中海油田服務業績

營業收入
2009年，營業收入達人民幣18,345.4百萬元，較上年同期的人民幣12,430.3百萬元增加了人民幣5,915.1百萬元，增幅為47.6%。其中，鑽井服務業務同比增加人民幣4,096.4百萬元，主要原因是並購的CDE全年運營、新增裝備的高效使用（COSL Confidence、COSL Strike、2台陸地鑽機），以及COSL942與3台陸地鑽機本年全年運營。
2009年受益於CDE 5條鑽井船回國作業的影響及國內大型裝備的增加，本年來源於國內地區的收入達到人民幣13,356.4百萬元，同比增幅42.3％。海外收入（含確認的遞延收益人民幣1,073.1百萬元）達到人民幣4,989.0百萬元，同比增幅63.9％。

營業成本及毛利率
2009年集團總營業成本達到人民幣11,688.9百萬元，較去年同期的人民幣7,929.9百萬元增加了人民幣3,759.0百萬元，增幅為47.4%。主要原因是隨著CDE的全年運營、工作量的增加、部分新裝備的投入使得本年折舊費、物料燃料消耗、人工成本、以及分包費、租賃費等有所增加。

財務費用
2009年集團的財務費用為人民幣868.1百萬元，較去年同期人民幣366.1百萬元增加了人民幣502.0百萬元，增幅137.1%，主要原因是受利息支出增加和利息收入減少的影響。利息支出增加主要原因是隨借款增加而增加利息支出約人民幣398.7百萬元。主要有①集團收購CDE借款22億美元本年全年計提利息（去年僅計提3個月利息）。②集團為補充營運資金及建造利比亞陸地鑽機新增17.5億人民幣借款。③隨著本期10條工作船及2條鑽井船建造完工，1億美金債券、5億挪威克朗債券和15億人民幣債券的部分利息停止資本化轉而計入利息支出，使得利息支出增加。

資產減值損失
2009年集團的資產減值損失為人民幣879.4百萬元，較去年同期人民幣159.5百萬元增加了人民幣719.9百萬元，增幅451.4%，主要是受宏觀經濟環境及其對行業的影響，以及三條在建半潛式鑽井平臺延期交付等原因，管理層根據會計準則要求對有關資產進行了減值測試，並根據測試結果確認了資產減值損失人民幣819.9百萬元。

所得稅
2009年集團的所得稅淨支出為人民幣624.3百萬元，較2008年的人民幣205.0百萬元增加了人民幣419.3百萬元。其原因一是集團收入規模擴大；二是去年同期本公司獲得2007年度高新技術企業優惠稅金返還人民幣524.0百萬元，而2008年本公司按高新技術企業所得稅優惠稅率15%計提和繳納所得稅，故本年無高新技術企業優惠稅金返還。同時，由於本年本集團多在低稅率國家作業使得海外收入對應的所得稅減少約人民幣180.0百萬元。

淨利潤
2009年度，集團的稅後淨利潤較上年同期的人民幣3,102.2百萬元增加了人民幣33.1百萬元，達到人民幣3,135.3百萬元，增幅1.1%。


中海油田服務業績比預期中差的主要原因並唔係資產減值損失，資產減值係中期業績經已出現，主要原因係所得稅方面，本年無高新技術企業優惠稅金返還所致，另一部份係利息開支大增，不過係無可避免，此乃收購挪威同業而造成，所以集資係遲早問題，而集資亦唔係一件壞事，其實市場對呢份業績應該係滿意的，只係我個人對業績預測過於樂觀而有點失望。
不過，經營環境向好係不變的事實，只要首季業績令市場相信回復增長，估值仍有上升空間。

思捷估值亦在不斷提升中，連之前不斷減持的Capital Research and Management亦增持返思捷，相信市場估計今年應該係會恢復增長，雖然唔知係高增長定低增長，不過思捷暫時難以加入觀察名單裏面。