇。
一季度，保险资金运用余额3.2万亿元，较年初增长5.3%，实现投资收益433亿元，收益率1.4%。按照全年理论值计算，收益率有望达到5.6%。
电话车险市场平安拿下30亿
记者日前从平安获悉，平安率先进入电话车险市场不到两年时间，已经开发30多亿的市场，占电话车险市场一半以上份额。与此同时，多家保险公司加入电话车险营销大军，电话车险渐成趋势。
4S店、保险中介等代理渠道一直是车主购买车险的绝对主流渠道，随着电话车险的日趋成熟，中介渠道难免受到冲击。平安电话车险有关负责人表示，电话车险直销模式剔除了中间环节的佣金，渠道的佣金转化为保险公司下调价格的砝码，根据保监会规定，拥有电话直销车险牌照的公司，其报价可以在国家最低7折限制下，再降15%，因此电话车险细分了中低端车型市场。据了解，2005年，平安首次尝试电话直销时只有2.5亿的营业额。拿到牌照后不到两年时间，已开发30多亿的市场。
目前，包括平安、人保、太保、大地、安邦等多家保险公司已经获得电销牌照。今年三四月份，人保和太保分别在北京和深圳设立电销运营中心。
平安电话车险负责人卢跃称，电话车险虽然模式简单，价格便宜、投保方便，但其实还是有很高的门槛，需要有合法的电销业务办公场所、专门的电销管理部门、专用电销服务号码、专门的电销运营基础设施等。业内人士表示，经营电话车险需要大量的前期投入，今年电话车险市场全面开花，尤其是财险业"老大哥"中国人保进军电话车险市场，很可能对现有电话车险市场格局形成冲击。
信息时报
4S店、保险中介等代理渠道一直是车主购买车险的绝对主流渠道，随着电话车险的日趋成熟，中介渠道难免受到冲击。平安电话车险有关负责人表示，电话车险直销模式剔除了中间环节的佣金，渠道的佣金转化为保险公司下调价格的砝码，根据保监会规定，拥有电话直销车险牌照的公司，其报价可以在国家最低7折限制下，再降15%，因此电话车险细分了中低端车型市场。据了解，2005年，平安首次尝试电话直销时只有2.5亿的营业额。拿到牌照后不到两年时间，已开发30多亿的市场。
目前，包括平安、人保、太保、大地、安邦等多家保险公司已经获得电销牌照。今年三四月份，人保和太保分别在北京和深圳设立电销运营中心。
平安电话车险负责人卢跃称，电话车险虽然模式简单，价格便宜、投保方便，但其实还是有很高的门槛，需要有合法的电销业务办公场所、专门的电销管理部门、专用电销服务号码、专门的电销运营基础设施等。业内人士表示，经营电话车险需要大量的前期投入，今年电话车险市场全面开花，尤其是财险业"老大哥"中国人保进军电话车险市场，很可能对现有电话车险市场格局形成冲击。
信息时报
银行靠放贷赚钱越来越难
天量的信贷投放，此前让银行股在A股市场上还是很坚挺了一阵子。股民老张（化名）3月中旬买进银行股的唯一理由，就是看到银行新增贷款连续两个月超万亿元。他的逻辑是：都说中国的银行是靠贷款吃饭的，利润绝大部分来自于息差。放这么多贷款，业绩还会差？
日前公布的上市银行一季报，却远不如老张想象中那般美妙。4月29日，三大银行中最后一家公布一季报的中国银行，一季度实现净利润185.70亿元，同比下降14.41%。此前，建设银行、工商银行发布的一季报，也是让人大跌眼镜：建行同比业绩下降18.22%，工行微增6.03%。
以往，银行业绩增长50%不敢言高，业绩翻番的也不在少数，而今在放了那么多贷款的情况下，业绩竟然如此。探究根源不难发现，息差缩小使得昔日金融骄子"同"途同归。
业内人士感叹，中国的银行业，其实是端的政策碗，吃的政策饭。经济危机之下，国家要搞投资拉动，降低资金成本是必然。降息、降息、再降息，银行的政策获利空间就逐渐被挤压了。
增贷反而减收
今年一季度，全国银行业新增贷款4.58万亿元，而工、中、建三家大型银行，新增贷款达到1.6万亿元，占1/3。
中国银行业的龙头老大、同时也是全球市值最高的工商银行，今年一季度贷款和票据贴现实现了大跃进。客户贷款及垫款总额净增0.63万亿元，其中单公司类贷款就增加3900亿元，这比以前一年的增量还多。
作为一直埋头致力于建设领域的建行，一季度新增贷款和0.52万亿元，其中投向基础设施建设领域的贷款2000亿元；中行则增加了0.51万亿元。
三家上市的大型银行，新增贷款不约而同实现了超常发展，同样"不约而同"的，还有他们的净利息收入都在下滑。今年一季度，工行、中行、建行各实现净利息收入577.48亿元、368.38亿元和136.29亿元，分别减少85亿元、40亿元和36亿元。
业内人士表示，这一点不奇怪。去年下半年以来，为了抵御金融危机，货币当局连续大幅度降息，并且是贷款利率比存款降幅大，导致息差急剧缩小。季度报告显示，三家银行的净息差较上年同期分别下降0.6个百分点以上。
