中海油田服務業績

營業收入
2009年，營業收入達人民幣18,345.4百萬元，較上年同期的人民幣12,430.3百萬元增加了人民幣5,915.1百萬元，增幅為47.6%。其中，鑽井服務業務同比增加人民幣4,096.4百萬元，主要原因是並購的CDE全年運營、新增裝備的高效使用（COSL Confidence、COSL Strike、2台陸地鑽機），以及COSL942與3台陸地鑽機本年全年運營。
2009年受益於CDE 5條鑽井船回國作業的影響及國內大型裝備的增加，本年來源於國內地區的收入達到人民幣13,356.4百萬元，同比增幅42.3％。海外收入（含確認的遞延收益人民幣1,073.1百萬元）達到人民幣4,989.0百萬元，同比增幅63.9％。

營業成本及毛利率
2009年集團總營業成本達到人民幣11,688.9百萬元，較去年同期的人民幣7,929.9百萬元增加了人民幣3,759.0百萬元，增幅為47.4%。主要原因是隨著CDE的全年運營、工作量的增加、部分新裝備的投入使得本年折舊費、物料燃料消耗、人工成本、以及分包費、租賃費等有所增加。

財務費用
2009年集團的財務費用為人民幣868.1百萬元，較去年同期人民幣366.1百萬元增加了人民幣502.0百萬元，增幅137.1%，主要原因是受利息支出增加和利息收入減少的影響。利息支出增加主要原因是隨借款增加而增加利息支出約人民幣398.7百萬元。主要有①集團收購CDE借款22億美元本年全年計提利息（去年僅計提3個月利息）。②集團為補充營運資金及建造利比亞陸地鑽機新增17.5億人民幣借款。③隨著本期10條工作船及2條鑽井船建造完工，1億美金債券、5億挪威克朗債券和15億人民幣債券的部分利息停止資本化轉而計入利息支出，使得利息支出增加。

資產減值損失
2009年集團的資產減值損失為人民幣879.4百萬元，較去年同期人民幣159.5百萬元增加了人民幣719.9百萬元，增幅451.4%，主要是受宏觀經濟環境及其對行業的影響，以及三條在建半潛式鑽井平臺延期交付等原因，管理層根據會計準則要求對有關資產進行了減值測試，並根據測試結果確認了資產減值損失人民幣819.9百萬元。

所得稅
2009年集團的所得稅淨支出為人民幣624.3百萬元，較2008年的人民幣205.0百萬元增加了人民幣419.3百萬元。其原因一是集團收入規模擴大；二是去年同期本公司獲得2007年度高新技術企業優惠稅金返還人民幣524.0百萬元，而2008年本公司按高新技術企業所得稅優惠稅率15%計提和繳納所得稅，故本年無高新技術企業優惠稅金返還。同時，由於本年本集團多在低稅率國家作業使得海外收入對應的所得稅減少約人民幣180.0百萬元。

淨利潤
2009年度，集團的稅後淨利潤較上年同期的人民幣3,102.2百萬元增加了人民幣33.1百萬元，達到人民幣3,135.3百萬元，增幅1.1%。


中海油田服務業績比預期中差的主要原因並唔係資產減值損失，資產減值係中期業績經已出現，主要原因係所得稅方面，本年無高新技術企業優惠稅金返還所致，另一部份係利息開支大增，不過係無可避免，此乃收購挪威同業而造成，所以集資係遲早問題，而集資亦唔係一件壞事，其實市場對呢份業績應該係滿意的，只係我個人對業績預測過於樂觀而有點失望。
不過，經營環境向好係不變的事實，只要首季業績令市場相信回復增長，估值仍有上升空間。

思捷估值亦在不斷提升中，連之前不斷減持的Capital Research and Management亦增持返思捷，相信市場估計今年應該係會恢復增長，雖然唔知係高增長定低增長，不過思捷暫時難以加入觀察名單裏面。

霸權

係奧巴馬競選總統時，曾經問友人一個問題，究竟邊個做美國總統最好，友人的答案係--布殊。
友人話可惜布殊無得再做，如果可以的話，希望布殊可以永遠做落去。
友人之所以希望布殊做總統，係因為美國係布殊領導之下，可以話衰咗八年咁奈，而中國就係呢段時間高速增長，就係因為布殊唔係做總統的材料，先係總統最佳人選。
金融危機對中國匯率可以係最穩定的一段時間，但危機一過，美國又以各種方法向中國施壓令人民幣升值，連香港都可以係操控貨幣國家，看來除了美國之外，所有國家都在操控貨幣，只有美元唔係貨幣，而係一張廢紙。
中國會慢慢變得更強大，係美國所不願見到的事，就算知道升值無助美國解決問題，都要人民幣升值，拚着打貿易戰又或者兩敗俱傷的情況下，都要係對手未變得更強大時摧毀對方，要人民幣升值四成，想用解決日本的方法對付中國，成功的話，香港都無運行。
中國所持有的美債係最佳武器，就算唔減持，只要唔再增持就可以，就由日本做最大債主好了。

