平安個人萬能險利率被迫再下調

昨日，平安再次下調個人萬能險結算利率，由上月的4.75%下調至4.5%。這是自去年9月以來第5次下調個人萬能險結算利率，共計下調1個百分點。
此前，衆多險企紛紛大幅下調萬能險結算利率，惟獨中國平安爲了吸引更多的客戶，總是小幅微降，在行業內堅守高結算利率。不過，回報投保人的並非萬能險真正的投資收益，而是公司曾經積累的大量平滑准備金。分析人士認爲，平滑准備金並非取之不盡的聚寶盆，經曆了2008年的資本熊市，中國平安的平滑准備金所剩無幾。
據悉，中國平安早在2004年就開始推出萬能險，經曆2007年大牛市後已經積累了大量的儲備資金。有關統計數據顯示，截至2007年，中國平安儲備平滑准備金高達43億元。不過，經曆2008年資本市場的大幅下跌，中國平安一年就動用了平滑准備金達28.25億元，占比爲65.7%。
依此估算，今年年初，中國平安平滑准備金僅存14.75億元。若以去年5%的平均結算利率來回報投保人，很可能不到半年准備金將耗盡。有分析機構認爲，中國平安不堪平滑准備金消耗殆盡的壓力，才被迫多次下調萬能險結算利率。
長江證券預計，中國平安的平滑責任准備金能支撐其在2009年補貼曆史上萬能險2.33％的投資收益率。若以目前4.7%的結算利率回報投保人，顯然無法長久持續下去。上述分析人士也表示，若資本市場短期無法回暖，中國平安萬能險很可能還會下調結算利率。
即使經過屢次下調，目前中國平安萬能險結算利率仍居于行業首位。平安智富人生終身壽險等多款萬能險産品仍具有很強的吸引力，對中國平安保費急速增長立下了汗馬功勞。今年前5個月，平安壽險保費收入615.9億元，同比增38%，其中5月單月保費收入114.46億元，同比增21.5%，明顯高于行業壽險保費增速。
中國平安保持高結算利率，是在持續透支平滑准備金來獲取保費快速增長。不過，長江證券認爲，這也反映出中國平安在豪賭資金的未來收益，賭長期投資收益率會高過給予保戶的收益。
與中國平安相比，其他險企的萬能險競爭實力要遜色不少。長江證券分析師表示，多數險企開展萬能險業務是在2006－2007年，特別是2007年才開始逐漸擴大規模，雖然享受了大牛市帶來的收益，但由于時間太短以及曆史儲備較少，在2008年整個權益類市場低迷的情況下，保險公司不得不面臨補貼萬能險結算利率的困境。2008年年底，多數險企開始下調萬能險結算利率。目前，萬能險平均結算利率爲4%左右，其中中國人壽與中國太保爲3.85%。
"保險公司的萬能險結算利率仍然有下調的空間。"保險專家表示，從曆史數據來看，萬能險結算利率普遍與3年期定存利率相當，但目前市場上萬能險平均結算利率普遍高于5年期定存利率（3.60%）。

北京商報