目前一年期的存贷款基准利率分别为2.25%、5.31%，相比去年同期，存款利率下降1.89个百分点，贷款利率下降2.16个百分点。
不可否认，净息差缩小是净利息收入及营业收入负增长的主要原因。客观来说，银行业绩同比下滑，不是某一家银行的错。利率是被管制的，国家已然划出了这么一个"价格"标准，大家都得遵守。国家说，你银行放贷不能赚那么高的利润，依赖利差吃饭的银行，业绩就得往下掉。 4.58变成1.33会怎样？
不管怎么说，国家鼓励放贷的宽松货币政策，还是让银行保持了些许颜面。尽管利差缩小，但还是在2%至2.5%的高位，依旧是国内银行资产业务中的高收益业务，也是国外的同行业望尘莫及的。
款量能的扩大，很大程度上抵消了息差缩小的影响。这一点，连银行也自认如此。中行季报称，生息资产规模大幅增长（主要是指贷款占比进一步提高）"有效降低了市场利率下降对净利息收入的影响"。
这种影响有多大，其实可以用数据来说话。我们把今年一季度新增贷款假设和去年同期持平，也就是1.33万亿元，那么生息的贷款规模将减少3.25万亿元。
目前，存贷款息差在4%的水平，3.25万亿一个季度产生的净利息收入就是325亿元。而全国银行业金融机构总生息资产在60万亿元左右，按净息差下降0.6个百分点的平均水平估算，减收的净利息收入为900亿元。
由此看见，目前这种增量水平以量补价，只是弥补了1/3的缺口。而按照此种模型推理，在存款结构不发生大的变化情况下，今年新增贷款至少要达到10万亿元以上，才有可能补齐息差缩小0.6个百分点带来的营收缺口。
显然，这有点不切实际。况且，依靠规模来堆砌业绩，也不是长久之计。
竞争力在于非息收入
一流的医院，最赚钱的肯定不是卖药品，而是高超的医疗水平；商业银行道理也是一样的，靠卖资金（放贷）为主要收入的业务模式永远也成不了国际一流的银行。
归根结底，银行是服务业。传统商业银行时代，银行信用中介的职能最为突出，贷款、存款是传统的主营业务，但信息时代的到来从根本上改变了银行的生存环境，非利息收入逐渐会成为银行收入的主要来源。
这次的危机其实已经给中国的银行业敲响了警种，那就是依赖于政策保护的行业垄断利润，并不是牢不可破的，宏观经济的波动，往往就会使之陷于尴尬的境地。现在看，放贷是不如以往赚钱了；今后，利差缩小完全有可能，银行发展的业务支撑点在哪里？
只能是非利息收入，也就是银行的手续费和佣金收入，其中包括清算、结算、银行卡、信托、投资银行等多项业务。业内人士表示，大力发展中间业务，通过服务收费实现非利息收入持续增长，是商业银行收益结构由利差收入为主向非利息收入为主转变的必由之路。
非息收入高涨之日，恰是中国的银行业成熟之时。
投资者报
日前公布的上市银行一季报，却远不如老张想象中那般美妙。4月29日，三大银行中最后一家公布一季报的中国银行，一季度实现净利润185.70亿元，同比下降14.41%。此前，建设银行、工商银行发布的一季报，也是让人大跌眼镜：建行同比业绩下降18.22%，工行微增6.03%。
以往，银行业绩增长50%不敢言高，业绩翻番的也不在少数，而今在放了那么多贷款的情况下，业绩竟然如此。探究根源不难发现，息差缩小使得昔日金融骄子"同"途同归。
业内人士感叹，中国的银行业，其实是端的政策碗，吃的政策饭。经济危机之下，国家要搞投资拉动，降低资金成本是必然。降息、降息、再降息，银行的政策获利空间就逐渐被挤压了。
增贷反而减收
今年一季度，全国银行业新增贷款4.58万亿元，而工、中、建三家大型银行，新增贷款达到1.6万亿元，占1/3。
中国银行业的龙头老大、同时也是全球市值最高的工商银行，今年一季度贷款和票据贴现实现了大跃进。客户贷款及垫款总额净增0.63万亿元，其中单公司类贷款就增加3900亿元，这比以前一年的增量还多。
作为一直埋头致力于建设领域的建行，一季度新增贷款和0.52万亿元，其中投向基础设施建设领域的贷款2000亿元；中行则增加了0.51万亿元。
三家上市的大型银行，新增贷款不约而同实现了超常发展，同样"不约而同"的，还有他们的净利息收入都在下滑。今年一季度，工行、中行、建行各实现净利息收入577.48亿元、368.38亿元和136.29亿元，分别减少85亿元、40亿元和36亿元。
业内人士表示，这一点不奇怪。去年下半年以来，为了抵御金融危机，货币当局连续大幅度降息，并且是贷款利率比存款降幅大，导致息差急剧缩小。季度报告显示，三家银行的净息差较上年同期分别下降0.6个百分点以上。
目前一年期的存贷款基准利率分别为2.25%、5.31%，相比去年同期，存款利率下降1.89个百分点，贷款利率下降2.16个百分点。