招行

招行係供股章程裏面其實披露了2009年10月份的營運數據，雖然已經係過去，但由於全年業績尚未公佈，10月份的營運數據可為全年業績帶來啟示。
08年全年賺211.77億人民幣
09年中期賺82.62億人民幣
09年首三季賺130.78億人民幣
即第三季賺48.16億元

09年10月31日止四個月賺78.88億元
即09年10月賺30.72億元
如果09年餘下兩個月能有此成績，全年業績可能不會倒退，還可能有輕微增長。

不良貸款總額覆蓋率係248.75歷史新高。

相信供股章程都無人有興趣睇，但若想額外供股而獲優先處理，其實係有秘訣的。


秘訣就是只有申請不足一手的碎股會獲優先處理，此基制乃為將不足一手之零碎股權補足為一手完整買賣單位之股權而作出。
雖然不足一手的碎股唔算多，但能夠以10.06元額外認購，簡直係超值。

神話

以前長揸匯控會致富，但同一條方程式現在已經不適用，內銀股和渣打比匯控的投資價值更吸引，但係咪代表匯控已經唔可以長期持有呢，答案有兩個，係同唔係，對唔同人有唔同答案。
六合彩歷史以來，咁多次頭獎，我都未識到有朋友中個，又或者中獎的都唔會話畀人知，但長揸匯控致富的神話，原來身邊「有人」做到，匯控最高增長期持有到現在，都有廿年，期間不斷慮績直至現在，期間經歷多次股災。
對我來講，係會取內銀棄匯控，但對有人來講，繼續長期持有匯控係最合適，原因係唔認識其他股票，亦都唔識甚麼是基礎分析和技術分析，股票知識係零，所以一動不如一靜，對有人來講係最理想的投資方法，縱使其他股票回報比匯控理想，亦都繼續持有匯控，但由於量夠多，匯控雖減派息，但回報仍然非常理想，以股代息亦足夠每年買多好多手匯控，股票持有的量其實都好重要。
近年的神話應該係騰訊，但一隻升幾十倍的股票，由招股持有到現在的回報係極驚人，如果持有量極多的話已經可以退休，但一隻新股，作為一個散戶，要持有直至現在都唔係一個問題，係最初能夠有信心買幾多，應該無人All In啩。
中人壽能去到紅底股的話，亦會係另一個神話，中人壽無疑係極之穩健的投資，不過現價買入與招股價能夠買入的量相差極遠，招股價買入當然可以長揸，本小利大息高，但由於中人壽係人所共知的好股票，股價估值存在溢價，兩倍內涵值以下的中人壽除了上市時，就只有金融危機時見到，除非擁有大量現金，否則現在買中人壽的能買到的量唔會好多，長期持有會係本大息低，獲利多與少在於紅底股是否極限。

觀察名單

大部份觀察名單都未公佈業績，相信大部份都係預期之內，並唔會帶來驚喜。

中移動（0941）
中移入股浦發行並未影響今年盈利恢復增長的看法，投資浦發行長遠回報還會不錯，不過相信唔會再係組合之中。

招商銀行（3968）
供股後應該三年都唔會再集資，上一次承諾兌現，希望今次都一樣，相信今年係回復高增長的一年。

民生銀行（1988）
今年唔會再有特殊賣海通證券特殊收益，但民行內部預期盈利會有140以上，盈利唔計算賣海通證券，增長應該會接近四成，之前大市下跌竟有分析員認為民行都有集資需要，我都無話可說。

瑞安房地產（0272）
繼大連之後，上海投地都有收獲，今年唔會係豐收期，但未來兩年開始會步入收成期。

中國平安（2318）
投資富通終於有股息收，今年保費收入增長理想，只要唔好再有富通呢類龐大單一錯誤投資，紅底股指日可待。

中國人壽（2628）
同平安一樣，未來五至十年增長前景可見度高，純以股價論，平安係抵買啲，而且係牛市中平安爆發力較高。

中海油田服務（2883）
中海油增長資本開支，油價係80元水平，加上新增產能，最重要係現價估值都唔算貴，如果盈利同預期中一樣有兩成以上增長，上升動力應該非常充足。

鷹美國際（2368）
今年盈利都會有理想增長，惟一難預計的，係中美貿易戰下紡織股會否成為犧牲品真係唔知道。

中國中鐵（0390）
中國鐵建已訂下盈利增長50%目標，相信中鐵增長都唔會差太遠，經過兩年消化上市時的高估值，而且增長高峰期未過，今年絕對有重估可能。

世茂房地產（0813）
之前大市下跌時所作的投資，純以恒大（3333）市值作比較，恒大上市時市值升至七百幾八百億，但無論銷售、財務狀況和管理世茂都較恒大出色，市值比恒大少實在唔合理，現在恒大下跌、世茂回升，兩者市值都係五百幾億，恒大回歸基本，世茂回歸合理。