不可否认，净息差缩小是净利息收入及营业收入负增长的主要原因。客观来说，银行业绩同比下滑，不是某一家银行的错。利率是被管制的，国家已然划出了这么一个"价格"标准，大家都得遵守。国家说，你银行放贷不能赚那么高的利润，依赖利差吃饭的银行，业绩就得往下掉。 4.58变成1.33会怎样？
不管怎么说，国家鼓励放贷的宽松货币政策，还是让银行保持了些许颜面。尽管利差缩小，但还是在2%至2.5%的高位，依旧是国内银行资产业务中的高收益业务，也是国外的同行业望尘莫及的。
款量能的扩大，很大程度上抵消了息差缩小的影响。这一点，连银行也自认如此。中行季报称，生息资产规模大幅增长（主要是指贷款占比进一步提高）"有效降低了市场利率下降对净利息收入的影响"。
这种影响有多大，其实可以用数据来说话。我们把今年一季度新增贷款假设和去年同期持平，也就是1.33万亿元，那么生息的贷款规模将减少3.25万亿元。
目前，存贷款息差在4%的水平，3.25万亿一个季度产生的净利息收入就是325亿元。而全国银行业金融机构总生息资产在60万亿元左右，按净息差下降0.6个百分点的平均水平估算，减收的净利息收入为900亿元。
由此看见，目前这种增量水平以量补价，只是弥补了1/3的缺口。而按照此种模型推理，在存款结构不发生大的变化情况下，今年新增贷款至少要达到10万亿元以上，才有可能补齐息差缩小0.6个百分点带来的营收缺口。
显然，这有点不切实际。况且，依靠规模来堆砌业绩，也不是长久之计。
竞争力在于非息收入
一流的医院，最赚钱的肯定不是卖药品，而是高超的医疗水平；商业银行道理也是一样的，靠卖资金（放贷）为主要收入的业务模式永远也成不了国际一流的银行。
归根结底，银行是服务业。传统商业银行时代，银行信用中介的职能最为突出，贷款、存款是传统的主营业务，但信息时代的到来从根本上改变了银行的生存环境，非利息收入逐渐会成为银行收入的主要来源。
这次的危机其实已经给中国的银行业敲响了警种，那就是依赖于政策保护的行业垄断利润，并不是牢不可破的，宏观经济的波动，往往就会使之陷于尴尬的境地。现在看，放贷是不如以往赚钱了；今后，利差缩小完全有可能，银行发展的业务支撑点在哪里？
只能是非利息收入，也就是银行的手续费和佣金收入，其中包括清算、结算、银行卡、信托、投资银行等多项业务。业内人士表示，大力发展中间业务，通过服务收费实现非利息收入持续增长，是商业银行收益结构由利差收入为主向非利息收入为主转变的必由之路。
非息收入高涨之日，恰是中国的银行业成熟之时。
投资者报
跨银行现金管理平台CBSCross-bank Solution for Cash Management
现金集中管理已经成为集团企业的首要需求。集团企业因为跨地区经营、成员机构间差异性大、财务管理体系复杂等特征，需要与多家银行建立业务往来。各商业银行提供的现金管理产品及网上银行等服务系统相互独立，作为一家集团企业的资金管理者，需要管理企业大量的银行账户与资金，您是否遇到以下困难：
如何通过统一的信息化平台，对分散在各家银行账户的资金，进行集中监控与管理？
如何及时获取各银行账户的资金余额及交易信息，全面掌握集团资金动态和账务状况？
如何通过唯一的电子化渠道，办理各银行账户的收付款结算业务，提升日常交易处理效率？
如何借助利率、汇率管理和系统智能化支持，通过资金转移计价，建立集团内资金价格体系，实现集团资金资源共享？
如何加强对成员机构的资金预算管理和资金用途控制，在集团内推行精细化资金管理模式？
如何依据完备的账户及交易数据信息，对企业的现金管理作出科学合理的分析、预测和决策？
—— 如何迎刃而解？
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CBS--- 跨越藩篱 开创历史
CBS的诞生，打破了银行间的沟通壁垒，通过一体化的系统应用，将企业在多家银行的账户有机整合，以对账户交易的流程化控制为核心，强化流动性管理，关注风险管理和决策支持，并提供更多的现金管理增值服务。
CBS的优势是：
·系统设计思想超前，功能完善，满足企业深层次需求；
·博采众长，专业创新，融合国内外先进的财资管理经验；
·系统可托管于招商银行，节省企业硬件和人力投入；
·招商银行提供配套后续维护服务，降低企业运行成本。
CBS，使跨银行现金管理成为现实，企业现金管理跨越新历程。
CBS概述
通过系统直联，招商银行“跨银行现金管理平台”（CBS）分别与各商业银行网上银行系统对接，集团企业实时获取各银行账户及交易信息，并向指定的银行传递交易指令和接收反馈信息，依托统一的CBS平台，实现跨银行的账户管理和付款交易管理。同时，CBS提供智能化资金归集和下拨、内部资金转移计价、支付预算管理、数据报表定制等现金管理增值服务，在标准化系统配置基础上满足个性化功能扩展需求；并且，CBS可与企业财务系统或ERP系统直联对接，以嵌入式方式实现企业一体化系统运作和数据共享，支持企业资金分析与决策；此外，CBS建立企业内部网络，除了集团的系统应用和管理，还为集团内各成员机构提供包含查询、支付结算等功能的客户端操作平台，实现集团整体协作和提升现金管理效能。
CBS功能展示
CBS的系统设计从企业实际需求出发，结合新一代财资管理理念，围绕提升企业精细化管理和快速决策能力，多维度实施系统结构和流程整合，实现真正意义上的跨银行集团现金集中管理。
CBS主要功能包括账户管理、系统直联、支付结算、内部计价、资金预算、报表管理等。此外，可根据企业个性化需求，开发其他扩展性功能，如凭证管理、电子票据、国际结算、内部融资、投资理财等。
系统直联对接
CBS搭建的统一的系统直联平台，通过标准数据接口，对外，与各商业银行的网上银行或核心业务系统在线对接，实时获取分散在各银行系统中的账户数据信息并进行有机整合，并通过系统直联渠道，向银行传递账户交易指令和接收反馈信息；对内，与企业财务系统或ERP系统直联对接，实现企业一体化系统运作和数据交互。
同时，在银企协定和系统设置的前提下，CBS可自动进行集团内部同行或跨行资金归集和下拨的操作，企业可事先自定义集团内资金划拨模式（如划款时点、金额、间隔、方式等），系统按所设定模式自动执行，集团资金集中管理更加高效和智能化。
跨银行账户管理
企业使用CBS系统账户管理模块，登记和维护需要管理的集团及各成员机构银行账户信息，将集团管理架构体系“复制”到系统中，准确体现集团内多层级账户管理及授权关系。
企业可以为不同类型的账户定义其性质，如收入户、支出户、基本户、综合户、税收户等，并进行不同方式的监管。
通过账户管理功能，集团可随时查询和掌握各成员机构的账户资金变动和交易状况，及时获取所需的账户交易数据和要素信息。
内部资金转移计价
集团资金集中化管理的一大挑战是如何平衡各成员机构间的利益。
CBS系统自动统计成员机构向集团上存和从集团下借资金所产生的积数，并根据事先设定的利率计算相应利息，在固定结息日结算。
内部资金转移计价，使得集团可以借助利率杠杆效应，有效调控内部资金往来，合理配置现金资源。集团与各成员机构间的资金转移价格，完全由集团自主设置，并可随时调整，支持分段计息，灵活适用。
资金预算管理
实行资金预算管理是企业加强财务控制、实行资金精细化管理的前提。
CBS系统帮助在集团内建立全面的资金预算管理体系，主要功能包括：成员机构编制预算和报批、集团对成员机构的预算审核、预算调整、预算控制等。
系统根据账户交易情况，自动检查预算执行情况，在账户对外支付时进行系统控制，对超预算的支付自动拒绝或提交有权审批人审核。
资金预算管理帮助企业有效控制流动性风险，并准确作出现金流预测。
支付交易与管理
CBS提供全方位、便捷的支付结算与管理功能。企业可以根据自身财务授权与管理需要，在系统中设置各账户支付交易的授权审批流程，同时结合资金预算进行有效控制，系统支持直联支付、网上支付、柜台票据支付等多种结算方式。
数据统计与分析报表
CBS报表服务器，为企业提供强大的报表管理功能。系统利用先进的数据仓库技术，制定专门的统计、分析、预测报表，为企业现金管理提供决策支持。
CBS系统配置近百种数据统计报表，比如：银行资金流量表、日资金流量分析表、收入资金流量分析表、月度净流量分析表、企业存款分析表、银行存款分析表、上划下拨款对比分析表等。企业还可以在此基础上，自定义集团所需的其他报表。
如何通过统一的信息化平台，对分散在各家银行账户的资金，进行集中监控与管理？
如何及时获取各银行账户的资金余额及交易信息，全面掌握集团资金动态和账务状况？
如何通过唯一的电子化渠道，办理各银行账户的收付款结算业务，提升日常交易处理效率？
如何借助利率、汇率管理和系统智能化支持，通过资金转移计价，建立集团内资金价格体系，实现集团资金资源共享？
如何加强对成员机构的资金预算管理和资金用途控制，在集团内推行精细化资金管理模式？
如何依据完备的账户及交易数据信息，对企业的现金管理作出科学合理的分析、预测和决策？
—— 如何迎刃而解？
---- 选择招商银行CBS，突破障碍，弗远无界，我们为领袖者定义非凡！
CBS--- 跨越藩篱 开创历史
CBS的诞生，打破了银行间的沟通壁垒，通过一体化的系统应用，将企业在多家银行的账户有机整合，以对账户交易的流程化控制为核心，强化流动性管理，关注风险管理和决策支持，并提供更多的现金管理增值服务。
CBS的优势是：
·系统设计思想超前，功能完善，满足企业深层次需求；
·博采众长，专业创新，融合国内外先进的财资管理经验；
·系统可托管于招商银行，节省企业硬件和人力投入；
·招商银行提供配套后续维护服务，降低企业运行成本。