匯豐（0005）
匯豐的業績與渣打比較，與內銀股比較，都沒有優勝之處，內銀股要集資，匯豐亦期待盡快回內地上市，其實都係集資。

領匯（0823）
TCI沽售限制了升幅，但未來業績應會有一段漫長的增長期，需未至於高增長，但比匯豐的業績容易令人明白，業務勝在簡單，討厭領匯的人更加要買。

康師傅（0322）
中國旺旺公佈了勝預期的業績，康師傅或許會有驚喜，不過股價已經反映了。

李寧（2331）
公佈了業績，今年受惠經濟復甦，同店銷售會增加，盈利增長應勝去年，業績後股價升超過一成，而買李寧比蒙牛買得安心，係唔會有三聚氰胺事件發生。

比亞迪（1211）
業績好到唔可以再好，但今年要面對係產能面對不足問題，近年新車每年銷售目標都係一倍，今年未必可以再做到，應要再擴大生產線，而今年原材料價格比上年會上升不少，毛利率或會輕微下跌。

通脹

M&M係7仔同K仔都加價啦，細包裝賣9蚊，9蚊係一年前，係7仔同K仔減價時可以買到兩包，現在加幅近五成，開頭真係以為打錯價錢，近年唯一無加價的只有報紙，朱古力的加幅就唔會比麥記少。
因為工作的關係，近年好少食到早餐，起身股市都半日收市，但早兩日去咗大快活食早餐，條人龍真係長到不得了，店員的速度都已經係高速，但都要等咗十分鐘先有嘢食，比起幾年前食過的一次有進步，心想大快活真係買得過，之前只係純以估值作為參考，現在試過味道真係唔會差過大家樂好多，之前七個幾係平，依家八個幾都唔算太過貴，如果唔係有太好選擇，真係想買返少少。

達拉斯小牛依家十二連勝，Jason Kidd係職業生涯最後階段的展現最後光芒，繼魔術手莊遜之後第二個食出超級大三元的球員，成隊波狀態大勇向13連勝進發，不過球隊尚欠一個防守專家，NBA總冠軍之路極之困難。

簡單

雖然匯豐除稅前盈利大幅增長56%，但匯豐的業績受會計準則影響，接近零增長，現在的匯豐以股息和增長潛力計，是比內銀股遜色，上年我預期匯豐的業績能有一倍的增長，是過於樂觀，但歐美與中東危機令撥備上升，係之前估計不到的，宏觀分析不足係原因，不過相信未來匯豐會受惠加息週期，令盈利提升。
要令分析準確，需要多方面資訊來修正，季度業績其實好重要，匯豐要係內地上市，將來定要發布季度業績，其實現在內銀股的透明度係比匯豐還要好，內銀業務簡單，主要業務接近八成或以上的收入來自放貸，非利息最好的銀行，收入亦只佔兩成左右，而內地每月公布新增貸款額度，加上內銀會公布季度業績，內銀需要控制的只有貸款質量。
現時的匯豐業務偏布全球，其實有好亦有唔好，可以講邊個國家出事都關匯豐事，非利息收入業務比重大，亦令業務過度複雜，過去歐美出事的銀行，亦係由非傳統貸款業務所引起，希望唔會發生係匯豐身上。
我認為匯豐未來向好，但年增長兩成係有困難，還要面對美國或會收取的「金融危機責任費」，雖然就算不大，但感覺就好似被人搶錢，投資價值真的比不上內銀股，甚至連領匯也不如，係派息增長和股價升幅，相信係未來五至十年領匯都比匯豐出色，領匯的業務勝在簡單，加息週期加租、減息週期再加租，經濟好加租，經濟差都要加租，總之就係加租。

性格

曾經聽人講，學習最容易吸收的方法係乜都唔識，一張白紙寫甚麼上去都可以，寫滿字的紙只會愈寫愈亂，係投資方面未必完全一樣。
係市面上有好多投資書，但無論係方法或者理念，其實都係大同小異，睇一百本同睇幾本係無分別，以股票投資為例，分析方法係絕對唔會再有隱藏招式無人知道。
正確的股資理念，唔一定會有會帶來成功。不論係買入持有或者係追隨趨勢買入強勢股，唔同個性會為投資帶來唔同結果，我以往對炒賣的人有點不肖，但現在已經改變， 投資目的係走向財務自由或者獲利，目的其實都係賺錢，長期持有錯誤的投資，不如投機還好，因為持有的唔係優質股，簡直係浪費時間，身邊有奇怪二人，奇人投資習慣係買平貨，長期持有的股票係八號仔，買入價4-5元，現在還不斷買入，仲宣稱係價值投資，我相信電盈的價值係大幅高於現價，最少值6元，即前兩年有人想收購的價錢，但我更相信要反映八號仔真實價值的時間可以係--永遠。
當習慣養成，性格有時就難以改變， 買入強勢股必定係賺錢最快方法，但對習慣長期持有的人會有抗拒，有膽接下跌的刀，無膽買上升的股，係一種投資習慣，有時高追唔一定係壞事，但投資方法和習慣就會造成限制，而習慣買入優質股，亦會抗拒買入二三線股票。
我正在長期持有和買入強勢股方面取得平衡，至於瑞房是否一項錯誤的長期投資，暫時係，如果沒有金融海潚的話，結果會係長期的錯誤投資，現在我相信已經改變，未來幾年的業績會證實我的想法。