CBS，使跨银行现金管理成为现实，企业现金管理跨越新历程。
CBS概述
通过系统直联，招商银行“跨银行现金管理平台”（CBS）分别与各商业银行网上银行系统对接，集团企业实时获取各银行账户及交易信息，并向指定的银行传递交易指令和接收反馈信息，依托统一的CBS平台，实现跨银行的账户管理和付款交易管理。同时，CBS提供智能化资金归集和下拨、内部资金转移计价、支付预算管理、数据报表定制等现金管理增值服务，在标准化系统配置基础上满足个性化功能扩展需求；并且，CBS可与企业财务系统或ERP系统直联对接，以嵌入式方式实现企业一体化系统运作和数据共享，支持企业资金分析与决策；此外，CBS建立企业内部网络，除了集团的系统应用和管理，还为集团内各成员机构提供包含查询、支付结算等功能的客户端操作平台，实现集团整体协作和提升现金管理效能。
CBS功能展示
CBS的系统设计从企业实际需求出发，结合新一代财资管理理念，围绕提升企业精细化管理和快速决策能力，多维度实施系统结构和流程整合，实现真正意义上的跨银行集团现金集中管理。
CBS主要功能包括账户管理、系统直联、支付结算、内部计价、资金预算、报表管理等。此外，可根据企业个性化需求，开发其他扩展性功能，如凭证管理、电子票据、国际结算、内部融资、投资理财等。
系统直联对接
CBS搭建的统一的系统直联平台，通过标准数据接口，对外，与各商业银行的网上银行或核心业务系统在线对接，实时获取分散在各银行系统中的账户数据信息并进行有机整合，并通过系统直联渠道，向银行传递账户交易指令和接收反馈信息；对内，与企业财务系统或ERP系统直联对接，实现企业一体化系统运作和数据交互。
同时，在银企协定和系统设置的前提下，CBS可自动进行集团内部同行或跨行资金归集和下拨的操作，企业可事先自定义集团内资金划拨模式（如划款时点、金额、间隔、方式等），系统按所设定模式自动执行，集团资金集中管理更加高效和智能化。
跨银行账户管理
企业使用CBS系统账户管理模块，登记和维护需要管理的集团及各成员机构银行账户信息，将集团管理架构体系“复制”到系统中，准确体现集团内多层级账户管理及授权关系。
企业可以为不同类型的账户定义其性质，如收入户、支出户、基本户、综合户、税收户等，并进行不同方式的监管。
通过账户管理功能，集团可随时查询和掌握各成员机构的账户资金变动和交易状况，及时获取所需的账户交易数据和要素信息。
内部资金转移计价
集团资金集中化管理的一大挑战是如何平衡各成员机构间的利益。
CBS系统自动统计成员机构向集团上存和从集团下借资金所产生的积数，并根据事先设定的利率计算相应利息，在固定结息日结算。
内部资金转移计价，使得集团可以借助利率杠杆效应，有效调控内部资金往来，合理配置现金资源。集团与各成员机构间的资金转移价格，完全由集团自主设置，并可随时调整，支持分段计息，灵活适用。
资金预算管理
实行资金预算管理是企业加强财务控制、实行资金精细化管理的前提。
CBS系统帮助在集团内建立全面的资金预算管理体系，主要功能包括：成员机构编制预算和报批、集团对成员机构的预算审核、预算调整、预算控制等。
系统根据账户交易情况，自动检查预算执行情况，在账户对外支付时进行系统控制，对超预算的支付自动拒绝或提交有权审批人审核。
资金预算管理帮助企业有效控制流动性风险，并准确作出现金流预测。
支付交易与管理
CBS提供全方位、便捷的支付结算与管理功能。企业可以根据自身财务授权与管理需要，在系统中设置各账户支付交易的授权审批流程，同时结合资金预算进行有效控制，系统支持直联支付、网上支付、柜台票据支付等多种结算方式。
数据统计与分析报表
CBS报表服务器，为企业提供强大的报表管理功能。系统利用先进的数据仓库技术，制定专门的统计、分析、预测报表，为企业现金管理提供决策支持。
CBS系统配置近百种数据统计报表，比如：银行资金流量表、日资金流量分析表、收入资金流量分析表、月度净流量分析表、企业存款分析表、银行存款分析表、上划下拨款对比分析表等。企业还可以在此基础上，自定义集团所需的其他报表。
酝酿15个月：招行私人银行40位3000万客户购买PE
3＋2年投资期限，投资5－30家企业，至少3000万资产的客户才能购买，已有40多位客户成功购买
随着创业板推出在即，一些机构似乎猛然苏醒过来，并活跃起来。"私募最近都很忙，经常开会、出差，到处看项目，谈合作。因为创业板马上开闸，这对他们做私募股权投资产品来说是一个很大的机会。"一位私募圈内人士对理财周报表示。
而在银行方面，当前已有银行赶在这个良机发行了私募股权投资产品。
招行私人银行：
推私募股权投资产品
"我们近期就发了一两个私募股权投资产品。"招商银行(600036)私人银行部内部人士对理财周报透露。"这两个产品都是总行私人银行部负责研发的，投资方向都是以中小企业为主。这两个产品我们准备了很久，大约15个月，今年3月份开始最后的筹备工作。"
招商银行私人银行部副总经理蔡灿煌对理财周报证实了这个动向。"我们在4月8日刚刚发行完一只私募股权投资产品，还有一只正在讨论何时发行，可能近期会推出。"
蔡灿煌首先强调："招行私人银行产品线主要是4种：现金管理类、固定收益类、权益投资类和另类投资产品。私募股权投资产品属另类投资。"
此外，招行私人银行认为，发行这款产品，当前时机恰当。"其实私募股权投资产品在内地已做了几年了，但行情好时，做这类产品的成本很高，企业的要价比较高。但去年整个经济下行，股市下跌惨重，现在做这类产品的成本会更低，因此风险能减少很多。而市场行情好时以高价争抢企业上市的风险就很大。而现在一是价格便宜合理，二是在好的经济环境下，哪些企业好也许很难判断准确，而经过金融危机之后，哪些企业实力强能挺得下来，现在更容易看清楚。"
招行刚推出的私募股权投资产品，前期准备工作投入了大量的精力。
蔡灿煌向理财周报介绍："这是我们第一次开发此类产品。在15个月内，我们谈了20多家公司，才从中挑选出了国信证券做该产品的投资顾问。这主要是考虑到国信证券是扶持中小板企业上市量最大的一家券商。因为私募股权投资产品具有高风险、高回报和无流动性的特点，我们又是才开始做，所以我们选择当前只做中小企业股权投资，不做大企业，因为大企业所需的投资金额更大，风险更高。基于这样的综合考虑，我们选择了国信证券作为投资顾问。"
采取3＋2年或4＋1年期限模式
而由于私募股权投资产品的特殊性，招行在发行这款产品时，也对客户投入资金进行了严格的限制。
"这款产品总募集资金1.5亿元，我们要求客户本着自己的风险承受能力及我行投资顾问给出的资产配置建议，即使客户资金量充足，也不能投入太多。我们规定，对于保守型的客户，购买该产品的金额不能超过其资产的3％，稳健型不能超过6％，激进型不能超过12％。"
招行4月8日刚发售完毕的这款私募股权投资产品，其投资期限设定为3＋2年。即3年之后如果企业上市，则卖出股权套现；如果3年不能上市，则产品再延迟2年，以期待企业上市。但产品的最长投资期限不会超过5年。
而这款产品募集的资金，会投资到至少5家企业上，"不会少于5家，有可能是10－30家。这是为了分散产品的风险，因为投资到一家企业上风险太大了。选择的企业多一点，只要以后有那么几家能够上市，就能使产品获得较高收益。在资金配置上，我们规定对每家企业的投资比重不得超过20％"。
招行的这款产品属非保本浮动收益类型，最终由大约40位客户购买。"至少3000万资产的客户才能进来。募集资金之前，我们要求这些客户亲自来参与产品路演，每次不超过20位客户，进行面对面的交流。整整一个下午，详细讲解产品的亮点、风险以及如何控制风险、产品如何投资等问题并回答客户提问。"
作为投资顾问的国信证券，其利润来自于对这款产品超额收益的业绩提成，只有客户确定赚到钱了，投资顾问才能有收入，就会认真投资。而招行则从销售产品中获得1％以内的手续费，此外也将对产品的超额收益提取业绩提成，只不过其提成比例比投资顾问少一些。
据了解，该产品正式成立之后，每一个季度招行会对客户出具书面投资报告，每半年邀请客户做一次面对面的交流会，报告产品具体投资了哪些项目以及进展如何。
据蔡灿煌介绍，招行正在研究何时推出的这款私募股权投资产品，其设计大略一致。只是在投资期限上设定为4＋1年，选择的投资顾问为平安信托。"不选择同一家投资顾问也是为了分散风险。"
蔡灿煌表示："要先会爬，再能走，最后才能跑。为了投资者利益，我们当前发行的这类产品募集规模都不大，我们要做小而美，太大的话风险会很高。VC的投资风险高，但其期限更长，流动性更差，赌博性也更强，我们目前不会做。"
多数银行还未考虑创业板机会
而谈到即将开闸的创业板，某中资银行资深人士认为："对私募投资来说是一股春风。创业板其实对投资者来说多了一条退出渠道，因为创业板对企业净利润、营收等规定放宽了很多。此外，创业板对中小企业融资也有很大好处，目前中小企业其实很需要资金，但他们的融资渠道还是很小。"
蔡灿煌也表示："创业板对私募的帮助非常大，对私募股权投资产品是一个好时机。但目前创业板的详细办法细则还没出来，至于以后招行是否会研发更多这类产品，我们要看到细则后再做详细研究。但对私人银行来说，这的确是个很大的兴奋点。目前我们就有一个团队经常与券商分析和讨论创业板，研究是否有什么创新产品的机会。"
招商银行在发行私募股权投资产品上，已较大部分同行为先了。而其他多家银行则表示，目前暂不考虑该类产品的发行，即使创业板开闸就在眼前，但他们同样对创业板保持关注。
某中资银行财富管理部负责人对理财周报表示："对于创业板，我们还没有想到要针对它开发私募股权投资产品。有两个原因，一是私募股权投资产品的风险很大，这类产品的目的就是把企业做上市，等到上市之后套现。至于投资的企业能不能上市，企业是否成熟，它处于什么样的生命阶段等等问题，这需要做大量翔实的调查，一不小心就有很大风险。当然，有些企业比较成熟了，前途比较明晰，做这类产品的条件就比较好。"
"第二个原因是，私募股权投资产品是很高端的产品，如果在银行发行，则主要针对高端客户，因此做不做这类产品要看银行的客户结构和客户需求，需要银行去挖掘和培养高端客户群。当前我们还没有精力去做这类产品，这需要大量的技术工作要提前准备。"
光大银行总行财富管理中心总经理张旭阳对理财周报表示："光大银行之前有研究过这类私募股权投资产品，但是没有推出。"
而光大银行广州分行资深人士也对理财周报表示："其实我们跟合作机构一直有讨谈创业板推出的问题，一直没有间断过，比如讨论如果创业板推出，有些产品能不能做，该怎么做。但到目前为止都没有明确的讨论结果出来。"
而对于创业板开闸后，会否有此类高端产品开发，该人士则表示："这类产品是可以研发，但目前仍在观察和寻找适当的机会。"
而民生银行私人银行部人士也坦言："目前我们还没考虑推这类产品。其实整个银行业内对这类产品都还没有进入实质操作阶段，一下子做起来会很难。"
建设银行私人银行部内部人士对理财周报表示，建行日前正在发行的针对高端客户群的财富系列产品中，2009年"建行财富3号"6期股权投资类人民币信托理财产品产品属于股权投资类产品，该产品募集规模大约7亿元，产品设优先级和次级收益两个客户级别，投资起点分别为20万元和30万元，次级收益客户承担更大风险，但如果产品获得高收益，则会享受比优先级更高的收益。产品投资期限为5＋1年。
但建行该人士也表示，当前没有专门针对创业板设计私募股权投资产品。"现在是否要针对创业板做这类产品，不好说，最起码也不会那么快。创业板本来就是新生事物，最快也要等运作一段时间之后再考虑。"
理.财.周.报
随着创业板推出在即，一些机构似乎猛然苏醒过来，并活跃起来。"私募最近都很忙，经常开会、出差，到处看项目，谈合作。因为创业板马上开闸，这对他们做私募股权投资产品来说是一个很大的机会。"一位私募圈内人士对理财周报表示。
而在银行方面，当前已有银行赶在这个良机发行了私募股权投资产品。
招行私人银行：
推私募股权投资产品
"我们近期就发了一两个私募股权投资产品。"招商银行(600036)私人银行部内部人士对理财周报透露。"这两个产品都是总行私人银行部负责研发的，投资方向都是以中小企业为主。这两个产品我们准备了很久，大约15个月，今年3月份开始最后的筹备工作。"
招商银行私人银行部副总经理蔡灿煌对理财周报证实了这个动向。"我们在4月8日刚刚发行完一只私募股权投资产品，还有一只正在讨论何时发行，可能近期会推出。"
蔡灿煌首先强调："招行私人银行产品线主要是4种：现金管理类、固定收益类、权益投资类和另类投资产品。私募股权投资产品属另类投资。"
此外，招行私人银行认为，发行这款产品，当前时机恰当。"其实私募股权投资产品在内地已做了几年了，但行情好时，做这类产品的成本很高，企业的要价比较高。但去年整个经济下行，股市下跌惨重，现在做这类产品的成本会更低，因此风险能减少很多。而市场行情好时以高价争抢企业上市的风险就很大。而现在一是价格便宜合理，二是在好的经济环境下，哪些企业好也许很难判断准确，而经过金融危机之后，哪些企业实力强能挺得下来，现在更容易看清楚。"
招行刚推出的私募股权投资产品，前期准备工作投入了大量的精力。
蔡灿煌向理财周报介绍："这是我们第一次开发此类产品。在15个月内，我们谈了20多家公司，才从中挑选出了国信证券做该产品的投资顾问。这主要是考虑到国信证券是扶持中小板企业上市量最大的一家券商。因为私募股权投资产品具有高风险、高回报和无流动性的特点，我们又是才开始做，所以我们选择当前只做中小企业股权投资，不做大企业，因为大企业所需的投资金额更大，风险更高。基于这样的综合考虑，我们选择了国信证券作为投资顾问。"
采取3＋2年或4＋1年期限模式
而由于私募股权投资产品的特殊性，招行在发行这款产品时，也对客户投入资金进行了严格的限制。
"这款产品总募集资金1.5亿元，我们要求客户本着自己的风险承受能力及我行投资顾问给出的资产配置建议，即使客户资金量充足，也不能投入太多。我们规定，对于保守型的客户，购买该产品的金额不能超过其资产的3％，稳健型不能超过6％，激进型不能超过12％。"
招行4月8日刚发售完毕的这款私募股权投资产品，其投资期限设定为3＋2年。即3年之后如果企业上市，则卖出股权套现；如果3年不能上市，则产品再延迟2年，以期待企业上市。但产品的最长投资期限不会超过5年。
而这款产品募集的资金，会投资到至少5家企业上，"不会少于5家，有可能是10－30家。这是为了分散产品的风险，因为投资到一家企业上风险太大了。选择的企业多一点，只要以后有那么几家能够上市，就能使产品获得较高收益。在资金配置上，我们规定对每家企业的投资比重不得超过20％"。
招行的这款产品属非保本浮动收益类型，最终由大约40位客户购买。"至少3000万资产的客户才能进来。募集资金之前，我们要求这些客户亲自来参与产品路演，每次不超过20位客户，进行面对面的交流。整整一个下午，详细讲解产品的亮点、风险以及如何控制风险、产品如何投资等问题并回答客户提问。"
作为投资顾问的国信证券，其利润来自于对这款产品超额收益的业绩提成，只有客户确定赚到钱了，投资顾问才能有收入，就会认真投资。而招行则从销售产品中获得1％以内的手续费，此外也将对产品的超额收益提取业绩提成，只不过其提成比例比投资顾问少一些。
据了解，该产品正式成立之后，每一个季度招行会对客户出具书面投资报告，每半年邀请客户做一次面对面的交流会，报告产品具体投资了哪些项目以及进展如何。
据蔡灿煌介绍，招行正在研究何时推出的这款私募股权投资产品，其设计大略一致。只是在投资期限上设定为4＋1年，选择的投资顾问为平安信托。"不选择同一家投资顾问也是为了分散风险。"
蔡灿煌表示："要先会爬，再能走，最后才能跑。为了投资者利益，我们当前发行的这类产品募集规模都不大，我们要做小而美，太大的话风险会很高。VC的投资风险高，但其期限更长，流动性更差，赌博性也更强，我们目前不会做。"
多数银行还未考虑创业板机会
而谈到即将开闸的创业板，某中资银行资深人士认为："对私募投资来说是一股春风。创业板其实对投资者来说多了一条退出渠道，因为创业板对企业净利润、营收等规定放宽了很多。此外，创业板对中小企业融资也有很大好处，目前中小企业其实很需要资金，但他们的融资渠道还是很小。"
蔡灿煌也表示："创业板对私募的帮助非常大，对私募股权投资产品是一个好时机。但目前创业板的详细办法细则还没出来，至于以后招行是否会研发更多这类产品，我们要看到细则后再做详细研究。但对私人银行来说，这的确是个很大的兴奋点。目前我们就有一个团队经常与券商分析和讨论创业板，研究是否有什么创新产品的机会。"
招商银行在发行私募股权投资产品上，已较大部分同行为先了。而其他多家银行则表示，目前暂不考虑该类产品的发行，即使创业板开闸就在眼前，但他们同样对创业板保持关注。
某中资银行财富管理部负责人对理财周报表示："对于创业板，我们还没有想到要针对它开发私募股权投资产品。有两个原因，一是私募股权投资产品的风险很大，这类产品的目的就是把企业做上市，等到上市之后套现。至于投资的企业能不能上市，企业是否成熟，它处于什么样的生命阶段等等问题，这需要做大量翔实的调查，一不小心就有很大风险。当然，有些企业比较成熟了，前途比较明晰，做这类产品的条件就比较好。"
"第二个原因是，私募股权投资产品是很高端的产品，如果在银行发行，则主要针对高端客户，因此做不做这类产品要看银行的客户结构和客户需求，需要银行去挖掘和培养高端客户群。当前我们还没有精力去做这类产品，这需要大量的技术工作要提前准备。"
光大银行总行财富管理中心总经理张旭阳对理财周报表示："光大银行之前有研究过这类私募股权投资产品，但是没有推出。"
而光大银行广州分行资深人士也对理财周报表示："其实我们跟合作机构一直有讨谈创业板推出的问题，一直没有间断过，比如讨论如果创业板推出，有些产品能不能做，该怎么做。但到目前为止都没有明确的讨论结果出来。"
而对于创业板开闸后，会否有此类高端产品开发，该人士则表示："这类产品是可以研发，但目前仍在观察和寻找适当的机会。"
而民生银行私人银行部人士也坦言："目前我们还没考虑推这类产品。其实整个银行业内对这类产品都还没有进入实质操作阶段，一下子做起来会很难。"
建设银行私人银行部内部人士对理财周报表示，建行日前正在发行的针对高端客户群的财富系列产品中，2009年"建行财富3号"6期股权投资类人民币信托理财产品产品属于股权投资类产品，该产品募集规模大约7亿元，产品设优先级和次级收益两个客户级别，投资起点分别为20万元和30万元，次级收益客户承担更大风险，但如果产品获得高收益，则会享受比优先级更高的收益。产品投资期限为5＋1年。
但建行该人士也表示，当前没有专门针对创业板设计私募股权投资产品。"现在是否要针对创业板做这类产品，不好说，最起码也不会那么快。创业板本来就是新生事物，最快也要等运作一段时间之后再考虑。"
理.财.周.报
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